迅捷兴:关于对上海证券交易所2025年年度报告的信息披露监管问询函回复的公告

证券代码：688655证券简称：迅捷兴公告编号：2026-032

深圳市迅捷兴科技股份有限公司

关于对上海证券交易所2025年年度报告的信息披露

监管问询函回复的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。

深圳市迅捷兴科技股份有限公司（以下简称“公司”）于近期收到上海证券交易所科创板公司管理部发送的《关于深圳市迅捷兴科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0114号）（以下简称“《问询函》”），公司会同年审会计师事务所立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信”或“年审会计师”）就《问询函》有关问题逐项进行了认真的核查落实，现就相关问题回复如下：

问题1：关于营业收入

年报显示：（1）报告期，公司实现营业收入68913.22万元，同比增长45.21%，其中主营业务收入64460.87万元，同比增长42.47%，毛利率8.52%，同比减少5.81个百分点；

其他业务收入4452.35万元，同比增长101.26%，毛利率接近100%。归母净利润亏损

2237.90万元，较去年同期增亏。（2）公司样板类业务和小批量板业务工程处理环节均涉

及大量工程技术人员，公司2025年末在职技术人员数量369人，较2024年422人大幅下降。

请公司：（1）从市场需求、竞争格局、客户开拓、信用政策等方面，说明各应用领域营业收入金额及占比、毛利率大幅波动的原因及合理性；（2）区分样板、小批量板和大批量板，补充说明相关收入、成本、毛利率、营收占比及变动情况，结合不同业务模式，分析公司营业收入增长与技术人员变动趋势不一致的原因；（3）分产品结构、销售模式、销售地区，分别列示公司2024-2025年的前五大客户名称、是否存在关联关系、合作年限、注册资本、销售内容、交易背景、交易金额及占比、期末应收账款余额、期后回款情况等，并说明客户结构是否发生较大变动；（4）分析不同销售模式、销售地区下，营收、毛利率的金额及变动幅度存在较大差异的原因及合理性，贸易商客户定制化采购的原因；（5）详细说明其他业务收入的具体构成，毛利率较高的原因及合理性；（6）请年审会计师说明对公司境外收入、贸易商客户采取的审计程序及其充分性、有效性。

公司回复：

一、从市场需求、竞争格局、客户开拓、信用政策等方面，说明各应用领域营业收入

金额及占比、毛利率大幅波动的原因及合理性；

1、按照应用领域划分营业收入金额及占比、毛利率情况如下：

单位：万元

2025年2024年

项目收入占比毛利率收入占比毛利率

安防15961.1124.76%-14.33%9903.5921.89%-7.78%

工业控制12494.6719.38%12.98%8067.7217.83%17.78%

计算机及通信设备12059.1318.71%26.59%9068.4020.04%28.74%

汽车电子11191.5917.36%9.25%8260.4418.26%14.08%

智能消费设备5915.899.18%8.63%3735.598.26%16.09%

医疗电子2715.724.21%18.26%2363.135.22%21.44%

轨道交通1119.271.74%40.22%983.282.17%46.63%

其他3003.494.66%15.22%2864.146.33%16.98%

合计64460.87100.00%8.52%45246.29100.00%14.33%

2025年公司主营业务收入同比增长42.47%，但整体毛利率由14.33%下滑至8.52%，呈

现“增收不增利”特征。从下游应用领域维度看，各领域产品毛利率均有不同程度下降。

（1）报告期，公司毛利率的变动情况如下：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价866.60928.04-6.62%

单位成本792.80795.01-0.28%

其中:直接材料443.21413.807.11%

直接人工99.13103.50-4.22%

制造费用217.63242.97-10.43%

其他32.8334.74-5.50%

毛利率8.52%14.33%-5.81个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司毛利率下降5.81个百分点，主要系：*公司收入增长主要来源于传统中

低端市场批量订单，使得公司销售价格较上年下降6.62%；*受主要原材料采购价格上升，使得直接材料单位成本较去年同期上升7.11%；*新工厂投产初期，整体产能利用率41.55%，珠海工厂毛利率为-44.45%，尽管公司整体销量较去年同期增长了52.57%，但直接人工及制造费用单位成本变动较小，固定成本仍未被摊薄；以上因素综合导致公司销售价格降幅大于单位成本，毛利率随之下降。

（2）原材料价格波动情况如下：

材料单位2025年2024年变动率

覆铜板元/㎡90.3183.438.25%

半固化片元/㎡11.5210.1913.05%

金盐元/G 498.66 340.47 46.46%

铜箔元/KG 85.22 78.98 7.90%

铜球元/KG 72.80 67.29 8.19%

注：变动是指当期价格较上期的变动比例。

（3）珠海工厂固定成本情况

珠海工厂2025年投产，新增固定成本主要包括固定资产折旧933.89万元、间接生产人员薪酬364.37万元，合计1298.26万元等。

新增珠海工厂投产，新工厂投产初期，人工、水电、设备折旧等固定成本规模较高，产能释放暂未充分摊簿单位固定成本，使得单位生产成本增加，进而压缩产品盈利空间，导致毛利率下降。

剔除珠海工厂后收入成本及毛利率情况如下：

单位：万元

2025年2024年

项目毛利率变动收入成本毛利率收入成本毛利率

珠海工厂4121.555953.76-44.45%---

剔除珠海工厂60339.3253017.9812.13%45246.2938760.4214.33%-2.20个百分点

合计64460.8758971.748.52%45246.2938760.4214.33%-5.81个百分点

注：珠海工厂于2025年投产。

（4）报告期，安防领域公司毛利率情况

1）安防领域毛利率的变动情况如下：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价599.76592.841.17%

