事件：

公司发布2024 年限制性股票激励计划（草案）。

点评：

1. 推出新一轮股权激励，持续增强核心人员积极性。公司在尚有2022 年和2023 年股权激励计划执行中的同时，再次推出新一轮激励计划，拟向副董事长兼总经理宋永波、董事会秘书王鸣阳及其他核心骨干共计56人授予限制性股票175 万股（约占当前总股本的0.31%），授予价格12.29 元/股。本次激励覆盖范围较广，有助于吸引和留住核心管理、技术人才，充分调动其积极性和创造性，提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。

2. 聚焦核心业务设置全面业绩考核指标，彰显公司中长期发展信心。公司围绕自产和化学发光核心业务设置五个维度的业绩考核指标：1）2024-2025 年非新冠自产产品营收较2023 年增长率分别不低于35%和75.5%，即同比增长率分别不低于35%和30%；2）2024-2025 年自产化学发光业务营收较2023 年增长率分别不低于35%和82.25%，即同比增长率均不低于35%；3）2024-2025 年净利润较2023 年增长率分别不低于35%和82.25%，即同比增长率均不低于35%；4）2024-2025 年国内发光仪器装机数均不低于1500 台；5）2024-2025 年海外发光仪器装机数均不低于1200 台。以上五项指标在业绩考核中的比重分别为25%/25%/20%/15%/15%，业绩考核指标达成率≥80%，则公司层面归属比例即为业绩指标达成率。同时对于激励对象也设置了5 个档次进行绩效考核，若达成考核指标，则个人层面归属比例将不低于90%。业绩考核指标的设置充分反映了公司对核心自产发光业务持续成长、提升市场份额以及盈利水平持续增长的信心。此外，本次授予对应的成本摊销预计在2024-2026 年间分别为919/968/223 万元，对利润影响有限、可控。

盈利预测：我们预计公司2024-2025 年营收分别为22.07、28.42、36.00亿元，同比增速分别为7.48%、28.78%、26.68%，归母净利润分别为4.80、6.50、8.48 亿元，同比增速分别为35.18%、35.36%、30.51%，对应当前股价PE 分别为28、21、16 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：产品研发不及预期、市场竞争加剧、集采落地不及预期、国内外市场拓展不及预期、上游原材料供应波动风险、行业政策变动风险等。