行业动态

行业近况

2025 年12 月31 日，国家发改委、能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》1，在国家级政策中提出到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，支撑新能源发电量占比达到30%左右，我们认为利好电网及储能的发展。

评论

适度超前电网投资，支撑新能源有效消纳。《意见》强化新型电网平台作为新型电力系统枢纽平台的定位，服务全国统一电力市场建设；提出适度超前、不过度超前开展电网投资建设。我们认为面向新能源由重规模走向重消纳的高质量发展，电网投资仍有较大缺口需要补齐，看好“十五五”期间1）特高压及超高压主干网架建设仍需加强，以支持跨省通道建设、省间互济能力提升；2）配网柔性化、智能化、数字化转型，以承载多元化源荷接入与双向互动，调控模式也从主网为主向主配微网协同转变。

储能作为新型电力系统重要支撑部分，中期需求持续提升。在发电侧，我们认为储能作为降低弃电率、保障发电量目标达成的关键手段，成为集中式风光电站并网的核心支撑，预期后续发电侧商业模式将逐步理顺，驱动相关需求增长。在电网侧，我们认为储能已成为新型电力系统的重要组成部分，承担调峰调频、缓解输配电阻塞、保障系统稳定的关键功能，我们预期电网侧独立储能电站将持续开发，构网型等新技术加速发展。在负荷侧，我们认为储能作为平衡源荷、提升自用率的关键支撑，成为绿电直连、源网荷储等电力新业态的必要配套，在高载能企业、数据中心等场景的需求将快速放量。

估值与建议

我们推荐1）国内大型储能龙头标的海博思创，宁德时代；2）电力设备龙头标的平高电气、国电南瑞、思源电气。

风险

相关政策落地进度不及预期，宏观经济风险。