单位成本685.73638.997.31%

其中:直接材料357.16318.4312.16%直接人工91.2986.195.92%

制造费用209.58210.26-0.32%

其他27.7024.1114.89%

毛利率-14.33%-7.78%-6.55个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

安防领域主要客户为客户 C 和客户 A，毛利率为负数原因主要系：* 受主要原材料采购价格上升，使得直接材料单位成本较去年同期上升12.16%；*珠海工厂投产阶段主要生产安防领域产品，投产初期产能释放暂未充分摊簿单位固定成本，使得单位生产成本增加，进而压缩产品盈利空间，导致毛利率下降。

2）安防领域分工厂毛利率的变动情况如下：

单位：万元

2025年2024年

项目毛利率变动收入成本毛利率收入成本毛利率

深圳工厂2293.002471.53-7.79%2069.892500.98-20.83%13.04个百分点

信丰工厂10626.3111199.75-5.40%7833.708173.51-4.34%-1.06个百分点

珠海工厂3041.804577.85-50.50%---不适用

合计15961.1118249.13-14.33%9903.5910674.49-7.78%-6.55个百分点

2、从市场需求、竞争格局、客户开拓、信用政策等方面分析毛利率大幅波动的原因及

合理性

（1）市场需求：

报告期，受益于市场需求回暖，公司各产品下游应用领域基本实现不同程度增长，其中安防、工业控制、计算机及通信设备、汽车电子和智能消费设备领域收入分别增长了61.16%、

54.87%、32.98%、35.48%和58.37%。

整体来看，公司收入增长主要来自安防领域，其收入占比由21.89%进一步提升至

24.76%，但毛利率由-7.78%下滑至-14.33%，为所有领域中毛利率最低且下滑幅度最大的领域，从而拉低了公司整体毛利率水平。

（2）竞争格局：

PCB行业结构性分化明显，高端高精密、高可靠性产品壁垒高、溢价及毛利率优异，中低端通用产品行业产能集中，同质化竞争激烈、整体价格承压，毛利持续走低。因此，伴随各应用领域产品结构动态调整，带动公司综合毛利率波动。

1）公司高低端产品的分布情况如下：单位：万元

2025年2024年

项目收入占比毛利率收入占比毛利率

八层以上13447.9320.86%29.86%8228.9318.19%35.66%

八层以下51012.9479.14%2.89%37017.3681.81%9.59%

合计64460.87100.00%8.52%45246.29100.00%14.33%

2）毛利率波动情况如下：

八层以下

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价749.13818.65-8.49%

单位成本727.50740.11-1.70%

其中:直接材料394.35376.664.70%

直接人工94.4399.18-4.79%

制造费用206.92230.73-10.32%

其他31.8033.54-5.19%

毛利率2.89%9.59%-6.70个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司低端产品毛利率下降 6.70个百分点，主要系：* 受国内 PCB行业竞争影响，销售价格较上年下降8.49%；*主要原材料采购价格上升以及产量增加摊薄单位人工及制造费用，进而影响公司单位成本下降1.70%，综合以上因素，销售均价降幅大于单位成本降幅，毛利率随之下降。

八层以上

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价2138.752326.58-8.07%

单位成本1500.031496.910.21%

其中:直接材料972.37888.549.43%

直接人工150.08158.64-5.40%

制造费用333.63399.44-16.48%

其他43.9550.29-12.61%

毛利率29.86%35.66%-5.80个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司高端产品毛利率下降5.80个百分点，主要系：*产品结构变化，销售价

格较上年下降8.07%；*主要原材料采购价格上升以及产量增加摊薄单位人工及制造费用，进而影响公司单位成本增加0.21%，以上因素综合导致公司销售均价降幅大于单位成本，毛利率随之下降。

3）低价订单客户情况

2025年公司平均售价为866.60元，低于平均售价的订单主要客户情况如下：

单位：万元

2025年2024年

序号客户名称收入成本毛利率收入成本毛利率

1 客户C 8111.57 9477.24 -16.84% 4226.89 4487.05 -6.15%

2 客户A 6799.46 7861.54 -15.62% 4801.74 5489.95 -14.33%

3 客户F 3283.55 3220.57 1.92% 2122.39 1878.16 11.51%

4 客户J 2449.96 2410.54 1.61% 1538.68 1580.84 -2.74%

合计20644.5422969.89-11.26%12689.7013436.00-5.88%公司主要低价订单客户集中在安防领域。

（3）客户开拓：

公司持续加大多领域市场拓展力度，报告期产品下游各领域收入实现不同程度增长。但整体来看公司产品附加值高的领域占比还不高，仍需加快高附加值领域市场开拓。

另外，为助力珠海新工厂跨过产能磨合期，公司加快客户订单导入，但头部客户准入存在一定认证周期。为助力更多个性化样板订单导入，发挥样板批量化模式优势，公司 PCB网上商城已于2026年1月上线，开启线上销售模式，尚处于推广阶段。

（4）信用政策：

公司结合客户营收规模、注册资金状况制定授信额度，主要客户信用期集中在月结60-90天，近两年信用政策未发生变动。二、区分样板、小批量板和大批量板，补充说明相关收入、成本、毛利率、营收占比及变动情况，结合不同业务模式，分析公司营业收入增长与技术人员变动趋势不一致的原因；

(一)区分样板、小批量板和大批量板，补充说明相关收入、成本、毛利率、营收占比及变动情况

单位：万元

2025年2024年变动幅度

项目收入收入占比成本毛利率收入收入占比成本毛利率收入毛利率

样板15065.7623.37%10482.3730.42%12994.8828.72%8173.8537.10%15.94%-6.68个百分点

小批量板25043.6038.85%24382.092.64%18565.7141.03%17339.276.61%34.89%-3.97个百分点

大批量板24351.5137.78%24107.281.00%13685.7030.25%13247.303.20%77.93%-2.20个百分点

合计64460.87100.00%58971.748.52%45246.29100.00%38760.4214.33%42.47%-5.81个百分点

注：收入变动幅度为同比增长率，毛利率变动幅度为百分点增减。

报告期公司主营业务收入增长42.47%，主要源自大批量板收入增加，增幅达77.93%。大批量板销售增加主要系公司提供从样板向批量板生产一站式服务模式延伸，样板及小批量板客户产品定型后的批量生产需求增加，同时信丰厂大批量板产能顺利爬升，扩大市场接单能力，因此2025年大批量板收入增幅明显。

