磁谷科技:兴业证券股份有限公司关于南京磁谷科技股份有限公司2025年年度持续督导跟踪报告

兴业证券股份有限公司关于南京磁谷科技股份有限公司

2025年年度持续督导跟踪报告

兴业证券股份有限公司（以下简称“兴业证券”或“保荐机构”）作为南京

磁谷科技股份有限公司（以下简称“磁谷科技”或“公司”）首次公开发行股票

并在科创板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐办法》”）《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关

法律法规和规范性文件的规定，兴业证券出具本持续督导跟踪报告。

一、持续督导工作内容序号工作内容持续督导情况

建立健全并有效执行持续督导工作制度，并保荐机构已建立并有效执行了持

1针对具体的持续督导工作制定相应的工作计续督导制度，并制定了相应的工

划作计划

根据中国证监会相关规定，在持续督导工作保荐机构已与磁谷科技签订《持开始前，与上市公司或相关当事人签署持续

2续督导协议》，协议明确了双方

督导协议，明确双方在持续督导期间的权利在持续督导期间的权利和义务义务，并报上海证券交易所备案保荐机构通过日常沟通、定期或

通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职不定期回访等方式，了解磁谷科

调查等方式开展持续督导工作技经营情况，对磁谷科技开展持续督导工作

持续督导期间，按照有关规定对上市公司违

2025年，磁谷科技在持续督导期

法违规事项公开发表声明的，应于披露前向

4间未发生按有关规定须保荐机构

上海证券交易所报告，并在上海证券交易所公开发表声明的违法违规情况审核后在指定媒体上公告

持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承诺等事项的，应自发现或2025年，磁谷科技在持续督导期

5应当自发现之日起五个工作日内向上海证券间未发生违法违规或违背承诺等

交易所报告，报告内容包括上市公司或相关事项当事人出现违法违规、违背承诺等事项的具

1体情况，保荐人采取的督导措施等

保荐机构持续督导磁谷科技及其

督导上市公司及其董事、高级管理人员遵守董事、高级管理人员遵守法律、

法律、法规、部门规章和上海证券交易所发法规、部门规章和上海证券交易

布的业务规则及其他规范性文件，并切实履所发布的业务规则及其他规范性行其所做的各项承诺文件，切实履行其所做出的各项承诺督导上市公司建立健全并有效执行公司治理保荐机构督促磁谷科技依照相关

7制度，包括但不限于股东大会、董事会议事规定健全完善上市公司治理制

规则以及董事、高级管理人员的行为规范等度，并严格执行公司治理制度督导上市公司建立健全并有效执行内控制保荐机构对磁谷科技的内控制度度，包括但不限于财务管理制度、会计核算的设计、实施和有效性进行了核

制度和内部审计制度，以及募集资金使用、

8查，磁谷科技的内控制度符合相

关联交易、对外担保、对外投资、衍生品交

关法规要求并得到了有效执行，易、对子公司的控制等重大经营决策的程序能够保证公司的规范运行与规则等督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度，审阅信息披露文件及其他相关文件并保荐机构督促磁谷科技严格执行

