日联科技集团股份有限公司是国内领先的工业X 射线智能检测装备供应商，当前通过外延并购的方式，公司当前已形成X 射线+电性能+激光+红外等多种工业检测技术的组合，产品与技术应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等多个领域。

公司深耕X 射线全产业链技术研究多年，形成X 射线源（核心部件）、X射线智能检测设备（整机）、AI 影像软件三大自主研发核心技术领域。核心部件端，公司成功研发封闭式热阴极微焦点X 射线源并产业化、开管射线源及大功率小焦点射线源产品批量出货，自主研发电子枪、多级电子光学聚焦、阴极制备及高频高压发生器等底层技术。产能端，截至2025 年底公司已形成全球"3+3"产业布局——国内拥有无锡、重庆、深圳三大研发及生产基地，海外以新加坡为总部、在马来西亚、匈牙利、美国设立研发与生产基地，全球化布局初具规模。近期公司公告拟投资6 亿元建设"工业检测设备华南总部基地项目"，以支撑下游新兴场景需求的横向拓展、产业链纵向深耕，并统筹华南地区潜在并购标的与渠道协同。

通过自主研发以及外延并购方式，拓展新的检测技术及产品品类，加速打造全球一流的工业检测平台型企业"。公司已完成对珠海九源（电能变换及智能检测）和新加坡SSTI（半导体缺陷定位及失效分析）的收并购，将平台版图从X 射线检测拓展至电能变换检测、半导体失效分析等新赛道。

2026 年4 月，公司筹划通过发行股份、可转债及支付现金购买上海菲莱测试100%股权。菲莱测试主营光电子、逻辑器件半导体测试设备及解决方案，客户覆盖光通信（如：源杰科技、光迅科技、剑桥科技、索尔思光电、Lumentum 等）及逻辑器件封测厂（如：伟测科技、甬矽科技、长电科技、盛合晶微等），将使公司检测能力进一步延伸至"光电子及半导体领域"。此外，全资子公司RAY TECH SINGAPORE 拟入股马来西亚上市公司QES 集团，进一步完善半导体检测技术布局。

盈利预测与估值：预计公司2026-2028 年分别实现营业收入16.40/22.89/31.97 亿元；归母净利润3.16/4.69/6.60 亿元，对应当前83/56/40xPE，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：下游行业需求不及预期、研发进展不及预期、科技制裁风险