1、样板毛利率变动情况如下：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价1619.171808.96-10.49%

单位成本1126.581137.85-0.99%

其中:直接材料560.06560.93-0.16%

直接人工195.90193.761.10%

制造费用301.34302.11-0.25%

其他69.2881.05-14.52%项目2025年2024年变动幅度

毛利率30.42%37.10%-6.68个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司样板毛利率下降6.68个百分点，主要系市场竞争激烈导致销售均价下降10.49%，毛利率随之下降。

2、小批量板毛利率变动情况如下：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价890.63903.05-1.38%

单位成本867.11843.392.81%

其中:直接材料485.77431.5012.58%

直接人工99.60106.06-6.09%

制造费用246.67271.29-9.08%

其他35.0734.541.53%

毛利率2.64%6.61%-3.97个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司小批量板毛利率下降3.97个百分点，主要系市场竞争激烈导致销售均价下降1.38%，同时主要原材料采购价格上升以及产量增加摊薄

单位人工及制造费用，进而影响产品单位成本增加2.81%，以上因素综合导致毛利率下降。

3、大批量板毛利率变动情况如下：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价658.86651.321.16%

单位成本652.25630.463.46%

其中:直接材料381.41346.1710.18%项目2025年2024年变动幅度

直接人工74.4170.136.10%

制造费用174.46195.04-10.55%

其他21.9719.1214.91%

毛利率1.00%3.20%-2.20个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司大批量板毛利率下降2.20个百分点，主要系原材料采购价格上升带动公司单位成本增加3.46%，毛利率随之下降。

(二)结合不同业务模式，分析公司营业收入增长与技术人员变动趋势不一致的原因；

2025年末，公司在职技术人员数量为369人，较2024年末422人减少53人，主要系公司技术人员统计口径发生变化所致。2025年，公司将原纳入

技术人员统计的品质部 FQA、FQC、电测等岗位调整划分至生产人员，导致技术人员数量较上期大幅下降。公司对技术人员口径调整前后的数据进行了还原，具体情况如下：

分类标准2025年技术人员人数2024年技术人员人数变动人数

2025年报统计口径36931455

原统计口径528422106

由上表可见，两者口径下公司技术人员均呈增长趋势，主要系为匹配信丰工厂产能爬坡及珠海新工厂投产而新增人员配置。三、分产品结构、销售模式、销售地区，分别列示公司2024-2025年的前五大客户名称、是否存在关联关系、合作年限、注册资本、销售内容、交

易背景、交易金额及占比、期末应收账款余额、期后回款情况等，并说明客户结构是否发生较大变动；

(一)分产品结构的2024年-2025年的前五大客户情况

产品结构年度排名客户名称是否关联方开始合作时间注册资本销售内容交易背景交易金额（万元）占比

1 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 1819.11 12.07%

2 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 1260.89 8.37%

3 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 1127.49 7.48%

2025

4 客户 D 否 2013年 8月 20953.62万人民币印制电路板自主开拓 818.95 5.44%

5 客户 E 否 2006年 4月 121244.14万人民币印制电路板自主开拓 681.02 4.52%

小计5707.4637.88%样板

1 客户 D 否 2013年 8月 20953.62万人民币印制电路板自主开拓 1842.34 14.18%

2 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 1194.09 9.19%

3 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 994.12 7.65%

2024

4 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 654.11 5.03%

5 客户 E 否 2006年 4月 121244.14万人民币印制电路板自主开拓 639.31 4.92%

小计5323.9740.97%

1 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 2958.72 11.81%

2 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 2809.16 11.22%

3 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 2082.73 8.32%

2025

4 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 1362.50 5.44%

小批量板

5 客户 G 否 2018年 8月 17869.86万人民币印制电路板同行引荐 1360.59 5.43%

小计10573.7042.22%

1 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 2005.82 10.80%

2024

2 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 1776.49 9.57%产品结构年度排名客户名称是否关联方开始合作时间注册资本销售内容交易背景交易金额（万元）占比

