事件：2026 年8 月18 日，公司发布2026 半年度报告。2026 年上半年，公司实现营收3.74 亿（同比+1.14%），实现归母净利润0.51 亿（同比-16.2%），实现扣非归母净利润0.50 亿（同比-6.9%）。

国际业务整体保持积极乐观，在强势业务和核心客户端继续深耕。报告期间，公司持续巩固LEAP 叶片成熟项目基本盘，交付态势回稳；同时LEAP 环形机匣项目历经研发爬坡，产能逐步释放，基于当前在手订单及客户交付排期，预计全年交付量近千件（注：为公司在2026 半年报中预计）。

此外，公司锚定海外航改燃业务，针对GE 项目海外特种工艺供应链瓶颈，公司对外强化供应商协同，积极推动其产能挖潜与资源倾斜，对内依托参股公司乘风航空推进工艺攻关，目前正在进行最终验证，待认证通过后即可承接积压及新增订单，可有效降低对境外单一供应商依赖，保障交付稳定性；另外，赛峰、RR、GE 客户的其他叶片和结构件项目均保持量产稳健或研发有序推进态势。

马来西亚工厂作为公司首个海外制造基地，建设进程持续推进。公司已制定马来西亚基地“软实力”与“硬产能”建设的路线图，后续将继续紧扣节点、有序推进各项筹建任务。项目建成满产后将实现年新增压气机叶片150 万片、医疗骨科植入类锻件100 万件的生产能力，进一步强化公司对海外客户需求的快速响应与服务能力，增强供应链韧性，进一步打开长期成长空间。

盈利预测：预计公司于2026-2028 年实现营收8.15/11.05/13.87 亿元，同比+17%/36%/26%，归母净利润1.5/2.1/2.9 亿元，同比+51%/38%/34%，对应EPS 为0.59/0.82/1.10 元，基于公司新研发成果持续落地，维持“买入”评级。

风险提示：技术创新风险，订单不及预期，交付进度风险，价格波动风险，信用减值损失增加及汇兑损失影响风险等。