中证报中证网讯华恒生物日前发布2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入23.76亿元，同比增长8.32%;实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元;经营活动产生的现金流量净额1.73亿元，同比增长51.09%。

今年以来，氨基酸行业整体处于价格底部运行周期。在此背景下，公司依托核心产品产销量的稳步提升与产品结构的持续优化对冲价格压力，实现营收规模的正向增长。公司的生物基新材料项目陆续转入生产运营，产能爬坡有序推进，随着下游客户认证与应用拓展，放量节奏有望加快。

主业基本盘稳固 技术壁垒持续筑牢

作为全球合成生物制造领域的龙头企业，华恒生物在氨基酸赛道的基本盘始终保持稳固。受行业供需阶段性失衡影响，2026年以来公司的缬氨酸等核心产品价格仍在历史低位震荡，行业整体盈利空间受到压缩。面对周期下行压力，公司坚持依托规模放量与成本优化，对冲产品价格波动压力，稳步推进既有产能的爬坡释放与新项目建设落地，同时持续优化生产工艺流程，通过精益化管理与工艺迭代有效压降生产制造成本，凭借规模效应与成本优势抢占市场份额，支撑收入端保持增长。

从行业需求端来看，精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，不断扩大氨基酸类产品的应用场景，为行业长期需求增长提供了市场空间。华恒生物作为全球氨基酸领域的核心供应商，深度受益于这一产业趋势，核心产品的下游需求刚性持续凸显。

技术创新是华恒生物穿越行业周期的核心底气。2026年以来，公司持续深化“生物+AI”技术融合战略，其打造的“从分子设计到生物工业智造的全链条AI赋能平台”成功入选工信部先进计算赋能新质生产力典型应用案例。与此同时，公司“生产L-缬氨酸的重组微生物及构建方法、应用”荣获第二十六届中国专利银奖，全球首创的一步厌氧发酵技术再度获得国家级权威认可。凭借持续迭代的核心技术，公司龙头地位稳固、成本优势突出，为价格低位阶段提供了充足的缓冲空间，也为行业格局优化后的盈利修复打下基础。

产品矩阵扩容进阶 股权激励锚定长期成长

在夯实氨基酸主业优势的基础上，华恒生物持续丰富产品矩阵，将菌种开发、工艺优化、规模化产业化的平台化能力延伸至生物基新材料领域，培育中长期增长动能。

2026年9月，公司自主研发的生物基肌醇成功入选2026世界制造业大会“安徽十大创新成果”，生物基肌醇可应用于化妆品、饲料等领域，不仅丰富了公司的维生素产品管线，更验证了公司合成生物平台向新品类拓展的可复制性。

生物基新材料的产业化同样有序推进。公司生物法年产5万吨1,3-丙二醇(PDO)项目已进入产能爬坡阶段，产品通过欧盟碳关税减免认证，可为下游PTT聚合产业提供生物基单体国产替代选择。此前，全球生物基1,3-丙二醇供给长期被海外巨头垄断，制约了国内生物基纺织产业链的自主发展。

为打通产业全链路，华恒生物牵头组建生物基聚酯纺织产业联盟，并在今年正式吸纳行业内的相关龙头企业加入，补齐功能母粒、聚合生产与聚酯短纤关键环节。公司以自产的生物基1,3-丙二醇为核心，构建起“生物基1,3-丙二醇-PTT聚合-纺丝-功能化-终端”全产业链国产化闭环，率先实现生物基1,3-丙二醇稳定供应的自主可控，打破海外长期主导格局。同时公司加入安踏牵头的体育用品产业创新联合体，推动生物基材料在体育用品领域的应用，持续打开下游市场空间。

全球化布局与长效激励机制的同步推进，也为公司长期发展注入了双重动力。海外市场方面，公司新设荷兰全资子公司，精准匹配欧洲区域市场需求;与泰国合作伙伴完成战略合作升级，持续深耕东南亚区域市场;与全球化工巨头巴斯夫共建的作物营养应用研究院正式运行，搭建起肥料配方研发、AI智能配方定制、专业产品检测、生测验证四大核心平台，凭借深度协同的合作成果获评巴斯夫“2025年度最佳战略伙伴”。

治理机制层面，公司2026年限制性股票激励计划于近期正式落地，该激励计划考核周期覆盖2026年至2028年3个会计年度，以2025年营业收入或净利润为基数设置分阶段增长目标，将核心团队利益与公司中长期经营目标深度绑定，充分传递了管理层对未来业绩增长的信心与决心。

业内人士表示，展望后续，随着行业供需格局的边际改善、生物基新材料产能的持续爬坡以及股权激励效应的逐步释放，公司创新动能与产业价值将持续释放，依托技术与产品矩阵优势，公司将持续挖掘增量机会，实现经营质量与发展韧性的同步提升。