事件描述

《科创板日报》10 日讯，据证监会官网，长鑫科技已发布IPO 辅导工作完成报告。

事件评论

国内DRAM 领域头部企业积极推进上市进程，国产替代+算力需求利好半导体相关企业发展。骄成超声坚持平台化发展，大力开拓超声波技术在半导体等领域的应用。在半导体先进封装领域，公司可应用于半导体晶圆、2.5D/3D 封装、面板级封装等产品检测的先进超声波扫描显微镜，成功获得了国内知名客户正式订单并完成交付；超声波固晶机（超声热压焊机）已获得客户正式订单。公司先进封装相关业务正持续突破技术与市场边界，加速向规模化应用迈进。在医疗领域，公司控股子公司贝斡医疗已取得超声波口腔医疗器械注册证4 项，相关产品落地进程持续加速。在航空领域，公司研发出面向热塑性复合材料的超声波焊接/增材复合制造设备，将焊接与增材技术结合为一体，可实现热塑性复合材料之间、金属与热塑性复合材料的连接，可用于复杂高精度构件的加工与增材制造。

开发液冷应用新市场。在液冷板超声检测领域，公司自主研发高精度单通道、多通道及相控阵超声检测设备，可精准识别水冷板散热器等产品内部微米级气孔、裂纹及分层缺陷，配合智能缺陷识别系统，提升检测精度与效率，实现高端液冷板超声检测设备国产替代。

深耕新能源行业，加大市场拓展力度。公司深挖新能源领域超声波设备应用场景，积极响应客户需求；持续加强销售团队建设，增强技术服务能力和售后服务能力，推动公司产品市场占有率不断提升。在固态电池领域，公司推出了超声波极耳焊接、超声波检测等多款设备，积极延伸超声技术应用场景，打开更广阔的市场空间。在线束连接器领域，公司推出的线束端子焊接质量振动在线监控系统，能精准捕捉因设备故障或材料异常等因素导致的焊接异常现象，弥补了传统焊接参数质量管理的不足；应用于连接器的大功率超声波扭矩焊接机成功打破国外垄断并获得客户正式订单。

持续加大研发投入，巩固并提升技术领先优势。公司专注于中高端超声波应用研发，不断提升包括超声波电源、压电换能器、声学工具、控制器、在线监控系统和自动化系统在内的全套超声波设备核心部件的设计、开发和应用能力，全面提升公司技术创新能力。公司通过持续的研发投入和质量管理，推出满足客户需求、有竞争力的新产品，不断扩大公司产品的应用领域，以技术创新来拓展市场空间，巩固公司在行业内的技术优势和品牌优势。公司超声波键合机、超声波扫描显微镜、Pin 针超声波焊接机、大功率超声波扭矩焊接机、振动监控系统等多项产品取得技术突破和创新，并获得了客户充分认可。

维持“买入”评级。公司深耕超声波技术，在新能源、半导体、医疗等领域持续发力，且有望开拓更多市场，平台化能力强，长期成长空间足；此外，设备+耗材模式更优，盈利能力强。看好公司平台化发展和“设备+耗材”商业模式。我们预计公司2025-2026 年有望实现归母净利润1.50、2.42 亿元，对应PE 为71、44 倍，维持“买入”评级。

风险提示

1、技术变革及产品研发风险；

2、行业景气度下行的风险。