券商研究所进入忙碌季。 数据显示，11月以来券商合计调研328家上市公司，主要集中在电子、机械设备、医药生物等行业。与此同时，约20家上市公司评级发生变动，评级变动家数接近10月全月的水平，亿联网络、贵州茅台、回天新材等获上调。 策略层面，多家券商在近期策略会上仍看好科技长期叙事，认为前期调整较多的双创板块有望估值修复。 电子、机械设备调研热度高 近期，券商进入密集调研期。妙想Choice数据显示，11月以来，券商合计调研328家上市公司，主要集中在电子、机械设备、医药生物等行业。 妙想Choice数据显示，11月以来，安集科技以36家调研券商数量位居榜首，联赢激光获31家券商调研，TCL科技获30家，丸美生物、利元亨、中际旭创、圣邦股份、稳健医疗等公司获不少于28家券商调研。 安集科技是本轮调研中最受关注的标的之一，11月以来获得中信证券、国泰海通等36家券商调研，机构调研关注点主要集中在自研磨料进展、CMP业务未来增长驱动等方面。安集科技在调研中表示，参股公司开发的多款硅溶胶产品已在多款抛光液产品中实现量产，销售持续上量。 电子行业仍是券商近期调研最为热门的领域，对半导体材料、芯片设计、面板等细分方向关注度较高。除了安集科技外，TCL科技、圣邦股份、京东方A、光智科技、路维光电、东微半导、民德电子、奥迪威等均获不少于10家券商调研。 机械设备行业的机构关注度也居高不下。其中，联赢激光获31家券商调研，步科股份获25家，海目星获22家，拓斯达、同力股份、丰光精密、山推股份、乐惠国际、潍柴重机均被超10家券商调研。机构关注点主要集中在设备订单恢复、机器人零部件放量节奏，以及光伏、锂电设备验收与海外拓展进展。 医药生物行业同样获得密集调研。心脉医疗、泽璟制药、奥浦迈、赛分科技、威高血净均获得超20家券商调研。机构关注点集中在创新药临床与商业化进度、集采影响等方面。 11月以来券商调整约20股评级 随着三季报出炉，券商分析师紧锣密鼓地对上市公司的评级及目标价进行调整。妙想Choice数据显示，11月以来，约20家上市公司评级发生变动，评级变动家数逼近10月全月数量。 山西证券近日上调亿联网络评级为“买入”。该机构认为，AI Agent时代员工或需要将更多精力分配在协同对齐等沟通工作上，企业通讯类产品需求有望因此提升;同时，公司股息率在行业内具有相对优势。 中国银河证券近期上调贵州茅台评级。该机构指出，考虑到公司C端市场化改革已初见成效，PE估值处于历史底部，股息率4%具备吸引力(含今年回购30亿元)，因此上调至“推荐”评级。 化工领域，国海证券上调回天新材评级为“买入”。国海证券认为，回天新材作为国内工程胶粘剂行业龙头企业，营收创单季新高，盈利质量持续提升;业务端，锂电负极胶快速放量，成为公司业绩重要增长极之一。 悦龙科技获华源证券上调至“买入”评级。华源证券认为，公司是深海软管国产替代稀缺标的，凭借四大核心技术构筑壁垒，出海与新品拓展有望驱动高增长，盈利能力强劲，看好公司未来发展潜力。 不过，本月以来也有不少公司被下调评级，包括华测导航、汉得信息、三角轮胎、玲珑轮胎、三角防务等。下调评级理由包括订单承压、成本上涨、业绩预期下调等。 券商策略会密集召开，看好科技长期叙事 近期券商策略会密集召开，东北证券、开源证券、申万宏源、中信建投、浙商证券等均在本周举办策略会。整体来看，各机构仍看好科技长期叙事。 11月11日，在东北证券2026上海总量观澜论坛上，东北证券宏观首席分析师廖博表示，近期市场波动主要表现为流动性再平衡，新旧动能比较视野下流动性或成为大类资产定价主线，股市表现有望向内涵价值收敛，前期调整较多的科创板、创业板有望实现估值修复;全球市场将在流动性波动的环境中震荡运行，基本面和企业盈利的韧性共同决定后续表现的斜率与可持续性。 产业层面，廖博表示，AI算力、先进存储等需求带动硬科技链量价齐升，以AI、机器人、创新药为代表的新质生产力企业业绩延续高增长，完备制造业体系与产品性价比红利正转化为出口出海型企业的全球竞争优势。配置上可概括为“科技为矛、商品为盾”，2027年出口仍是中国经济的结构性亮点。 11月10日，开源证券2027年度策略会上，开源证券策略首席分析师韦冀星表示，从盈利、流动性、微观结构与产业叙事四个维度来看，A股2027年盈利增速高点渐近，但并非盈利断崖，极致拥挤正在缓解，AI长期叙事也尚未破坏。线性外推下，预计2027年市场以“高波震荡”为基准情景。市场能走多远，关键取决于两个因素：一是流动性能否支撑盈利放缓后的“鱼尾行情”，二是能否出现新的盈利加速方向，实现“二次点火”。 配置上，韦冀星建议“顺周期找超额，科技等突破”，顺周期关注盈利改善与内需政策拐点带来的超额收益，科技长期空间仍在，但新一轮行情需要技术进步或国产替代的突破式催化，同时继续重视红利与小微盘的再平衡价值。