事件：

2025年5月19日，公司获得国际领先的检测、检验和认证机构德国莱茵TV 集团颁发的ISO 26262 功能安全管理体系ASIL D 认证证书。5月15 日《2025 国产车规芯片可靠性分级目录》发布，美芯晟多款车规级芯片成功入选该目录，如CAN 收发器芯片、CAN SBC 芯片、车载无线充电芯片、车灯照明驱动芯片等。

点评：

研发投入持续增加，打造行业技术领先产品。2024 年公司研发投入1.64 亿元，同比增长59.73%，研发投入占营收比例为40.60%，同比增长18.85%。公司研发人员数量达到180 人，占公司总人数比例为66.18%，研发人员平均薪酬增长38.40%；目前公司累计获得专利总量达到178 个，其中国际发明专利授权3 项，国内发明专利66 项，实用新型专利95 项，软件著作权3 项，集成电路布图设计专利11 项。

光传感器芯片多元化布局，头部客户不断拓展。2024 年公司信号链产品实现收入6,913.89 万元，占收入比例17.11%，同比增长527.78%。

在端侧AI 领域，光学追踪传感器成功导入多家智能手表行业龙头企业，并在AR/VR/MR 智能穿戴设备领域实现小批量出货；DToF 芯片通过扫地机器人头部企业验证并进入规模交付；接近传感器已进入全球领先TWS 耳机品牌的供应链体系。同时，公司加速布局手机端光学传感解决方案，已向多家行业头部终端厂商送样验证。

车载产品荣获车规行业高度认可，持续扩充产品矩阵。公司车规产品涵盖了汽车细分领域中的接口芯片、车载无线充电芯片和汽车照明芯片，可广泛应用于智能座舱、自动驾驶、车载ADAS、车载无线充电、车灯照明等领域。公司重点攻坚高壁垒、高替代的汽车芯片领域，持续丰富CAN-SBC 和CAN PHY 系列产品，并荣获ISO 26262 功能安全管理体系ASIL D 认证证书以及多款车规级芯片入选《2025 国产车规级芯片可靠性分级目录》，标志着公司高标准、高质量的车规芯片研发能力，赢得行业的高度认可。

首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司光传感器、汽车电子芯片及无线充电芯片需求持续增长带来的投资机会。预计2025-2027 年公司实现营收分别为6.47/10.50/13.81 亿元，归母净利润为0.35/1.50/2.05 亿元，对应PE 分别为129.98/29.86/21.93 倍。

风险提示：研发投入进展不及预期；无线芯片及led 芯片行业竞争加剧