行业近况

电车行情新年如期展开，我们持续看好国内新能源车需求端快速复苏以及其带来的产业链机会。

评论

汽车：特斯拉2023 年最新指引和观点更新。短期看，蒋家沟订单饱满，公司产销挑战200 万辆，随着多元降本推进，公司期望毛利率达20%+；中期看，新一轮产品及技术创新周期开启，我们期待公司经济型车型更快推向市场；长期看，多项盈利日趋稳健，多元化业务布局渐入佳境。

电新：看好需求复苏和新技术落地。我们继续看好随着消费信心回暖叠加车企以价换量策略，节后国内新能源车需求端快速复苏。对于锂电产业链，我们认为只要需求增速企稳，通过量价对冲以及规模效应降本，产业链盈利仍然有望维持稳健。此外，我们继续重点提示2023 年新技术的alpha机会，看好4680、钠电池和麒麟电池产业化落地。

机械：看好五金工具低估值、盈利修复和结构性增长。当前美国五金工具行业处于主动去库存阶段，市场需求相对低迷。我们建议关注结构性机遇，包括OPE电动化率提升，成本下行带动企业盈利修复。建议优选低估值、盈利改善和存在结构性增长机遇标的。

化工：PPI同比见底，建议超配化工。主要锂电材料价格底部盘整，供给方面春节后中游材料产能整体逐步开工，需求方面下游采购情绪仍维持弱势，我们预计相关材料价格将继续承压底部盘整。锂电材料投资策略方面我们继续看好技术演进、国产化及海外布局等。

有色：新能源金属节后行情展望：1）锂：节后锂盐市场供需双弱，一季度锂价下行速度有望逐步趋缓；2）钴镍：节后新能源车需求回暖，钴镍板块迎来配置机会；3）稀土：国内指标发布在即，增速放缓或成定局，积极布局稀土&磁材板块。

家电：制造与消费齐头并进。制造端在全产业链突破技术壁垒实现国产替代；消费端品牌出海成为中国家电企业发展的一大趋势。短期看，我们预期家电消费需求逐季改善，推荐地产后周期低估值龙头。

估值与建议

推荐关注：1）特斯拉、整车及新势力，特斯拉产业链；2）宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、孚能科技，长远锂科；3）泉峰控股、巨星科技；4）万华化学、华鲁恒升；5）金力永磁；6）盾安环境、德昌股份、莱克电气、得邦照明、国光电器、佛山照明。

风险

汽车销量不及目标；技术路径变动风险；需求复苏不及预期。