兴业证券股份有限公司

关于南京磁谷科技股份有限公司

2025年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

上海证券交易所：

根据贵所出具的《关于南京磁谷科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0326号）（以下简称“年报问询函”）的要求，兴业证券股份有限公司（以下简称“持续督导机构”）作为南京磁谷科技股份有限公司（以下简称“磁谷科技”“公司”或“上市公司”）持续督导机构，会同公司及中兴华会计师事务所（特殊普通合伙），就年报问询函提及的事项逐项进行了审慎核查，并出具核查意见如下：

本回复中若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《南京磁谷科技股份有限公司2025年年度报告》一致。鉴于公司回复内容中披露的部分信息涉及商业秘密，因此公司针对该部分内容进行了豁免披露。

11、关于经营业绩。年报及前期信息披露文件显示：（1）报告期公司实现

营业收入36820.72万元，同比下降23.05%；归母净利润995.24万元，同比下降80.68%；2026年一季度，公司归母净利润-482.40万元，同比下降10.35%；

（2）分产品看，磁悬浮空气产品收入30973.22万元，同比下滑25.15%，毛利

率下滑1.66个百分点；磁悬浮特殊介质产品收入同比下滑35.37%，毛利率下滑

6.30个百点；（3）近三年，公司其他业务收入分别为1864.92万元、3320.26

万元和3755.40万元，逐年增加。

请公司：（1）结合产品下游市场需求、竞争格局、公司产品竞争优劣势、

公司经营策略和同行业可比公司经营情况等，说明近三年公司产品收入结构变动较大的原因，进一步说明公司2025年及2026年一季度业绩下滑的原因及合理性；（2）对于磁悬浮空气产品拆分为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压机

及磁悬浮真空泵等产品，分别列示近三年收入、成本、毛利率及变动情况，变动幅度较大的，需说明原因及合理性；（3）列示近三年其他业务收入构成及变动情况，并说明与公司主营业务收入反向变动的原因及合理性。

【回复】

一、结合产品下游市场需求、竞争格局、公司产品竞争优劣势、公司经营

策略和同行业可比公司经营情况等，说明近三年公司产品收入结构变动较大的原因，进一步说明公司2025年及2026年一季度业绩下滑的原因及合理性

（一）公司产品下游市场需求、竞争格局、竞争优劣势、公司经营策略和同行业可比公司经营情况等

2025年公司主营业务收入33065.32万元，其中：磁悬浮鼓风机收入

13795.28万元，磁悬浮空压机收入16707.22万元，二者合计占主营业务收入

92.25%，具体情况如下：

1、下游市场需求情况

（1）磁悬浮鼓风机

随着国家节能环保政策的有效实施以及行业技术水平的不断进步，对鼓风机设备的能效要求日益提高，具备节能高效、低噪音等优势的磁悬浮离心式鼓风机

2市场前景广阔。应用领域方面，磁悬浮离心式鼓风机应用领域将日益广泛，应用深度逐渐加强。磁悬浮离心式鼓风机可广泛应用于城镇污水以及化工、印染、造纸、制药、垃圾焚烧等工业废水的污水处理工艺；可广泛应用于氧化铜、氧化铁、

氧化锆等金属颜料和化工新材料行业；可广泛应用于食品发酵、乳制品发酵、饮

料、生物工程、制药、精细化工等生物发酵行业；可广泛应用于 ABS 塑料粒子、

煤粉、短纤等其他轻质颗粒状物料的输送工艺；可广泛应用于冶金、焦化、石化、

水泥、热电等行业的烟气脱硫处理工艺等。

磁悬浮离心式鼓风机以节能、高效、故障率低等优势广泛应用在污水处理、

印染、医药、化工、食品、水泥等多个领域，目前国内企业生产的磁悬浮离心式鼓风机的功率等级大多在 37kW 到 600kW 之间，从发展趋势看，未来国内对更大功率、更高电压、更高速度的磁悬浮离心式鼓风机有不同需求。

根据中国通用机械工业协会风机分会发布的2024年风机行业统计年报，

2024年风机行业完成各类风机产量2276.8万台，同比增长4.4%，其中离心鼓

风机完成产量1.37万台，同比增长26%。另一方面，行业竞争愈加激烈，同时，用户需求日益多样化和个性化，对产品的质量、性能、服务等方面提出了更高的要求，“双碳”目标的提出，市场对节能高效、环保优势明显的产品需求进一步增加。

（2）磁悬浮空压机

我国空气压缩机行业在经历了四十余年的发展之后已经进入了一个快速、稳

定的发展时期，巨大的本土市场为空气压缩机的使用创造了有利的条件。同时，在节能环保与产业升级趋势下，中高端空压机的需求会增长更快：一是随着工业技术进步对无油的环境要求日益严格，无油空压机市场潜力较大；二是为顺应节能技术发展趋势，变频及磁悬浮等技术渗透率将提升。同时，随着应用行业的反馈，更加让市场相信，磁悬浮技术在节能、环保领域对产品性能有大幅的提升，或将成为个别行业产品品质提升的一个关键要素。

我国空压机行业自2000年以来，持续推进国产化进程，通过利用性价比、产品开发迭代速度快等优势，提升市场占有率。根据华经产业研究数据，2024年我国空气压缩机市场规模达到663.09亿元，同比增长4.24%，随着下游应用

3领域的扩大，空压机市场具有巨大的发展潜力，工业需求将继续增长。同时，受

能源效率的提升、政策支持及新型市场应用需求，磁悬浮空压机市场近年来呈现高速增长的态势，根据《2023年中国空气压缩机行业研究报告》（高工产研），磁悬浮离心式空压机在工业领域的渗透率将从2022年的8%提升至2030年的25%，对应市场规模约50-60亿元。

2、竞争格局及竞争优劣势情况

（1）产品竞争格局

公司主要产品为鼓风机和空压机，行业下游应用领域众多，行业竞争激烈。

目前国内鼓风机行业仍以罗茨鼓风机、多级离心鼓风机、单机齿轮增速鼓风机为主，主要生产厂商包括沈鼓集团、陕鼓动力、金通灵、山东章鼓等。空压机主要以螺杆机为主，生产厂商主要包括陕鼓动力、开山股份、鑫磊股份等。同时，有越来越多企业涉足磁悬浮离心式鼓风机和磁悬浮空压机的研发和生产，磁悬浮鼓风机和磁悬浮空压机主要生产企业包括磁谷科技、亿昇科技、鑫磊股份等，传统风机生产企业如金通灵、陕鼓动力、山东章鼓等亦开始涉足磁悬浮鼓风机和磁

悬浮空压机行业，行业竞争进一步加剧。

（2）产品竞争的优劣势

*优势情况

公司成立以来，专注于磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的技术研发和产品创新。截至2025年12月31日，公司拥有授权发明专利107项、实用新型专利221项，授权软件著作权34项。公司主导起草并发布了国内首个磁悬浮产品技术团体标准，曾获2016年度江苏省科技进步一等奖。公司“CG/A200 200kW 磁悬浮空气压缩机”入选《2024 年江苏省首台（套）重大装备名单》，2025 年，公司“CG/B37-CG/B600”磁悬浮鼓风机产品通过机械设备欧盟 CE 认证。磁悬浮空压机产品通过 Class 0 无油认证。经过多年的研发生产积累，公司磁悬浮技术产品技术含量和产品质量在业内起到一定的标杆作用。

产品性能优势，公司产品的关键核心部件之一的磁悬浮轴承，与其他滚动轴

4承、滑动轴承相比，不存在机械接触，转子转速高，具有能耗低、噪声小、寿命

长、无需润滑、无油污染等优点，特别适用于高速、真空、超净等特殊环境。同时通过变频器，可实现根据工况需求进行转速调整，为用户节约更多的电能，并根据用户使用需求，通过调节转速实现压力和流量的变化，达到显著的节能减排效果。

自主研发优势，公司始终坚持自主研发的技术发展路径，目前公司所掌握的核心技术均系公司研发团队多年自主研发的成果，具有完全自主知识产权。经江苏省科技厅、省工信厅、省发改委及南京市发改委批准，公司先后设立了“江苏省磁悬浮工程技术研究中心”“江苏省省级企业技术中心”“南京市工程研究中心”及“江苏省研究生工作站”等研发创新平台，具有完善的科技创新设施设备，可有效支撑公司核心技术的持续创新。

快速服务优势，公司产品主要应用于污水处理、食品、医药、印染、造纸、纺织等行业，具有设备运行时间长、不间断运转等特点，下游客户对设备的质量、性能及稳定性要求较高，同时客户对设备的调试、维保等服务要求也较高。在产品性能、价格水平相当的情况下，相比国内外同行厂商，公司分布在全国各地的专业技术服务团队能够为客户提供更为迅速、及时的技术支持与服务，满足就近及时响应客户的需求，从而形成了一定的竞争优势。

*劣势情况

公司的主要产品为磁悬浮离心式鼓风机及磁悬浮离心式空压机，难以覆盖客户多元化的全场景需求。

磁悬浮离心式流体机械产品在喘振的工况下无法运行，除非未来磁悬浮离心式流体机械产品技术有重大突破，否则在此应用场景下，磁悬浮离心式流体机械产品无法完全替代传统产品。

在节能率固定的情况下，公司产品运行时长、设备功率、电价水平共同决定了产品的节能效益，即节能效益=旧设备功率*节电率*设备运行时长*电价。在设备功率需求小、设备运行时长短、电价水平低的领域，公司产品的投资回收期长，产品价格有竞争劣势。

53、公司经营策略

公司以长期发展战略为纲领，紧抓磁悬浮流体机械行业机遇，深耕成熟市场、布局新兴市场，坚持创新驱动与精益管理并行。2026年，公司将紧密围绕年度经营目标，集中技术、人才与资金等关键资源，聚焦于磁悬浮流体机械的核心主业，在稳固磁悬浮鼓风机、空压机市场的基础上，重点推进磁悬浮冷水机组、真空泵、膨胀发电机组（ORC）等新产品的市场开拓，持续优化现有产品结构，积极培育和打造新的利润增长引擎。同时，公司以技术创新驱动产品竞争力不断提升，进一步深化从单一设备提供商向综合产品解决方案企业的转型升级，提升公司解决方案业务能力。

（1）国内市场

*扩充自有营销团队，完善全国营销与售后服务体系，提升市场覆盖度与响应效率。

*深度维护存量大客户，优先保障客户产能扩张需求，同步向老客户推广迭代新品；依托标杆项目与运行案例强化品牌宣传，挖掘存量客户的复购需求。

*积极布局工业节能、余热利用等新兴细分赛道，以技术优势抢占增量市场。

（2）海外市场

*夯实既有海外业务基础：2023-2025年主要依托老客户和总包单位海外项目进入海外市场。现阶段将继续巩固并拓展现有区域业务。

*搭建专业海外营销体系：今年公司组建了专职海外销售团队，进一步完善海外渠道布局；并通过参加国际展会、开发海外经销商提升海外品牌影响力，为后续扩大海外销售打好基础。

（3）品牌建设

积极参与国内外行业展会、技术交流会，强化“国际知名节能磁悬浮装备”品牌标签，巩固行业口碑与品牌地位。

64、同行业可比公司的经营情况

（1）同行业可比公司的营业收入与净利润变动情况

单位：万元营业收入净利润扣非归母净利润公司简称

2025年度2024年度变动比例2025年度2024年度变动比例2025年度2024年度变动比例

陕鼓动力942161.761027707.99-8.32%84609.66114532.50-26.13%69185.8094999.89-27.17%

金通灵74801.36140731.68-46.85%-137057.49-139159.03亏损-80752.71-87974.97亏损

山东章鼓193872.51208656.07-7.09%6957.108467.31-17.84%5450.567197.21-24.27%

鑫磊股份88822.4492719.55-4.20%28370.395644.90402.58%-7085.494112.61由盈转亏

开山股份472415.39423496.9411.55%36467.8932446.7212.39%34017.8529435.1215.57%

磁谷科技36820.7247848.79-23.05%943.965118.22-81.56%624.134353.90-85.67%

2025年度，同行业可比上市公司中除开山股份外其他公司的营业收入和净利润均出现一定程度下降，其中鑫磊股份的净利润增幅较大，主要由于其资产处置收益金额较大，扣除非经常性损益后，鑫磊股份由盈转亏，公司营业收入和净利润的变动趋势与同行业可比公司的变动趋势基本一致。2025年度，公司营业收入下降23.05%，高于陕鼓动力、山东章鼓和鑫磊股份，低于金通灵；公司扣非净利润下降85.67%，高于陕鼓动力和山东章鼓，金通灵亏损，鑫磊股份由盈转亏。由于公司整体规模相对较小，变动幅度相对较大，但整体变动比例介于同行业可比上市公司之间，变动趋势与同行业可比上市公司相比不存在重大差异。

7（二）近三年公司产品收入结构变动较大的原因

单位：万元

2025年2024年2023年

度占主营度占主营度占主营产品明细2025年度2024年度2023年度业务收入业务收入业务收入比例比例比例

鼓风机13795.2841.72%21821.5149.01%26194.4066.33%

空压机16707.2250.53%15441.0834.68%10731.1527.17%

冷水机组1987.726.01%3075.346.91%1380.183.49%

真空泵470.721.42%4119.979.25%1151.012.91%合同能源

104.380.32%70.620.16%33.940.09%

管理

合计33065.32100.00%44528.52100.00%39490.68100.00%

如上表所示，2023年至2025年鼓风机及空压机合计占主营业务收入比例分别为93.50%、83.69%、92.25%，占比较高，为公司的核心产品。由于受市场竞争及客户项目进度的影响，鼓风机的收入占比呈下降趋势，具体情况如下：

鼓风机：近三年，公司鼓风机收入逐年下降，主要由于：*根据前述行业分析，离心式鼓风机产量增长较高，行业供给增加，行业供给增速超过需求增速，市场竞争进一步加剧，2023年至2025年产品平均单价分别为***、***、***，产品销售均价逐年下降；*客户受其资金计划的影响，项目进度整体出现延期情况。有部分项目延缓发货，有部分项目虽然产品已发往项目地，但是受项目实施进度的影响，无法按期进行验收，无法确认营业收入。

空压机：近三年，公司积极拓展空压机在不同领域、不同行业的应用场景，持续深挖细分领域，同时充分借助经销商成熟的客户资源，保证营业收入稳步增长，但是受市场竞争加剧的影响，2025年度增速下降。

冷水机组及真空泵：目前，公司的冷水机组及真空泵处于转型调整阶段，仍处于推广期，市场竞争力较弱，故收入金额较低，存在一定的波动性。

综上所述，由于受市场竞争加剧及客户项目进度延期的影响，导致鼓风机的收入规模及占比均呈下降趋势，同时，公司空压机产品积极拓展市场并借助经销

8商成熟的客户资源使其营业收入稳步增长，综合导致鼓风机收入占比由2023年

度的66.33%下降至2025年度的41.72%。但是公司的经营策略及战略方向未发生重大变化，仍然以鼓风机及空压机产品为主，同时积极拓展冷水机组与真空泵的市场份额。

（三）公司2025年及2026年一季度业绩下滑的原因及合理性

1、公司2024年及2025年利润表主要情况

单位：万元项目2025年度2024年度变动金额变动比例

营业收入36820.7247848.79-11028.07-23.05%

营业成本25098.0432466.11-7368.07-22.69%

毛利额11722.6815382.68-3660.00-23.79%

毛利率31.84%32.15%---0.96%

销售费用4307.183935.10372.089.46%

管理费用2665.602448.47217.138.87%

研发费用4997.994386.69611.3013.94%

其他收益1510.392069.15-558.76-27.00%

净利润943.965118.22-4174.26-81.56%

归母净利润995.245150.38-4155.14-80.68%

如上表所示，公司2025年度净利润下降的主要原因：*公司2025年度营业收入下降，综合导致公司毛利额下降3660.00万元；*为保持竞争优势，公司在产品研发、市场开拓、人才建设等方面持续保持投入，导致相关期间费用较

2024年度增加1200.51万元；*公司2025年度收到的政府补助较2024年度减

少558.76万元。

2、公司2025年第一季度及2026年第一季度利润表主要情况

单位：万元项目2026年第一季度2025年第一季度变动金额变动比例

营业收入4243.733794.36449.3711.84%

营业成本3020.152754.39265.769.65%

毛利额1223.581039.97183.6117.66%

毛利率28.83%27.41%--5.20%

9项目2026年第一季度2025年第一季度变动金额变动比例

销售费用937.501023.86-86.36-8.43%

管理费用794.06558.13235.9342.27%

研发费用911.57962.89-51.32-5.33%

其他收益298.99394.18-95.19-24.15%

净利润-493.27-450.37-42.909.53%亏损增加

归母净利润-482.40-437.14-45.26

10.35%

公司的营业收入具有一定季节性，主要原因为公司产品的安装（调试）、验收周期整体较长，公司一般以产品到达客户指定现场并安装完毕，经客户试运行验收取得其书面验收合格文件作为收入确认时点。客户通常于上年度的下半年至本年度上半年执行采购前预算、审批等流程，履行采购程序后签署采购合同，经产品交付、安装（调试）运行后，通常于下半年完成项目验收，上述原因共同导致公司第一季度确认收入相对较少，但公司员工工资、期间费用等各项费用在年度内均衡发生，因此可能会造成公司一季度出现亏损的情形。

2026年第一季度较2025年第一季度亏损增加，主要系管理费用增加所致，

公司募投项目于2025年下半年陆续达到预计可使用状态结转至固定资产并计提折旧，导致2026年第一季度折旧金额较2025年第一季度增加184.58万元。同时，由于公司募投项目的产能正处于爬坡阶段，尚未充分释放，上述原因共同导致2026年第一季度亏损，且亏损金额略高于2025年第一季度。

综上所述，公司2025年业绩下滑主要系市场竞争加剧，受客户项目进度延期的影响，部分项目无法按期发货或发货后无法按期调试验收导致鼓风机收入下降所致。2026年第一季度亏损增加主要系募投项目结转固定资产，导致折旧费用增加及募投项目产能处于爬坡阶段，尚未充分释放所致，具有合理性。

二、对于磁悬浮空气产品拆分为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机及磁

悬浮真空泵等产品，分别列示近三年收入、成本、毛利率及变动情况，变动幅度较大的，需说明原因及合理性

（一）磁悬浮离心式鼓风机近三年收入、成本、毛利率变动情况

10单位：万元、台、万元/台

明细2025年度2024年度2023年度

主营业务收入13795.2821821.5126194.40

主营业务成本*********

毛利率*********

销售数量*********

单价*********

单位成本*********

如上表所示，磁悬浮离心式鼓风机受市场竞争加剧及客户项目验收延缓的影响，近三年销售单价、销售数量均呈下降趋势，其中：2024年度，销售数量下降6.73%，单价下降10.67%；2025年度，鼓风机销售数量下降30.84%，销售单价下降8.59%，公司进一步提高精益管理效率，优化产品工艺路线，使单位成本下降8.64%。故由于磁悬浮离心式鼓风机的销售数量与销售单价均持续下降，导致近三年鼓风机的营业收入及毛利率呈下降趋势。

（二）磁悬浮离心式空压机近三年收入、成本、毛利率变动情况

单位：万元、台、万元/台明细2025年度2024年度2023年度

主营业务收入16707.2215441.0810731.15

主营业务成本*********

毛利率*********

销售数量*********

单价*********

单位成本*********

如上表所示，公司积极拓展空压机在不同领域、不同行业的应用场景，持续深挖细分领域。近三年，空压机毛利率相对稳定，营业收入及销售数量均稳步增长，但是受市场竞争加剧的影响，2025年度的增速下降，其中：2024年，销售数量、单价及单位成本分别较上年增加28.92%、11.60%、11.20%，主要系根据市场需求情况，2024年开始推广大功率空压机，由于生产成本较高，导致2024年单位成本高于2023年单位成本，同时，由于大功率空压机处于市场推广的前期阶段，整体售价较高，导致2024年单价高于2023年单价。2025年，销售数量、单价及单位成本分别较上年增加7.17%、0.98%、4.43%，变动幅度较小。

