公司为激光焊接设备领军企业，下游应用广泛。公司为国内激光焊接行业领军企业，取得众多锂电行业和消费电子行业头部客户认可，公司在国内激光焊接成套设备市场占有率约为26%，占据行业领先地位。

公司产品主要包括激光器、激光焊接头、激光焊接机、机器人焊接工作站、激光焊接自动化成套设备及各种非标自动化解决方案，广泛应用于动力及储能电池、汽车制造、消费电子、五金家电、光通讯、医疗器械、传感器、继电器等制造业领域，目前动力电池和消费电池为公司核心下游。

锂电市场需求恢复，公司主业有望持续改善。公司最大下游为动力电池，全球来看新能源车仍在持续替代燃油车，我国新能源车保持较好增长，2024 年中国新能源汽车产销量分别为 1288.8 万辆和 1286.6 万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。储能电池在国家政策推荐下也表现出较好的增长态势，根据高工产业研究院预测，未来三年，储能领域的复合增速将超过 70%，到 2025 年，全球储能电池出货量将逼近700GWH，到 2030 年将超过 2TWH。

小钢壳电池应用投放，消费电子业务迎来新动力。公司头部客户正在手机端逐步使用小钢壳电池，对应产生新的设备需求，公司已经在业务端取得突破。手机等电子产品以不锈钢壳电池取代软包电池的趋势明显，后续将成为公司业务新的增长领域。

保持高比例研发投入，积极布局固态电池、极片清洗等设备。公2025年上半年，公司研发投入占收入比例约7.78%，公司在固态电池、激光器、各类焊接工艺、极片多光束划线、同步清洗工艺等持续投入。公司研发了多台用于固态电池生产的激光焊接设备及激光清洗机和涂胶机，为行业头部客户研制的首条全固态电池装配线成功交付。

投资评级：预计公司2025-2027 年净利润分别为2.1 亿，3.0 亿和4.7亿，对应PE 分别为45x、31x、19x，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：需求恢复不急预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