9月9日，2026中国国际光电博览会开幕，美芯晟携光学传感、ToF 激光测距及磁传感三大类智能感知产品亮相，重点展示具身智能、端侧AI、消费电子、汽车电子及工业控制五大应用方向。

点评：

Q2 经营显著改善，高研发投入注能多元产品拓展。公司2026 年上半年实现营业收入2.78 亿元，同比增长4.85%；归母净利润-513 万元，主要受到上游晶圆、封测价格上涨及研发投入增加影响，综合毛利率同比下降2.32 个百分点至32.68%。分季度看，2026 年第二季度实现收入1.61 亿元，同比增长15.31%、环比增长38.42%；归母净利润约26 万元，较Q1 亏损实现转正，经营表现环比明显改善。公司长期深耕模拟及数模混合芯片设计，产品已进入客户A、小米、三星、传音、荣耀、vivo、OPPO、联想、Meta、大疆、石头、追觅、Anker、理想、吉利、比亚迪、奇瑞等国内外客户供应链。上半年研发投入8445 万元，同比增长14.38%，研发投入占收入比例提升至30.38%，为多元化产品拓展注能。与此同时，供应链整合及产品调价效果逐步显现，第二季度模拟电源毛利率同比提升8.54 个百分点，产品溢价能力回升。

传感器新品加速放量，汽车与工业控制贡献新增量。公司ToF 激光测距传感器已向头部专用机器人客户批量供货并导入知名手机客户，上半年相关收入同比增长41.06%；接近光传感芯片进入国际知名耳机品牌、头部智能眼镜及头部手机客户供应链并实现批量交付，销售额同比增长1401.43%，成为端侧AI 方向的重要增量。

与此同时，公司上半年完成对上海鑫雁微100%股权收购，并战略投资北京金钢科技，补齐磁传感、机器人关节精密控制核心能力。其中，工业控制领域通用磁传感、马达驱动、漏电保护及角度磁传感等产品上半年出货量已突破千万颗，汽车及电动出行领域收入亦突破千万元。随着新品逐步进入批量交付，公司正加快形成“环境感知+多模态融合感知+运动感知控制”的多维产品布局。

感知能力向场景方案延伸，端侧AI 与具身智能打开长期空间。本次光博会进一步体现公司智能感知产品矩阵的扩展。具身智能领域，公司已形成环境光感知、ToF 空间测距、多模态视觉感知以及磁传感、电机驱动等产品布局，可分别覆盖环境识别、空间定位、视触觉感知及关节位置反馈与运动控制等关键环节；端侧AI 领域，则进一步延伸至光学旋钮、佩戴检测、RGB+Flicker、眼动及手势交互等应用。尤其是多模态视觉传感器由单一物理量检测向图像、深度、速度等多维信息融合升级，与既有光学、ToF 及磁传感产品形成协同。伴随AI 由云端持续向智能眼镜、机器人、汽车等物理终端渗透，终端对低功耗、高集成及多传感协同的需求不断提升，公司有望依托不断完善的感知与控制产品矩阵，持续提升品牌价值和核心竞争力。

盈利预测与投资评级：预计公司2026E-2028E 收入7.29/10.09/15.02 亿元，归母净利润0.08/0.41/1.92 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：研发投入进展不及预期；新业务发展不及预期；市场竞争加剧。