公司为国内领先的 工业级增持制造设备制造商。公司专注与工业级增材制造设备的生产销售，致力于为全球客户提供金属（SLM）增材制造设备和高分子（SLS）增材制造设备，并提供 3D 打印材料、工艺及服务。公司已开发40 余款设备，并配套40 余款专用材料及工艺，正加速应用于航空航天、高端装备、消费电子、运动鞋业、模具、汽车、医疗、消费品、教育科研领域。目前全球累计销售设备超过 1400 台，其中金属 3D 打印设备超过 800 台，中大型设备装机量持续提升，并已在航空航天、汽车及消费电子等多个领域实现稳定应用。

定增扩产，布局3D 打印服务业务。公司4 月底发布《2026 年度向特定对象发行A 股股票预案》，此次资金主要投向先进增材制造设备产能提升项目和增材制造综合服务平台建设项目，其项目投资金额分别为10.75 亿元和23.56 亿元。先进增材制造设备产能提升项目主要为扩大增材制造设备的生产规模，提升规模化制造能力与产品质量稳定性。增材制造综合服务平台建设项目拟构建增材制造综合服务平台，加快布局3D 打印服务业务。

3D 打印行业高速增长，关注消费电子、商业航天、汽车、人形机器人、AI 等高增长赛道机遇。根据 Wohlers Associates 数据，全球 3D打印服务市场规模由 2019 年的68 亿美元增长至2025 年的117 亿美元，已形成以服务为主导的产业结构特征。在消费电子领域，3D 打印在折叠屏手机等领域得到应用，未来有望在中框等环节大量应用。在人形机器人领域，3D 打印技术可以通过拓扑晶格设计和多尺度结构集成减轻重量，提升机动性并降低能耗。在商业航天领域，3D 打印可以在保证甚至增强结构强度的前提下，创造出中空、镂空的仿生结构，实现大幅减重，在卫星支架、火箭发动机等环节有较大应用场景。在汽车领域，3D 打印在发动机舱、车身内饰、车身外饰、金属结构组件等领域应用前景可观。在AI 液冷等领域，3D 打印可用于打印纯铜散热部件。

投资评级：预计公司2026-2028 年净利润分别为1.5 亿，2.5 亿和4.1亿，对应PE 分别为283x、172x、103x，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：下游需求增长不及预期；3D 打印成本下降不及预期；宏观经济发展不及预期。