11（三）磁悬浮离心式真空泵近三年收入、成本、毛利率变动情况

1、磁悬浮离心式真空泵近三年的收入、成本、毛利率变动情况

单位：万元、台、万元/台明细2025年度2024年度2023年度

主营业务收入470.724119.971151.01

主营业务成本*********

毛利率*********

销售数量*********

单价*********

单位成本*********

公司的真空泵主要用于造纸行业，现阶段处于推广期，收入金额较小，收入与毛利率均具有一定的波动性。2023 年及 2024 年，主要为 V200、V300、V600等型号的产品收入，其作为造纸工艺的关键设备，产品结构复杂，节能效益明显，单价及单位成本均较高。其中：

（1）2024年收入较2023年增加2968.96万元，主要系公司拓展境外市场

取得一定的成效，2024年向某集团境外公司销售3768.75万元所致。

（2）2023年公司服务岳阳某造纸行业客户的纸机真空系统改造项目时需要

对其现场进行配套改造，剔除改造成本后，公司2023年真空泵毛利率为***，与

2024年基本一致。

（3）虽然2023年与2024年真空泵的产品型号类似，但是2024年主要为单

主机型号，2023年销售5台单主机型号，销售5台双主机型号，双主机型号的单价与单位成本均高于单主机型号产品，导致2023年的单价与单位成本均高于

2024年度的单价与单位成本。

2025 年度公司真空泵主要为 V37、V75、V100 等型号，其作为造纸工艺后期

的辅助设备，功率较小，工艺相对简单，单价及单位成本均较低，且境外市场拓展缓慢，2025年度未实现境外销售，故导致2025年度的收入、单价与单位成本均降幅较大。

2、磁悬浮离心式真空泵近三年是否存在期后退货情况及退货金额

12公司磁悬浮离心式真空泵近三年不存在销售退货情况。

3、2024年度向某集团境外公司销售的具体情况、截至目前回款情况

单位：万元、人民币截止2026年5月累计回

合同金额收入报关/提单31日累计回款金客户数量款比例（万美元） a 时间（注） 额

c=b/a

b

境外客户1***54.00384.832024/9/28384.83100.00%

境外客户2***85.00605.752024/8/30426.5270.41%

境外客户3***89.21635.772024/5/28447.6670.41%

2024/5/8

境外客户4***300.902142.392024/7/21508.0870.39%

2024/7/10

合计***529.113768.742767.0973.42%

注：根据报关时间与提单时间孰晚确定。

公司根据与某集团境外公司签订的销售合同或订单，完成产品出口报关手续并取得提单后确认外销收入，符合企业会计准则的相关规定。

三、列示近三年其他业务收入构成及变动情况，并说明与公司主营业务收入反向变动的原因及合理性

（一）近三年公司其他业务收入的构成情况

单位：万元明细2025年度2024年度2023年度

配件类1368.531084.26273.53

服务类2315.442215.591576.31

其中：技术服务收入17.3911.510.75

维修服务收入1708.251528.84996.80

延保服务收入589.80675.24578.75

其他71.4320.4215.08

合计3755.403320.261864.92

如上表所示，公司的其他业务收入主要为配件销售、维修服务、延保服务等

13产品售后相关收入，2023年至2025年其他业务收入占营业收入比例分别为4.5

1%、6.94%、10.20%，整体占比不高，其中：2025年主要由于公司营业收入下

降导致其他业务收入占比增幅较大。

公司通常为客户提供1-2年（设备整机）至5年（核心部件）不等的质保期，质保期内免费为客户提供维修、配件更换等服务，质保期满后公司有偿向客户收取售后服务费用。自2009年推出首台磁悬浮产品以来，截至2025年12月31日，已过质保期的产品超6000台。随着公司已销售产品数量的增加及客户使用周期越来越长，客户对公司售后服务的需求越来越大，故公司的配件、维修服务及延保服务收入持续增加，导致其他业务收入呈增长趋势。

（二）公司维修服务、延保服务占比与同行业可比公司是否一致近三年，公司维修服务与延保服务收入合计分别为1575.55万元、2204.

08万元、2298.05万元，占营业收入比例分别为3.81%、4.61%、6.24%，整体占比不高。

同行业可比公司的维修服务与延保服务占比情况：

单位：万元明细2025年度2024年度2023年度

陕鼓动力0.18%0.25%0.25%

金通灵5.53%2.60%2.32%

山东章鼓0.98%1.30%1.21%

鑫磊股份7.31%6.99%7.34%

开山股份1.82%1.63%1.59%

平均值3.16%2.55%2.54%

磁谷科技6.24%4.61%3.81%

注：由于维修服务、延保服务收入金额较小，同行业可比公司未单独披露相关信息，故使用同行业可比公司的其他业务收入/营业收入比例进行对比分析。

根据陕鼓动力的年度报告，其可提供安装调试、检修维修、专业维保、备件服务管家等服务。

根据鑫磊股份的招股说明书，经销模式下由经销商负责所销售产品的售后及维修服务。若需更换零配件，如在质保范围期限内，由公司提供，超出质保范围

14期限的，经销商应通过有偿方式向公司购买零配件提供给客户。ODM 业务模式下

公司不负责 ODM 产品的售后维修服务，质保期内售后服务所发生的费用除零部件外均由 ODM 客户负责，若需更换零配件，如在质保范围期限内，由公司提供，超出质保范围期限的，ODM 客户应通过有偿方式向公司购买零配件。

如上所述，同行业可比公司的业务范围也包括向客户提供维修、维保服务，若超出产品质保范围，公司有偿向客户收取售后服务费用的情况。近三年，同行业可比公司其他业务收入占比的变动趋势与公司维修服务、延保服务占比的变动

趋势基本一致，不存在重大异常情况。

（三）公司维修、延保收入确认政策及依据，涉及客户是否均为前期设备销售客户

1、公司维修、延保收入确认政策及依据

（1）延保服务系公司在客户购买的延保服务期内，为设备提供的保障服务，公司在延保服务期内平均确认各期延保服务收入。

（2）维修服务系公司根据客户需要向客户提供的有偿维修业务，公司完成维修服务内容后确认维修服务收入。

2、公司维修、延保收入涉及的客户是否均为前期设备销售客户

公司的维修、延保收入涉及的客户均为前期设备销售客户或终端用户。

（1）2023年维修、延保收入中前五大客户情况

单位：万元首次设备销售业务序号客户收入合作时间

1维修延保客户146.902015年

2维修延保客户234.732013年

3维修延保客户331.642014年

4维修延保客户426.842015年

5维修延保客户525.392015年

合计165.50

15（2）2024年维修、延保收入中前五大客户情况

单位：万元首次设备销售业务序号客户收入合作时间

1维修延保客户247.792013年

2维修延保客户637.612021年

3维修延保客户735.522016年

4维修延保客户832.022017年

5维修延保客户425.372015年

合计178.31

（3）2025年维修、延保收入中前五大客户情况

单位：万元首次设备销售业务序号客户收入合作时间

1维修延保客户229.872013年

2维修延保客户328.542014年

3维修延保客户927.322016年

4维修延保客户1023.122016年

5维修延保客户1122.232013年

合计131.08

如上表所示，近三年维修、延保收入的重要客户均为前期的设备销售客户。

综上所述，随着公司产品累计销售数量增加及客户使用周期越来越长，公司的其他业务收入将持续增加，与主营业务收入反向变动具有合理性。

【持续督导机构核查程序及核查意见】

一、持续督导机构核查程序

1、对公司管理层进行了访谈，了解行业供需情况、市场竞争格局、公司产

品竞争优劣势以及公司经营策略等；

2、取得公司关于2025年及2026年一季度业绩下滑的原因分析说明；查阅

公司及同行业可比公司2025年年度报告、2026年第一季度报告，对比同行业公

16司的营业收入、净利润等关键财务指标的变化情况并分析其合理性；

3、获取公司关于磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机及磁悬浮真空泵等产

品等主要产品近三年的销售收入、销数、平均单价、单位成本及毛利率的变动情况分析，复核产品销量、销售单价、单位成本等因素对净利润的影响；

4、查阅公司2024年、2025年及2026年一季度的期间费用、其他收益明细账，分析销售费用、管理费用、研发费用的同比变动原因；

5、获取公司近三年其他业务收入构成明细表以及变动情况说明。

二、持续督导机构核查意见经核查，持续督导机构认为：

1、由于受市场竞争加剧及客户项目进度延期的影响，导致鼓风机的收入规

模及占比均呈下降趋势，同时，公司空压机产品积极拓展市场并借助经销商成熟的客户资源使其营业收入稳步增长，收入占比呈上升趋势。公司2025年业绩下滑主要系鼓风机收入下降、期间费用增加及政府补助减少所致。2026年第一季度亏损增加主要系募投项目结转固定资产，导致折旧费用增加及募投项目产能处于爬坡阶段，尚未充分释放所致，具有合理性；

2、由于磁悬浮离心式鼓风机的销售数量与销售单价均持续下降，导致近三

年鼓风机的营业收入及毛利率呈下降趋势；公司2024年开始推广大功率空压机，收入增幅较大；公司的真空泵产品仍处于宣传推广阶段，境外市场亦拓展缓慢，未能实现规模效应，整体收入规模较小，具有波动性，且推广阶段的产品主要以根据客户实际需求，单项定制生产为主，故毛利率波动较大，具有合理性；

3、随着公司产品累计销售数量增加及客户使用周期越来越长，公司配件销

售、维修服务、延保服务等其他业务收入持续增加，与主营业务收入反向变动具有合理性。

2、关于磁悬浮离心式鼓风机产品。年报显示：（1）公司鼓风机产品主要

应用于污水处理领域，多属于市政类项目，报告期该产品销售收入下降；（2）

17报告期末，公司发出商品账面余额为7363.72万元，较期初增长34.37%，公司

称主要系已发出的但尚未完成安装验收的磁悬浮设备。

请公司：（1）列示近三年磁悬浮离心式鼓风机产品前十大客户的具体情况，包括客户名称、经销/直销类型、关联关系、具体销售内容、销售金额及占比、

毛利率、结算模式、合同签订日期、收入确认时点及依据、期末应收账款余额、

账龄及期后回款情况；（2）列示该产品报告期末1年以上主要应收账款明细，包括客户名称、项目名称、合同金额、收入确认金额、信用政策、结算政策、

账龄、逾期期限、未收回的原因、是否存在纠纷等，并说明前期收入确认的合规性、时点的准确性；（3）列示发出商品对应的主要客户名称、产品类型、对

应的项目名称、合同金额、发出时间、安装调试进度、验收条件、预计验收时

间、期后验收及收入确认情况，说明发出商品金额大幅增长的合理性，发出商品期末存放地点与对应项目所在地的匹配情况，是否存在长期未验收项目。请年审会计师说明对发出商品执行的审计程序及其充分性、有效性。

【回复】

一、列示近三年磁悬浮离心式鼓风机产品前十大客户的具体情况，包括客

户名称、经销/直销类型、关联关系、具体销售内容、销售金额及占比、毛利率、

结算模式、合同签订日期、收入确认时点及依据、期末应收账款余额、账龄及期后回款情况

（一）公司近三年磁悬浮离心式鼓风机产品前十大客户的具体情况

181、2023年度磁悬浮离心式鼓风机产品前十大客户

单位：万元具体销售内容销售金

经销/直是否关额占前客户名称合同签订日期销售金额毛利率主要结算模式

销联方产品数量（台）十大比例

鼓风机客户1直销否2022年度、2023年度鼓风机整机***3540.8536.57%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户2直销否2022年度、2023年度鼓风机整机***1311.5613.55%***银行电汇

鼓风机客户3直销否2022年度鼓风机整机***1166.0012.04%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户4经销否2022年度、2023年度鼓风机整机***960.809.92%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户5经销否2022年度、2023年度鼓风机整机***760.887.86%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户6直销否2022年度、2023年度鼓风机整机***465.494.81%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户7直销否2022年度鼓风机整机***438.944.53%***商业票据

鼓风机客户8经销否2022年度、2023年度鼓风机整机***409.174.23%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户9直销否2022年度、2023年度鼓风机整机***359.293.71%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户10直销否2022年度、2023年度鼓风机整机***270.002.79%***银行电汇、商业票据等

合计***9682.98100.00%/

（续）客户名称收入确认时点收入确认依据期末应收账账龄截至2026年5月31日回款情况款余额

19银行电汇银行承兑汇票商业承兑汇票其他方式

鼓风机客户12023年2月-12月验收合格报告3139.531年以内538.342143.85439.45-

2023年2月、4月、5

鼓风机客户2月、8月、11月、12验收合格报告568.851年以内568.85---月

鼓风机客户32023年11月验收合格报告395.271年以内----

2023年6月、9月、鼓风机客户4验收合格报告950.331年以内160.34789.99--

10月、11月、12月

鼓风机客户52023年2-12月验收合格报告485.051年以内51.89152.66--

2023年3月、6月、8

鼓风机客户6月、9月、10月、12验收合格报告194.802年以内136.7037.80--月

鼓风机客户72023年6月验收合格报告148.801年以内-148.80--

2023年2月、7月、9

鼓风机客户8验收合格报告265.431年以内82.4058.27--

月、12月

2023年4月、6月、9

鼓风机客户9验收合格报告261.401年以内144.31117.09--

月、11月

2023年2月、6月、7

鼓风机客户10验收合格报告112.291年以内67.6440.77-2.38月、10月、12月合计6521.751750.473489.23439.452.38

202、2024年度磁悬浮离心式鼓风机产品前十大客户

单位：万元具体销售内容销售金额

经销/是否关客户名称合同签订日期数量销售金额占前十大毛利率主要结算模式直销联方产品

（台）比例

鼓风机客户1直销否2023年度、2024年度鼓风机整机***1531.9622.41%***银行电汇

鼓风机客户11直销否2022年度、2023年度鼓风机整机***1152.7016.86%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户2直销否2024年度鼓风机整机***1102.4116.13%***银行电汇

鼓风机客户4经销否2023年度、2024年度鼓风机整机***873.6312.78%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户12直销否2023年度鼓风机整机***425.446.22%***银行电汇

鼓风机客户6直销否2022年度、2024年度鼓风机整机***395.585.79%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户13直销否2023年度鼓风机整机***377.885.53%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户14经销否2024年度鼓风机整机***365.845.35%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户5经销否2023年度、2024年度鼓风机整机***350.975.13%***银行电汇、商业票据等

2022年度、2023年度

鼓风机客户15直销否鼓风机整机***259.293.79%***银行电汇、商业票据等

2024年度

合计***6835.70100.00%/

（续）客户名称收入确认时点收入确认依据期末应收账龄截至2026年5月31日回款情况账款余额

21银行电汇银行承兑汇票商业承兑汇票其他方式

鼓风机客户12024年3月-11月验收合格报告480.401年以内480.40---

鼓风机客户112024年11月验收合格报告390.771年以内----

2024年5月、6月、鼓风机客户2验收合格报告523.191年以内523.19---

9月、11月、12月

2024年3月-9月、鼓风机客户4验收合格报告729.491年以内69.61604.14--

12月

2024年5月、10

鼓风机客户12验收合格报告163.881年以内118.18---

月、11月

2024年9月、12

鼓风机客户6验收合格报告201.301年以内104.70-79.20-月

鼓风机客户132024年10月验收合格报告170.801年以内----

2024年6月、9月、鼓风机客户14验收合格报告264.401年以内158.00-20.00-

11月

鼓风机客户52024年2月-12月验收合格报告95.501年以内22.004.10--

2024年8月、10

鼓风机客户15验收合格报告201.491年以内114.0839.42--

月、11月合计3221.221590.16647.6699.20-

3、2025年度磁悬浮离心式鼓风机产品前十大客户

22单位：万元

具体销售内容销售金

经销/是否关合同签订日额占前客户名称数量销售金额毛利率主要结算模式直销联方期型号十大比

（台）例

鼓风机客户16直销否2025年度鼓风机整机***459.6516.26%***银行电汇

鼓风机客户17直销否2025年度鼓风机整机***406.1914.37%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户18直销否2025年度鼓风机整机***347.3512.29%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户11直销否2024年度鼓风机整机***289.1310.23%***银行电汇、商业票据等

鼓风机客户6直销否2025年度鼓风机整机***276.119.77%***银行电汇、商业票据等

2024年度、直销否鼓风机整机***255.759.05%***银行电汇、商业票据等鼓风机客户192025年度

鼓风机客户1直销否2024年度鼓风机整机***222.847.88%***银行电汇

2024年度、鼓风机客户2直销否鼓风机整机***207.427.34%***银行电汇

2025年度

2024年度、鼓风机客户4经销否鼓风机整机***195.846.93%***银行电汇、商业票据等

2025年度

2024年度、鼓风机客户5经销否鼓风机整机***166.815.90%***银行电汇、商业票据等

2025年度

合计***2827.09100.00%/

23（续）

期末应收截至2026年5月31日回款情况客户名称收入确认时点收入确认依据账龄账款余额银行电汇银行承兑汇票商业承兑汇票其他方式

鼓风机客户162025年6月、9月验收合格报告219.011年以内30.00---

2025年5月、8月、验收合格报告179.281年以内----鼓风机客户1711月鼓风机客户182025年9月验收合格报告157.001年以内----

2025年3月、5月、鼓风机客户11验收合格报告16.341年以内----

6月

鼓风机客户62025年9月验收合格报告299.401年以内25.20-149.40-

2025年3月、9月、验收合格报告180.801年以内----鼓风机客户1911月

2025年1月、3月、鼓风机客户1验收合格报告-1年以内----

10月

鼓风机客户22025年5月验收合格报告-1年以内----

2025年3月、5月、鼓风机客户4验收合格报告149.711年以内1.2480.11--

9月、11月

2025年3月、8月、鼓风机客户5验收合格报告-1年以内----

9月、10月、11月

24期末应收截至2026年5月31日回款情况

客户名称收入确认时点收入确认依据账龄账款余额银行电汇银行承兑汇票商业承兑汇票其他方式

合计1201.5456.4480.11149.40-

25（二）经销模式下，磁悬浮鼓风机的收入确认政策

经销模式下，公司各类产品的收入确认政策一致，经销商均为买断式销售，公司与经销商签订销售合同后，根据经销商的发货要求将产品直接发往终端客户项目地，客户存放于其厂区内或项目施工地点。公司的工程师根据终端项目的进度按计划指导客户进行安装、调试，安装调试完成后，经销商向公司出具验收合格报告，公司根据取得的验收合格报告确认收入。