3 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 1366.84 7.36%

4 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 1189.64 6.41%

5 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 1154.29 6.22%

小计7493.0840.36%

1 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 4025.36 16.53%

2 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 2171.19 8.92%

3 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 1649.68 6.77%

2025

4 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 1631.98 6.70%

5 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 1612.64 6.62%

小计11090.8545.54%大批量板

1 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 1796.29 13.13%

2 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 1601.83 11.70%

3 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 1469.91 10.74%

2024

4 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 1420.80 10.38%

5 客户 I 否 2022年 4月 9501.48万人民币印制电路板自主开拓 793.88 5.80%

小计7082.7151.75%

(二)分销售模式的2024年-2025年的前五大客户情况交易金额销售模式年度排名客户名称是否关联方开始合作时间注册资本销售内容交易背景占比（万元）

1 客户 C 否 2007年 5月 916487.16 万人民币印制电路板客户引荐 8111.57 15.18%

2 客户 A 否 2015年 4月 328675.56 万人民币印制电路板客户引荐 6799.46 12.73%

制造商 2025 3 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 3283.55 6.15%

4 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 2645.62 4.95%

5 客户 J 否 2015年 12月 67018.34万人民币印制电路板自主开拓 2449.96 4.59%交易金额

销售模式年度排名客户名称是否关联方开始合作时间注册资本销售内容交易背景占比（万元）

小计23290.1643.60%

1 客户 A 否 2015年 4月 328675.56 万人民币印制电路板客户引荐 4801.74 12.85%

2 客户 C 否 2007年 5月 916487.16 万人民币印制电路板客户引荐 4226.89 11.31%

3 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 2732.47 7.31%

2024

4 客户 D 否 2013年 8月 20953.62万人民币印制电路板自主开拓 2166.61 5.80%

5 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 2122.39 5.68%

小计16050.1042.95%

1 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 4993.30 45.24%

2 客户 K 否 2016年 10月印制电路板自主开拓 1387.44 12.57%

3 客户 L 否 2021年 1月印制电路板行业展会 1159.18 10.50%

2025

4 客户M 否 2025年 6月印制电路板同行引荐 726.93 6.59%

5 客户 N 否 2024年 9月印制电路板同行引荐 510.03 4.62%

小计8776.8879.52%贸易商

1 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 3781.77 48.03%

2 客户 K 否 2016年 10月印制电路板自主开拓 1411.99 17.93%

3 客户 L 否 2021年 1月印制电路板行业展会 538.29 6.84%

2024

4 客户 O 否 2023年 8月印制电路板同行引荐 509.36 6.47%

5 客户 P 否 2018年 8月印制电路板行业展会 201.46 2.56%

小计6442.8781.83%

注：客户 N于 2024年 9月开始合作，当年实现交易额 135.41 万，占 2024年贸易商收入的 1.72%。(三) 分销售地区的前五大客户情况销售地区年度排名客户名称是否关联方开始合作时间注册资本销售内容交易背景交易金额（万元）占比

1 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 8111.57 16.33%

2 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 6799.46 13.69%

3 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 3283.55 6.61%

2025

4 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 2645.62 5.33%

5 客户 J 否 2015年 12月 67018.34万人民币印制电路板自主开拓 2449.96 4.93%

小计23290.1646.89%内销

1 客户 A 否 2015年 4月 328675.56万人民币印制电路板客户引荐 4801.74 13.70%

2 客户 C 否 2007年 5月 916487.16万人民币印制电路板客户引荐 4226.89 12.06%

3 客户 H 否 2020年 7月 82330.73万人民币印制电路板招投标 2732.47 7.80%

2024

4 客户 D 否 2013年 8月 20953.62万人民币印制电路板自主开拓 2166.61 6.18%

5 客户 F 否 2017年 8月 69601.65万人民币印制电路板客户引荐 2122.39 6.06%

小计16050.1045.81%

1 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 4647.78 31.43%

2 客户 K 否 2016年 10月印制电路板自主开拓 1387.44 9.38%

3 客户 L 否 2021年 1月印制电路板行业展会 1159.18 7.84%

2025

4 客户 Q 否 2016年 8月印制电路板自主开拓 991.03 6.70%

5 客户 R 否 2013年 12月印制电路板行业展会 916.68 6.20%

小计9102.1161.55%外销

1 客户 B 否 2015年 4月印制电路板自主开拓 3700.61 36.25%

2 客户 K 否 2016年 10月印制电路板自主开拓 1410.28 13.81%

3 客户 Q 否 2016年 8月印制电路板自主开拓 562.22 5.51%

2024

4 客户 L 否 2021年 1月印制电路板行业展会 538.27 5.27%

5 客户 O 否 2023年 8月印制电路板同行引荐 509.36 4.99%

小计6720.7465.83%(四)以上客户2024年、2025年交易额、年末应收账款余额及期后回款情况如下：

单位：万元

2025年

客户名称交易额应收账款余额期后回款金额期后回款率

客户 C 8111.57 4394.35 4033.77 91.79%

客户 A 6799.46 1505.96 1505.96 100.00%

客户 B 4993.30 1693.53 1671.20 98.68%

客户 F 3283.55 880.24 880.24 100.00%

客户 H 2645.62 748.30 748.3 100.00%

客户 J 2449.96 402.54 401.65 99.78%

客户 G 2155.08 569.08 569.08 100.00%

客户 K 1387.44 256.75 256.64 99.96%

客户 E 1258.08 471.02 471.02 100.00%

客户 L 1159.18 204.40 204.4 100.00%

客户 Q 991.03 106.15 106.15 100.00%

客户 R 916.68 23.21 23.21 100.00%

客户 D 887.35 158.83 154.75 97.43%

客户M 726.93

客户 N 510.03

注：期后回款统计截至2026年5月8日。

单位：万元

2024年

客户名称交易额应收账款余额期后回款金额期后回款率

客户 C 4226.89 1885.83 1885.83 100.00%

客户 B 3781.77 1358.81 1358.81 100.00%

客户 A 4801.74 792.50 792.50 100.00%

客户 H 2732.47 736.05 736.05 100.00%

客户 D 2166.50 604.44 604.44 100.00%

客户 F 2122.39 593.88 593.88 100.00%

客户 I 939.64 512.30 512.30 100.00%

客户 E 1419.01 396.87 396.87 100.00%

客户 Q 562.22 182.15 182.15 100.00%

客户 K 1411.99 166.81 166.81 100.00%

客户 L 538.29 97.63 97.63 100.00%

客户 P 201.46 18.01 18.01 100.00%

客户 O 509.36

客户结构未发生重大变化。四、分析不同销售模式、销售地区下，营收、毛利率的金额及变动幅度存在较大差异的原因

及合理性，贸易商客户定制化采购的原因；

(一)不同销售模式下营收及毛利率变动情况

单位：万元

2025年度2024年度变动幅度

销售模式收入毛利率收入毛利率收入毛利率

制造商53423.848.83%37372.7815.50%42.95%-6.67个百分点

贸易商11037.037.01%7873.518.79%40.18%-1.78个百分点

合计64460.878.52%45246.2914.33%42.47%-5.81个百分点

注：收入变动幅度为同比增长率，毛利率变动幅度为百分点增减。

随着公司销售规模增长，制造商和贸易商的增长趋势一致，同比增长42.95%和40.18%，毛利率变动情况如下：

（1）报告期，制造商毛利率的变动情况：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价860.60913.97-5.84%