9有充分理由确信上市公司向上海证券交易所信息披露制度，审阅信息披露文

提交的文件不存在虚假记载、误导性陈述或件及其他相关文件重大遗漏对上市公司的信息披露文件及向中国证监

会、上海证券交易所提交的其他文件进行事保荐机构对磁谷科技的信息披露前审阅，对存在问题的信息披露文件应及时

10文件进行了审阅，不存在应及时

督促上市公司予以更正或补充，上市公司不向上海证券交易所报告的情况

予更正或补充的，应及时向上海证券交易所报告对上市公司的信息披露文件未进行事前审阅的，应在上市公司履行信息披露义务后五个保荐机构对磁谷科技的信息披露

交易日内，完成对有关文件的审阅工作，对

11文件进行了审阅，不存在应及时

存在问题的信息披露文件应及时督促上市公向上海证券交易所报告的情况

司更正或补充，上市公司不予更正或补充的，应及时向上海证券交易所报告

12上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、2025年度，磁谷科技及其控股股

2高级管理人员受到中国证监会行政处罚、上东、实际控制人、董事、高级管

海证券交易所纪律处分或者被上海证券交易理人员未发生该等事项

所出具监管关注函的情况，并督促其完善内部控制制度，采取措施予以纠正的情况持续关注上市公司及控股股东、实际控制人

2025年度，磁谷科技及其控股股

等履行承诺的情况，上市公司及控股股东、

13东、实际控制人不存在未履行承

实际控制人等未履行承诺事项的，及时向上诺的情况海证券交易所报告

关注公共传媒关于公司的报道，及时针对市场传闻进行核查。经核查后发现上市公司存

2025年度，磁谷科技不存在不予

在应披露未披露的重大事项或与披露的信息

14披露或澄清而导致需向上海证券

与事实不符的，及时督促上市公司如实披露交易所报告的情况

或予以澄清；上市公司不予披露或澄清的，应及时向上海证券交易所报告

发现以下情形之一的，保荐人应督促上市公司做出说明并限期改正，同时向上海证券交易所报告：（一）上市公司涉嫌违反《上市规则》等上海证券交易所相关业务规则；（二）证券服务机构及其签名人员出具的专业意见

2025年度持续督导期间，磁谷科

15可能存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏

技未发生相关情况

等违法违规情形或其他不当情形；（三）上

市公司出现《保荐办法》第七十条规定的情

形；（四）上市公司不配合保荐人持续督导工作；（五）上海证券交易所或保荐人认为需要报告的其他情形保荐机构已制定了现场检查的相

制定对上市公司的现场检查工作计划，明确

16关工作计划，并明确了现场检查

现场检查工作要求，确保现场检查工作质量工作要求

上市公司出现下列情形之一的，保荐机构、保荐代表人应当自知道或者应当知道之日起

2025年度持续督导期间，磁谷科

15日内进行专项现场核查；（一）存在重大

17技不存在需要专项现场检查的情

财务造假嫌疑；（二）控股股东、实际控制形

人、董事、高级管理人员涉嫌侵占上市公司利益；（三）可能存在重大违规担保；（四）

3资金往来或者现金流存在重大异常；（五）

上海证券交易所或者保荐机构认为应当进行现场核查的其他事项

二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况无。

三、重大风险事项

（一）业绩大幅下滑或亏损的风险

2025年度公司实现归属于上市公司股东的净利润995.24万元，同比下降

80.68%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润624.13万元，同比

下降85.66%。公司净利润的下降主要受以下因素影响：1.报告期内，受市场环境及行业竞争加剧等因素影响，磁悬浮鼓风机、真空泵销售下降，导致公司营业收入、主营业务毛利率较去年同期有所下降；2.为保持竞争优势，报告期内公司在产品研发、市场开拓、人才建设等方面持续保持投入，导致相关期间费用较去年同期有所增长；3.报告期内公司收到的政府补助较去年同期有所减少。

公司业绩受多方面因素影响，若后续宏观经济环境出现重大不利变化、行业竞争加剧、公司市场拓展不及预期、研发投入短期内未能产生预期效益、经营费

用持续增加，将可能对公司经营业绩产生不利影响。虽然公司在报告期内的净利润表现不及预期，但公司主营业务、核心竞争力、主要财务指标未发生重大不利变化，与行业趋势一致，公司持续经营能力不存在重大风险。

（二）核心竞争力风险

1、技术升级和研发失败的风险

公司属于技术密集型企业，2023年-2025年，研发投入分别为4032.82万元、4386.69万元、4997.99万元，研发投入逐年增加。公司产品为基于磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心技术的高速流体机械，涉及机械学、电磁学、电子学、转子动力学、控制工程学、计算机科学等学科，技术涵盖面广，综合性强。若公司未来研发的新技术不符合行业趋势和市场需求，或研发成果与研发进度未达预期，则会给公司的生产经营造成不利影响。