（三）近三年，每年12月经销模式下磁悬浮鼓风机收入明细

1、2023年度磁悬浮鼓风机经销收入合计2473.59万元，其中：2023年12月的经销收入739.88万元，占比29.91%，具体明细如下：

单位：万元客户终端项目数量收入物流单号验收单据

NJCG202301877 验收合格

鼓风机客户4厦门***电子项目***308.85

NJCG202301881 报告

NJCG202301915 验收合格

鼓风机客户4长春***项目***182.74

NJCG202301916 报告验收合格

鼓风机客户 5 ***酒业项目 *** 95.58 NJCG202301920报告

昆山***污水处理项 NJCG202301892 验收合格

鼓风机客户8***55.45

目 NJCG202301893 报告验收合格

鼓风机客户 5 无锡***项目 *** 32.21 NJCG202301850报告

吴江***污水处理项验收合格

*** 29.20 NJCG202302035鼓风机客户20目报告验收合格

宁波***制药项目 *** 12.83 NJCG202301986鼓风机客户21报告验收合格

鼓风机客户 4 成都***项目 *** 11.50 NJCG202301855报告验收合格

鼓风机客户 5 ***污水处理项目 *** 11.50 NJCG202301910报告验收合格

合计***739.88报告

262、2024年度磁悬浮鼓风机经销收入合计1938.88万元，其中：2024年12月的经销收入282.21万元，占比14.56%，具体明细如下：

单位：万元客户终端项目数量收入物流单号验收单据

NJCG202401974 验收合格

鼓风机客户 4 ***B7 项目 *** 129.82

NJCG202401975 报告

NJCG202401948验收合格

鼓风机客户 4 ***B16 项目 *** 116.81 NJCG202401949报告

NJCG202401950验收合格

鼓风机客户 8 东台***水处理项目 *** 13.72 NJCG202401771报告验收合格

鼓风机客户 5 无锡***电子项目 *** 12.12 NJCG202401878报告验收合格

鼓风机客户 5 ***乳业项目 *** 9.73 NJCG202401840报告

合计***282.21

3、2025年度磁悬浮鼓风机经销收入合计658.32万元，其中：2025年12月的经销收入29.38万元，占比4.46%，具体明细如下：

单位：万元客户终端项目数量收入物流单号验收单据验收合格

鼓风机客户 22 ***水务项目 *** 15.04 NJCG202501730报告验收合格

鼓风机客户 23 梅州***电子项目 *** 14.34 NJCG202401977报告

合计***29.38

综上所述，经销模式下，公司根据终端项目进度指导客户进行安装、调试，安装调试完成后，经销商向公司出具验收合格报告，公司根据取得的验收合格报告确认鼓风机收入，符合企业会计准则的相关规定，且近三年，每年12月鼓风机的经销收入金额及占比均呈下降趋势。

二、列示该产品报告期末1年以上主要应收账款明细，包括客户名称、项

目名称、合同金额、收入确认金额、信用政策、结算政策、账龄、逾期期限、

27未收回的原因、是否存在纠纷等，并说明前期收入确认的合规性、时点的准确

性

（一）公司的信用政策、结算政策情况

1、公司的信用政策

公司针对客户的信用管理，制定了相关管理制度，引入客户时，根据直销、经销不同类型的客户，评估每个客户的信用等级，并根据具体的信用等级给予相应的回款宽限期，具体制度如下：

直销/经客户等条件回款宽限期销客户级

注册资本10000万元以上、上市公司或上

满足收款条件后，回款宽A级 市公司下属子公司、中央企业、地方国企、限期1年规模龙头企业

满足收款条件后，回款宽直销客 B级 注册资本在 5000 万元-10000 万元限期9个月户

满足收款条件后，回款宽C级 注册资本在 1000 万元-5000 万元限期6个月

满足收款条件后，回款宽D级 注册资本低于 1000 万元以下限期3个月

上年度销售额（订单销售额）1000万元满足收款条件后，回款宽AAA 级以上限期1年经销客上年度销售额（订单销售额）500万元满足收款条件后，回款宽AA 级

户-1000万元限期9个月

上年度销售额（订单销售额）500万元满足收款条件后，回款宽A级以下限期6个月公司将客户欠款超出正常回款宽限期的部分定义为逾期账款。

2、公司的结算政策情况

公司主要采用根据项目进度分阶段收款的结算方式，包括签订合同时收取部分预收款（一般为货款的30%）、发货或到货后收取部分货款（一般为货款的30%）、

验收合格后收取部分货款（一般为货款的30%-35%）以及剩下货款作为质保金（一般为货款的5%-10%）。公司与客户签订的合同中一般约定质保期，通常为客户

28提供1-2年（设备整机）至5年（核心部件）不等的质保期。产品质保期主要以

行业惯例为主，在行业常规质保期的基础上通过与客户协商或根据客户招标要求而有所差异。

29（二）公司磁悬浮离心式鼓风机产品截至2025年期末1年以上主要应收账款明细如下（前五十大应收账款）单位：万元收入确认金1年以上应收账款余额客户名称项目名称合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

鼓风机应收客户1东莞市***项目3048.672697.94390.77395.2742.85--828.89

鼓风机应收客户2***污水项目847.50750.00170.80129.15109.01--408.96

鼓风机应收客户3新疆乌鲁木齐***项目845.00743.44-54.00-167.20168.50389.70

鼓风机应收客户4泰国***项目698.70618.3269.40305.50---374.90

鼓风机应收客户5***水厂项目486.40430.44--201.2367.60-268.83

鼓风机应收客户6***公司项目240.00212.39198.00----198.00

鼓风机应收客户7嘉兴市***综合处理项目433.50383.63147.00-31.97--178.97

鼓风机应收客户8***公司项目320.00283.1940.80-118.40-19.00178.20

鼓风机应收客户9任城***项目415.88368.0436.00--120.360.79157.15

鼓风机应收客户 10 ***B16 项目 533.40 472.04 154.04 - - - - 154.04

鼓风机应收客户11荆州市***项目319.40282.65148.40----148.40

鼓风机应收客户12***公司项目371.00328.3219.60122.90-1.86-144.36

鼓风机应收客户13苏州***污水厂项目239.00211.50-138.002.95--140.95

鼓风机应收客户14***印染项目200.60177.5253.2583.00---136.25

鼓风机应收客户15***公司项目290.50283.7774.6024.5025.3011.25-135.65

30收入确认金1年以上应收账款余额

客户名称项目名称合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

鼓风机应收客户16***污水厂项目186.16164.746.20124.76---130.96

鼓风机应收客户17***公司项目596.00523.1816.00---114.40130.40

鼓风机应收客户18***污水处理厂项目492.00315.93102.60-4.6016.70-123.90

鼓风机应收客户19***公司项目139.00123.01113.40----113.40

鼓风机应收客户20钦州市***污水厂项目161.00142.48112.70----112.70

鼓风机应收客户21***项目377.00333.63102.798.40---111.19

鼓风机应收客户22***公司项目244.40216.2849.70-33.3625.00-108.06

鼓风机应收客户23广州***污水处理厂项目268.80237.8885.4619.80---105.26

福建******污水处理厂项

鼓风机应收客户24111.0098.2399.90----99.90目

鼓风机应收客户25繁昌县***污水厂项目200.00176.99---99.50-99.50

鼓风机应收客户26安阳市***印染项目337.30298.50-40.8054.122.90-97.82

鼓风机应收客户27南京***污水处理厂项目843.00741.37---30.7066.0096.70

鼓风机应收客户28***项目164.60145.66-57.9838.55--96.53

鼓风机应收客户29***公司项目301.00266.3793.47----93.47

鼓风机应收客户30***项目136.00120.3592.40----92.40

鼓风机应收客户31***污水厂项目106.7494.46-91.40---91.40

鼓风机应收客户32通许县***污水处理厂项294.00260.18--89.40--89.40

31收入确认金1年以上应收账款余额

客户名称项目名称合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计目

鼓风机应收客户33***公司项目218.00192.92-87.20---87.20

鼓风机应收客户34***公司项目382.20338.2376.323.60-1.80-81.72

鼓风机应收客户35***产业园基地项目453.00400.88--80.20--80.20

鼓风机应收客户36广州***污水处理厂项目114.00100.8879.80----79.80

鼓风机应收客户37陕西***项目145.32128.6075.61----75.61

鼓风机应收客户38深圳***发电厂项目177.60157.17-66.009.12--75.12

鼓风机应收客户39***项目104.0092.0472.80----72.80

鼓风机应收客户40闽侯***污水厂项目253.90224.6913.7334.9024.12--72.75

鼓风机应收客户41***污水厂项目181.19160.3432.8739.60---72.47

鼓风机应收客户42宁夏吴忠市***项目237.50210.1824.87-45.29--70.16

鼓风机应收客户43***港区项目396.27343.59----70.0070.00

鼓风机应收客户44***污水厂项目105.0092.9270.00----70.00

鼓风机应收客户45***污水处理厂项目198.00175.2237.43-30.93--68.36

鼓风机应收客户46大庆***项目157.56139.4338.75--29.30-68.05

鼓风机应收客户47钦州***项目253.90224.69-6.0061.60--67.60

鼓风机应收客户48***污水处理厂项目168.97149.53---67.59-67.59

32收入确认金1年以上应收账款余额

客户名称项目名称合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

鼓风机应收客户49***公司二期项目168.00148.6767.20----67.20

鼓风机应收客户50***水质净化项目229.96203.50---64.98-64.98

合计18191.9115985.912966.651832.771002.99706.73438.696947.83

（续）逾期期限是否存在纠客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

鼓风机应收客户1390.77395.2742.85---828.89

鼓风机应收客户2170.80129.15109.01---408.96

鼓风机应收客户3-54.00-167.2092.5076.00389.70是

鼓风机应收客户457.40317.50----374.90

鼓风机应收客户5--191.0110.2267.60-268.83

鼓风机应收客户6198.00-----198.00

鼓风机应收客户7147.00-31.97---178.97

鼓风机应收客户825.6015.20-118.4019.00-178.20

鼓风机应收客户9-36.00-121.15--157.15

鼓风机应收客户10154.04-----154.04

鼓风机应收客户11148.40-----148.40

33逾期期限是否存在纠

客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

鼓风机应收客户1219.60122.90-1.86--144.36

鼓风机应收客户13-138.002.95---140.95

鼓风机应收客户140.25103.0033.00---136.25

鼓风机应收客户152.85-129.803.00--135.65是

鼓风机应收客户166.20124.76----130.96

鼓风机应收客户1716.00---114.40-130.40

鼓风机应收客户18102.60-4.6016.70--123.90

鼓风机应收客户19113.40-----113.40

鼓风机应收客户20-112.70----112.70

鼓风机应收客户21102.798.40----111.19

鼓风机应收客户2249.70-33.36-25.00-108.06

鼓风机应收客户2385.4619.80----105.26

鼓风机应收客户24-99.90----99.90

鼓风机应收客户25---99.50--99.50

鼓风机应收客户26-40.8054.122.90--97.82

鼓风机应收客户27---30.70-66.0096.70

鼓风机应收客户28-57.9838.55---96.53是

34逾期期限是否存在纠

客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

鼓风机应收客户2993.47-----93.47

鼓风机应收客户3092.40-----92.40

鼓风机应收客户31-91.40----91.40

鼓风机应收客户32--89.40---89.40

鼓风机应收客户33-87.20----87.20

鼓风机应收客户3476.323.60-1.80--81.72

鼓风机应收客户35--80.20---80.20

鼓风机应收客户36-79.80----79.80

鼓风机应收客户3753.3222.29----75.61

鼓风机应收客户38-66.009.12---75.12

鼓风机应收客户3972.80-----72.80

鼓风机应收客户40-13.7359.02---72.75

鼓风机应收客户4132.8739.60----72.47

鼓风机应收客户426.8718.0032.1013.19--70.16

鼓风机应收客户43-----70.0070.00

鼓风机应收客户4470.00-----70.00

鼓风机应收客户4537.43-30.93---68.36

35逾期期限是否存在纠

客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

鼓风机应收客户4638.75--29.30--68.05

鼓风机应收客户47-6.0061.60---67.60

鼓风机应收客户48---67.59--67.59

鼓风机应收客户4967.20-----67.20

鼓风机应收客户50---64.98--64.98

合计2432.282202.991033.58748.48318.50212.006947.83

磁悬浮离心式鼓风机产品1年以上应收账款未收回的原因是公司该产品主要用于污水处理等市政项目，市政项目的业主方通常使用财政资金付款，一般在项目整体验收完成后办理竣工决算手续、申请项目结算资金，受项目进度、付款审批流程等因素影响，导致客户的实际付款周期较长，无法及时支付款项。

公司与个别客户存在纠纷，主要是客户经营不善，资金困难，未按期付款，公司已经采取相关催款措施。例如：鼓风机应收客户

3，对方从事 EPC 业务，目前正在重组阶段，公司已向重组管理人申报相关资料；鼓风机应收客户 15 及鼓风机应收客户 28，公司已经

向法院提起诉讼。

公司根据销售合同的约定将磁悬浮离心式鼓风机产品交付给客户，经安装、调试运行合格后由客户组织验收，客户验收合格后，公司确认已完成交货的相关信息并取得收款权利后，确认销售收入。公司收入确认符合公司会计政策的规定，收入确认合规、时点准确。

36三、列示发出商品对应的主要客户名称、产品类型、对应的项目名称、合

同金额、发出时间、安装调试进度、验收条件、预计验收时间、期后验收及收

入确认情况，说明发出商品金额大幅增长的合理性，发出商品期末存放地点与对应项目所在地的匹配情况，是否存在长期未验收项目

（一）列示发出商品对应的主要客户名称、产品类型、对应的项目名称、合

同金额、发出时间、安装调试进度、验收条件、预计验收时间、期后验收及收

入确认情况、发出商品期末存放地点与对应项目所在地的匹配情况

1、公司2025年末的发出商品明细如下：

单位：万元、台

2025年12月31日

明细数量账面余额

鼓风机3244036.39

空压机632018.20

冷水机组181005.89

真空泵7217.16

膨胀发电机186.08

合计4137363.72

如上表所示，2025年末，公司磁悬浮离心式鼓风机产品发出商品数量324台，账面余额4036.39万元。

2、公司2025年末磁悬浮离心式鼓风机产品发出商品情况如下：

单位：万元

37项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致

发出商品东莞市***二已安装，未***4东莞市***工地是***2024/6/272026年10月客户1期工程项目验收

发出商品***烟气脱硫新疆维吾尔自治区

***6是***2025/7/14未安装2026年11月客户2系统设备项目***公司项目现场

发出商品永康市***五浙江省金华市永康已安装，未***3是***2025/4/292026年7月客户3期项目市***公司项目现场验收内蒙古自治区呼和发出商品

***8***公司项目浩特市***公司项目是***2025/12/12期后已验收2026年5月2026/5/25150.808客户4现场

发出商品***污水处理乌鲁木齐经济技术期后已部分2026年4月、

***6是***2025/12/162026/4/2841.592

客户5厂项目开发区***项目现场验收2026年7月发出商品山东省济宁市***项已安装，未***6***公司项目是***2025/12/192026年10月客户6目现场验收

发出商品***8合肥***项目合肥市瑶海区***生是***2025/11/28期后已验收2026年4月2026/4/2397.358

38项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致客户7产线项目现场

发出商品甘肃省兰州市甘肃省兰州市***电已安装，未***3是***2024/11/212026年7月客户8***电厂项目厂项目现场验收河南省新乡市原阳

发出商品期后已部分2026年1月、2026-1-25、

***8***变频项目县***污水处理厂项是***2025/12/1064.607

客户9验收2026年3月2026-3-7目现场发出商品

***3***项目连云区***项目现场是***2025/8/4期后已验收2026年1月2026/1/2979.203客户10

发出商品吉林***联产吉林省吉林市***项已安装，未***4是***2025/7/222026年7月客户11项目目现场验收

发出商品***有限公司甘肃省酒泉市***公已安装，未***6是***2025/11/272026年6月客户12项目司项目现场验收

发出商品***污水处理河南省许昌市***污

***4是***2023/12/19未安装2026年7月客户13厂项目水厂项目现场

发出商品***6***公司项目常州市新北区***项是***2025/5/14已安装，未2026年12月

39项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致客户14目现场验收

发出商品***污水处理山东省枣庄市***污已安装，未***3是***2025/10/92026年6月客户15厂项目水处理厂项目现场验收

发出商品青铜峡市***宁夏吴忠市青铜峡已安装，未***5是***2025/4/192026年6月客户16三标段项目市***项目现场验收内蒙古呼和浩特市

发出商品***污水厂项

***5***污水处理厂项目是***2025/12/9未安装2026年10月客户17目现场

发出商品***污水厂项河南省郑州市***项已安装，未***3是***2025/7/172026年12月客户18目目现场验收

发出商品***污水处理石家庄市高新区***

***2是***2025/2/18未安装2026年9月客户19厂项目项目现场

发出商品***污水处理福建省漳州市***项已安装，未***3是***2025/2/152026年6月客户20项目目现场验收

40项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致

发出商品广东省惠州市***项

***2***公司项目是***2025/12/5未安装2026年10月客户21目现场

发出商品房县***系统已安装，未***4房县***项目现场是***2025/5/62026年9月客户22开发项目验收

发出商品福建晋江***项目现

***2***公司项目是***2025/12/17期后已验收2026年4月2026/4/158.412客户23场

发出商品***净化补水南宁市青秀区***项

***2是***2025/11/26期后已验收2026年1月2026/1/1956.642客户24厂项目目现场

发出商品***污水厂项已安装，未***4商丘市***项目现场是***2025/12/252026年6月客户25目验收

发出商品***污水处理兰州新区***项目现已安装，未***2是***2025/10/92026年6月客户26厂项目场验收

发出商品***污水处理山东省临沂市临沭已安装，未***5是***2025/12/162026年6月客户27厂项目县***项目现场验收

41项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致

发出商品甘肃省定西市***项

***3***公司项目是***2025/3/7未安装2026年12月客户28目现场

发出商品***污水厂项山东省济宁市汶上已安装，未***4是***2025/12/22026年10月客户29目县***项目现场验收

发出商品福建省泉州市***项已安装，未***2***公司项目是***2025/10/312026年6月客户30目现场验收

发出商品广东省清远市***产已安装，未***3广东***项目是***2025/7/152026年6月客户31业园项目现场验收

发出商品甘肃省兰州市***项已安装，未***2***公司项目是***2025/12/232026年6月客户32目现场验收

发出商品内蒙古鄂尔多斯市已安装，未***1***公司项目是***2025/8/42026年11月客户33***公司验收

发出商品***污水厂项

***4海南省***污水厂是***2025/12/18已安装，未2026年10月客户34目

42项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致验收

发出商品***污水厂项临沂市兰山区***项

***4是***2025/12/25未安装2026年11月客户35目目现场

发出商品淄博***系统山东省淄博市***项已安装，未***4是***2025/10/162026年6月客户36项目目现场验收

发出商品***污水厂项江苏省宿迁市***项已安装，未***3是***2025/12/252026年6月客户37目目现场验收

发出商品***处理厂项山东省济南市***项已安装，未***2是***2023/10/262026年6月客户38目目现场验收

发出商品***污水厂项陕西省延安市***项

***3是***2025/12/30未安装2026年6月客户39目目现场发出商品

***3***泰国项目泰国***工业园是***2025/11/19期后已验收2026年1月2026/1/2961.063客户40

发出商品***污水处理宁夏中卫市***项目

***3是***2025/7/22已安装，未2026年6月客户41厂设备更新项现场

43项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致目验收

发出商品***风机改造辽宁营口市***项目期后已部分

***3是***2025/2/172026年4月2026/4/2014.601客户42项目现场验收

发出商品***煤业项目河南省巩义市***项2025-9-30、已安装，未***4是***2026年6月客户43现场项目目现场2025-11-8验收

发出商品湖北省宜昌市***项

***3***公司项目是***2025/12/18未安装2026年7月客户44目现场

发出商品***污水处理石家庄市***项目现已安装，未***3是***2025/12/272026年9月客户19厂项目场验收

发出商品***污水处理广东省东莞市***项已安装，未***2是***2025/9/152026年9月客户45厂项目目部验收

发出商品***污水处理广东省东莞市***项已安装，未***2是***2025/9/152026年9月客户45厂项目目部验收

44项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致

发出商品***有限公司河南省郑州市***产已安装，未***3是***2025/10/302026年7月客户46项目业园项目部验收

发出商品***发电厂项河南省郑州市***产已安装，未***3是***2025/10/302026年7月客户46目业园项目部验收

发出商品福建省漳州市***项已安装，未***3***公司项目是***2025/2/152026年6月客户20目现场验收

福建***污水

发出商品福建省漳州市***项已安装，未***3处理及污水回是***2025/2/152026年7月客户20目现场验收用系统项目

发出商品***污水处理江西省抚州市***项

***3是***2025/4/12期后已验收2026年3月2026/3/1833.543客户47站项目目部

发出商品***污水处理江西洪城***项目现已安装，未***3是***2025/12/182026年7月客户48设施设备项目场验收

发出商品***3***污水厂项苏州市相城区***项是***2025/12/9期后已验收2026年5月2026/5/1941.683

45项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致客户49目目现场

发出商品***渗滤液处内蒙古鄂尔多斯市

***3是***2025/12/17未安装2026年8月客户50理系统***项目现场

发出商品越南南定地区***公已安装，未***3***越南项目是***2025/10/282026年12月客户51司验收

发出商品***工业污水已安装，未***3句容***项目部是***2025/2/72026年9月客户52厂验收

发出商品山东省烟台市***仓已安装，未***2***公司项目是***2025/12/192026年8月客户53库验收

发出商品***风机改造临沂市沂河新区

***2是***2025/12/10期后已验收2026年5月2026/5/2237.702

客户54项目***项目现场

发出商品辽宁省大连***项目

***1***公司项目是***2025/9/20期后已验收2026年2月2026/2/136.731客户55现场其他合同

***114//是***////935.9253金额小于

46项目

期后验所在期后收入收数量地与期后验收日确认金额发出商品数安装调试进预计验收时（截至客户名称项目名称项目所在地存放合同金额发出时间期（截至2026（截至账面余额量度间2026地点年5月31日）2026年5年5月是否月31日）