单位成本784.64772.271.60%

其中:直接材料438.05405.088.14%

直接人工98.71101.24-2.50%

制造费用216.10232.68-7.13%

其他31.7833.27-4.48%

毛利率8.83%15.50%-6.67个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025 年，公司制造商毛利率下降 6.67 个百分点，主要系：* 受国内 PCB 行业竞争影响，公司

制造商销售价格较上年下降5.84%；*直接材料单位成本上升8.14%，带动整体单位成本较上年上升1.60%，售价下降叠加成本上升共同导致公司制造商毛利率下降。2025年公司平均售价为866.60元，低于平均售价的订单主要客户情况如下：

单位：万元

2025年2024年

序号客户名称收入成本毛利率收入成本毛利率

1 客户C 8111.57 9477.24 -16.84% 4226.89 4487.05 -6.15%

2 客户A 6799.46 7861.54 -15.62% 4801.74 5489.95 -14.33%

3 客户F 3283.55 3220.57 1.92% 2122.39 1878.16 11.51%

4 客户J 2449.96 2410.54 1.61% 1538.68 1580.84 -2.74%

合计20644.5422969.89-11.26%12689.7013436.00-5.88%公司低价订单客户主要集中在安防领域。

（2）报告期，贸易商毛利率的变动情况：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价896.861001.20-10.42%

单位成本833.97913.24-8.68%

其中:直接材料469.22459.102.20%

直接人工101.24115.23-12.14%

制造费用225.31296.48-24.00%

其他38.2042.43-9.97%

毛利率7.01%8.79%-1.78个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司贸易商毛利率下降1.78个百分点，主要系行业竞争加剧以及承接部分低价订单影响，导致公司贸易商销售价格降幅大于单位成本，毛利率随之下降。

(二)不同销售地区下应收及毛利率变动情况

单位：万元

2025年度2024年度变动幅度

销售地区收入毛利率收入毛利率收入毛利率

内销49672.178.29%35036.8314.22%41.77%-5.93个百分点

外销14788.709.27%10209.4614.74%44.85%-5.47个百分点

合计64460.878.52%45246.2914.33%42.47%-5.81个百分点

注：收入变动幅度为同比增长率，毛利率变动幅度为百分点增减随着公司销售规模增长，内外销的增长趋势一致，同比增长41.77%和44.85%，毛利率变动情况如下：

（1）报告期，内销毛利率的变动情况：单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价857.91899.47-4.62%

单位成本786.77771.591.97%

其中:直接材料435.90403.148.13%

直接人工100.10101.88-1.75%

制造费用219.05233.40-6.15%

其他31.7233.17-4.37%

毛利率8.29%14.22%-5.93个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025 年，公司内销毛利率下降 5.93 个百分点，主要系：* 受国内 PCB 行业竞争以及承接部分

低价订单影响，公司内销价格较上年下降4.62%；*受主要原材料采购价格的影响，公司单位成本上升1.97%，以上因素综合导致公司内销销售均价降幅大于单位成本，毛利率随之下降。

（2）报告期，外销毛利率的变动情况：

单位：元/㎡项目2025年2024年变动幅度

销售均价897.131041.56-13.87%

单位成本814.00888.07-8.34%

其中:直接材料468.90456.162.79%

直接人工95.71109.94-12.94%

制造费用212.64281.01-24.33%

其他36.7540.96-10.28%

毛利率9.27%14.74%-5.47个百分点

注：“其他”为加工费及运费成本。

2025年，公司外销毛利率下降5.47个百分点，主要系行业竞争加剧以及承接部分低价订单影响，导致公司外销销售均价降幅大于单位成本，毛利率随之下降。

公司境内销售毛利率普遍低于外销，主要系国内 PCB 行业市场竞争激烈，产品销售价格持续下降，而境外市场竞争环境较为宽松，客户对价格敏感度相对较低。

(三)贸易商客户定制化采购的原因

公司采取“向下游制造商直接销售为主、通过贸易商销售为辅”的销售模式，其中，国内销售以直销为主，出口销售主要通过贸易商进行，销往德国、意大利、美国等国家。报告期内，公司贸易商客户提出定制化采购需求，主要基于以下原因：公司销售的印制电路板具有高度定制化属性，而非标准件。不同客户、不同项目对层数、工艺、板材等均有不同要求，因此即使通过贸易商销售产品也是定制化的，而非标准流通品。

从境外市场来看，终端客户出于降低采购成本、优化供应链的考虑，往往将需求提交给专业的PCB 贸易商，由贸易商负责供应商筛选、价格谈判、物流仓储及质量检测等一站式服务。公司严格执行“以销定产”模式，贸易商均在取得终端客户订单后方才向公司下单，公司向其销售的产品均有终端需求支撑并已实现最终销售，报告期内不存在通过贸易商压货或产品积压的情形。综上所述，公司贸易商客户的定制化采购具有真实的商业背景和行业合理性，符合公司“直销为主、贸易商为辅”的战略定位及出口销售以贸易商为主的业务特点。

五、详细说明其他业务收入的具体构成，毛利率较高的原因及合理性；

(一)公司其他业务的具体构成

单位：万元

2025年度2024年度变动幅度

项目收入成本毛利率收入成本毛利率收入成本毛利率

废料2175.25100.00%1032.62100.00%110.65%

废液2266.71100.00%1167.26100.00%94.19%

销售材料7.130.8088.75%不适用不适用不适用

其他10.390.4096.11%5.210.0199.73%99.57%2819.14%-3.62个百分点

合计4452.350.4099.99%2212.220.8199.96%101.26%-50.48%0.03个百分点

注：收入、成本变动幅度为同比增长率，毛利率变动幅度为百分点增减公司废料和废液主要包括边角料与报废板、蚀刻液、含铜污泥、废铝片及含金废料等，上述废料均系公司 PCB 生产过程中产生的副产品。

