本报告导读：

吉林省补贴政策落地：加氢站补贴500 万元/站，绿氢补贴15 元/kg。

摘要：

投资建议我 们认为随着绿氢制取技术成熟，以及风光等可再生能源装机占比提升，电力成本降低，绿氢成长空间将进一步打开。伴随绿氢制备及应用起量，将带动相关系统配套商出货。1）依托集团资源带来业务订单的公司将最先受益，受益标的石化机械、华电重工；2）具备核心技术支撑，快速匹配市场需求的公司，推荐标的科威尔，受益标的华光环能、富瑞特装、冰轮环境、亿华通。

事件：吉林省政府发布支持氢能产业发展的若干政策措施，补贴涉及制、储、运、用全产业链。省政府从建立健全体制机制、加强技术成果转化、推动基础设施建设、全产业链示范应用、支持氢能企业做强、建立氢能服务体系六个方面制定相关配套政策，高举高打全产业链布局推动产业发展。其中，对于年产100 吨的项目，首年补贴15 元/kg；对于新建>1000kg/d 的加氢站补贴500 万元，对于绿氢销售价格不高于35 元/kg 的加氢站，给予15 元/kg 运营补贴；对于从事绿氢存储的项目主体，按储运设备的20%补贴，但不高于500 万元，对于专业运输主体，补贴1.5 元/kg，但不高于150 万元。

年产绿氢100 吨以上项目连续补贴3 年，分别补贴15、12、9 元/kg，达到车端用氢的经济性边界。吉林省绿氢补贴是继成都市、宁东地区后第三个落地补贴政策的省市。目前绿氢制备成本在30 元/kg 左右，储运成本在10 元/kg 左右，燃料电池汽车示范群城市消费侧平均氢价51 元/kg，首年补贴后氢价达到36 元/kg，基本达到车端用氢的经济性边界。

两大项目陆续开工落地，相关标的将受益于规模化落地及补贴。吉林省规划可再生氢项目42 个，110.5 万吨/年产能，是绿氢生产大省。

随着绿氢补贴政策的逐步落地，吉林省的绿氢项目将迎来井喷式落地，中能建吉林松原项目合计11 万吨/年，吉电大安风光制绿氢合成氨230MW 项目预计于2024 年建成投产。目前吉林建成运营年产能0.21 万吨/年可再生氢，在建产能11.1 万吨/年，在补贴政策的催化下，吉林绿氢项目将进入快速开工落地阶段，有望带动全国绿氢行情发展。进入中能建短名单的电解槽公司和中标大安项目的公司将受益于补贴政策的落地，如阳光电源、隆基绿能、华光环能等。

风险提示：绿氢降本不及预期，氢气储运发展不及预期。