31日）

一致

25万元

合计4036.393246710.011709.8298

公司产品发往客户指定的项目现场后，根据项目现场的实际情况对产品进行安装调试，产品安装调试完毕，客户根据合同约定的工况及现场运行的实际情况对公司产品进行验收，验收合格后，出具验收合格报告。

如上表所示，2025年12月31日，公司磁悬浮离心式鼓风机产品发出商品账面余额4036.39万元，合计324台。截至2026年5月31日，期后已验收合格98台，结转收入1709.82万元。

47（二）说明发出商品金额大幅增长的合理性

2025年末，公司发出商品账面余额7363.72万元，较2024年末5480.22

万元增加1883.50万元，增长34.37%。公司2024年末、2025年末的发出商品明细如下：

单位：万元、台

2025年12月31日2024年12月31日

明细数量账面余额数量账面余额

鼓风机3244036.391862408.84

空压机632018.20692010.75

冷水机组181005.8911649.62

真空泵7217.1610199.19

膨胀发电机186.082211.82

合计4137363.722785480.22

2025年末，公司发出商品合计413台，较2024年末增加135台，主要系磁

悬浮离心式鼓风机的发出数量增加所致。公司产品发往客户指定的项目现场后，需要根据客户项目现场的具体情况对产品进行安装调试，经客户试运行验收取得其书面验收合格文件后确认收入并结转成本。2025年末，部分客户受其资金计划的影响，项目进度整体出现延期情况，公司产品发往项目地后，受项目进度的影响，无法及时进行验收，导致公司发出商品数量增加，从而导致发出商品账面余额较期初增加1883.50万元。

（三）是否存在长期未验收项目

1、2025年12月31日，公司1年以上的磁悬浮离心式鼓风机发出商品账面

余额合计531.82万元，占磁悬浮离心式鼓风机发出商品账面余额的13.18%，明细情况如下：

单位：万元

2025年末账

客户名称未验收原因面余额

发出商品客户1219.48客户项目现场不满足开机条件

发出商品客户872.37客户项目现场不满足开机条件

482025年末账

客户名称未验收原因面余额

发出商品客户1351.54项目现场建设时遇到古墓，导致延期客户在申请国家资金，等资金拨下来再发出商品客户3835.14安装调试验收

其他单位（账面余额小于25万元）153.28/

合计531.82

如上表所示，公司1年以上的磁悬浮离心式鼓风机发出商品主要系客户项目现场不满足安装调试条件、项目延期等所致。公司已与客户积极沟通，协商解决方案，推进项目的安装调试验收进度，其中：

（1）发出商品客户1项目为东莞市某市政污水处理新建项目，磁悬浮离心

式鼓风机在该项目中属于污水爆气供气设备，该项目因受土建及系统施工调试进度的影响，导致鼓风机未能按合同约定时间进行调试验收，目前项目现场进度正在抓紧推进，预计10月份将对鼓风机进行调试验收。

（2）发出商品客户8为甘肃某热电厂项目的承包单位，磁悬浮离心式鼓风

机用于热电厂脱硫氧化风机改造，由于项目现场施工进度延误，导致鼓风机未能及时进行调试验收，经承包单位调整项目进度后，预计7月份将对鼓风机进行调试验收。

2、2025年末，主要的1年以上发出商品项目的减值测试明细

2025年末，鼓风机发出商品中库龄1年以上的余额合计531.82万元，其中

前五名客户余额合计400.52万元，占比75.31%。1年以上发出商品跌价准备余额合计30.65万元，其中：发出商品客户56发出商品的可变现净值预计为0，单项计提跌价准备21.68万元；前五大客户计提跌价准备1.75万元，前五名客户的发出商品减值测试明细如下：

单位：万元预计税金预计销售销售合预计销售可变现应计提发出商及附加费用客户同金额收入净值存货跌

品余额 c=b*13%* d=b*销售

a b=a/1.13 e=b-c-d 价准备

(7%+5%)费用率

49预计税金预计销售

销售合预计销售可变现应计提发出商及附加费用客户同金额收入净值存货跌

品余额 c=b*13%* d=b*销售

a b=a/1.13 e=b-c-d 价准备

(7%+5%)费用率发出商品客

219.48*********32.77260.58-

户1发出商品客

72.37*********9.7877.77-

户8发出商品客

51.54*********6.7053.24-

户13发出商品客

35.14*********4.2433.721.42

户38发出商品客

21.99*********2.7321.670.33

户57

合计400.52577.62511.177.9856.22446.981.75

如上表所示，公司1年以上的磁悬浮离心式鼓风机发出商品跌价准备已充分计提，符合企业会计准则的相关规定。

【持续督导机构核查程序及核查意见】

一、持续督导机构核查程序

1、获取公司近三年磁悬浮离心式鼓风机前十大客户的销售及回款情况明细表，检查收入确认时点、依据；

2、获取公司2025年末账龄1年以上主要应收账款明细，分析公司收入确认

的合规性、时点的准确性；

3、获取公司2025年末发出商品明细表，分析发出商品大幅增长的合理性；

检查发出商品项目所在地与存放地点是否一致；

4、对公司管理层进行访谈，了解库龄1年以上的发出商品未验收的原因。

二、持续督导机构核查意见经核查，持续督导机构认为：

501、公司磁悬浮离心式鼓风机产品收入确认符合公司会计政策的规定，收入

确认合规、时点准确。

2、2025年末，部分客户受其资金计划的影响，项目进度整体出现延期情况，

公司产品发往项目地后，受项目进度的影响，无法及时进行验收，导致公司发出商品数量增加，从而导致发出商品账面余额较期初大幅增长，具有合理性。

3、公司库龄1年以上的发出商品占比较低，主要系客户项目延期、现场不

满足安装调试条件所致。

3、关于磁悬浮空气压缩机产品。年报及前期信息披露显示：

（1）公司自2020年开始陆续推出磁悬浮空气压缩机等新产品，该产品主要

采用经销模式销售；（2）近三年公司经销收入分别为10752.00万元、12659.66

万元、10937.54万元，同比分别增长79.28%、增长17.74%、下滑13.6%；毛利率分别为***、***和***，同期直销毛利率分别为30.99%、28.78%和26.27%；

（3）公司收入确认政策显示，磁悬浮空气压缩机交付给客户，经安装、调试运

行合格后由客户组织验收，客户验收合格后，本公司确认已完成交货的相关信息并取得收款权利后，确认销售收入。

请公司：（1）结合磁悬浮空气压缩机产品发货、安装、调试、验收、售后特点，以及不同销售模式下公司收入确认、信用政策、回款周期等特点，说明该产品主要采用经销模式销售的原因，是否符合行业惯例；（2）结合近三年公司磁悬浮空气压缩机产品终端客户需求、公司产品优势、取得新订单的主要方式或

渠道及其变动情况，说明该产品收入波动幅度较大的原因及合理性；（3）列示磁悬浮空气压缩机产品近三年前十大客户的具体情况，包括客户名称、注册资本、经销/直销类型、关联关系、销售金额、应收账款金额及期后回款情况；对于主

要经销商客户，说明订单的签订时间、订单金额、销售区域及终端客户情况、期末库存情况、信用政策、退换货条款、发货时间、收入确认时点及依据、终端客

户销售与验收情况，收入确认依据是否符合公司收入确认政策及行业惯例；（4）结合销售内容、定价方式等方面差异，说明经销模式销售毛利率***的原因及合理性。请年审会计师说明对经销收入的真实性采取的审计程序及有效性。

51【回复】

一、结合磁悬浮空气压缩机产品发货、安装、调试、验收、售后特点，以及

不同销售模式下公司收入确认、信用政策、回款周期等特点，说明该产品主要采用经销模式销售的原因，是否符合行业惯例

（一）磁悬浮空气压缩机产品发货、安装、调试、验收、售后特点

公司磁悬浮空气压缩机产品根据客户指令，由公司直接发货至终端项目地，客户收到公司产品后，根据项目整体进度计划产品安装调试时间，确认后通知公司工程师，由公司的工程师根据客户的安装调试计划及项目现场的工况情况指导客户进行安装调试工作，调试完成且稳定运行后，客户组织项目验收并出具验收单。质保期内免费维保，超过质保期则收取一定维保费用。

（二）不同销售模式下公司收入确认、信用政策、回款周期等特点

1、收入确认政策

公司的经销业务为买断式经销，公司与经销商签署买断式购销合同，将产品销售给经销商，经销商再将产品自行销售，经销商具有自主定价权。

针对不同的业务模式，公司收入确认政策如下：

业务模式收入确认方法

一般经安装和调试后，客户组织验收，验收合格后取得验收合格证明直销文件确认收入

经销商买断式销售，产品经安装和调试后，由经销商组织客户验收，经销公司取得经销商出具的验收合格证明文件确认收入

2、信用政策公司对磁悬浮空气压缩机产品的客户信用政策详见“问题2、二、（一）公司的信用政策、结算政策情况”。

3、回款周期

（1）公司直销和经销模式的回款周期情况

单位：万元

522025年度/2025年末2024年度/2024年末

项目直销经销合计直销经销合计平均应收款项

3360.937121.8710482.802498.615291.107789.71

余额

营业收入6473.1310234.0916707.225691.419749.6715441.08应收款项周转

1.931.441.592.281.841.98率（次）应收款项回款

186.92250.52225.88158.05195.37181.61周期（天数）

注：平均应收款项余额=（期初余额+期末余额）/2；应收款项包含应收账款及合同质保金；应收款项周转率=营业收入/平均应收款项余额；应收款项回款周期=360天/应收款项周转率。

公司应收款项回款周期整体较长，主要由于客户内部付款流程较长、受其自身资金安排影响导致付款较慢。经销商的回款周期长于直销客户主要系部分经销商收取终端货款较慢导致其向公司付款延缓所致。应收款项存在一定的逾期现象，公司已加强催收力度，且按照信用风险特征组合计提坏账准备。

（三）说明磁悬浮空气压缩机产品主要采用经销模式销售的原因，是否属于行业惯例

公司磁悬浮空气压缩机产品主要采用经销模式，主要原因：1、空气压缩机产品下游应用领域比鼓风机更为广泛、客户群体更庞大、分布范围更广；2、作

为工业生产的基础动力设备，空气压缩机售后保养维修需求较大，用户对售后服务的及时性、专业性要求较高。针对空气压缩机行业的这些特点，公司主要采取经销模式，利用经销商在当地现有的成熟客户资源可以更快的开拓市场，同时可以协助公司向用户提供及时、专业的售后服务。

同行业可比公司中鑫磊股份、开山股份的空气压缩机业务均主要采用经销模式，公司磁悬浮空气压缩机主要采用经销模式，符合行业惯例。

二、结合近三年公司磁悬浮空气压缩机产品终端客户需求、公司产品优势、

取得新订单的主要方式或渠道及其变动情况，说明该产品收入波动幅度较大的原因及合理性

（一）近三年公司磁悬浮空气压缩机产品终端客户需求情况

53空气压缩机作为工业生产的基础设备，终端客户需求多样，广泛应用于冶金、化工、发酵、纺织加弹、喷气织机、玻璃等工业领域。近三年公司磁悬浮空气压缩机终端客户主要行业分类如下：

单位：万元年度行业收入收入占比

行业 A 8223.05 49.22%

行业 B 3250.80 19.46%

行业 C 2645.25 15.83%

2025年

行业 D 1995.47 11.94%

其他592.653.55%

合计16707.22100.00%

行业 A 7491.73 48.52%

行业 C 3118.73 20.20%

行业 B 2511.24 16.26%

2024年

行业 D 1515.31 9.81%

其他804.075.21%

合计15441.08100.00%

行业 C 4027.61 37.53%

行业 B 2665.84 24.84%

行业 A 2634.96 24.55%

2023年

行业 D 1105.93 10.31%

其他296.812.77%

合计10731.15100.00%

如上表所示，2024年度及以后，公司磁悬浮空气压缩机产品终端客户需求相对稳定，行业 A、行业 C、行业 B等行业占比相对较大。

（二）公司磁悬浮空气压缩机产品优势

公司产品在市场竞争中的优势主要体现在：

1、产品性能优势

磁悬浮空气压缩机的关键核心部件之一的磁悬浮轴承，与其他轴承相比，不存在机械接触，具有能耗低、噪声小、寿命长、无需润滑、无油污染等优点。同

54时通过变频器，可实现根据工况需求进行转速调整，为用户节约更多的电能，达

到显著的节能减排效果。磁悬浮空气压缩机比传统空压机节能约20%，产品在能耗、运行效率方面均具有较强的性能优势。

2、自主研发优势

公司成立以来，专注于磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的技术研发和产品创新，拥有授权发明专利107项，核心技术均系公司研发团队多年自主研发的成果，具有完全自主知识产权。充分利用公司成熟的磁悬浮流体机械的核心技术为磁悬浮空气压缩机的稳定性提供了保障。

3、品牌和市场优势

公司自2009年推出首台磁悬浮产品以来，已深耕磁悬浮产品应用市场多年，逐步树立了国产高端磁悬浮通用流体设备的品牌地位，建立了完善的销售、技术和服务网络，在下游应用领域积累了较为丰富的市场与客户资源。良好的市场口碑及成熟的客户群体为磁悬浮空气压缩机的推广奠定了坚实的基础。

4、专业技术服务优势

公司已建立了完善的销售及服务网络，在客户咨询、项目现场工况调查、协助选型、安装、调试、售后服务等节点均由专业工程师全程对接服务，根据项目的实际需求及现场的运行环境制定综合的服务方案。同时磁悬浮空气压缩机产品借助经销商优势，可以协助公司向客户提供及时、专业的售前售后服务，从而形成了一定的竞争优势。

（三）公司取得新订单的主要方式或渠道，及其变动情况公司磁悬浮空气压缩机主要采用经销模式。经销商在获取客户需求后与公司对接，公司根据客户的具体工况需求进行机型匹配，并由经销商下单采购后再销售给终端客户。直销模式下公司主要通过招投标、商务洽谈、展会宣传、网络推广等方式获取新订单。

近三年，公司磁悬浮空气压缩机的经销收入占比分别为64.84%、63.14%、

61.26%，为公司获取新订单的主要方式，未发生重大变动。

55（四）公司磁悬浮空气压缩机产品收入波动较大的原因及合理性近三年，公司磁悬浮空气压缩机收入变动情况：

单位：万元业务模式2025年度2024年度2023年度2025年变动率2024年变动率

经销收入10234.099749.676957.794.97%40.13%

直销收入6473.135691.413773.3613.74%50.83%

合计16707.2215441.0810731.158.20%43.89%

2023年至2025年，公司磁悬浮空气压缩机收入分别为10731.15万元、

15441.08万元、16707.22万元，整体呈增长趋势。

磁悬浮空气压缩机为公司近几年开发的新产品，为迅速开拓市场，销售之初即采用经销为主，直销为辅的模式。产品投入市场后，认可度较高，销售金额增长较快，由于2023年度销售金额基数较小，故2024年度收入增长43.89%，增幅较大，其中经销收入与直销收入分别增长40.13%、50.83%，增长趋势基本一致。产品经历前期的快速发展阶段后进入稳定期，且随着销售基数逐渐增大，收入的波动变小，2025年收入增幅8.20%。

综上所述，公司磁悬浮空气压缩机产品2024年销售收入同比波动较大，主要因该产品为新品，公司大力推广，且前期销售基数较小，因此2024年较2023年销售收入波动较大，随着产品经历前期的快速发展阶段后进入稳定期，且销售基数逐渐增大，收入的波动变小，2025年收入增幅8.20%，具有合理性。

三、列示磁悬浮空气压缩机产品近三年前十大客户的具体情况，包括客户名

称、注册资本、经销/直销类型、关联关系、销售金额、应收账款金额及期后回

款情况；对于主要经销商客户，说明订单的签订时间、订单金额、销售区域及终端客户情况、期末库存情况、信用政策、退换货条款、发货时间、收入确认时点

及依据、终端客户销售与验收情况，收入确认依据是否符合公司收入确认政策及行业惯例

（一）列示磁悬浮空气压缩机产品近三年前十大客户的具体情况，包括客户

名称、注册资本、经销/直销类型、关联关系、销售金额、应收账款金额及期后回款情况

561、2025年度磁悬浮空气压缩机产品前十大客户的具体情况

单位：万元期后截至是否

经销/期末应收2026年5客户名称注册资本关联销售金额直销账款余额月31日回方款情况

空压机客户1500.00经销否2101.581265.38175.69

空压机客户2500.00经销否1941.271261.10112.59

空压机客户35000.00直销否1439.351198.78385.55

空压机客户41000.00经销否794.07345.52

空压机客户5100.00经销否750.00363.0543.44

空压机客户633500.00直销否548.67310.00248.00

空压机客户76000.00直销否474.34214.40

空压机客户8800.00经销否437.61327.1085.00

空压机客户91000.00经销否381.15144.3718.80

空压机客户10500.00经销否373.81113.3026.65

合计9241.855543.001095.72

2025年度，公司磁悬浮空气压缩机产品前十大客户收入合计9241.85万元，

其中经销收入6779.49万元，占比73.36%。2025年末，前十大客户应收账款余额5543.00万元，截止2026年5月31日已回款1095.72万元，占比19.77%。

空压机客户1，2023年度、2024年度销售收入对应期后回款比例分别为

90.55%、100.00%，空压机客户2，2023年度、2024年度销售收入对应期后回款

比例分别为100.00%、86.92%，回款情况良好。截止2026年5月31日，空压机客户1与空压机客户2期后回款分别为175.69万元、112.59万元，2026年6月新增回款分别为212.20万元、90.00万元空压机客户1与空压机客户2均为公

