本报告导读：

海外固态电池研发进程稳步推进，产品性能持续突破。电池厂与车企的合作覆盖技术授权、产线共建与路测验证，量产时间表锁定 2026-2030年。

投资要点：

投资建议：看 好全固态电池产业化进程加速，建议关注：（1）电池端，推荐标的：宁德时代、豪鹏科技、国轩高科、孚能科技，相关标的：冠盛股份、普利特；（2）设备端：相关标的：纳科诺尔、宏工科技、先惠技术；（3）材料端，推荐标的：厦钨新能、容百科技、当升科技，相关标的：道氏技术、海辰药业、天铁科技、德福科技。

海外固态电池进展积极，量产时间表锁定2026-2030 年。海外固态电池企业多聚焦硫化物技术路线，Solid Power（硫化物+硅碳/锂金属负极）、QuantumScape（氧化物陶瓷隔膜+锂金属负极）、FactorialEnergy（硫化物+锂金属负极）及三星SDI（硫化物+银碳复合负极）固态电池能量密度覆盖301-560Wh/kg。其中Solid Power 和FactorialEnergy 进入装车测试阶段，QuantumScape 和三星SDI 已实现样品交付，量产时间表锁定2026-2030 年。

持续高研发投入，产品性能突破显著。2024 年，Solid Power 营收2014 万美元（技术授权占主导），同比+16%，研发费用7334 万美元，同比+34%；QuantumScape 尚未形成收入，研发费用3.8 亿美元，同比+10%。高研发投入支撑产品性能持续突破：Solid Power 硫化物固态电池能量密度达390Wh/kg；QuantumScape 的QSE-5 电芯能量密度达301Wh/kg，具备10C 放电能力；Factorial Energy 的Solstice 电池单次续航达1000 公里，FEST 电池支持18 分钟快充（15%-90% SOC）；三星SDI 银碳负极电池能量密度达900Wh/L，可实现9 分钟快充（8%-80% SOC）。

车企绑定深化合作，示范项目驱动商业化进程。目前，电池厂与车企的合作覆盖技术授权、产线共建与路测验证。Solid Power 电池已搭载宝马i7 启动实车路试，同时向SK On 授权技术并共建产能；QuantumScape 与大众旗下PowerCo 签订量产协议，预计2026 年启动QSE-5B1 电池装车测试；Factorial Energy 联合奔驰推进Solstice电池路测，2026 年与Stellantis 合作开展示范车队验证；三星SDI 已向5 家车企送样，同时拓展机器人电池合作。

风险提示：技术进步不及预期；量产进度不及预期。