42、技术产业化失败的风险

基于五大核心技术，并依靠逐年增多的研发投入，公司自2020年开始陆续推出磁悬浮空气压缩机、磁悬浮制冷压缩机、磁悬浮真空泵等新产品。新产品与公司现有产品依靠的核心技术相同，但新产品存在产品性能无法达到预期效果的风险。同时，因新产品与磁悬浮离心式鼓风机相同，均具有较高的技术含量，因此其售价较高，从而导致市场推广存在一定不确定性，公司可能面临研发成果不能实现产业化转化的风险。

3、知识产权保护受到侵害的风险

截至报告期末，公司已获授权知识产权363项，其中发明专利107项。为持续提升技术先进性，公司将进一步加强专利、软件著作权等知识产权的申请力度，加强知识产权保护。但如果出现专利申请失败、核心秘密泄露、知识产权遭到第三方侵害盗用等情形，则可能导致公司出现用户流失、竞争力减弱，进而导致经济利益受到损害的风险。

（三）经营风险

1、新客户开拓不力或新产品推广未达预期的风险

公司产品使用寿命较长，不同于日常消费品或经常性原材料的采购，单一主体客户短期内一般不会重复购买该类设备，为实现可持续发展，公司需要不断开发新客户。此外，近几年公司陆续推出磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵等新产品，新产品市场是公司未来成长的重要来源，但新产品推广需要一定时间周期，新市场尚待培育和推广。因此，公司存在新客户开拓不力，不能持续获取订单或新产品推广未达预期从而影响公司未来经营业绩的风险。

2、公司经营季节性波动的风险

2025年度，公司第四季度营业收入占当期营业收入的比例为35.15%占比较高，具有一定季节性。公司收入存在季节性的主要原因为公司以经客户试运行验收取得其书面验收合格文件作为收入确认时点，验收周期整体较长；同时，公司鼓风机产品主要应用于污水处理领域，多属于市政类项目，该类项目通常于上年度的下半年至本年度上半年执行采购前预算、审批等流程，于下半年完成项目验

5收，故收入确认主要发生于三、四季度。但公司员工工资、期间费用等各项费用

在年度内均衡发生，因此可能会造成公司中期报告（尤其一季度报告）出现盈利较低或亏损的情形，公司经营业绩存在季节性波动风险。

3、原材料价格波动风险

报告期内，公司原材料成本占主营业务成本比例为77.96%。公司生产所需的主要原材料包括电子电气元器件、叶轮、铸件、冷水机、机柜、变频器等，这些主要原材料采购价格出现波动会给公司的成本控制带来一定压力，如果未来主要原材料价格发生大幅波动，可能对公司的经营业绩带来不利影响。

（四）财务风险

1、毛利率变动的风险

公司产品毛利率主要受产品售价、原材料采购价格、人工成本、市场竞争格

局等多种因素影响。2023年度-2025年，公司主营业务毛利率分别为30.47%、

30.23%、28.31%，呈缓慢下降趋势，主要受公司产品结构变化和行业竞争加剧导

致公司鼓风机产品销售单价降低的影响。随着产品技术水平的成熟，越来越多的企业开始涉足磁悬浮技术，公司直接竞争对手也在增加，公司产品价格受市场竞争影响有所下行。如未来市场竞争继续加剧或其他影响毛利率变动的因素发生波动，公司将面临毛利率波动或降低的风险。

2、应收账款收回的风险

报告期末公司应收账款账面价值为25457.36万元。公司鼓风机产品主要用于污水处理领域，而市政污水项目业主通常使用财政资金付款，一般在项目整体验收完成后办理竣工决算手续、申请项目结算资金。受项目进度、付款审批流程等因素影响，若业主方未及时支付进度款或验收款，导致公司客户资金紧张，则无法及时向公司付款，进而对公司经营业绩产生不利影响。

