9月首周(9月1日至9月5日)，A股市场走出宽幅震荡行情，固态电池带领新能源板块巩固上涨趋势，富国中证电池主题ETF等20余只电池、新能源相关主题ETF涨超10%。此外，黄金股、创新药等板块也有不错表现，多只黄金股ETF涨超9%，多只港股医药主题ETF涨超6%。

近期，双创板块震荡加剧，易方达创业板ETF、华夏上证科创板50ETF等龙头产品交易显著活跃，并且出现明显的资金流出迹象。同时，证券、化工、电池、黄金股等行业主题ETF迎来增量资金，恒生科技、港股通互联网等主题ETF也有较多资金布局。

电池、新能源等板块大涨

9月1日至9月5日，A股固态电池板块迎来爆发行情，先导智能、阳光电源、锦浪科技、亿纬锂能等涨幅亮眼。在此带动下，电池、新能源、光伏等相关主题ETF上周集体大涨，富国中证电池主题ETF涨超15%，另有20余只电池、新能源相关主题ETF涨超10%。

中信建投证券分析表示，固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，受到市场关注。当前，固态电池行业在政策支持、技术进步、下游需求等因素共同推动下，正迎来产业化关键期，呈现出市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦、应用场景开始拓展等特点。

此外，黄金股、创新药等板块上周也有不错表现。在黄金股方面，西部黄金上周大涨近50%，永赢基金、平安基金、华夏基金、国泰基金旗下黄金股ETF上周涨超9%。在创新药方面，三生制药、长春高新等上周涨超20%，广发中证香港创新药ETF、博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生生物科技ETF等涨幅都在6%以上。

而以航空航天等为代表的军工板块上周出现回调，中航成飞、中航沈飞、长城军工、国科军工、中无人机、中科星图等跌幅都在10%以上，华夏基金、万家基金、天弘基金、华安基金旗下国证航天航空行业ETF集体跌超12%，富国中证军工龙头ETF、南方中证通用航空主题ETF、招商中证卫星产业ETF等也跌超10%。

双创板块进入宽幅震荡区间

上周，创业板、科创板走出宽幅震荡行情。9月4日，创业板指、科创50指数分别下跌4.25%、6.08%，随后9月5日再度上涨6.55%、3.39%。同时，双创主题ETF交易显著活跃，易方达创业板ETF上周成交额突破400亿元，华夏上证科创板50ETF成交额也在300亿元以上。

并且，近期部分资金撤出双创主题ETF。跟踪科创50、创业板指的ETF上周合计净流出额都在60亿元以上。其中，易方达创业板ETF、华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF、国联安中证全指半导体ETF等龙头产品上周净流出额都在20亿元以上，位居全市场前列。

与此同时，证券、化工、电池、黄金股等行业主题ETF迎来布局资金，跟踪证券公司指数的ETF上周合计净流入超80亿元，跟踪细分化工、新能电池、SSH黄金股票等指数的ETF上周合计净流入额也都在20亿元以上。

港股科技、证券、互联网等主题ETF也有较多资金布局，跟踪恒生科技、港股通互联网指数的ETF上周净流入额都在30亿元以上，富国中证港股通互联网ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、工银国证港股通科技ETF净流入额都在15亿元以上。

调整反映资金高低切换需求

华泰证券策略团队认为，在外部环境变化下，国内市场风险偏好有望延续改善，中期行情或逐步转向基本面驱动逻辑。据统计，目前A股TMT成交额占比突破40%，此前的板块调整反映短期快速上涨后，资金有高低切换需求。不过，9月份产业催化事件较为密集，科技板块或仍有表现。

近期，创业板表现亮眼。华夏基金策略团队分析认为，一方面，储能行业整体需求较好，涨价有望持续，二级市场在经历连续调整后具备反弹基础;另一方面，AI算力板块作为本轮核心主线，前期预期和资金定价过高，但交易风险释放后可以逢低关注。整体上，上述板块走强的核心逻辑有两个共同点：一是有业绩支撑，二是有出海增量预期。目前，创业板指估值仍然在中位水平，并且随着算力、储能等权重板块业绩持续正反馈，估值上行风险或将进一步消化。

在申万宏源证券策略团队看来，科技成长板块的相对性价比正快速改善，现阶段可以更加关注科技成长方向的投资机会：一是固态电池和电力设备“反内卷”是市场关注度显著提升的新方向;二是算力高景气延续叠加中期估值提升仍有空间，动量行情或有延续空间;三是人型机器人迎来关键验证期。

此外，在港股方面，申万宏源证券策略团队提示，目前港股短期性价比好于A股，港股当前位置仍主要反映景气趋势。随着9月美联储降息预期强化，港股有望迎来相对收益修复。