核心要点

行情回顾

1、半导体板块本周上涨5.98%，在131个板块中排名第11位，高于沪深300指数3.24%的涨幅。周内板块表现起伏较大，10月24日强势反弹，升至第3位。

2、主力资金净流入24.35亿元，机构关注度显著提升。10月24日净流入95.29亿元，资金对板块后市持积极态度。

3、个股涨多跌少，源杰科技周涨幅38.00%领涨全板块，普冉股份、江波龙等涨幅超20%。华天科技、帝奥微等少数个股下跌，但整体板块多数个股取得正收益。

4、截至10月24日，板块市盈率（TTM）为138.98，处于近一年数据的66.12分位；市净率（MRQ）为14.25，处于近一年数据的85.95分位。估值水平较高，接近一年内高位。

宏观解读

1、美国加强芯片制造业回流政策，英特尔和苹果加大本土投资。这可能引发全球半导体供应链调整和成本上升，长期推动美国半导体产业本土化。

2、随着AIGC和消费类下游需求向好，半导体行业有望继续向好发展，国内半导体产业国产化替代进程有望进一步提速。

3、国内多家半导体企业在技术突破和产品创新的带动下，业绩实现显著增长。

行业要闻

1、安世半导体遭遇荷兰政府接管，中国公司与总部产生分歧，客户对其供应链稳定性产生焦虑，开始寻求国内其他功率芯片厂商合作。

2、闻泰科技发布三季报，前三季度实现归母净利润15.13亿元，同比增长265.09%，半导体业务表现突出。但受安世半导体控制权事件影响，后续业绩存在不确定性。

3、英特尔与英伟达达成深度合作，英特尔将为英伟达打造定制x86 CPU，集成至英伟达AI算力基础设施平台，推动AI算力基础设施发展。

4、苹果位于得克萨斯州休斯顿的工厂已开始发运用于人工智能应用的先进服务器，响应美国制造业回流政策。

投资建议

1、关注国内半导体材料及设备领域的投资机会：随着全球贸易紧张局势升级，各国对半导体供应链自主可控的需求日益迫切。国内半导体材料需求的扩张与国产化趋势相互共振，为本土企业带来了发展机遇。建议投资者关注在半导体材料和设备领域具备自主创新能力的企业，这些公司有望在政策支持和市场需求增长的双重推动下，实现业绩的快速提升。同时，国内半导体产业的加速发展可能促使行业进入新的成长阶段，相关企业的长期增长潜力值得关注。

2、关注具备技术突破和业绩增长潜力的半导体企业：近期，多家国内半导体企业在技术上取得突破，产品创新带动业绩显著增长。随着AIGC和消费类下游需求的回暖，半导体行业有望持续向好。建议投资者关注在技术研发上具备优势、产品具备市场竞争力的企业，特别是那些受益于端侧AI产品和海外市场拓展的公司。这些企业有望在行业景气度提升的背景下，实现市场份额的扩大和盈利能力的增强。

风险提示

全球贸易紧张局势升级可能带来政策风险，影响半导体行业的供应链稳定和市场需求；同时，行业估值处于较高分位，存在估值回调的可能性，投资者需警惕市场波动带来的风险。