3、存货中发出商品余额较大的风险

报告期末，公司发出商品账面余额为7363.72万元。公司期末发出商品主要系已发出的但尚未完成安装验收的磁悬浮设备。若客户不能按照约定及时对产

6品进行验收，或完成安装验收后公司不能及时取得验收文件，将对公司的生产经

营造成不利影响。

（五）行业风险

公司的磁悬浮离心式鼓风机产品属于新型鼓风机，在国内起步时间较晚，且售价显著高于罗茨鼓风机。磁悬浮离心式鼓风机替代传统鼓风机主要受磁悬浮离心式鼓风机的应用场景存在一定局限性的影响，一是产品性能限制，磁悬浮离心式鼓风机在有喘振风险的工况（小流量高压力）无法运行；二是在设备功率需求

小、运行时长较短的领域或电价较低的地区磁悬浮离心式鼓风机的节能效益受限，而磁悬浮离心式鼓风机价格较高，产品投资回收期较长。

因此，公司经营存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进程较慢的风险，进而可能影响公司经营业绩。

（六）宏观环境风险目前，我国日益重视节能环保产业的发展，提出“碳达峰”、“碳中和”的重大目标及大力发展“绿色产业”的重要决策，国务院及国家发改委、工信部、生态环境部等部委已相继发布了《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》

《2024-2025年节能降碳行动方案》等节能降碳文件。

但国家节能环保相关政策并未限制或禁止传统鼓风机的生产使用，目前传统鼓风机和磁悬浮离心式鼓风机仍然存在竞争关系，且目前的市场竞争格局仍然以传统鼓风机为主。如果未来国家节能环保产业政策及相关监管要求发生不利变化或执行力度未达预期，将导致行业发展速度减缓，对公司开展生产经营活动造成不利影响。

四、重大违规事项

2025年，磁谷科技不存在重大违规事项。

7五、主要财务指标的变动原因及合理性

（一）主要会计数据

单位：万元本期比上年同期主要会计数据2025年2024年增减(%)

营业收入36820.7247848.79-23.05

利润总额402.265482.61-92.66

归属于上市公司股东的净利润995.245150.38-80.68归属于上市公司股东的扣除非经常

624.134353.90-85.66

性损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额6155.813829.8060.73本期末比上年同

2025年末2024年末

期末增减（%）

归属于上市公司股东的净资产101418.83102413.24-0.97

总资产140298.53143451.92-2.20

（二）主要财务指标本期比上年同期增主要财务指标2025年2024年减(%)

基本每股收益（元／股）0.140.72-80.56

稀释每股收益（元／股）0.140.72-80.56扣除非经常性损益后的基本每股收益

0.090.61-85.25（元／股）

加权平均净资产收益率（%）0.985.18减少4.20个百分点扣除非经常性损益后的加权平均净资

0.614.38减少3.77个百分点

产收益率（%）

研发投入占营业收入的比例（%）13.579.17增加4.40个百分点

报告期内，公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期分别下降92.66%、80.68%、85.66%，主要系：1.报告期内，受市场环境及行业竞争加剧等因素影响，磁悬浮鼓风机、真空泵销售下降，导致公司营业收入、主营业务毛利率较去年同期有所下降；2.为保持竞争优势，报告期内公司在产品研发、市场开拓、人才建设等方面持续保

8持投入，导致相关期间费用较去年同期有所增长；3.报告期内公司收到的政府补

助较去年同期有所减少。

针对公司2025年业绩下滑情况，保荐机构已提示上市公司密切关注公司业务开展和经营业绩情况，持续关注经营风险，并按照规定履行信息披露义务。

六、核心竞争力的变化情况

2025年度，磁谷科技的核心竞争力未发生重大不利变化，公司的核心竞争

力主要体现在以下几个方面：

（一）核心竞争力分析

1、技术与创新优势

公司成立以来，专注于磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的技术研发和产品创新。以技术创新为基础，公司通过持续的创新研发和技术积累，现已形成完整的核心技术和产品体系。2024年，公司通过国家级专精特新“小巨人”企业复核，公司“CG/A200 200kW 磁悬浮空气压缩机”入选《2024 年江苏省首台（套）重大装备名单》；2025 年，公司“CG/B37- CG/B600”磁悬浮鼓风机产品通过机械设备欧盟 CE 认证，再次体现了公司的科技创新实力。

