连续获龙头客户0BB 升级改造订单，合计约40GW+：近日奥特维凭借其在0BB 串焊设备上的先发技术优势和卓越的服务能力，成功获得某光伏龙头的批量HJT 0BB 串焊机升级确认，此次采用焊接+印胶的工艺，产能合计超10GW。此前2024 年8 月获得某龙头企业 10+GW 超高速0BB 串焊设备大额采购订单，12 月获两家光伏龙头的20GW 的TOPCon0BB 串焊机改造确认订单。

行业景气度承压，关注设备存量改造机会：作为设备公司，一方面需要向下游客户推广新技术，推进增量市场，另一方面推进存量设备的改造替换。光伏行业景气度承压，下游客户新建产能速度放缓，设备龙头有望依赖存量设备的改造需求穿越周期。在存量市场领域，奥特维深谙组件企业痛点，为客户打造了从SMBB 工艺升级至0BB 工艺的升级改造方案。自2024 年年初成功助力客户完成一代改造后，奥特维对改造方案持续优化升级。目前，奥特维0BB 工艺的升级改造方案已成功实现对高温工艺路线和低温工艺路线的全面兼容。据客户反映，改造后的设备量产表现十分稳定，为客户带来显著经济效益，而本次HJT 0BB 串焊机升级确认进一步印证了行业客户对奥特维0BB 串焊工艺的认可。

成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司：（1）光伏：a.硅片：

子公司松瓷机电单晶炉海外订单持续落地；b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责 LPCVD 镀膜设备，推出激光LEM 设备；c.组件：主业串焊机龙头销售额市占率70%+，有望受益于0BB 迭代。（2）半导体：键合机和 AOI 检测设备订单增量明显，划片机取得首批订单，引入日本团队成立合资公司布局CMP 设备，单晶炉已获韩国客户订单。（3）锂电：目前主要产品为储能的模组 pack 线，叠片机研发中。

盈利预测与投资评级：随着出海步伐加速+新领域拓展顺利，我们下调公司 2024 年归母净利润至 15.7（原值16.8）亿元，维持2025-2026 年归母净利润18.9/20.5 亿元，对应 PE 为 8/7/6 倍，维持“买入”评级。

风险提示：新品拓展不及预期，下游扩产不及预期。