核心观点：

公司成功落地首个省级低空平台标杆项目。24 年12 月25 日晚间，公司公众号发文，宣布成功落实“江苏省低空飞行服务中心建设项目”。

本次落实项目，是全国两会首次将“低空经济”纳入政府工作报告后，公司凭借前瞻性的低空运行理念与成熟的整体解决方案，率先落地的国内首个省级，也是首个军民地三方协同的低空飞行服务平台标杆项目。（资料来源：公司公众号）我们认为，本次省级平台的落地为江苏省各地市级平台的落地打下坚实基础，判断后续地市级平台项目的落地节奏有望加快。重申我们在11 月21 日外发的公司深度《民航空管龙头，低空需求或辟新空间》观点：“作为民航空管龙头，公司有望凭借行业know-how 在低空领域保持领先优势”。

“智慧城市低空治理系统关键技术研发项目”成功获批。24 年12 月24 日公司公众号发文，公司与电科莱斯、南航大、南京市公路集团联合申报的 “智慧城市低空治理系统关键技术研发” 项目，成功获批2024 年度南京市重大科技专项（综合类）立项。这是公司在本年度获批江苏省工信厅制造强省低空经济专项资金后，于低空经济领域取得的又一重大科技专项成果。该项目紧密贴合城市低空融合运行发展趋势，聚焦政府建立城市级低空管理服务中枢的迫切需求，通过深入开展城市低空治理架构设计研究，全力突破城市低空空域规划及动态治理、城市低空飞行路径协同规划、城市空中交通安全管控等一系列关键技术，致力于研制智慧城市低空运行治理平台。（资料来源：公司公众号）

12 月25 日，发改委召开交通、民航、工信、公安等部门相关会议宣布低空经济司挂牌成立。（资料来源：北京低空经济咨询有限公司公众号）

盈利预测与投资建议。预计24-26 年EPS 为0.82/1.03/1.33 元/股。给予25 年90x PE 估值，对应合理价值92.75 元/股，维持“买入”评级。

风险提示。行业竞争加剧的风险；地缘政治等因素导致项目搁置的风险；宏观经济波动的风险。