由于 PCB 生产工序复杂，废料产生于 PCB 的各道工序，且部分产品存在多种工序反复加工的情形，因此废料种类和数量繁多且对应成本不易分摊。考虑成本核算的可行性，生产环节产生的废料未单独核算成本，相关废料成本计入各工序产品的生产成本，由此导致公司其他业务毛利率较高。

公司其他业务废料成本核算方法符合企业会计准则的规定。

六、请年审会计师说明对公司境外收入、贸易商客户采取的审计程序及其充分性、有效性。

(一)立信对公司境外收入采取的审计程序

1、查阅公司分客户、分地区的境外收入明细，网络查询境外主要客户的基本情况等公开资料信息，了解境外主要客户与公司的合作历史及合作模式，分析变动的原因；

2、根据公开资料查询境外销地区的贸易政策及变化、出口结算货币的汇率波动；

3、获取公司报告期出口销售台账、海关报关出口数据、免抵退税申报表等，检查与收入确认

相关的销售合同/订单、报关单、装箱单、提单、物流单据、发票等相关资料，核查出口销售的准确性和真实性；

4、执行函证程序，向境外客户进行函证；

5、细节测试，对公司收入执行细节测试，抽取销售合同/订单、送货单、发票、对账单、报关

单、提单、签收单等原始单据进行核查，符合收入发生的真实性和金额的准确性。

(二)对贸易商客户采取的审计程序

1、获取公司销售收入成本明细表，统计生产商和贸易商客户数量、销售收入，不同产品、应

用领域下主要客户销售价格、销售数量、销售收入，新增及减少客户数量及金额，并分析变动原因；

2、通过公开信息查询公司主要贸易商客户注册资本、成立时间、经营范围等基本信息；

3、获取公司主要贸易商订单、送货单、物流单据、付款记录等资料，了解公司向贸易商客户

的送货、付款等情况；

4、执行函证程序，对主要贸易商客户进行函证；

5、细节测试，对公司贸易商客户执行细节测试，抽取销售合同/订单、送货单、发票、对账单、签收单等原始单据进行核查，符合收入发生的真实性和金额的准确性。

说明：公司贸易商主要为海外客户，基于保密性海外贸易商无法提供终端客户具体情况，因此未执行穿透核查程序。贸易商销售额占比约17%，通过对贸易商执行函证、细节测试、检查期后回款等审计程序，发函比例84.09%，回函比例73.04%，期后回款良好，未发现重大错报风险。

会计师核查程序及核查意见

一、核查程序

针对上述事项，立信主要履行了以下核查程序：

1、获取公司销售相关内部控制制度，了解相关业务流程以及日常管理的内控执行情况，并对

销售管理的关键控制点进行测试；

2、对公司销售负责人进行访谈，了解其产品定价方式、原材料价格变动对产品销售价格传导

机制、报告期内产品价格变动原因；

3、查阅 Prismark 报告，了解 PCB 行业发展情况；查阅下游应用领域行业研究报告，了解下游

应用领域市场需求变动情况及原因；

4、获取公司销售收入成本明细表，统计区分应用领域、内外销情况下不同产品销售数量、销

售价格、销售收入及其变动情况，了解并分析销售变动的原因；5、获取公司采购明细表，了解并分析各类原材料采购价格变动及原因；

6、查询中华人民共和国商务部之外贸实务查询服务平台信息，了解发行人产品出口至主要销

售国家或地区的关税税率；

7、查询主要销售国家或地区对公司产品公布的政策情况，分析国际贸易摩擦对公司境外销售

的影响；

8、函证

单位：万元类别项目2025年2024年主营业务收入金额（A） 64460.87 45246.29

发函金额（B） 53370.56 37825.59

发函及回函信息发函比例（C=B/A） 82.80% 83.60%

回函金额（D=F+G） 40849.94 26501.63

回函比例（E=D/A） 63.37% 58.57%

其中：回函相符回函相符金额（F） 16797.24 3090.64

回函确认金额（G） 24052.70 23410.99

其中：回函不符差异调节金额（H） 872.88 532.85

回函调节后确认金额（I=G+H） 24925.58 23943.84

未回函部分，全部执行替代测试金额（J） 11647.74 10791.11报告期，客户的函证回函存在部分不符，主要系双方记账的时间性差异。针对回函存在差异的情况，我们获取差异形成的销售合同/订单、记账凭证、送货单、出口报关单、提单、对账单、银行回单等支持性文件，检查公司是否记录于正确的会计期间，并编制调节表进行调整，差异调节金额较小。

对于未回函的客户，我们执行替代测试程序，核查内容包括：检查相关产品销售合同/订单、出库单、对账单、提单、签收单、报关单、银行收款记录以及发票等其他支持性文件。

9、细节测试

对公司报告期收入执行细节测试，抽取销售合同/订单、产品出库单、发票、对账单、报关单、提单、签收单等原始单据进行核查，符合收入发生的真实性和金额的准确性，报告期各期实施的收入细节性测试占各年主营业务收入比例情况如下：

单位：万元项目2025年2024年主营业务收入64460.8745246.29

细节测试金额6693.063842.65

测试占比10.38%8.49%

10、获取公司销售明细表，查看公司内、外销各细分产品的销售金额、占比、销售价格等情况；11、获取公司出口销售台账、海关报关出口数据、免抵退税申报表等，检查与收入确认相关的

销售合同/订单、报关单、装箱单、提单、物流单据、发票等相关资料，核查出口销售的准确性和真实性。

二、核查意见经核查，基于实施的审计程序，立信认为：公司各类应用领域、销售模式、销售区域的营业收入及毛利率变动具有合理性。

问题2：关于应收款项

年报显示，截至2025年底，公司应收账款金额21528.03万元，同比增长55.58%，应收票据金额4176.90万元，同比增长36.42%，其中商业承兑汇票3027.06万元，同比增长60.3%，按照5%计提坏账准备。应收款项融资额4472.50万元，同比增长35.07%。应收款项合计30177.43万元，占营业收入比例为43.79%。

