事件：11 月22 日，工业和信息化部运行监测协调局负责人何海林在国务院政策例行吹风会上表示，研究出台制造业数字化转型行动方案和推动人工智能赋能新型工业化行动方案，建设一批智能工厂和智慧供应链。

政策助推智能制造迈向新阶段。智能工厂作为实现智能制造的主要载体，是发展新质生产力、建设现代化产业体系的重要支撑。“十四五”以来，工信部等部门深入实施智能制造工程，培育了一批高水平、标志性智能工厂。围绕着企业数字化转型，我们预计，未来智能工厂相关政策的陆续出台将有助于凌云光提供的解决方案从视觉检测向为客户构建“智能工厂”升级，加速智能工厂的方案落地。

打造宜药印务智能工厂提升生产效率。凌云光与宜药印务自2023 年开始合作，在近一年的时间内成功完成新工厂的建设和投产（注：规划达产后可实现年产12 亿只套包装盒）。该工厂以质量管理为核心，从数字系统、智能供应链、智能生产与智能设备四大方面入手，通过将GMQM 质量管理系统和数采系统与ERP、MES、WMS 等信息化系统深度融合，实现了生产过程的数字化和智能化，成功减少了50%的人力并提高了200%的生产效率；并通过部署AGV等智能设备实现高效运行，整个车间仅需十几名员工即可维持高效运转。

凌云光持续深耕智能工厂解决方案。凌云光提出“SmartFAB 智慧印包工厂管理系统”，实现ERP+MES+智能质检+生产数据反馈+质量数据反馈+智能物流+智能仓储全流程智能化、精细化管理，提供适合印刷企业“智能工厂”建设的先进技术。凌云光为企业定制化提供包括数字化系统咨询规划、智能工厂建设、智能产线实施、智能物流优化、工业设备互联及智能信息服务等服务在内的综合性解决方案，助力企业提质增效。未来，凌云光将持续深耕，以更加完善的行业智能工厂解决方案助力行业步入高质量发展新阶段。

投资建议：凌云光是中国机器视觉领域龙头厂商，技术产品及市场份额领先。

公司深度把握行业客户需求，公司产品广泛应用于消费电子、新型显示、印刷包装、新能源等多个应用领域。随着我国机器视觉行业的加速推进，公司收入有望在智能制造、新能源等需求推动下实现快速增长。预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.70 亿元/2.57 亿元/3.48 亿元，对应增速分别为4%/51%/35%，对应PE 分别为64.2X/42.4X/31.4X，维持“增持”投资评级。

风险提示：宏观周期波动风险、市场竞争加剧风险、成本费用加大风险、交易审批整合风险。