芯动联科发布2025 年第一季度报告：公司2025 年第一季度实现营业收入8,789.27 万元，同比增长291.77%；实现归属于上市公司股东的净利润4,436.77 万元，同比扭亏为盈；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润3,985.83 万元，同比扭亏为盈。

投资要点

应用领域多点开花，销售收入放量增长

2024 年公司实现营业总收入 4.05 亿元， 同比增长27.57%；实现归属于母公司所有者的净利润 2.22 亿元，同比增长 34.33%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 2.12 亿元，同比增长 48.21%。主要系公司产品经下游用户陆续验证导入，进入试产及量产阶段的项目滚动增多，同时，公司产品的应用领域不断增加，公司已覆盖的终端客户包括高端工业领域、测绘测量、石油勘探、商业航天、智能驾驶、高可靠领域等，其中，已定点一家车规客户。市场渗透率提升，使公司销售收入放量增长。

MEMS 陀螺仪领域业内领先，加速度计实现突破在MEMS 陀螺仪领域，经过多年研发和市场开拓，公司产品业内领先，并已经取得了比较好的业绩。虽然公司加速度计产品起步较晚，但新推出的高性能谐振式加速度计（FM 加速度计），其领先程度与公司MEMS 陀螺仪技术相当。FM 加速度计的性能相较于传统加速度计产品提升了一个量级，标志着公司在加速度计领域的重大突破。此外，公司在单轴加速度计的基础上，成功研发了单片双轴和单片三轴的产品，提高了产品的集成度。随着产品线的丰富和技术的持续领先，公司将努力推进加速度计业务在未来几年内实现显著增长。在压力传感器领域，目前已经推出了小量程的压力传感器，并已开始向客户供货。同时，公司也在积极研发大量程压力传感器等新产品，以满足市场的多样化需求。

陀螺仪和加速度计产品订单充足，车规级客户定点

公司近期披露了和客户P 签订的日常经营销售合同，将于2025 年内向客户 P 销售一批陀螺仪和加速度计产品，合同　　金额约 2.7 亿元人民币（含税）和1.6375 亿元人民币（含税），预计将会对公司经营业绩产生积极影响。同时，公司还收到国内某知名汽车企业的定点通知，公司将集中精力研发车用六轴芯片用于未来芯片级应用，模块化IMU 定点车厂合作有助于帮助公司打通车企供应链及质量体系认证。未来公司还计划规划重点布局小型化机器人市场。

盈利预测

预测公司2025-2027 年收入分别为6.28、8.81、11.98 亿元，EPS 分别为0.80、1.07、1.43 元，当前股价对应PE 分别为83、63、47 倍，公司MEMS 陀螺仪领域业内领先，加速度计和其他传感器领域不断突破，在手订单充足，预计将会对公司经营业绩产生积极影响，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。