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公司拟以现金方式收购珠海昇生微电子有限责任公司100%股权，收购对价合计不超过人民币1.6 亿元。

投资要点

打造处理器芯片和提供数模搭配多芯片解决方案，服务AI 端侧应用。珠海昇生微电子主要提供高可靠性MCU、RISC-V MCU/MPU、POWER管理、BMS 电池管理等产品线组合，持续建设嵌入式集成开发环境和RISC-V 平台化生态，主要应用于家居家电、可穿戴、工业、储能、消费电子等领域。

整合产品、技术等资源，在嵌入式领域发挥协同效益。南芯科技拟以现金收购珠海昇生微电子有限责任公司100%股权，收购对价合计不超过人民币1.6 亿元。收购后，公司将整合昇生微电子在嵌入式芯片设计开发领域的技术能力与研发团队，加强嵌入式芯片的硬件、IP、算法、软件等技术优势，扩充公司在端侧处理器领域的产品品类。

补贴政策落地，进一步刺激换机需求。全国各地将从1 月20 日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴，最高补贴可达500 元，进一步刺激消费者换机意愿。公司借助有线充电芯片和国内主流手机厂商如华为、荣耀、OPPO、小米、vivo、传音等知名手机品牌达成深度合作关系，并积极推进无线充电、屏驱动芯片和锂电保护芯片等产品线在手机领域的导入，提高产品在手机中的单机价值量。

投资建议：

我们预计公司2024-2026 年归母净利润3.4/5.2/6.7 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：

技术迭代和研发投入不及预期的风险；原材料价格上涨；行业竞争格局加剧风险。