《中共中央国务院关于发展新质生产力的意见》将新质生产力的内涵定义为包括：改造提升传统产业；培育壮大新兴产业；前瞻布局未来产业。在“培育壮大新兴产业”一节，提出：着力打造新兴支柱产业。加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，推动资源集聚、主体集中、成果集成、分工合作。在确保安全前提下，推动低空经济、商业航天健康有序发展。

华创交运团队开启产业链研究，2024 年低空经济系列已累计发布29 篇深度；2026 年航空强国系列已累计发布13 篇深度；两者均位列战略性新兴产业，我们认为《意见》给产业发展指明了方向，强化了信心。

航空强国：继续看好“国产大飞机+两机配套出海+军贸”三期共振的产业向上机遇。

1、国产大飞机，大国重器；商用发动机，皇冠明珠。1）商业模式看商发产业链核心供应商具备“卖铲人”的高壁垒成长属性，产业链隐形冠军摇篮：

准入门槛极高，有强先发优势；产品具备跨客户、跨平台适配能力（覆盖航空发动机与燃气轮机），需求同时受益于新机配套与维修替换，可分散风险。2）国产商用航空发动机：一旦突破后将形成长周期确定性的增长引擎。我们预计未来二十年我国商用航空发动机新交付市场规模或将超2.6 万亿元，叠加售后市场后年均规模或超2000 亿元。

2、两机配套出海：出海乘风，我国两机产业链配套出海的历史性机遇。1）航发产业链需求：预计步入长周期景气上行，尤其LEAP 发动机加速放量，2026H1 累计交付1030 台，同比增长41%，全年交付增长预期上调至接近20%，预计2028 年达到2600 台。2）燃机产业链需求：AI 数据中心驱动景气爆发。

3）与此同时，“两机”海外供应链存瓶颈，中国制造出海迎来历史性窗口期。

3、军贸：我们继续看好军贸改变部分公司估值体系：其一、市场空间打开，从国内市场需求转向全球市场，中式装备在全球的影响力和关注度与日俱增。

其二、盈利能力提升。长期来看，外销产品的毛利率或可高于国内。其三、产品生命周期延续。在我们覆盖的领域中，继续重点推荐雷达、机载与无人机方向标的。

我们继续建议重点关注：1）国产大飞机及两机相关：环锻件基础件核心供应商：强推航宇科技、推荐应流股份、万泽股份、关注航亚科技；高温合金材料：推荐航材股份、关注隆达股份。发动机核心配套商：关注航发动力、航发科技，推荐航发控制；机载装备：推荐江航装备、关注中航机载；机体结构：推荐中航西飞；航空服务：关注润贝航科；2）军贸方向，重点推荐国睿科技、航天南湖、中航西飞、江航装备，无人机方向推荐宗申动力，建议关注中无人机、航天彩虹。

低空经济：从产业链维度，我们建议布局“四大应用场景+两大低空新基建+五大产业链环节”；结合当前产业实际，重点关注低空新基建（低空安全体系建设），核心标的：万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息等。

风险提示：新兴产业发展进度不及预期、原材料成本大幅上涨。