司的 AAA 级经销商，应收账款仍在公司规定的政策宽限期内有序回款，回款风险较低。

2、2024年度磁悬浮空气压缩机产品前十大客户的具体情况

57单位：万元

期后截是否至2026

经销/直期末应收客户名称注册资本关联销售金额年5月31销账款余额方日回款情况

空压机客户2500.00经销否2197.861543.991342.08

空压机客户1500.00经销否1615.93790.19790.19

空压机客户1166500.00直销否1504.42340.00170.00

空压机客户35000.00直销否1058.58323.98323.98

空压机客户91000.00经销否404.51215.00160.01

空压机客户12300.00经销否355.75211.15167.42

空压机客户13100.00经销否328.32219.59156.59

空压机客户141000.00经销否283.1926.2026.20

空压机客户5100.00经销否279.65155.30155.30

空压机客户15500.00经销否274.42226.7630.30

合计8302.634052.163322.07

2024年度，公司磁悬浮空气压缩机产品前十大客户收入合计8302.63万元，

其中经销收入5739.63万元，占比69.13%。2024年末，前十大客户应收账款余额4052.16万元，截止2026年5月31日已回款3322.07万元，占比81.98%。

3、2023年度磁悬浮空气压缩机产品前十大客户的具体情况

单位：万元期后截至是否

经销/期末应收2026年5客户名称注册资本关联销售金额直销账款余额月31日方回款情况

空压机客户2500.00经销否1648.671070.911070.91

空压机客户1500.00经销否1498.67617.85559.45

空压机客户91000.00经销否1107.08842.40693.90

空压机客户16100.00直销否725.31707.80333.81

空压机客户141000.00经销否488.85102.86102.86

空压机客户35000.00直销否438.0549.5049.50

58期后截至

是否

经销/期末应收2026年5客户名称注册资本关联销售金额直销账款余额月31日方回款情况

空压机客户1710000.00直销否424.7896.0096.00

空压机客户18500.00经销否407.96238.90204.40

空压机客户12300.00经销否267.96268.68261.91

空压机客户19500.00经销否227.43302.3078.40

合计7234.764297.203451.14

2023年度，公司磁悬浮空气压缩机产品前十大客户收入合计7234.76万元，

其中经销收入5646.62万元，占比78.05%。2023年末，前十大客户应收账款余额4297.20万元，截止2026年5月31日已回款3451.14万元，占比80.31%。

综上所述，近三年公司磁悬浮空气压缩机产品前十大客户收入中经销收入占比较高，与磁悬浮空气压缩机产品的销售模式基本一致。近三年前十大客户的应收账款余额分别为4297.20万元、4052.16万元、5543.00万元，截止2026年5月31日已回款金额占期末余额比例分别为80.31%、81.98%、19.77%，期后回款情况良好。

（二）对于主要经销商客户，说明订单的签订时间、订单金额、销售区域及

终端客户情况、期末库存情况、信用政策、退换货条款、发货时间、收入确认时

点及依据、终端客户销售与验收情况，收入确认依据是否符合公司收入确认政策及行业惯例

591、公司2025年度磁悬浮空气压缩机产品前五大经销商营业收入合计6024.53万元，占当期磁悬浮空气压缩机产品经销收入的比

例为58.87%，前五大经销商的主要情况如下：

（1）空压机客户1

单位：万元终端客户是否已验序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间收

12022年12月68.4060.53安徽***生物项目华东2025年7月2025年9月已验收

22024年7月51.4045.49湖北***玻璃项目华中2025年7月2025年8月已验收

32024年12月198.00175.22河北***生物项目华北2024年12月2025年3月已验收

42024年12月48.0042.48湖北***玻璃项目华中2025年1月2025年3月已验收

52025年1月91.0080.53陕西***生物项目西北2025年1月2025年6月已验收

62025年2月70.0061.95内蒙***生物项目华北2025年2月2025年4月已验收

72025年2月124.00109.73江西***生物项目华东2025年2月2025年5月已验收

82025年2月31.0027.43北京***玻璃项目华东2025年3月2025年6月已验收

92025年3月68.0060.18内蒙***生物项目华北2025年4月2025年4月已验收

102025年3月61.5054.42孟州市***玻璃项目华中2025年4月2025年5月已验收

112025年4月118.29104.68江西***生物项目华东2025年8月2025年9月已验收

122025年5月62.0054.87山东***生物项目华东2025年6月2025年7月已验收

60终端客户是否已验

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间收

132025年6月58.3051.59山东***生物项目华东2025年6月2025年8月已验收

142025年6月72.1063.81临沂***生物项目华东2025年7月2025年9月已验收

152025年6月116.60103.19湖南***生物项目华中2025年7月2025年8月已验收

162025年6月74.0065.49江苏***生物项目华东2025年8月2025年9月已验收

172025年7月60.0053.10山东***生物项目华东2025年7月2025年11月已验收

182025年7月45.7040.44安徽***包装项目华南2025年8月2025年9月已验收

192025年8月32.7028.94安徽***玻璃项目华东2025年9月2025年10月已验收

202025年8月68.0060.18山东***生物项目华东2025年9月2025年10月已验收

212025年8月35.4031.33浙江***生物项目华东2025年9月2025年10月已验收

222025年9月76.2067.43宜昌***制药项目华中2025年9月2025年12月已验收

232025年9月204.00180.53武汉***生物项目华中2025年11月2025年12月已验收

242025年9月216.00191.15黄山***生物项目华东2025年11月2025年12月已验收

252025年10月174.00153.98福建***生物项目华东2025年10月2025年11月已验收

262025年10月58.3051.59河北***生物项目华北2025年11月2025年12月已验收

272025年11月91.9081.32湖北***玻璃项目华中2025年12月2025年12月已验收

合计2374.792101.58

（2）空压机客户2

61单位：万元

终端客户是否序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

12024年3月96.0042.48嵊州***纺织项目华东2024年6月2025年3月已验收

22024年4月42.0037.16绍兴***纺织项目华东2024年4月2025年3月已验收

32024年7月85.0075.22新疆***纺织项目西北2024年7月2025年6月已验收

42024年8月58.0051.33新疆***纺织项目西北2024年9月2025年3月已验收

52024年10月32.0028.32绍兴***纺织项目华东2024年12月2025年2月已验收

62024年12月68.0060.18高密***纺织项目华东2024年12月2025年3月已验收

72024年12月59.5052.65襄阳***纺织项目华中2024年12月2025年3月已验收

82024年12月38.0033.63***纺织项目华东2025年1月2025年2月已验收

92024年12月118.60104.96高密***纺织项目华东2025年1月2025年3月已验收

102025年2月33.0029.20吴江***纺织项目华东2025年2月2025年2月已验收

112025年2月30.0026.55绍兴***纺织项目华东2025年3月2025年3月已验收

122025年3月50.7044.87长兴***纺织项目华东2025年3月2025年4月已验收

132025年3月116.00102.65克州***纺织项目西北2025年3月2025年4月已验收

142025年3月18.0015.93河北***研究所项目华北2025年3月2025年4月已验收

152025年3月139.60123.54阿克苏***纺织项目西北2025年5月2025年6月已验收

162025年4月51.0045.13绍兴***纺织项目华东2025年4月2025年5月已验收

62终端客户是否

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

172025年4月62.0054.87山东***纺织项目华东2025年4月2025年5月已验收

182025年4月49.1043.45浙江***环保项目华东2025年4月2025年6月已验收

192025年4月49.2043.54高密***纺织项目华东2025年6月2025年6月已验收

202025年4月62.0054.87山东***纺织项目华东2025年4月2025年4月已验收

212025年5月95.6084.60绍兴***纺织项目华东2025年6月2025年6月已验收

222025年5月93.6082.83山东***纺织项目华东2025年6月2025年6月已验收

232025年5月46.8041.42浙江***织造项目华东2025年6月2025年6月已验收

242025年6月55.1048.76克州***纺织项目西北2025年6月2025年6月已验收

252025年6月30.0026.55高密***纺织项目华东2025年6月2025年6月已验收

262025年6月44.8039.65吴江***纺织项目华东2025年7月2025年7月已验收

272025年6月190.0056.05新疆***纺织项目西北2025年8月2025年9月已验收

282025年7月37.1032.83绍兴***纺织项目华东2025年7月2025年8月已验收

292025年9月44.5039.38杭州***纺织项目华东2025年9月2025年10月已验收

302025年9月5.004.42嵊州***纺业项目华东2025年9月2025年12月已验收

312025年9月68.8060.88阿克苏***纺织项目西北2025年10月2025年10月已验收

322025年9月54.0047.79克州***纺织项目西北2025年9月2025年9月已验收

332025年9月35.5031.42江西***科技项目华东2025年9月2025年10月已验收

63终端客户是否

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

342025年10月224.00198.23克州***纺织项目西北2025年11月2025年12月已验收

352025年10月38.8034.34高密***纺织项目华东2025年11月2025年12月已验收

362025年10月47.0041.59高密***纺织项目华东2025年11月2025年11月已验收

合计2368.301941.27

（3）空压机客户4

单位：万元终端客户是否序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

12025年5月863.80764.42内蒙古***生物项目华北2025年10月2025年12月已验收

22025年7月33.5029.65吉林***生物项目东北2025年7月2025年8月已验收

合计897.30794.07

（4）空压机客户5

单位：万元终端客户是否序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

12024年4月64.0056.64汕头***实业项目华南2024年8月2025年4月已验收

64终端客户是否

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

22024年5月141.00124.78汕头***实业项目华南2024年8月2025年4月已验收

32024年8月130.50115.49汕头***实业项目华南2025年1月2025年4月已验收

42024年11月62.0054.87广东***纺织项目华东2025年1月2025年4月已验收

52024年11月37.0032.74诸暨***针纺织品项目华东2024年12月2025年3月已验收

62025年3月111.0098.23汕头***实业项目华南2025年5月2025年6月已验收

72025年4月31.0027.43福建***印染项目华东2025年5月2025年5月已验收

82025年4月40.0035.40万年县***纺织项目华东2025年4月2025年4月已验收

92025年4月104.0092.04广东***锦纶项目华南2025年8月2025年8月已验收

102025年5月33.0029.20诸暨***针纺项目华东2025年6月2025年7月已验收

112025年6月94.0083.18广东***锦纶项目华南2025年8月2025年8月已验收

合计847.50750.00

（5）空压机客户8

单位：万元终端客户是否序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

12023年7月147.0065.04青岛***包装项目华东2024年10月2025年1月已验收

22024年10月140.00123.89山东***玻璃项目华东2024年10月2025年3月已验收

65终端客户是否

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

32024年12月70.0061.95枣庄***玻璃项目华东2025年1月2025年3月已验收

42025年3月80.0070.80枣庄***玻璃项目华东2025年3月2025年4月已验收

52025年5月40.0035.40枣庄***玻璃项目华东2025年6月2025年7月已验收

62025年8月31.0027.43微山***玻璃项目华东2025年8月2025年9月已验收

72025年9月60.0053.10微山***玻璃项目华东2025年9月2025年10月已验收

合计568.00437.61

2、公司2024年度磁悬浮空气压缩机产品前五大经销商营业收入合计4902.37万元，占当期磁悬浮空气压缩机产品经销收入的比

例为50.28%，前五大经销商的主要情况如下：

（1）空压机客户2

单位：万元终端客户是否序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

12023年10月33.0029.20高密***纺织项目华东2023年12月2024年1月已验收

22023年10月121.50107.52潍坊***纺织项目西北2023年11月2024年3月已验收

32023年11月68.0060.18青岛***纺织项目华东2023年11月2024年1月已验收

42023年12月42.0037.17绍兴***纺织项目华东2023年12月2024年3月已验收

66终端客户是否

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

52023年12月50.0044.25高密***纺织项目华东2024年1月2024年2月已验收

62023年12月33.0029.20高密***纺织项目华东2024年1月2024年3月已验收

72024年1月96.0084.96绍兴***纺织项目华东2024年1月2024年3月已验收

82024年1月58.0051.33高密***纺织项目华东2024年1月2024年2月已验收

92024年1月63.7056.37高密***纺织项目华东2024年1月2024年2月已验收

102024年1月59.4052.57高密***织布厂项目华东2024年1月2024年2月已验收

112024年1月51.2045.31徐州***纺织项目华东2024年3月2024年10月已验收

122024年3月50.2944.50高密***纺织项目华东2024年3月2024年5月已验收

132024年3月96.0042.48嵊州***纺织项目华东2024年6月2024年9月已验收

142024年3月49.8044.07绍兴市***纺织项目华东2024年6月2024年7月已验收

152024年3月65.0057.52浙江***纺织项目华东2024年6月2024年7月已验收

162024年4月59.4052.57新昌***纺织项目华东2024年4月2024年5月已验收

172024年4月38.8034.34***纺织项目华东2024年5月2024年11月已验收

182024年4月52.5046.46浙江***环保项目华东2024年4月2024年5月已验收

192024年4月48.0042.48高密***纺织项目华东2024年4月2024年5月已验收

202024年4月30.0026.55吴江***纺织项目华东2024年4月2024年4月已验收

212024年4月232.00205.31克州***纺织项目西北2024年5月2024年6月已验收

67终端客户是否

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间已验收

222024年5月49.0043.36高密***纺织项目华东2024年5月2024年6月已验收

232024年5月174.00153.98江苏***集团项目华东2024年6月2024年12月已验收

242024年5月51.2045.31长兴***纺织项目华东2024年5月2024年5月已验收

252024年5月49.0043.36高密***纺织项目华东2024年5月2024年6月已验收

262024年6月42.0037.17绍兴***纺织项目华东2024年6月2024年7月已验收

272024年6月58.4051.68高密***纺织项目华东2024年7月2024年8月已验收

282024年7月51.0045.13绍兴***纺织项目华东2024年8月2024年9月已验收

292024年8月49.0043.36青岛***纺织项目华东2024年8月2024年9月已验收

302024年8月49.0043.36高密***纺织项目华东2024年10月2024年12月已验收

312024年8月232.00205.31克州***纺织项目西北2024年10月2024年10月已验收

322024年9月68.6058.23克州***纺织项目西北2024年9月2024年10月已验收

332024年9月49.0043.36嵊州***纺织项目华东2024年9月2024年9月已验收

342024年9月51.0045.13浙江***纺织项目华东2024年9月2024年10月已验收

352024年10月33.0029.20吴江***纺织项目华东2024年10月2024年12月已验收

362024年10月58.0051.33克州***纺织项目西北2024年10月2024年12月已验收

372024年10月72.6064.25高密***纺织项目华东2024年11月2024年12月已验收

合计2534.392197.86

68（2）空压机客户1

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12023年10月110.0097.35青岛***生物项目华东2024年5月2024年7月已验收

22023年12月100.0088.50临沂***食品项目华东2023年12月2024年2月已验收

32023年12月51.5045.58山东***生物项目华东2023年12月2024年3月已验收

42023年12月32.0028.32山东***生物项目华东2024年1月2024年2月已验收

52024年1月68.0060.18河北***生物项目华北2024年1月2024年1月已验收

62024年1月136.00120.35湖南***生物项目华中2024年1月2024年3月已验收

72024年1月35.0030.97***生物科技项目西北2024年1月2024年5月已验收

82024年2月224.00198.23武汉***生物项目华中2024年4月2024年5月已验收

92024年3月68.0060.18湖南***生物项目华中2024年3月2024年12月已验收

102024年3月200.00176.99内蒙古***生物项目华北2024年5月2024年6月已验收

112024年3月68.0060.18临沂***食品项目华东2024年3月2024年4月已验收

122024年4月32.5028.76江苏***生物项目华东2024年5月2024年7月已验收

132024年4月206.00182.30临沂***食品项目华东2024年9月2024年11月已验收

142024年4月32.0028.32湖南***生物项目华中2024年5月2024年10月已验收

152024年5月32.0028.32武汉***生物项目华中2024年5月2024年6月已验收

69终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

162024年7月33.0029.20林州***生物项目华中2024年8月2024年10月已验收

172024年7月32.0028.32泰安***生物项目华东2024年7月2024年7月已验收

182024年7月75.0066.37河北***生物项目华北2024年8月2024年11月已验收

192024年8月49.0043.36安徽***照明项目华东2024年8月2024年8月已验收

202024年8月66.0058.41日照***生物项目华东2024年10月2024年12月已验收

212024年9月38.0033.63安徽***玻璃项目华东2024年9月2024年11月已验收

222024年10月70.0061.95福建***生物项目华北2024年10月2024年11月已验收

232024年10月68.0060.16徐州***研究院项目华东2024年11月2024年12月已验收

合计1826.001615.93

（3）空压机客户9

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12023年7月/-44.25五河***纺织项目华东退货/

22023年9月/-44.25安徽***纺织项目华东退货/

32024年2月45.0039.82浙江***化纤项目华东2024年3月2024年5月已验收

42024年3月131.40116.29浙江***化纤项目华东2024年5月2024年6月已验收

70终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

52024年5月49.8044.07***纺织科技项目华东2024年6月2024年12月已验收

62024年6月73.0064.60郎溪***纺织项目华东2024年7月2024年8月已验收

72024年8月107.6095.22江苏***纺织项目华东2024年8月2024年11月已验收

82024年8月70.5062.39浙江***纺织项目华东2024年9月2024年10月已验收

92024年8月27.0023.89湖州***服饰项目华东2024年9月2024年9月已验收

102024年9月52.8046.73淮安***化纤项目华东2024年9月2024年11月已验收

合计557.10404.51

（4）空压机客户12

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12023年9月45.0039.82海宁***纺织项目华东2024年1月2024年2月已验收

22023年11月60.0053.10浙江***新材料项目华东2023年12月2024年2月已验收

32024年1月35.0030.97海宁***经编项目华东2024年1月2024年2月已验收

42024年1月45.0039.82海宁***经编项目华东2024年1月2024年2月已验收

52024年1月45.0039.82苏州***化纤项目华东2024年1月2024年4月已验收

62024年1月50.0044.25浙江***化纤项目华东2024年1月2024年3月已验收

71终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

72024年1月42.0037.17太仓***化纤项目华东2024年2月2024年3月已验收

82024年2月33.0029.20安徽***纺织项目华东2024年2月2024年3月已验收

92024年7月47.0041.60江苏***新材料项目华东2024年7月2024年12月已验收

合计402.00355.75

（5）空压机客户13

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12024年4月57.0050.44苏州***纺织项目华东2024年5月2024年7月已验收

22024年4月59.0052.21苏州***化纤项目华东2024年4月2024年5月已验收

32024年6月37.0032.74苏州***纺织项目华东2024年7月2024年8月已验收

42024年6月37.0032.74淮滨县***纺织项目华中2024年6月2024年12月已验收

52024年7月65.0057.52苏州***纺织厂项目华东2024年7月2024年7月已验收

62024年8月48.0042.48苏州***化纤项目华东2024年8月2024年10月已验收

72024年8月68.0060.19苏州***织造项目华东2024年8月2024年12月已验收

合计371.00328.32

723、公司2023年度磁悬浮空气压缩机产品前五大经销商营业收入合计5151.23万元，占当期磁悬浮空气压缩机产品经销收入的比

例为74.04%，前五大经销商的主要情况如下：

（1）空压机客户2

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12022年5月141.0083.19阿拉尔***布业项目西北2023年6月2023年7月已验收

