2026H1 业绩：公司实现营业收入1.85 亿元，同比增长4.67%；归母净利润0.14亿元，同比下降73.85%；扣非净利润0.09 亿元，同比下降81.17%。

公司营收增速放缓，主要原因为单一ODM 客户采购金额大幅缩减。2026H1,公司营收同比增长4.67%，主要系公司海外ODM 客户法如（FARO）采购金额同比大幅降低所致。剔除该客户影响后，2026H1 营业收入同比增长15.54%。

短期业绩承压，主要原因为费用率大幅提升。2026H1，公司销售费用同比增长27.41%，扣除股份支付影响后同比增长22.43%，主要系公司扩充销售团队及自动化服务团队，伴随大客户直销业务扩张，技术工程师人员规模相应增加；同时，市场部加大品牌建设投入，带动销售相关费用整体上升。2026H1,公司研发费用同比增长55.66%，主要系围绕战略合作开展专业级及消费级产品研发，加大新方向布局投入，强化软硬件底层技术能力，迭代升级工业级产品核心性能。公司持续强化研发布局，筑牢技术壁垒，保障产品与技术的长期竞争力。

公司与拓竹科技签订日常经营框架合同，共同布局消费级3D 扫描仪产品。

2026 年1 月公司与深圳拓竹科技有限公司达成战略合作，签署合作协议，双方共同设计及研发消费级3D 扫描仪，由公司生产并销售至拓竹科技，合作期限5 年。拓竹科技成立于2020 年，仅用五年时间就成为全球桌面级3D 打印领军企业，在诸多关键性能上实现现显著进步，把多色彩打印、支持高性能工程塑料等工业级打印机技术带入消费级产品，引领桌面级 3D 打印产业的行业发展与变革。

维持“增持”投资评级。公司工业级3D 扫描仪产品稳健增长，消费级产品绑定拓竹大客户后有望实现快速增长。考虑到公司各项费用率有所增长，我们下调对公司净利润的预测。公司与拓竹联合开发的扫描仪有望于年内发布，今年公司营收仍有望大幅增长。预计公司2026-2028 年收入为5.76/10.69/14.16亿元，同比增长55%/86%/32%，归母净利润为0.54/1.48/1.77 亿元，同比-44%/+175%/+20%，对应PE 为184.9/67.3/56.2x，维持“增持”投资评级。

风险提示：产品发布不及预期风险、竞争激烈化风险。