请公司：（1）结合应收款项期末余额主要欠款方情况、公司经营模式、销售政策变动、结算周期等，说明公司应收款项余额大幅增加的原因及合理性，是否存在延长信用期推动销售的情况；

（2）结合账龄、客户资质、期后回款情况，说明应收款项信用减值损失是否计提充分；（3）结合

公司结算模式、信用政策等说明商业承兑汇票大幅增长的原因及合理性，补充说明金额前五名的商业承兑票据的交易对方、金额、结算时点，是否存在到期不能兑付的风险。

公司回复：

一、结合应收款项期末余额主要欠款方情况、公司经营模式、销售政策变动、结算周期等，

说明公司应收款项余额大幅增加的原因及合理性，是否存在延长信用期推动销售的情况；

(一)主要欠款方情况

1、2025年末主要欠款方情况：

单位：万元占应收款序当期营应收账款信用期内信用期外金单位名称销售模式信用政策项总额比号业收入余额金额额例（%）

1 客户 C 制造商月结 60天 8111.57 4394.35 19.12 3402.99 991.36

2 客户 S 制造商月结 90天 1942.22 2049.92 8.92 1676.53 373.39

3 客户 B 贸易商月结 90天 4993.30 1693.53 7.37 1632.55 60.98占应收款

序当期营应收账款信用期内信用期外金单位名称销售模式信用政策项总额比号业收入余额金额额例（%）

4 客户 A 制造商月结 90天 6799.46 1505.96 6.55 1502.22 3.74

5 客户 F 制造商月结 60天 3283.55 880.24 3.83 872.76 7.48

6 客户 H 制造商月结 60天 2645.62 748.30 3.26 744.38 3.92

7 客户 T 制造商月结 90天 943.65 665.07 2.89 498.67 166.40

8 客户 G 制造商月结 90天 2155.08 569.08 2.48 569.08

9 客户 U 制造商月结 120天 833.27 544.11 2.37 413.83 130.28

10 客户 I 制造商月结 120天 941.59 493.77 2.15 493.77

合计13544.3358.9411806.781737.55

32649.31

注：客户 U原订月结 90天，应客户要求账期延长一个月至 120天；

客户 I月结 120天原因系该客户与同行业月结方式均为 120天。

2、2024年末主要欠款方情况：

单位：万元占应收款序当期营业应收账款信用期内信用期外金单位名称销售模式信用政策项总额比号收入余额金额额例（%）

1 客户 C 制造商月结 60天 8111.57 1885.83 12.58 1190.40 695.43

2 客户 B 贸易商月结 90天 4993.30 1358.81 9.07 1300.98 57.83

3 客户 A 制造商月结 90天 6799.46 792.50 5.29 792.16 0.34

4 客户 H 制造商月结 60天 2645.62 736.05 4.91 721.52 14.53

5 客户 G 制造商月结 90天 2155.08 664.04 4.43 418.60 245.44

6 客户 T 制造商月结 90天 943.65 663.41 4.43 366.52 296.89

7 客户 D 制造商月结 60天 887.35 604.44 4.03 584.19 20.25

8 客户 F 制造商月结 60天 3283.55 593.88 3.96 414.61 179.27月结120

9 客户 I 制造商 941.59 512.30 3.42 495.52 16.78

天

10 客户 J 制造商月结 90天 2449.96 457.30 3.05 457.30

合计33211.138268.5655.176741.801526.76

主要欠款方变动说明：2025年末，公司前十大欠款方新增客户 S与客户 U，原因系新增客户S交易额纳入前十，客户 U交易额较上年提升，其月结天数为 120 天，且因客户自身原因货款到期延迟支付，导致其应收账款余额显著增加；同时客户 D、客户 J退出前十，进而引起前十大欠款方排名较上期发生变动。

(二)经营模式、销售政策变动、结算周期情况1、销售模式

公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，公司向客户提供各类印制电路板。由于印制电路板为定制化产品，公司与客户均签订买断式销售合同/订单。公司根据客户最终拟定的设计文件，按要求生产符合性能要求的 PCB产品，经检测合格后，再向客户进行交付。

2、销售政策

公司销售政策为主要为信用期销售，少数预收款销售，上述主要欠款方均为信用销售，报告期内未发生变化。1、主要欠款方结算周期情况：

是否变客户名称2025年信用政策2024年信用政策2025结算方式2024结算方式化

电汇+银行承兑电汇+银行承兑

客户 C 月结 60天月结 60天否汇票汇票

客户 S 月结 90天月结 90天电汇电汇否

客户 B 月结 90天月结 90天电汇电汇否

客户 A 月结 90天月结 90天商业承兑汇票商业承兑汇票否

客户 F 月结 60天月结 60天电汇电汇否

客户 H 月结 60天月结 60天银行承兑汇票银行承兑汇票否

电汇+银行承兑电汇+银行承兑

客户 T 月结 90天月结 90天否汇票汇票

客户 G 月结 90天月结 90天银行承兑汇票银行承兑汇票否

客户 U 月结 120天月结 120天银行承兑汇票银行承兑汇票否

电汇+银行承兑电汇+银行承兑

客户 I 月结 120天月结 120天否汇票汇票

注：公司与客户签订合同/订单时一般会约定货款结算方式，一般会要求客户以电汇进行结算，但存在部分客户要求银行承兑汇票结算方式。银行承兑汇票的结算周期最高为6个月。

公司主要根据客户性质、客户资信情况、双方交易规模等因素协商确定信用政策。公司与主要欠款方的信用期主要为月结60-90天，符合公司信用政策。公司与上述客户信用政策变更均系客户主动要求的结果，不存在主动放松信用期刺激销售的情形。