22022年10月47.0041.59嵊州***纺织项目华东2022年10月2023年2月已验收

32022年10月53.5047.35高密***纺织项目华东2023年2月2023年3月已验收

42022年11月34.7030.71高密***纺织项目华东2022年11月2023年2月已验收

52022年11月32.0028.32新昌县***纺织厂项目华东2023年1月2023年2月已验收

62023年1月46.0040.71高密***纺织项目华东2023年1月2023年2月已验收

72023年1月48.0042.48湖北***纺织项目华中2023年2月2023年3月已验收

82023年2月47.7042.21高密***纺织项目华东2023年6月2023年6月已验收

92023年2月124.40110.09高密***纺织项目华东2023年5月2023年6月已验收

102023年3月51.2045.31高密***纺织项目华中2023年4月2023年9月已验收

112023年3月42.7037.79高密***纺织项目华东2023年3月2023年5月已验收

122023年3月35.0030.97高密***纺织项目华东2023年3月2023年6月已验收

132023年4月42.7037.79高密***纺织项目华东2023年4月2023年6月已验收

73终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

142023年4月48.0042.48高密***纺织项目华东2023年4月2023年6月已验收

152023年5月39.0034.51高密***纺织项目华东2023年5月2023年5月已验收

162023年5月36.7032.48高密***纺织项目华东2023年5月2023年6月已验收

172023年5月53.0046.90嵊州***纺织项目华东2023年8月2023年10月已验收

182023年5月65.7058.14嵊州***纺织项目华东2023年6月2023年6月已验收

192023年5月50.0044.25高密***纺织项目华东2023年5月2023年6月已验收

202023年5月53.0046.90高密***纺织项目华东2023年9月2023年10月已验收

212023年6月39.0034.51高密***纺织项目华东2023年6月2023年10月已验收

222023年6月35.0030.97嵊州***纺织项目华东2023年8月2023年9月已验收

232023年7月48.0042.48浙江***纺织项目华东2023年8月2023年8月已验收

242023年8月58.0051.33高密***纺织项目华东2023年9月2023年9月已验收

252023年8月50.0044.25嵊州***纺织项目华东2023年8月2023年10月已验收

262023年8月58.0051.33高密***纺织项目华东2023年8月2023年9月已验收

272023年9月45.0039.82高密***纺织项目华东2023年9月2023年12月已验收

282023年9月58.0051.33青岛***纺织项目华东2023年9月2023年10月已验收

292023年9月50.0044.25高密***纺织项目华东2023年10月2023年12月已验收

302023年9月58.0051.33高密***纺织项目华东2023年10月2023年12月已验收

74终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

312023年10月39.0034.51安丘***纺织厂项目华东2023年10月2023年12月已验收

322023年10月33.0029.20高密***纺织项目华东2023年10月2023年12月已验收

332023年10月50.7044.87长兴***纺织项目华东2023年12月2023年12月已验收

342023年11月58.0051.33嵊州***纺织项目华东2023年11月2023年12月已验收

352023年11月50.0044.25桐乡***纺织项目华东2023年11月2023年12月已验收

362023年12月39.0034.50高密***纺织项目华东2023年12月2023年12月已验收

372023年12月50.0044.24高密***纺织项目华东2023年12月2023年12月已验收

合计1910.001648.67

（2）空压机客户1

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12021年9月42.0037.17江苏***生物项目华东2023年3月2023年11月已验收

22022年7月68.4060.53***科技项目华东2022年10月2023年3月已验收

32022年9月106.0093.81山东***生物项目华东2023年1月2023年5月已验收

42022年11月53.0046.90山东***食品项目华东2023年1月2023年3月已验收

52022年12月36.0031.86***药业项目华东2022年12月2023年2月已验收

75终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

62022年12月47.0041.59江苏***生物项目华东2023年1月2023年6月已验收

72022年12月37.0032.74***生物项目华中2023年2月2023年10月已验收

82023年2月45.0039.82河北***生物项目华中2023年2月2023年3月已验收

92023年2月35.0030.97湖南***生物项目华中2023年2月2023年10月已验收

102023年2月52.0046.02天津***生物项目华北2023年3月2023年3月已验收

112023年2月45.0039.82***科技项目华东2023年2月2023年5月已验收

122023年3月71.3063.10江苏***生物项目华东2023年4月2023年12月已验收

132023年4月147.30130.35黑龙江***生物项目东北2023年6月2023年10月已验收

142023年4月142.60126.20江苏***生物项目华东2023年5月2023年6月已验收

152023年4月71.3063.10临沂***食品项目华东2023年6月2023年9月已验收

162023年4月81.0071.68河北***生物项目华北2023年4月2023年6月已验收

172023年5月108.4095.93广西***化工项目华南2023年5月2023年6月已验收

182023年6月50.0044.25青岛***生物项目华东2023年6月2023年6月已验收

192023年6月71.3063.10内蒙古***生物项目华东2023年9月2023年12月已验收

202023年7月68.0060.18山东***生物项目华东2023年7月2023年11月已验收

212023年8月62.0054.87青岛***生物项目华东2023年8月2023年9月已验收

222023年8月52.0046.02山东***酶制剂项目华东2023年8月2023年11月已验收

76终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

232023年10月81.0071.68濮阳***药业项目华中2023年11月2023年11月已验收

242023年11月68.0060.18河北***生物项目华北2023年11月2023年12月已验收

252023年11月52.9046.80山东***酶制剂项目华东2023年12月2023年12月已验收

合计1693.501498.67

（3）空压机客户9

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12022年9月47.0041.59吴江***纺织项目华东2022年9月2023年1月已验收

22022年10月51.2045.31重庆***纺织项目西南2023年1月2023年2月已验收

32022年11月96.4085.31嘉兴***纺织项目华东2023年2月2023年5月已验收

42023年3月40.0035.40安徽***纺织项目华东2023年3月2023年3月已验收

52023年3月48.5042.92长兴***纺织项目华东2023年3月2023年4月已验收

62023年3月41.9037.08长兴***纺织项目华东2023年3月2023年3月已验收

72023年3月39.0034.51江苏***纺织项目华东2023年3月2023年4月已验收

82023年4月45.0039.82江苏***纺织项目华东2023年4月2023年5月已验收

92023年4月52.0046.02安徽***纺织项目华东2023年8月2023年11月已验收

77终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

102023年5月35.0030.97长兴***服装项目华东2023年5月2023年5月已验收

112023年5月52.0046.02浙江***化纤项目华东2023年6月2023年9月已验收

122023年5月45.0039.82浙江***纺织项目华东2023年6月2023年7月已验收

132023年5月36.0031.86浙江***化纤项目华东2023年5月2023年7月已验收

142023年5月50.0044.25宿迁***纺织项目华东2023年6月2023年10月已验收

152023年6月45.0039.82安徽***纺织项目华东2023年6月2023年7月已验收

162023年6月48.0042.48苏州***纺织项目华东2023年6月2023年9月已验收

172023年6月45.0039.82湖州***纺织项目华东2023年7月2023年10月已验收

182023年6月50.0044.25江苏***纺织项目华东2023年7月2023年10月已验收

192023年7月50.0044.25五河***纺织项目华东2023年7月2023年9月已验收

202023年8月46.0040.71苏州***纺织项目华东2023年8月2023年10月已验收

212023年8月48.0042.48浙江***纺织项目华东2023年8月2023年10月已验收

222023年8月45.0039.82安徽***纺织项目华东2023年8月2023年9月已验收

232023年8月45.0039.82杭州***纺织项目华东2023年9月2023年11月已验收

242023年8月52.0046.02浙江***化纤项目华东2023年9月2023年11月已验收

252023年8月48.0042.48浙江***纺织项目华东2023年8月2023年9月已验收

262023年9月50.0044.25安徽***纺织项目华东2023年9月2023年10月已验收

78终端客户是

序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

合计1251.001107.08

（4）空压机客户14

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12022年10月94.0041.59绍兴***纺织项目华东2022年12月2023年5月已验收

22022年10月36.0031.86绍兴***纺织项目华东2023年3月2023年3月已验收

32022年11月98.0086.73浙江***纺织项目华东2023年1月2023年2月已验收

42022年12月49.8044.07绍兴***纺织项目华东2022年12月2023年4月已验收

52023年3月46.0040.71绍兴***纺织项目华东2023年3月2023年7月已验收

62023年4月83.0073.45浙江***纺织项目华东2023年4月2023年4月已验收

72023年5月62.0054.87新疆***布业项目西北2023年6月2023年7月已验收

82023年8月43.6038.58浙江***化纤项目华东2023年8月2023年10月已验收

92023年8月41.0036.28绍兴***纺织项目华东2023年8月2023年8月已验收

102023年9月46.0040.71绍兴***化纤项目华东2023年10月2023年12月已验收

合计599.40488.85

79（5）空压机客户18

单位：万元终端客户是序号订单签订时间订单金额收入金额终端项目名称销售区域发货时间验收时间否已验收

12023年4月209.00184.96潍坊***纺织项目华东2023年4月2023年8月已验收

22023年4月30.0026.55山东***新型项目华东2023年5月2023年8月已验收

32023年8月222.00196.45潍坊***纺织项目华东2023年9月2023年10月已验收

合计461.00407.96

804、主要经销商客户的期末库存情况，公司的收入确认时点及依据

公司与经销商签订销售合同后，根据经销商的发货要求将产品直接发往终端客户项目地，客户存放于其厂区内或项目施工地点。公司的工程师根据终端项目的进度按计划指导客户进行安装、调试，安装调试完成后，经销商向公司出具验收合格报告，公司根据取得的验收合格报告确认收入。公司主要经销商的期末库存中不保留向公司购买的产品。

同行业可比公司的收入确认政策：

同行业可比公司收入确认政策

（1）公司提供安装、调试指导的销售

公司按订单组织生产，产品完工后公司对包括核心部件在内的产品的质量和性能进行试验、检测（客户认为必要时，由其或其指派的

第三方在产品出厂前驻厂检验），检验合格后出具检验报告，检验

报告随产品一同提交给客户。产品到达客户指定现场后，经客户验收确认，取得书面签收单。当本公司产品验收合格发货并取得客户的书面签收单时，按合同全额确认收入。

（2）公司销售产品及配件不提供安装、调试服务及安装、调试指导的销售

公司按订单组织生产，产品完工经检测合格后发出产品。产品到达金通灵

客户指定现场，经客户现场验收合格后，取得其书面验收文件。当本公司发货并取得客户的书面验收文件时，并且能够可靠计量收入及成本，相关的经济利益能够流入公司，此时即可按合同全额确认收入。

（3）公司负责安装、调试服务的销售

公司按订单组织生产，产品完工经检测合格后发出产品。产品到达客户指定现场并安装完毕，经客户试运行验收合格后，取得其书面验收合格文件。当本公司发货后并取得客户的试运行书面验收合格文件时，并且能够可靠计量收入及成本，相关的经济利益能够流入公司，此时即可按合同全额确认收入。

（1）外销：根据与客户签订的销售合同或订单，完成相关产品生产，完成出口报关手续并取得提单后确认收入。

鑫磊股份

（2）内销 ODM 模式：公司在商品实际发出并由客户确认签收时确认收入。

81同行业可比公司收入确认政策

（3）内销经销模式：公司对经销商采取买断式销售，以客户确认签收时确认收入。

（4）内销直销模式：公司于产品移交给客户并验收合格后确认收入，双方就商品的控制权转移时点有特殊约定根据具体时点确认。

（1）内销产品收入确认需满足以下条件：

公司已根据合同约定将产品运送至合同约定的交货地点并由客户确

认接受、已收取货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流入，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已开山股份转移。

（2）外销产品收入确认需满足以下条件：

公司已根据合同约定将产品报关、离港，取得提单，已收取货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流入，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已转移。

综上所述，公司针对经销模式的收入确认依据符合公司的收入确认政策，与同行业可比公司的收入确认政策相比，不存在重大差异，符合行业惯例。

5、主要经销商客户的信用政策及退换货条款

（1）信用政策公司主要经销商的信用政策详见“问题2、二、（一）公司的信用政策、结算政策情况”。

（2）退换货政策

根据公司内部控制制度的要求，客户提出退换货申请时，工程部负责评估退换货申请的真实性与合理性，质量部负责评估、检验拟退换货产品的性能及质量，财务部负责审核发货情况、付款情况、验收情况、开票情况，各事业部、子公司总经理负责审批是否同意退换货。经审批完成后，同意客户的退换货申请，并办理入库事项。

公司通常因客户项目现场工况复杂，导致产品选型不当、由于特殊原因导致产品无法继续满足客户的生产需求等原因同意客户的退换货申请。公司的经销商客户与直销客户执行相同的退换货政策。

82四、结合销售内容、定价方式等方面差异，说明经销模式销售毛利率***的原因及合理性。请年审会计师说明对经销收入的真实性采取的审计程序及有效性

（一）近三年，公司空压机产品的毛利率情况

单位：万元年度明细直销经销合计

收入3773.366957.7910731.15

2023年度成本*********

毛利率*********

收入5691.419749.6715441.08

2024年度成本*********

毛利率*********

收入6473.1310234.0916707.22

2025年度成本*********

毛利率*********

公司磁悬浮空气压缩机产品的收入包含整机产品及配套软件的收入，直销客户与经销客户均基于空压机产品的市场行情进行公允定价。

（二）经销模式销售毛利率***的原因及合理性

2023年度及2024年度经销毛利率***，主要系：公司于2021年开始销售磁

悬浮空气压缩机，其具有能耗低、噪声小、寿命长、无需润滑、无油污染等优点，比传统空压机节能约20%等特性，具有较强的替代性竞争力。为快速抢占市场份额并树立标杆案例，公司在该阶段对***，而***保持相对稳定，从而导致经销毛利率***。

2025年，随着产品累计销量突破关键规模，公司品牌认知度与市场***显著提升，直销端逐步***，实际成交价格***；同时，鉴于经销渠道在属地服务、售后运维等方面的职能持续强化，服务成本***，为保障渠道合作稳定性与推广积极性，公司经***。上述***调整，使得2025年度***，该变动系公司***的结果，具备商业合理性。

【持续督导机构核查程序及核查意见】

83一、持续督导机构核查程序

1、对公司管理层进行访谈，了解磁悬浮空气压缩机产品主要采用经销模式

销售的原因，与同行业可比公司进行分析；

2、获取近三年公司磁悬浮空气压缩机产品终端客户收入及占比、通过直销

和经销取得新订单的收入及占比，分析变化情况；

3、获取公司近三年磁悬浮空气压缩机产品前十大客户的销售及回款情况明细表；结合主要经销商客户的订单签订时间、订单金额、销售区域及终端客户情

况、期末库存情况、信用政策、退换货条款、发货时间、收入确认时点及依据、

终端客户销售与验收情况，分析磁悬浮空气压缩机产品收入确认依据是否符合公司收入确认政策及行业惯例；

4、对公司管理层进行访谈，了解磁悬浮空气压缩机产品经销模式销售毛利

率***的原因并分析其合理性。

二、持续督导机构核查意见经核查，持续督导机构认为：

1、公司基于空气压缩机的行业特点，借助经销商在当地现有的成熟客户资

源可以更快的开拓市场，同时可以协助公司向用户提供及时、专业的售后服务，具有合理性。公司磁悬浮空气压缩机主要采用经销模式符合行业惯例；

2、公司磁悬浮空气压缩机产品2024年销售收入同比波动较大，主要因该产

品为新品，公司大力推广，且前期销售基数较小，因此2024年较2023年销售收入波动较大，随着产品经历前期的快速发展阶段后进入稳定期，且销售基数逐渐增大，收入的波动变小，2025年收入增幅8.20%，具有合理性；

3、公司与经销商签订销售合同后，根据经销商的发货要求将产品直接发往

终端客户项目地，客户存放于其厂区内或项目施工地点。公司的工程师根据终端项目的进度按计划指导客户进行安装、调试，安装调试完成后，经销商向公司出具验收合格报告，公司根据取得的验收合格报告确认收入，符合公司收入确认政策及行业惯例；

844、2023年、2024年磁悬浮空气压缩机产品经销毛利率***，主要系公司在

该阶段为快速抢占市场份额并树立标杆案例，对***，而***保持相对稳定所致，具有合理性。

4、关于存货。年报和前期信息披露文件显示：（1）报告期末公司存货余

额2.14亿元，较期初增长2.08%；2026年一季度末存货余额2.663亿元，继续增长；（2）报告期末，库存商品存货余额3813.02万元，较期初减少0.34%，存货跌价计提比例2.08%；半成品存货余额4354.78万元，较期初减少8.51%，未计提坏账准备。请公司：

（1）说明原材料、库存商品、半成品项下的具体产品构成、账面原值、库

龄、跌价准备金额等；

（2）结合主要产品订单覆盖、价格走势等，详细说明存货跌价准备计提的

过程和步骤，说明存货减值计提是否充分，相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定。

【回复】

一、说明原材料、库存商品、半成品项下的具体产品构成、账面原值、库

龄、跌价准备金额等

（一）报告期末，原材料、库存商品、半成品项下的具体产品构成、账面

原值、库龄、跌价准备金额情况

单位：万元跌价准库龄明细产品类型账面原值

备1年以内1-2年2-3年3年以上电子电气

1089.731.87614.71318.159.75147.12

元器件

磁钢755.58-559.12177.4614.214.79原材料

生产辅材657.045.21532.1698.8210.9215.14

高温合金520.321.85452.6728.1314.6724.85

铸件472.352.64352.4543.9046.1329.87

85跌价准库龄

明细产品类型账面原值

备1年以内1-2年2-3年3年以上

变频器394.48-380.028.572.233.66

叶轮233.721.24147.3230.2727.1428.99

机柜224.14-175.7111.2727.589.58

冷却器225.13-219.275.150.71-

其他261.123.25209.7821.6018.3911.35

小计4833.6116.063643.21743.32171.73275.35

鼓风机1045.476.71978.5333.6033.34-

空压机2350.7844.892350.78---

冷水机180.1520.8586.1739.0554.93-库存商

真空泵91.526.7491.52---品膨胀发电

145.10--145.10-

机

小计3813.0279.193507.00217.7588.27-

产品主机1381.771199.52151.3930.86

转子989.47-803.99185.06-0.42外协加工

697.88-262.32292.0962.9780.50

件半成品

电路板460.17-376.0164.0920.07-

磁轴承286.16-278.355.120.871.82

其他539.33498.4035.455.460.02

小计4354.78-3418.59733.20120.2382.76

合计13001.4195.2510568.801694.27380.23358.11

如上表所示，2025年末，公司原材料、库存商品、半成品原值合计13001.41万元，主要为1年以内及1-2年的存货，其中：1年以内合计10568.80万元，占比81.29%，1-2年合计1694.27万元，占比13.03%，2-3年合计380.23万元，占比2.92%，3年以上合计358.11万元，占比2.75%。公司对存货的管控严格，存货仓储保管规范、存放条件完好，未发生变质、损毁或性能衰减的情况。公司基于生产备货及售后维修的需求，虽然形成一定的库龄积累，但是占比较低，3年以上存货占比仅2.75%，具有合理性。

二、结合主要产品订单覆盖、价格走势等，详细说明存货跌价准备计提的

86过程和步骤，说明存货减值计提是否充分，相关会计处理是否符合企业会计准

则的相关规定

（一）2025年末，公司主要产品的订单覆盖及价格走势情况

1、2025年末公司主要产品的订单覆盖情况

2025年末，库存商品原值合计3813.02万元，鼓风机与空压机原值合计

3396.25万元，占比89.07%，为公司的主要产品，具体情况如下：

单位：万元明细产品类型存货原值在手订单金额订单覆盖率

鼓风机***10673.49100.00%库存商品

空压机***8720.72100.00%

鼓风机***6432.59100.00%发出商品

空压机***3663.26100.00%

注：订单覆盖率=在手订单金额*（1-毛利率）/存货原值，毛利率按照2025年末各个产品的主营业务毛利率测算。订单覆盖率大于100%时，按照100%计量。

如上表所示，2025年末，库存商品及发出商品中主要产品的订单覆盖率均为100%，其中在手订单金额远大于主要产品的账面余额系公司签订销售合同后，根据客户的预计发货周期及公司的生产周期，尚未下达生产任务所致。与公司采用以销定产，适量备货的模式基本一致。

