核心观点：

我们建议关注当前商业航天遥感数据近期产业化、场景拓展潜力。

卫星数据要素出口，产业化进度加快，市场空间有望持续打开：据11月30 日海南商业航天发射场新闻发布会，文昌国际航天城管理局指出争取在“承办国际商业发射服务、低轨卫星出口、遥感数据出口分辨率放宽”等方面先行先试，建设航天数据保税区，推动卫星数据交易服务平台建设，推动新型工业化与商业航天融合碰撞，与中科院空天院合作，成立海南省航天技术创新中心，统筹引领海南航天科技创新。我们强调，随着星座持续完善，遥感数据丰富度逐步提升，国内相关龙头有望受益。例如，据航天宏图公众号，女娲星座已于去年3 月和今年11月成功发射8 颗雷达遥感卫星，2024 年12 月即将再发4 颗卫星，女娲星座成为我国目前最大的商业雷达遥感星座。11 月28 日国家数据局“一带一路”数字人才能力建设研修班赴航天宏图进行交流研讨。

遥感数据+AI+上云，多场景应用潜力有望释放。例如，据中科星图公众号，11 月22 日遥感卫星应用国家工程研究中心2024 年年会暨创新成果发布会在京举办。会上，遥感卫星应用国家工程研究中心联合中科星图发布“星图云开放平台”，7 大类遥感共性产品也通过该平台同步上云服务，将有效推动空天信息应用场景拓展，让空天信息服务触手可及。据介绍，凭借独特的时空覆盖能力和高精度信息获取能力，遥感卫星技术正逐步成为解决复杂问题、提升管理效率的关键工具，特别是在智慧城市、智慧农业、应急管理等新兴领域。AI+云服务助力，加速空天信息普惠化应用。大量中小企业获取空天信息服务门槛高、成本高、效率低、利用率低，大量用户在遥感数据的获取、技术处理、产品加工和信息分析等方面面临很多共性问题，而这些共性需求的解决是实现遥感技术规模化应用的基础环节。中科星图依托自主创新的数字地球技术、开放的生态化战略，基于自主IT 基础设施搭建打造星图云平台，通过解决共性需求，打通空天信息服务走向大众应用的“最后一公里”。

场景拓展进行时，低空经济、物联网等新场景持续涌现。例如，据中科星图公众号，中科星图构建智慧城市数字底座，不断拓展场景业务应用。例如，子公司星图智慧全时空数智城市产品构建了一个坚实的数智城市底座，提供感知、数据、AI、运营四大部分能力，可获取300 余颗空天卫星数据、支持接入10w+低空飞行器、并最多支持千万级物联网设备联动。

投资建议：建议关注国内卫星数据龙头企业中科星图、航天宏图等。

风险提示：行业政策变动风险、相关技术迭代及研发风险、下游应用市场拓展风险、行业发展带来的竞争格局恶化风险等。