在技术成果方面，持续的研发投入为公司积累了大量技术成果，截至报告期末，公司拥有授权发明专利107项、实用新型专利221项，授权软件著作权34项。公司经过多年的研发生产积累，产品技术含量和产品质量在业内起到一定的标杆作用。近年来，公司主导起草了“磁悬浮离心式鼓风机技术条件”（T/CECA-G0330-2024）、“磁悬浮永磁同步电动机能效限定值及能效等级”（JB/T14961-2025），参与起草了“风机机组与管网系统节能监测”（GB/T15913-2022）、

“一般用离心空气压缩机”（T/CGMA031003-2020）、“智慧空压站设计规范”（T/QGCML 1301-2023）、“生物发酵行业智能制造”（QB/T5966.2-2023）、“磁悬浮压缩机能效限定值及能效等级”（JB/T 14962-2025）等共计 1项国家标准，

5项团体标准，3项行业标准，并已发布实施。此外，公司正在参与起草1项团

体标准、1项行业标准。

2、产品性能优势

9公司基于现有五大核心技术，经过多年的产品开发及升级更新，形成了包括

磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵等较

为完善的产品体系，能够满足各类用户差异化的需求，并广泛应用于污水处理、化工、纺织、印染、食品、医药、造纸、电子等多个行业。

公司产品的关键核心部件之一的磁悬浮轴承，与其他滚动轴承、滑动轴承相比，不存在机械接触，转子转速高，具有能耗低、噪声小、寿命长、无需润滑、无油污染等优点，特别适用于高速、真空、超净等特殊环境中。同时通过内置变频器，可实现根据工况需求进行转速调整，为用户节约更多的电能，并根据用户使用需求，通过调节转速实现压力和流量的变化，达到显著的节能减排效果。

公司磁悬浮离心式鼓风机比传统鼓风机节能约25%-30%，磁悬浮空气压缩机比传统空压机节能约20%，磁悬浮冷水机组比传统冷水机组节能约30%-50%，磁悬浮真空泵比传统水环真空泵可节能40%以上，各类产品在能耗、运行效率方面均具有较强的性能优势。

3、自主研发优势

公司始终坚持自主研发的技术发展路径，目前公司所掌握的核心技术均系公司研发团队多年自主研发的成果，具有完全自主知识产权。公司的研发能力被行业所认可，经江苏省科技厅、工信厅、发改委及南京市发改委批准，公司先后设立了“江苏省磁悬浮工程技术研究中心”、“江苏省省级企业技术中心”、“南京市工程研究中心”及“江苏省研究生工作站”等研发创新平台，具有完善的科技创新设施设备，可有效支撑公司核心技术的持续创新。公司在独立自主研发的基础上，持续加强对外联合开发和技术引进消化吸收再创新，公司与南京航空航天大学、东南大学等国内知名高校建立了良好的产学研合作关系，为加快科技成果转化打下坚实的基础。

4、品牌和市场优势

公司凭借具有较强竞争力的产品及优秀的销售团队不断开拓下游市场，逐步树立了国产高端磁悬浮通用流体设备的品牌地位，建立了完善的销售、技术和服务网络，在下游应用领域积累了较为丰富的市场与客户资源。公司拥有严格的产

10品质量控制体系，为客户提供优质的产品，提供设计、定制、调试、安装一体化服务，能快速响应市场需求，具有较强的市场竞争力。和国外品牌相比，公司具有明显的性价比优势，逐步实现进口替代。