2、近三年公司主要产品的价格走势情况

（1）磁悬浮离心式鼓风机

单位：万元、台、万元/台明细2025年度2024年度2023年度

主营业务收入13795.2821821.5126194.40

主营业务成本*********

毛利率*********

销售数量*********

单价*********

如上表所示，由于受市场竞争加剧的影响，公司磁悬浮离心式鼓风机的销售单价虽然呈下降趋势，但是公司2025年末的毛利率仍然为***。

87（2）磁悬浮离心式空压机

单位：万元、台、万元/台明细2025年度2024年度2023年度

主营业务收入16707.2215441.0810731.15

主营业务成本*********

毛利率*********

销售数量*********

单价*********

如上表所示，公司磁悬浮离心式空压机保持较高的毛利率水平，平均销售单价也相对稳定，2024年平均销售单价较2023年上升，主要系2024年公司开始推广大功率空压机，其销售单价较高，导致2024年度平均销售单价较2023年度上升。

（二）详细说明存货跌价准备计提的过程和步骤，说明存货减值计提是否充分，相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定

1、公司存货跌价准备计提的过程和步骤

公司按照企业会计准则的规定，存货采用成本与可变现净值孰低计量，当可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备，计入当期损益。以前减记存货价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。

在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。

（1）库存商品及发出商品等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。

（2）为生产而持有的存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的

估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金

额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料

88按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料

按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。

公司主要存货的可变现净值的具体计算过程如下：

项目可变现净值的计算过程关键参数

这类存货需要经过生产加工，在正常生产*预计售价根据已签订或近期的原材料加工过程中以所生产的产成品的预计售销售价格确定；

价减去至完工时估计将要发生的成本、估*相关税费=城市维护建设税及半成品计的销售费用和相关税费后的金额确定教育费附加；

其可变现净值。*预计销售费用=当期销售费用/库存商品当期营业收入*预计收入；

这类存货通常直接用于出售，以存货的预*预计完工成本由管理层参考历计售价减去估计的销售费用和相关税费发出商品史生产参数及经验等因素综合预后的金额确定其可变现净值。

计；

2、存货跌价准备相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定

资产负债表日，公司对存货进行减值测试，账面成本高于可变现净值时，根据其差额计提存货跌价准备并计入当期损益，计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。

综上所述，公司对存货按成本与可变现净值孰低计量，可变现净值的确认依据充分，测算方法合理且符合公司实际经营情况。存货跌价准备计提、转回、转销的会计处理恰当。

经测试，2025年末计提存货跌价准备合计201.61万元，已计提充分，符合企业会计准则的相关规定。

【持续督导机构核查程序及核查意见】

一、持续督导机构核查程序

1、获取公司原材料、库存商品、半成品的具体构成、库龄结构及跌价准备

计提明细表；

2、获取2025年末公司主要产品的订单覆盖率、近三年公司主要产品的价格

89走势；

3、复核公司存货跌价准备计提的过程和步骤，分析计提是否充分。

二、持续督导机构核查意见经核查，持续督导机构认为：

公司对存货按成本与可变现净值孰低计量，可变现净值的确认依据充分，测算方法合理且符合公司实际经营情况；存货跌价准备计提过程和步骤合理，存货跌价准备已计提充分，符合企业会计准则的相关规定。

5、关于应收账款。年报显示，公司1年以上应收账款余额合计18066.34万元，同比增长18.8%，占应收账款的比例为57.36%，同比增加13.67个百分点。公司仅对19.76万元单项计提坏账准备。

请公司：（1）列示该产品报告期末1年以上主要应收账款明细，包括客户名称、产品内容、合同金额、收入确认情况、信用政策、账龄、逾期期限、未

收回的原因、是否存在纠纷等，并说明前期收入确认的合规性、时点的准确性；

（2）结合客户资信状况，说明公司未对长期未回收、逾期时间较长的应收账款

单项计提坏账准备的原因及合理性，坏账准备计提比例与可比公司是否存在差异，分析按照历史损失率计算减值准备余额与实际计提数据的情况，说明是否已充分识别相关款项的回收风险并计提坏账准备。

【回复】

一、列示该产品报告期末1年以上主要应收账款明细，包括客户名称、产

品内容、合同金额、收入确认情况、信用政策、账龄、逾期期限、未收回的原

因、是否存在纠纷等，并说明前期收入确认的合规性、时点的准确性

（一）公司的信用政策情况公司对客户的信用政策详见“问题2、二、（一）公司的信用政策、结算政策情况”。

90（二）公司截至2025年期末1年以上主要应收账款明细如下（前五十大应收账款）单位：万元收入确认金1年以上应收账款余额客户名称产品内容合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

真空泵、

1年以上应收客户14110.894044.681034.78-111.3727.05-1173.20

鼓风机

1年以上应收客户2鼓风机3048.672697.94390.77395.2742.85--828.89

1年以上应收客户3空压机1266.001120.35513.61----513.61

鼓风机、

1年以上应收客户4冷水机、843.70746.64176.40305.50---481.90

真空泵

1年以上应收客户5鼓风机847.50750.00170.80129.15109.01--408.96

1年以上应收客户6空压机730.60646.55-407.15---407.15

1年以上应收客户7鼓风机845.00743.44-54.00-167.20168.50389.70

1年以上应收客户8空压机1700.001504.42340.00----340.00

1年以上应收客户9冷水机406.00359.29287.43----287.43

1年以上应收客户10鼓风机486.40430.44--201.2367.60-268.83

鼓风机、

1年以上应收客户11415.40367.61244.40----244.40

冷水机

91收入确认金1年以上应收账款余额

客户名称产品内容合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

鼓风机、

1年以上应收客户12314.16278.026.20224.96---231.16

冷水机

1年以上应收客户13空压机507.00262.83---226.20-226.20

1年以上应收客户14空压机512.10453.19225.73----225.73

1年以上应收客户15冷水机641.00567.26-87.40132.70--220.10

1年以上应收客户16空压机243.60215.58203.46----203.46

1年以上应收客户17鼓风机240.00212.39198.00----198.00

1年以上应收客户18空压机250.00221.24185.00----185.00

1年以上应收客户19空压机205.50181.86184.95----184.95

1年以上应收客户20鼓风机433.50383.63147.00-31.97--178.97

1年以上应收客户21冷水机595.00526.55178.50----178.50

1年以上应收客户22鼓风机320.00283.1940.80-118.40-19.00178.20

1年以上应收客户23鼓风机415.88368.0436.00--120.360.79157.15

1年以上应收客户24鼓风机533.40472.04154.04----154.04

鼓风机、

1年以上应收客户25空压机、364.20322.30107.37-45.29--152.66

冷水机

1年以上应收客户26鼓风机371.00328.3219.60122.90-1.86-144.36

92收入确认金1年以上应收账款余额

客户名称产品内容合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

1年以上应收客户27鼓风机239.00211.50-138.002.95--140.95

1年以上应收客户28鼓风机200.60177.5253.2583.00---136.25

1年以上应收客户29鼓风机290.50283.7774.6024.5025.3011.25-135.65

空压机、

1年以上应收客户301324.001171.68125.926.48---132.40

冷水机

1年以上应收客户31鼓风机596.00523.1816.00---114.40130.40

1年以上应收客户32鼓风机492.00315.93102.60-4.6016.70-123.90

1年以上应收客户33真空泵425.00376.1188.1834.28---122.46

1年以上应收客户34鼓风机139.00123.01113.40----113.40

1年以上应收客户35鼓风机161.00142.48112.70----112.70

1年以上应收客户36鼓风机377.00333.63102.798.40---111.19

1年以上应收客户37鼓风机244.40216.2849.70-33.3625.00-108.06

1年以上应收客户38空压机250.00221.24107.60----107.60

1年以上应收客户39鼓风机268.80237.8885.4619.80---105.26

1年以上应收客户40鼓风机111.0098.2399.90----99.90

1年以上应收客户41鼓风机200.00176.99---99.50-99.50

1年以上应收客户42鼓风机337.30298.50-40.8054.122.90-97.82

93收入确认金1年以上应收账款余额

客户名称产品内容合同金额

额1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计

1年以上应收客户43鼓风机843.00741.37---30.7066.0096.70

1年以上应收客户44鼓风机164.60145.66-57.9838.55--96.53

1年以上应收客户45鼓风机301.00266.3793.47----93.47

1年以上应收客户46空压机170.00150.4493.02----93.02

1年以上应收客户47鼓风机136.00120.3592.40----92.40

1年以上应收客户48鼓风机106.7494.46-91.40---91.40

1年以上应收客户49鼓风机294.00260.18--89.40--89.40

1年以上应收客户50鼓风机218.00192.92-87.20---87.20

合计//6255.832318.171041.10796.32368.6910780.11

（续）逾期期限是否存在纠客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

1年以上应收客户11034.78-111.3727.05--1173.20

1年以上应收客户2390.77395.2742.85---828.89

1年以上应收客户3513.61-----513.61

1年以上应收客户4164.40317.50----481.90

1年以上应收客户5170.80129.15109.01---408.96

94逾期期限是否存在纠

客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

1年以上应收客户6-286.51120.65---407.16

1年以上应收客户7-54.00-167.2092.5076.00389.70是

1年以上应收客户8340.00-----340.00

1年以上应收客户9287.43-----287.43

1年以上应收客户10--191.0110.2267.60-268.83

1年以上应收客户11244.40-----244.40

1年以上应收客户126.20224.96----231.16

1年以上应收客户13---205.0021.20-226.20是

1年以上应收客户14225.73-----225.73

1年以上应收客户15-37.00116.4066.70--220.10

1年以上应收客户16100.46103.00----203.46

1年以上应收客户17198.00-----198.00

1年以上应收客户18-185.00----185.00

1年以上应收客户19184.95-----184.95

1年以上应收客户20147.00-31.97---178.97

1年以上应收客户21178.50-----178.50

1年以上应收客户2225.6015.20-118.4019.00-178.20

95逾期期限是否存在纠

客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

1年以上应收客户23-36.00-121.15--157.15

1年以上应收客户24154.04-----154.04

1年以上应收客户2588.6718.7032.1013.19--152.66

1年以上应收客户2619.60122.90-1.86--144.36

1年以上应收客户27-138.002.95---140.95

1年以上应收客户280.25103.0033.00---136.25

1年以上应收客户292.85-129.803.00--135.65是

1年以上应收客户30125.926.48----132.40

1年以上应收客户3116.00---114.40-130.40

1年以上应收客户32102.60-4.6016.70--123.90

1年以上应收客户3388.1834.28----122.46

1年以上应收客户34113.40-----113.40

1年以上应收客户35-112.70----112.70

1年以上应收客户36102.798.40----111.19

1年以上应收客户3749.70-33.36-25.00-108.06

1年以上应收客户38107.60-----107.60

1年以上应收客户3985.4619.80----105.26

96逾期期限是否存在纠

客户名称

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合计纷

1年以上应收客户40-99.90----99.90

1年以上应收客户41---99.50--99.50

1年以上应收客户42-40.8054.122.90--97.82

1年以上应收客户43---30.70-66.0096.70

1年以上应收客户44-57.9838.55---96.53是

1年以上应收客户4593.47-----93.47

1年以上应收客户4693.02-----93.02

1年以上应收客户4792.40-----92.40

1年以上应收客户48-91.40----91.40

1年以上应收客户49--89.40---89.40

1年以上应收客户50-87.20----87.20

合计5548.582725.131141.14883.57339.70142.0010780.11

公司1年以上应收账款未收回主要受客户的终端项目进度、资金预算及审批流程缓慢影响，导致回款周期较长，其中：市政污水处理等项目，通常使用财政资金付款，一般在项目整体验收完成后办理竣工决算手续、然后再申请项目结算资金，导致客户的付款周期进一步延长。

公司与个别客户存在纠纷，主要是客户经营不善，资金困难，未按期付款，公司已经采取相关催款措施。例如：1年以上应收客

97户 7，对方从事 EPC 业务，目前正在重组阶段，公司已向重组管理人申报相关资料；1年以上应收客户 29 及 1 年以上应收客户 44，公

司已经向法院提起诉讼或准备提起诉讼；1年以上应收客户13，主要是双方对产品的型号存在争议，目前正在协商解决中。

公司根据销售合同的约定将产品运送至项目终端地，经安装、调试运行合格后由客户组织验收，客户验收合格后，公司确认已完成交货的相关信息并取得收款权利后确认销售收入，公司收入确认政策符合企业会计准则的相关规定。

98二、结合客户资信状况，说明公司未对长期未回收、逾期时间较长的应收

账款单项计提坏账准备的原因及合理性，坏账准备计提比例与可比公司是否存在差异，分析按照历史损失率计算减值准备余额与实际计提数据的情况，说明是否已充分识别相关款项的回收风险并计提坏账准备

（一）结合客户资信状况，说明公司未对长期未回收、逾期时间较长的应收账款单项计提坏账准备的原因及合理性

公司逾期的应收账款包含国有企业、上市公司（包含新三板）、规模龙头企

业等客户，客户资信良好，不存在重大坏账风险，逾期未付款主要系受其资金预算及内部审批流程缓慢的影响，故未单项计提坏账准备。

同时，公司已建立完善的应收账款管理制度，主要包含：（1）由财务部与营销部成立联动小组，根据合同条款梳理客户的付款节点，逐月汇总统计应收账款明细，对临近到期的款项及时发出风险预警；（2）加强落实销售回款责任制，将回款情况与业务人员的绩效考核挂钩，责任到人，落到实处；（3）针对账龄较长或存在恶意拖欠的款项，由综合部与外部法律顾问成立专门小组，通过函件、诉讼等外部方式催收货款，对逾期应收账款实施动态管理，定期反馈催收进度，保障应收账款的安全性。

综上所述，公司未对长期未回收、逾期时间较长的应收账款单项计提坏账准备具有合理性。

（二）坏账准备计提比例与可比公司是否存在差异

2025年期末，公司坏账准备计提比例与可比公司对比情况如下：

单位：万元可比公司应收账款账面余额坏账准备余额计提比例

陕鼓动力486629.74130300.7026.78%

金通灵111354.6643238.9638.83%

山东章鼓115065.9113251.2311.52%

鑫磊股份56494.288307.2614.70%

开山股份101081.0820693.2620.47%

磁谷科技31497.036039.6719.18%

99如上表所述，公司坏账准备计提比例处于同行业可比上市公司之间，并高于

山东章鼓及鑫磊股份，公司坏账准备计提比例与可比公司不存在重大差异。

（三）分析按照历史损失率计算减值准备余额与实际计提数据的情况，说明是否已充分识别相关款项的回收风险并计提坏账准备公司按照预期信用损失率计算的坏账准备与按照账龄百分比法计算的坏账

准备进行比较，按照整体坏账准备计提金额孰高确定坏账准备计提金额。

预期信用损失率采用迁徙法进行测算，用历史逾期情况计算历史损失率，根据当前信息和前瞻性信息进行调整，进而得出确定的预期信用损失率，确定坏账准备计提比例。截至2025年末，公司采用迁徙法计算预期信用损失率的情况如下：

第一步：应收账款（含合同资产）账龄情况

单位：万元账龄2022年末2023年末2024年末2025年末

1年以内15462.1221029.4721525.1815242.26

1至2年7031.506440.348122.639666.41

2至3年2612.163893.933515.004127.07

3至4年635.101532.412754.322040.61

4至5年91.29445.731029.691664.26

5年以上49.72119.61441.54871.84

合计25881.8933461.4937388.3633612.44

注：采用迁徙法进行计算时，不包含按单项计提坏账准备的应收账款（含合同资产）。

第二步：计算应收账款迁徙率及其平均值

2022年迁移2023年迁移2024年迁移

账龄平均数编号至2023年至2024年至2025年

1 年以内 41.65% 38.62% 44.91% 41.73% A

1 至 2 年 55.38% 54.58% 50.81% 53.59% B

2 至 3 年 58.66% 70.73% 58.05% 62.48% C

3 至 4 年 70.18% 67.19% 60.42% 65.93% D

4 至 5 年 80.94% 78.03% 56.72% 71.90% E

1002022年迁移2023年迁移2024年迁移

账龄平均数编号至2023年至2024年至2025年

5 年以上 91.95% 78.37% 65.18% 78.50% F

第三步：计算历史平均损失率账龄计算公式历史平均损失率

1 年以内 A*B*C*D*E*F 5.20%

1 至 2 年 B*C*D*E*F 12.46%

2 至 3 年 C*D*E*F 23.25%

3 至 4 年 D*E*F 37.21%

4 至 5 年 E*F 56.44%

5年以上假设100%100.00%

第四步：前瞻性调整

前瞻性调整因子基于对未来经济环境、市场趋势等因素的预期而设定的系数或变量。公司以重要宏观经济假设和参数为参考依据，包括经济形势、外部市场环境和客户情况的变化，且已考虑了未来经济环境的不确定性，并相应更新相关假设和参数，公司2025年前瞻性调整系数为5%。

账龄 历史平均损失率 A 预期信用损失率 B=A*（1+前瞻性调整）

1年以内5.20%5.46%

1至2年12.46%13.08%

2至3年23.25%24.41%

3至4年37.21%39.07%

4至5年56.44%59.26%

5年以上100.00%100.00%

第五步：计算预期信用损失根据历史信用损失经验计算应收账款（含公司目前使用的预期坏账损失的预期坏账损失账龄合同资产）余预期信用损预期信用损账龄分析法额原坏账准备失率失计提比例

1年以内15242.265.46%832.235.00%762.11

1至2年9666.4113.08%1264.3710.00%966.64

101根据历史信用损失经验计算应收账款（含公司目前使用的预期坏账损失的预期坏账损失账龄合同资产）余预期信用损预期信用损账龄分析法额原坏账准备失率失计提比例

2至3年4127.0724.41%1007.4230.00%1238.12

3至4年2040.6139.07%797.2750.00%1020.30

4至5年1664.2659.26%986.2480.00%1331.41

5年以上871.84100.00%871.84100.00%871.84

合计33612.4517.13%5759.3718.42%6190.43公司以预期信用损失率计算的坏账准备与按照账龄百分比法计算的坏账准

备进行比较，按照整体坏账准备计提金额孰高确定坏账准备计提金额。

如上表所示，截至2025年12月31日，公司按照账龄百分比法计算的预期信用损失率为18.42%，高于历史信用损失经验计算的预期信用损失率，故公司按照账龄百分比法计算坏账准备较为谨慎，已充分识别相关款项的回收风险并计提坏账准备。

【持续督导机构核查程序及核查意见】

一、持续督导机构核查程序

1、获取公司2025年末账龄1年以上应收账款明细表，结合客户收入确认情

况、信用政策、账龄、逾期期限、未收回的原因、是否存在纠纷等情况，分析前期收入确认的合规性、时点的准确性；

2、对公司管理层进行访谈，了解主要客户资信状况以及公司未对长期未回

收、逾期时间较长的应收账款单项计提坏账准备的原因并分析合理性；

3、计算公司坏账准备计提比例，并与同行业可比公司进行对比分析；获取

公司按照历史损失率计算减值准备余额与实际计提数据的情况，分析计提是否充分。

二、持续督导机构核查意见经核查，持续督导机构认为：

1021、公司收入确认符合公司会计政策的规定，收入确认合规、时点准确；

2、公司未对长期未回收、逾期时间较长的应收账款单项计提坏账准备具有

合理性；公司坏账准备计提比例与可比公司不存在重大差异；

3、公司按照账龄百分比法计算坏账准备较为谨慎，已充分识别相关款项的

回收风险并计提坏账准备。

6、关于固定资产和在建工程。年报及前期信息披露文件显示：（1）报告期末，公司固定资产账面价值为34913.84万元，占期末资产总额的比例为

24.89%，固定资产规模较大且未计提减值准备；（2）近三年在建工程期末余额分别为9756.65万元、15738.47万元和1150.89万元；（3）募投项目“研发中心建设项目”累计投资金额2469.20万元，投资进度为27.44%，年报显示前述项目达到预定可使用状态的日期为2026年6月，2026年6月公司将前述项目延期至2026年12月。

