事件：公司发布2024 年三季报。3Q2024，公司营业收入为2.67 亿元，同比+6.45%；归母净利润为0.86 亿元，同比+21.51%；扣非归母净利润0.80 亿元，同比+29.01%。2024 年前三季度，公司营业收入为8.57 亿元，同比+5.89%；归母净利润为2.57 亿元，同比+25.62%；扣非归母净利润2.43 亿元，同比+29.11%。

业绩稳健增长，毛利率持续提升：3Q2024，公司毛利率为70.07%，同比+0.98pct ； 销售/ 管理/ 研发费用率分别为14.26%/6.63%/19.91% ， 同比-9.24/+1.00/+3.42pct。分地区看，公司国内/国际市场收入分别为6.04/2.53 亿元，同比+1.19%/+19.11%；其中体外诊断业务国内/国际市场收入分别为4.42/2.37亿元，同比+15.17%/+25.74%。

持续研发投入巩固优势，产品线日益完善：2024 年前三季度，公司研发投入金额达1.52 亿元，同比+9.51%，研发费用率17.73%。截至2024/9/30，公司累计获得有效授权专利218 项、发明专利55 项、软件著作权证书152 项、国内及国际产品注册/备案证书455 项。公司坚持以技术创新为根基，以临床诊疗为导向，专注于体外诊断、治疗与康复两大领域产品的开发及创新，经过多年的技术积累，已发展为多产品、多市场的平台型公司。

投资建议：公司体外诊断&康复治疗主业维持高景气，拳头产品电化学发光设备、糖化设备、光子治疗仪等在下游装机持续提升，同时带动耗材需求放量。

公司光电医美平台基本搭建完毕，产品线完备，冷拉提等产品装机有望快速提升贡献增量业绩。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为4.18/5.15/6.23亿元，对应PE 分别为17x/14x/11x，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、医美业务推进不及预期