科威尔技术股份有限公司投资者关系活动记录表

证券简称：科威尔证券代码：688551

投资者关系活动记录表

编号：2026-003

□特定对象调研□分析师会议□媒体采访

投资者关系活动□业绩说明会□新闻发布会□路演活动

类别□现场参观

□其他投资者线上交流会参会单位详见附件时间2026年8月24日

会议地点及形式价值在线/线上交流

董事会秘书、财务总监葛彭胜先生公司接待人员销售总监罗红先生名单证券事务代表张燕女士

一、2026年半年度业绩情况介绍

2026年上半年，公司实现营业收入21740.97万元，同比

下降3.15%；归属于上市公司股东的净利润1507.01万元，同比下降51.40%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净

利润851.06万元，同比增长4.01%。主要系上年同期处置子投资者关系活动公司股权形成一次性投资收益，本期不存在同类事项对应的主要内容介绍收益。剔除上述事项影响后，公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长21.70%；受项目收入确认周期等因素影响，营业收入略有下降。

二、问答交流

1. 公司在 AI 服务器测试电源领域导入进展情况，以及

订单结构怎么样？

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公司在 AI服务器电源领域，已基本完成国内外头部客户的验证导入，部分客户已实现订单落地，相关业务整体订单规模正逐步爬坡放量。

从订单结构来看，目前出货以 PSU测试设备为主，产线端订单占比约一半；HVDC、SST相关产品也有订单落地，现阶段多用于客户实验室验证。

2. AI 服务器测试电源不同产品类型价值量情况？未来

市场空间如何量化？

AI服务器测试电源主要对应 PSU、HVDC、SST三类供

电架构产品，各品类单台价值量存在差异。PSU功率相对偏低，对应测试设备单台价值量较小，HVDC、SST面向大功率高压场景，功率等级更高，测试设备单台价值量也同步提升。

其中 SST测试体系更复杂，需覆盖板级、模块、整机三级测试，技术门槛更高、设备需求量更大，单项目整体价值高于PSU、HVDC。

当前 AI服务器测试电源行业处于高景气上行阶段，从行业需求端来看，头部电源客户呈现“研发迭代+产能扩张”双增长态势。一方面，电源厂商持续推进高压、大功率 HVDC及 SST新产品开发，以适配下游客户高端供电方案的迭代升级，带动研发端测试设备增量需求；另一方面，下游电源企业在手订单充足，头部厂商加速产线扩建，产能持续扩张，进一步释放量产环节的测试设备采购需求。

3.公司二季度毛利率环比一季度有所下降，主要原因是

什么？

二季度公司毛利率环比一季度有所回落，主要是受收入确认结构影响：一方面，二季度收入确认的部分氢能及功率半导体相关订单毛利率水平偏低；另一方面，一季度小功率测试电源产品收入占比较高，拉升整体毛利率。目前公司产品价格整体保持平稳，内部也持续推进降本增效工作落地，

2科威尔技术股份有限公司投资者关系活动记录表

预计全年毛利率相较2025年会有所修复回升。

4.原材料价格涨价对公司影响？

公司前期有做一些电子类物料的战略备货，短期原材料价格上行对公司的影响有限。同时，公司与下游客户的报价机制会跟随原材料价格波动做相应调整，综合来看，原材料波动对公司整体经营的影响可控。

5. 公司在 SST领域与国产厂商推进情况？

目前国内 SST参与者主体逐步丰富，除传统厂商外，变压器企业、充电桩模块厂商、PCS设备厂商也纷纷布局该领域。公司正积极拓展多类型客户群体，现阶段已有部分项目实现落地，覆盖老化测试、性能测试、电子负载等应用场景，其余部分项目也在有序推进中。

6. AI服务器电源领域国产化替代的优势有哪些？

从国内市场来看，在产业政策引导及供应链自主可控的发展趋势下，服务器产业链国产化趋势明确，国产化进程也持续推进，行业头部客户不断加大本土供应链导入力度，有效带动国产 AIDC 产品需求持续扩容。从海外市场来看，下游客户愈发关注产品性价比与供应链稳定性、多元化布局。

公司产品在性能指标、成本控制及交付保障等方面具备综合优势，能够较好地匹配下游客户降本增效与供应链优化的诉求，具备较强的导入潜力。因此，依托上下游产业协同与自身技术积累，公司在 AIDC 领域的国产配套优势持续凸显，行业成长空间广阔。

7.请问公司各业务板块的收入拆分是怎样的？氢能和

功率半导体进展怎么样？

今年上半年，公司测试电源板块收入仍占绝对主导地位，氢能、功率半导体板块目前整体体量不大。功率半导体业务上半年拓展态势向好，但业务基数较低，对公司整体经营贡献相对有限。氢能业务受下游资本开支节奏、项目资金等因

3科威尔技术股份有限公司投资者关系活动记录表素影响，短期内有一定压力，公司将持续推进产品迭代与客户开拓，把握制氢、燃料电池测试相关市场机会。

其他说明本次活动不涉及应当披露的重大信息

附件清单《参会名单》

4科威尔技术股份有限公司投资者关系活动记录表

附件：《参会名单》东北证券前海人寿保险东吴证券上海歌汝私募基金耕霁（上海）投资上海聚鸣投资光大证券深圳市长青藤资产管理

国泰海通证券天风（上海）证券资产管理国泰基金天风证券国投证券张家港高竹私募基金国信证券长沙高新炜德基金华创证券招商证券汇丰晋信基金浙江丰道投资金鹰基金浙商基金平安基金中金公司

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