新相微重点布局AMOLED 显示驱动芯片、Mini/Micro LED 显示技术及车载芯片等新兴领域，同时战略投资AI 领域企业北电数智，通过内生性增长+外延式发展相结合的方式推动公司快速发展。

新相微全资子公司新相技术拟计划以自有资金1 亿元人民币（暂定）向北电数智进行增资。公司拟通过战略性持股AI 领域优质企业，构建双向赋能的产业协同生态。北电数智是一家致力于以面向未来的AI 计算基础设施和AI 生产力引擎的人工智能科技企业，主要产品包括智算算力、AI 算力云，并提供智算中心私有化建设、边缘实时算力服务、传统数据中心算力化改造服务。2024 年北电数智营收仅0.33 亿元，2025H1 营收实现高速增长达1.58 亿元，业务增长动能强劲。

针对当前我国人工智能产业发展面临的国产芯片商用难、大模型应用适配难等核心挑战，北电数智“数智化算力底座”依托人工智能领域集成电路重点项目“先进计算迭代验证平台”，突破国产混元算力多级混池、训推混布等关键技术，打造“前进·智算平台”与国产算力PoC 场景验证平台，聚焦智能算力服务核心需求，深度融合芯片验证、资源调度与训推加速三大关键能力，目前已实现对11 款国产AI 芯片的适配纳管，支持千卡级异构算力集群统一管理，全面支持DeepSeek、Qwen 等主流大模型训练推理，有效助力国产算力在工业、医疗、政务、科研等垂直领域加速落地应用。北电数智负责整体规划设计与建设运营的北京市级人工智能算力中心项目——北京数字经济算力中心，已正式落地朝阳区酒仙桥核心地带，是一个融合科技与人文的算力科技公园。落成达产后可实现1000PFLOPS智能算力供给。此外，北电数智前进AI 异构计算平台项目即将发布。

新相微是内地率先实现显示芯片规模化量产的企业之一，形成了覆盖TFTLCD和AMOLED 双技术路径体系。公司重点布局AMOLED 显示驱动芯片、Mini/Micro LED 显示技术及车载芯片等新兴领域。通过持续扩充产品矩阵，公司将实现从智能穿戴到车载显示的多场景覆盖，产品品类持续丰富，并已成功导入多家面板厂商供应链。应用于智能手机的AMOLED 显示驱动芯片、触控芯片、应用于车载显示和电视等领域的时序控制芯片以及应用于AR 眼镜的微显示相关产品等新产品已陆续开发并逐步导入市场。

投资建议：新相微重点布局AMOLED 显示驱动芯片、Mini/Micro LED 显示技术及车载芯片等新兴领域，同时战略投资AI 领域企业北电数智，通过内生性增长+外延式发展相结合的方式推动公司快速发展。我们预计公司2025-2027 年营收分别为8.20/11.60/16.50 亿元，归母净利润分别为0.40/0.93/1.74 亿元。维持“推荐”评级。

风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等。