创新药板块步入快速放量期，行业盈利能力明显增强。

恒瑞医药H股上市，盘中最高上涨超37%

今日（5月23日），恒瑞医药（01276.HK）H股上市，该股开盘前暗盘最高上涨超30%。

早盘恒瑞医药开盘后一度拉升，最高涨幅达到37.34%，午间收盘上涨30.87%，换手率超过30%，A股表现一般，午间收盘微跌0.07%。截至午间收盘，恒瑞医药A股市值超3531亿元，H股市值129.42亿港元。

此前公布的配售结果显示，恒瑞医药本次发售价44.05港元/股，为发行定价区间上限，H股发行价相对A股（5月22日收盘价55.6元/股）折价超过25%，吸引大量资金流入。值得注意的是，截至午间收盘，恒瑞医药H股相对A股仍有超过4%的折价率。

此外，恒瑞医药还公布了新药动向。昨日（5月22日）晚间，恒瑞医药公告，子公司山东盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，批准公司自主研发的1类创新药瑞格列汀二甲双胍片（Ⅰ）/（Ⅱ）上市。

该创新药是公司开发的二肽基肽酶 IV（DPP-4）抑制剂磷酸瑞格列汀与盐酸二甲双胍固定剂量复方制剂，通过两种不同的作用机制，达到更好的降血糖作用，是中国首个自主研发的二肽基肽酶-4抑制剂（DPP-4i）联合二甲双胍固定复方制剂。

公司在公告中表示，目前全球范围内已有多个同类复方产品获批上市，包括默沙东的西格列汀二甲双胍片（商品名JANUMET）、诺华的二甲双胍维格列汀片（商品名Eucreas）、武田制药的阿格列汀二甲双胍片（商品名KAZANO）等。经查询Evaluate Pharma数据库，2024年以上三款同类产品全球销售额合计约为11.55亿美元。

受恒瑞医药H股大涨带动，A/H股创新药概念齐涨，A股中众生药业涨停，海辰药业、泰格医药、阳光诺和、华海药业等上涨逾7%，港股创新药指数上涨超2%，对应的港股创新药ETF上涨2.69%。

政策持续加码

今年以来，创新药板块利好消息不断。

政策面上，国家医保局年初召开支持创新药发展企业座谈会，表示将着力完善“1+3+N”多层次保障体系，拓宽创新药支付渠道。北京、深圳分别出台措施，助力创新药产业链发展。出海方面，多家创新药企业与跨国药企达成了重磅交易，包括恒瑞医药、联邦制药、和铂医药等。

在政策支持下，我国创新药行业步入加速发展期。中研普华预计，2025年中国创新药市场规模预计突破7500亿元，较2024年增长18%，占全球市场份额提升至6%。2030年中国创新药市场规模将突破2.3万亿元，2025~2030年年均复合增长率达15%。

兴业证券研报认为，创新药景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现。同时，可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑。

创新药概念股业绩向好

从业绩上来看，创新药板块步入快速放量期，行业盈利能力明显增强。A股一季报数据显示，有37只创新药概念股归母净利润同比增长，其中辽宁成大、皓元医药、甘李药业等9股归母净利润实现翻倍，艾迪药业、昭衍新药扭亏为盈，13股同比减亏，报喜比例超过三分之二。

辽宁成大一季报归母净利润同比增幅居首，第一季度实现归母净利润3.47亿元，同比增长295.12%，公司在年报中表示，成大生物在研项目进展顺利，四价流感疫苗、三价流感疫苗已申报药品注册上市许可，高剂量流感疫苗已经提交 Pre-IND 申请，流感疫苗管线进展顺利。

资金面上，创新药板块本月以来获得融资净买入8.61亿元，42只创新药概念股获得杠杆资金加仓，特宝生物、甘李药业、三生国健净买入金额居前，分别达到2.96亿元、1.31亿元、1.02亿元。

特宝生物在投资者问答平台上透露了新药研究进展，公司取得的苏州康宁杰瑞授权产品KN069相关研究项目（ACT300）正开展药学和临床前研究；与藤济医药合作的项目（ACT500）正开展I期临床研究；与Aligos在小核酸研究领域的合作目前已进入优化候选化合物阶段。总体而言，公司围绕慢乙肝临床治愈以及肝脏相关疾病领域做了较为深入的产品管线布局，也开始进入基因治疗领域。