事件：

近期，公司在投资者问答平台表示，已完成工控级显示驱动芯片系列产品的完整布局，并实现稳定规模化量产与市场交付，与行业优质客户建立了良好的合作关系。

点评：

营收稳健增长，26Q1 利润端弹性释放。公司2025 年实现营业收入6.13 亿元，同比增长20.86%；归母净利润908.76 万元，同比增长7.76%，经营质量有所改善。2026 年一季度，公司实现营业收入1.51 亿元，同比增长0.44%；归母净利润536.87 万元，同比增长145.69%，利润端增长显著，但扣非后同比下降15.23%，反映当前仍处于新品导入和研发投入阶段，后续盈利修复仍需关注新产品放量节奏。

锚定产业生态，前瞻布局国产AI 领域。据公开信息显示，公司2016 年与北京电控建立股权关系，与京东方、燕东微等头部厂商在多个业务保持紧密合作关系，2025 年公司向京东方及其下属企业销售芯片金额为1.70 亿元。围绕AI 产业机遇，公司全资子公司上海新相技术以自有资金1 亿元增资北电数智，2026 年2 月已完成工商变更登记。北电数智作为北京电控旗下AI 科技企业，聚焦智算算力与异构计算平台等业务，其北京数字经济算力中心已部署超1000 PFLOPS 高性能混元算力，新相微有望依托产业生态，夯实其在国产AI 领域的战略部署，逐步打开AI 板块的第二增长曲线。

显示主业稳步升级，技术+产品支撑长期成长。公司专注显示芯片研发设计与销售，采用Fabless 模式，已形成覆盖整合型与分离型显示芯片的产品矩阵。2025 年公司分离型显示芯片实现收入1.75 亿元，同比增长103.76%，销量同比增长109.76%，成为全年增长的重要来源；整合型显示芯片收入4.21亿元，基本保持稳定。产品端，公司已实现AMOLED、触控芯片、TCON、显示屏电源管理芯片及MicroLED 芯片等多品类覆盖，其中手机AMOLED显示驱动芯片、触控芯片、车载及电视TCON、AR 眼镜等相关新产品正陆续导入市场。随着国产显示芯片替代推进，以及车载显示、高端商显、AR/VR等场景扩容，公司主业有望从传统LCD 驱动向OLED 和新型显示持续升级。

盈利预测与投资评级：预计公司2026E-2028E 收入10.62/16.47/24.95 亿元，归母净利润0.23/0.46/0.95 亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；新产品落地不及预期；新业务发展不及预期；市场竞争加剧。