公司为中国建筑、中国石化、京东方、安琪酵母、牧原股份、金光集团等公

司的供应商，优质的客户资源对公司的技术创新、品牌影响力和盈利水平等具有重要影响，为公司后续业务的持续拓展奠定了坚实的基础。

5、快速服务优势

公司产品主要应用于污水处理、食品、医药、印染、造纸、纺织等行业，具有设备运行时间长、不间断运转等特点，下游客户对设备的质量、性能及稳定性要求较高，一旦停机会造成一定的经济损失，同时客户对设备的调试、维保等服务要求较高。在产品性能、价格水平相当的情况下，相比国内外同行厂商，公司分布在全国各地的专业技术服务团队能够为客户提供更为迅速、及时的技术支持与服务，满足就近及时响应客户的需求，从而形成了一定的竞争优势。

（二）报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施不适用。

七、研发支出变化及研发进展

（一）研发支出及变化情况

单位：元项目2025年度2024年度

费用化研发支出49979906.0243866937.40

合计49979906.0243866937.40

其中：费用化研发支出49979906.0243866937.40

资本化研发支出--

（二）研发进展

报告期内，公司获得授权32项知识产权项目（其中发明专利16项），同时新增知识产权项目申请20项（其中发明专利8项）。截至2025年12月31日，

11公司累计取得发明专利107项，实用新型专利221项，外观设计专利1项，软件著作权34项。

2025年获得的知识产权列表如下：

本年新增累计数量

申请数（个）获得数（个）申请数（个）获得数（个）发明专利816172107实用新型专利12223221外观设计专利0011软件著作权11143534其他0000合计2032431363

注：上述新增和累计统计数量包含公司子公司数据，并剔除申请驳回和失效专利数据。

八、新增业务进展是否与前期信息披露一致不适用。

九、募集资金的使用情况是否合规2022年9月，经中国证券监督管理委员会《关于同意南京磁谷科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]1636号）审核批准，公司的股票在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码：688448。公司向社会公众公开发行人民币普通股（A）股 17815300 股，每股面值 1元，每股发行价人民币32.90元，募集资金总额人民币586123370.00元，扣除发行费人民币57554870.39元（不含税），实际募集资金净额人民币528568499.61元，

其中：新增股本人民币17815300.00元，资本公积人民币510753199.61元。

本次变更事项已经公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于2022年

9 月 15 日出具苏公 W[2022]B117 号验资报告。

截至2025年12月31日，磁谷科技募集资金使用及结余情况如下：

单位：元发行名称2022年首次公开发行股份募集资金到账时间2022年9月15日本次报告期2025年1月1日至2025年12月31日

12项目金额

一、募集资金总额586123370.00

其中：超募资金金额78568499.61

减：直接支付发行费用57554870.39

二、募集资金净额528568499.61

减：

以前年度已使用金额288687602.52

本年度使用金额116089732.95

暂时补流金额0.00

现金管理金额0.00

银行手续费支出及汇兑损益4505.26

其他-具体说明0.00

加：

募集资金利息收入21162294.85

其他-具体说明0.00

三、报告期期末募集资金余额144948953.732025年度，磁谷科技募集资金存放、管理与实际使用情况基本符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规和公司募集资金管理办法制度文件的规定。公司设置有内部控制制度和内审部门，持续督导期内自查和完善募集资金管理和使用规范性问题，公司不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况。保荐机构提示上市公司严格落实募集资金管理和使用规范，加快募投项目建设进度，并做好募投实施和信息披露工作。

十、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

截至2025年12月31日，磁谷科技控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员持有公司股份的情况如下：

（一）直接持股情况

股东名称职务持股数量（股）持股比例（%）

吴立华董事长1251000017.46

13吴宁晨副董事长、副总经理1121950015.66

徐龙祥董事41403055.78

董继勇董事、总经理24300003.39

董事、董事会秘书、财

肖兰花225000.03务总监

副总经理、核心技术人

林英哲255000.04员