请公司：（1）结合固定资产的成新率、使用状态、在手订单、实际产能利

用率以及同行业可比公司情况，说明固定资产是否存在减值风险；（2）分别列示近三年在建工程付款金额前五名供应商的名称、实缴资本、关联关系、业务

资质、采购类型、采购金额、支付条款及累计支付金额；（3）结合募投项目的

实际进展情况、后续资金投入及安排，说明是否存在再次延期风险。

【回复】

一、结合固定资产的成新率、使用状态、在手订单、实际产能利用率以及

同行业可比公司情况，说明固定资产是否存在减值风险

（一）公司的固定资产成新率、使用状态情况

1、2025年末，公司固定资产明细及使用状态情况

单位：万元明细原值累计折旧净值成新率

房屋及建筑物31294.063488.6327805.4388.85%

机器设备7395.332125.035270.3071.27%

103电子及办公设备1963.951155.45808.5041.17%

运输工具516.85299.34217.5142.08%

专用设备917.07104.97812.1088.55%

合计42087.267173.4234913.8482.96%

如上表所示，2025年末公司固定资产净值34913.84万元，主要为房屋及建筑物、机器设备。

公司的固定资产均为公司日常办公、生产、研发使用，无暂时闲置的固定资产。

2、公司固定资产成新率情况

（1）房屋及建筑物

单位：万元类别明细地点原值净值成新率金鑫中路厂江宁区金鑫中

12448.6610066.3480.86%

房屋建筑区路99号物江宁区德邦路

德邦路厂区15464.0015185.1398.20%

5号

构筑物3381.402553.9675.53%

合计31294.0627805.4388.85%

2025年末，公司房屋及建筑物整体成新率为88.85%。

（2）机器设备

2025年末，公司主要机器设备（原值超过20万元）的情况：

单位：万元序号名称数量原值净值成新率

1配电设备1763.79328.4343.00%

2数控车床5336.02220.0065.47%

3冷水机测试平台1289.61191.3866.08%

4马扎克数控车床2135.4077.5157.25%

5数控外圆磨床197.3569.6071.49%

6转子自动热装工装195.4057.9460.73%

104序号名称数量原值净值成新率

7大功率风机测试平台184.4522.2726.37%

8 ORC 发电机供热机组 1 74.34 74.34 100.00%

9空压机实验室169.3054.4978.63%

10磁悬浮压缩机实验平台162.3634.7255.68%

11充磁电源160.6231.8352.51%

12磁轴承自动化装配生产线160.1843.0371.50%

13数控端面外圆磨床157.5229.7451.70%

14静音实验室157.1324.5743.01%

15机床*数控内圆磨床153.9824.9246.17%

16机床加工中心290.4438.1742.20%

17精密激光切割机床144.2531.6471.50%

18电梯142.8633.0277.04%

19铣端面钻中心孔专机133.6320.8562.00%

20真空泵实验平台133.5221.8465.16%

21磁悬浮测试平台123.1512.1652.53%

22电动伸缩雨棚试验台122.7117.8778.69%

23 推力磁轴承 SPC 工作站 1 22.12 14.77 66.77%

24磁轴承全自动数控绕线机122.1217.0477.03%

25大功率空压机试验台121.6815.6672.23%

26 VOCs 废弃处理一体机 1 21.24 18.55 87.34%

27充磁机120.776.3030.33%

合计/2695.941532.6456.85%

2025年末，公司主要机器设备的综合成新率为56.85%。

（二）公司在手订单情况

单位：万元明细金额

鼓风机21676.27

空压机15974.77

冷水机组4508.39

真空泵2440.55

其他195.00

105合计44794.97

截止2026年5月31日，公司在手订单合计44794.97万元，公司在手订单金额相对较高，为公司的持续经营提供了保障。

（三）产能利用率情况

公司的磁悬浮离心式鼓风机、压缩机的产能瓶颈工序为转子生产工序，每台产品需配置一根转子，转子的产量直接决定了公司的产能情况。2024年度及2025年度，公司根据转子的生产情况统计的产能利用率情况如下：

明细2025年度2024年度产能（根）25832000产量（根）15561647

产能利用率60.24%82.35%

注：公司的德邦路厂区计划产能为1000台套，由于2025年6月开始投入使用，故2025年公司的新增产能为1000*7/12=583台套。

2025年度公司的产能利用率较2024年度下降22.11个百分点，主要由于：

（1）公司的生产模式主要为“以销定产”，即根据市场订单需求和与客户沟通

的项目供货计划来综合制定生产计划，由于公司2025年度销售规模下降，导致

2025年度实际产量下降；（2）公司的德邦路厂区于2025年6月交付使用，公

司的年产能由2000台套增加至2583台套，但是由于新厂区刚投入使用，实际产量正处于爬坡阶段，故2025年的产能利用率低于2024年度的产能利用率。

（四）同行业可比公司情况

1、同行业可比公司的房屋建筑物的成新率情况

单位：万元明细原值净值成新率

陕鼓动力150272.6591005.7260.56%

金通灵86754.4852993.3861.08%

山东章鼓29811.8219628.0465.84%

鑫磊股份63982.0461041.9795.40%

开山股份80097.8536616.0145.71%

平均值82183.7752257.0365.72%

磁谷科技31294.0627805.4388.85%

1062025年末，公司房屋及建筑物的成新率为88.85%，与鑫磊股份比较接近，

高于其他可比公司。主要由于公司与鑫磊股份分别于2022年度、2023年度完成上市，募投项目陆续完工交付，公司房屋及建筑物的成新率较高。

2、同行业可比公司机器设备的成新率情况

单位：万元明细原值净值成新率

陕鼓动力437597.52172005.8839.31%

金通灵75902.1531656.5241.71%

山东章鼓29600.1511376.9338.44%

鑫磊股份30434.3319834.5065.17%

开山股份26541.046057.9922.82%

平均值120015.0448186.3641.49%

磁谷科技7395.335270.3071.27%

2025年末，公司机器设备的成新率为71.27%，高于同行业可比公司的平均值。

3、同行业可比公司的固定资产减值情况

单位：万元明细原值减值准备减值准备计提率

陕鼓动力597654.34557.440.09%

金通灵173699.8312664.407.29%

山东章鼓65354.68-0.00%

鑫磊股份102981.21-0.00%

开山股份1168452.531659.640.14%

平均值421628.522976.291.51%

磁谷科技42087.26-0.00%

综上所述，公司的固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备，成新率分别为88.85%、71.27%，成新率较高，且均正常使用、运行良好，无闲置的固定资产，

不存在减值迹象，故未计提固定资产减值准备。同行业可比公司中鑫磊股份、山东章鼓也未对固定资产计提减值准备，公司的固定资产减值准备计提情况与同行业可比公司不存在重大差异。

107二、分别列示近三年在建工程付款金额前五名供应商的名称、实缴资本、关联关系、业务资质、采购类型、采购金额、支付条款

及累计支付金额

（一）2025年在建工程付款金额前五名的供应商情况

单位：万元是否2025年截止2025供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

（1）合同签订并且主要机械、人员进场且满足

建筑工程施工总承包招标文件要求后7天内支付合同总价20%作为预

壹级、市政公用工程施付款。（2）承包人应在每月15日之前申报上月工总承包壹级、钢结构完成工程量，经发包人、监理、跟踪审计确认后，供应商建筑

否12000.00工程专业承包贰级、建13301.312458.2613168.29支付已完成工程量的80%。（3）竣工验收合格

1施工筑机电安装工程专业后付至已完工程量的85%，不超过合同总价（扣承包贰级、建筑装修装除暂列金额、专业工程暂估价及预留金）的70%。

饰工程专业承包壹级（4）结算审计结束后，付至工程审计结算价的

99%，留1%质量保修金，保修期满后付清。

建筑工程施工总承包（1）合同签订并且主要机械、人员进场且满足供应商装修

否3600.00贰级、建筑装修装饰工2130.062066.162066.16招标文件要求后7天内支付合同总价20%作为预

2施工

程专业承包壹级、建筑付款。（2）承包人应在每月15日之前申报上月

108是否2025年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

幕墙工程专业承包贰完成工程量，经发包人、监理、跟踪审计确认后，级支付已完成工程量的60%。（3）竣工验收合格后付至已完工程量的80%，不超过合同总价（扣除暂列金额、专业工程暂估价及预留金）的70%。

（4）结算审计结束后，付至工程审计结算价的

97%，留3%质量保修金，保修期满后付清。

（1）合同签订后，甲方在10个工作日内向乙方

支付合计210万元整预付款。（2）当甲方预付款支付完成后，乙方在10个工作日内办理合计

40万元整的项目施工银行保函/保证金提交给设备甲方。（3）乙方设备生产完成，抵达项目现场，供应商

否100.00不适用及安422.00370.00370.00甲方验收合格后，甲方在10个工作日内向乙方

3

装支付合计80万元整进度款。（4）乙方设备现场安装调试完毕，甲方验收合格后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计80万元整进度款。（5）整个项目取得 GMPI 认证证书后，甲方在 10 个工作日内向乙方支付合计12万元整验收款。（6）

109是否2025年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

质保期满后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计40万元整质保金。

（1）合同签订后，乙方在10个工作日内办理合

计14万元整的项目施工银行保函/保证金提交给甲方，甲方收到银行保函后10个工作日内向乙方支付合计40万元整预付款。（2）乙方主设备抵达项目现场，甲方验收合格后，甲方在10

140.00130.00130.00

个工作日内向乙方支付合计40万元整进度款。

（3）乙方设备现场安装调试完毕，甲方验收合格后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计50万元整验收款。（4）质保期满后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计10万元整质保金。

建筑机电安装工程专（1）合同签订后，乙方办理合同总价10%的施业承包贰级、建筑装修设备工质量履约银行保函，合计53.80万元整。（2）供应商

否1256.00装饰工程专业承包贰及安538.00320.00320.00甲方收到履约银行保函后，在10个工作日内向

4

级、特征设备生产许可装乙方支付合计160万元整预付款。（3）乙方设证备供货完毕，甲方预验收合格，主材抵达甲方现

110是否2025年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额场后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计160万元整进度款。（4）设备安装施工结束，调试、运行合格，通过竣工验收后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计190万元整验收款。（5）质保期满，无任何争议及质量问题，甲方在10个工作日内向乙方支付合计28万元整质保金。

（1）合同签订后，乙方办理合同总价10%的施

工质量履约银行保函，合计14.50万元整。（2）甲方收到履约银行保函后，在10个工作日内向乙方支付合计45万元整预付款。（3）乙方设备供货完毕，甲方预验收合格，主材抵达甲方现场

145.00135.00135.00后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计45万元整进度款。（4）设备安装施工结束，调试、运行合格，通过竣工验收后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计45万元整验收款。（5）质保期满，无任何争议及质量问题，甲方在10个工作日内向乙方支付合计10万元整质保金。

111是否2025年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

（1）设备定金：合同金额的30%应当在签订柒天之内支付。（2）发货款付款：合同金额的30%设备应当在发货前甲方收到乙方通知后柒天内支付。

供应商

否79.00不适用及安450.00405.00405.00（3）验收款付款：合同金额的30%应当在甲方

5

装现场确认验收后柒天内支付。（4）尾款付款：

合同金额的10%应当在设备验收后六个月内支付。

合计17126.375884.4216594.45

（二）2024年在建工程付款金额前五名的供应商情况

单位：万元是否2024年截止2025供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

建筑工程施工总承包壹（1）合同签订并且主要机械、人员进场且满足招

供应商级、市政公用工程施工总建筑标文件要求后7天内支付合同总价20%作为预付

否12000.0013301.311774.6113168.29

1承包壹级、钢结构工程专施工款。（2）承包人应在每月15日之前申报上月完

业承包贰级、建筑机电安成工程量，经发包人、监理、跟踪审计确认后，

112是否2024年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

装工程专业承包贰级、建支付已完成工程量的80%。（3）竣工验收合格后筑装修装饰工程专业承付至已完工程量的85%，不超过合同总价（扣除包壹级暂列金额、专业工程暂估价及预留金）的70%。

（4）结算审计结束后，付至工程审计结算价的

97%，留3%质量保修金，保修期满后付清。（5）

因乙方急需资金周转，双方协商后，将质保金调整为工程审计结算价的1%。

（1）合同签订后，甲方在10个工作日内向乙方

支付合计135万元整预付款。（2）乙方设备抵达现场，甲方在10个工作日向乙方支付合计135万建筑工程施工总承包贰元整进度款。（3）工程施工结束，经过电力相关级、钢结构工程专业承包设备

供应商部门验收合格，乙方负责协调国家电网正式电送否3271.00贰级、建筑机电安装工程及安455.00433.00455.00

6电后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计163

专业承包贰级、建筑装修装万元整验收款。（4）自正式电顺利贯通验收合格装饰工程专业承包贰级之日起，质保期满壹年后，甲方在10个工作日内向乙方支付合计22万元整质保金。（5）当甲方预付款支付完成后，乙方在10个工作日内办理合

113是否2024年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

同总价10%合计44.5万元整的工程施工银行保

函。（6）当工程施工结束，经过电力相关部门验收合格，正式电送电后，乙方在10个工作日内办理合同总价10%合计44.5万元整的工程质量银行保函。

实验（1）合同签订后，甲方向乙方付合计80%预付款。

供应商室改（2）工程施工结束，验收合格后，甲方向乙方再否100.00不适用475.87357.85454.31

7造施付合计至97%工程款。（3）自验收合格之日起，

工质保期满贰年后，甲方付剩余3%质保金。

（1）合同签订后10个工作日内付合计250万元整预付款。（2）设备预验收合格后10个工作日CMMI 三级、信息系统建 设备

供应商付合计200万元整发货款。（3）设备于甲方项目否2500.00设和服务能力基本级、计及安620.00200.00590.00

8现场安装、调试、培训确认合格后10个工作日内

算机软件著作权装

付合计140万元整验收款。（4）质保期满后付合计30万元整尾款。

供应商设备（1）设备定金：合同金额的30%应当在签订柒天

否 100 ZEISS 授权经销商 168.00 151.20 151.20

9及安之内支付。（2）发货款付款：合同金额的60%应

114是否2024年截止2025

供应商采购为关实缴资本业务资质采购金额度付款金年末累计付支付条款名称类型联方额款金额

装当在发货前甲方收到乙方通知后柒天内支付。（3）尾款付款：合同金额的10%应当在设备验收后六个月内支付。

合计15020.182916.6614818.80

（三）2023年在建工程付款金额前五名的供应商情况

单位：万元截止是否2023年供应商采购2025年末为关实缴资本业务资质采购金额度付款金支付条款名称类型累计付款联方额金额

建筑工程施工总承包壹（1）合同签订并且主要机械、人员进场且满足招

级、市政公用工程施工总标文件要求后7天内支付合同总价20%作为预付

承包壹级、钢结构工程专款。（2）承包人应在每月15日之前申报上月完供应商建筑

否12000.00业承包贰级、建筑机电安13301.318935.4213168.29成工程量，经发包人、监理、跟踪审计确认后，

1施工

装工程专业承包贰级、建支付已完成工程量的80%。（3）竣工验收合格后筑装修装饰工程专业承包付至已完工程量的85%，不超过合同总价（扣除壹级暂列金额、专业工程暂估价及预留金）的70%。

115截止

是否2023年供应商采购2025年末为关实缴资本业务资质采购金额度付款金支付条款名称类型累计付款联方额金额

（4）结算审计结束后，付至工程审计结算价的

97%，留3%质量保修金，保修期满后付清。（5）

因乙方急需资金周转，双方协商后，将质保金调整为工程审计结算价的1%。

城市基础

供应商厂房建设中，政府一次性收取城市基础设施配套否不适用设施525.73525.73525.73

10性质的政府基金

配套费

（1）合同签订后10个工作日内付合250万元整预付款。（2）设备预验收合格后10个工作日付设备

供应商 CMMI 三级、信息系统建设 合计 200 万元整发货款。（3）设备于甲方项目现否2500.00及安620.00250.00590.00

8 和服务能力基本级（CS2） 场安装、调试、培训确认合格后 10 个工作日内付

装

合计140万元整验收款。（4）质保期满后付合计

30万元整尾款。

供应商否100不适用工业80.0072.0080.00（1）第一期合同生效后3个工作日内甲方支付乙

116截止

是否2023年供应商采购2025年末为关实缴资本业务资质采购金额度付款金支付条款名称类型累计付款联方额金额

11厂房方合同金额30%作为第一阶段工作预付款。（2）

规划第二期项目进驻后1个月完成第一阶段约定工作内容，经双方确认后，乙方移交第一阶段项目资料并确定下一阶段的工作目标和行动计划，甲方支付乙方合同金额30%作为第二阶段工作预付

款；（3）第三期项目进驻后2.5个月完成第二阶

段约定工作内容，经双方确认后，乙方移交第二阶段项目资料并确定下一阶段的工作目标和行动计划，甲方支付乙方合同金额30%作为第三阶段工作预付款。（4）第四期项目进驻后3个月内完成所有项目内容，在双方确认后，甲方支付乙方合同金额10%。

（1）合同签订后10个工作日内付合计70万元整

供应商建筑预付款。（2）设备预验收合格后10个工作日付否500特种设备生产许可证240.0070.00240.00

12设备合计70万元整发货款；（3）设备于甲方项目现

场安装、调试、培训并取得当地特种设备检测机

117截止

是否2023年供应商采购2025年末为关实缴资本业务资质采购金额度付款金支付条款名称类型累计付款联方额金额

构发放的《特种设备使用标志》后10个工作日内

付合计50万元整验收款。（4）工程审计结束10个工作日内付合计40万元整审计款；（5）质保期满后付合计10万元整尾款。

合计14767.049853.1514604.02

如上表所示，公司近三年在建工程付款金额前五名的供应商与公司均不存在关联关系，供应商的资质可以满足项目实施的需求，公司严格按照合同约定的付款节点支付工程款。

118三、结合募投项目的实际进展情况、后续资金投入及安排，说明是否存在

再次延期风险

公司尚未结项的募投项目为研发中心建设项目，该项目的进展情况如下：

单位：万元明细研发中心建设项目

预算金额 a 9000.00

截止 2025 年 12 月 31 日累计投入金额 b 2469.20

2025 年 12 月 31 日累计投入进度 c=b/a 27.44%

2026 年 1-5 月投入金额 d 555.69

预计后续支付金额 e 5650.00

预计累计投入金额 f=b+d+e 8674.89公司研发中心建设项目的建设内容为在新建的厂房及办公楼上完成装修工程，建设研发实验室、购买配套设备软件、完善研发人员配置及项目研发。目前，项目中装修工程已基本建设完成，已完成部分研发及测试设备购置。另一方面，随着行业技术演进及市场需求变化，研发项目创新性要求和研发难度不断提高，导致该募投项目相关的研发实验室建设、研发项目等投入进度不及预期。公司将实时关注募投项目的建设进度情况，制定实施计划，优化资源配置，合理统筹，定期对项目进行监督检查，有序推进募投项目的后续建设，保障募投项目按期完成。由于募投项目建设已不存在实质性障碍，再次延期的风险预计较小。

【持续督导机构核查程序及核查意见】

一、持续督导机构核查程序

1、获取公司固定资产的成新率、使用状态，结合在手订单金额、产能利用

率以及同行业可比公司情况分析公司固定资产是否存在减值风险；

2、获取公司近三年在建工程付款金额前五名供应商的名称、实缴资本、关

联关系、业务资质、采购类型、采购金额、支付条款及累计支付金额；

3、对公司管理层进行访谈，了解募投项目的实际进展情况、后续资金投入及安排。

二、持续督导机构核查意见

119经核查，持续督导机构认为：

1、公司固定资产不存在减值风险；

2、由于募投项目建设已不存在实质性障碍，再次延期的风险较小。

（以下无正文）

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