2、2025年前十大客户2025年、2024年平均回款天数及变动情况：

客户名称2025年平均回款天数2024年平均回款天数变动（天）

客户 C 139 170 -31

客户 A 61 68 -7

客户 B 110 102 8

客户 F 81 84 -3

客户 H 101 122 -21

客户 J 63 72 -9

客户 G 103 117 -14

客户 S 195

客户 K 55 62 -7

客户 E 124 112 12(三) 说明公司应收款项余额大幅增加的原因及合理性，是否存在延长信用期推动销售的情况

1、应收款项余额及变动情况如下：

单位：万元项目2025年末2024年末变动额变动幅度

应收账款22977.5114989.447988.0753.29%

应收票据4336.223161.811174.4137.14%

应收款项融资4472.503311.191161.3135.07%

应收款项合计31786.2321462.4410323.7948.10%

营业收入68913.2247458.5021454.7245.21%应收款项占营业收

46.13%45.22%0.91个百分点

入比重

2024年末、2025年末，公司应收账款余额占当期销售收入较为稳定。公司主要客户信

用期集中在月结90天，使得公司各期末的应收账款余额增加。

综上，公司的主营业务收入逐年增加，使得期末应收账款余额持续增加，期后回款良好，不存在放宽信用政策以增加销售收入的情形。

二、结合账龄、客户资质、期后回款情况，说明应收款项信用减值损失是否计提充分；

(一)按信用风险特征组合计提坏账准备情况：

单位：万元

2025年末2024年末

账龄计提比例计提比例应收账款坏账准备应收账款坏账准备

（%）（%）

1年以内22604.011130.205.0014467.34723.375.00

1-2年52.0410.4120.0038.937.7920.00

2-3年10.384.1540.0033.6713.4740.00

3-4年7.224.3360.0056.5533.9360.00

4-5年17.3813.9080.0097.7478.1980.00

5年以上2.962.96100.002.772.77100.00

合计22693.991165.9514697.00859.52(二)主要欠款方资质及信用状况表

单位：万元应收账款期经营状是否存单位名称账龄注册资本企业背景开始合作时间历史回款记录末余额态在失信

客户 C 4394.35 一年以内 916487.16万人民币股份有限公司（港澳台投资、上市）存续否 2007年 5月良好

客户 S 2049.92 一年以内 4000万美元有限责任公司（外商投资、非独资）存续否 2024年 9月良好

客户 B 1693.53 一年以内上市公司（瑞典）存续否 2015年 4月良好

客户 A 1505.96 一年以内 328675.56万人民币其他股份有限公司（上市）存续否 2015年 4月良好

客户 F 880.24 一年以内 69601.65万人民币股份有限公司（港澳台投资、上市）存续否 2017年 8月良好

客户 H 748.30 一年以内 82330.73万人民币有限责任公司（自然人投资或控股）存续否 2020年 7月良好

客户 T 665.07 一年以内 14999.12万人民币股份有限公司（港澳台投资、上市）存续否 2022年 4月良好

客户 G 569.08 一年以内 17869.86万人民币股份有限公司（港澳台投资、上市）存续否 2018年 8月良好

客户 U 544.11 一年以内 87101.85万人民币股份有限公司（上市、自然人投资或控股）存续否 2021年 8月良好

客户 I 493.77 一年以内 9501.48万人民币其他股份有限公司（上市）存续否 2022年 4月良好(三) 主要欠款客户期后回款情况

1、2025年

单位：万元占应收款项总额比例序号单位名称应收账款余额账龄期后回款金额期后回款率

（%）

1 客户 C 4394.35 19.12 1年以内 4033.77 91.79%

2 客户 S 2049.92 8.92 1年以内 1869.01 91.17%

3 客户 B 1693.53 7.37 1年以内 1671.20 98.68%

4 客户 A 1505.96 6.55 1年以内 1505.96 100.00%

5 客户 F 880.24 3.83 1年以内 880.24 100.00%

6 客户 H 748.3 3.26 1年以内 748.3 100.00%

7 客户 T 665.07 2.89 1年以内 541.11 81.36%

8 客户 G 569.08 2.48 1年以内 569.08 100.00%

9 客户 U 544.11 2.37 1年以内 292.01 53.67%

10 客户 I 493.77 2.15 1年以内 481.99 97.61%

合计13544.3358.9412592.6792.97%

注：期后回款统计截至2026年5月8日。

客户 U期后回款率偏低原因系该客户信用期为月结 120天且项目整体进度放缓至部分货款逾期。2、2024年单位：万元占应收款项总额比例序号单位名称应收账款余额账龄期后回款金额期后回款率

（%）

1 客户 C 1885.83 12.58 1年以内 1885.83 100.00%

2 客户 B 1358.81 9.07 1年以内 1358.81 100.00%

3 客户 A 792.50 5.29 1年以内 792.50 100.00%

4 客户 H 736.05 4.91 1年以内 736.05 100.00%

5 客户 G 664.04 4.43 1年以内 664.04 100.00%

6 客户 T 663.41 4.43 1年以内 663.41 100.00%

7 客户 D 604.44 4.03 1年以内 604.44 100.00%

8 客户 F 593.88 3.96 1年以内 593.88 100.00%

9 客户 I 512.30 3.42 1年以内 512.30 100.00%

10 客户 J 457.30 3.05 1年以内 457.30 100.00%

合计8268.5655.178268.56100.00%

报告期末，公司的期后应收账款的回款情况良好。

公司主要客户均为行业内知名客户，资信情况良好，不存在资金链紧张或经营困难的客户，信用期外应收账款回款良好，坏账准备计提充分。三、结合公司结算模式、信用政策等说明商业承兑汇票大幅增长的原因及合理性，补

充说明金额前五名的商业承兑票据的交易对方、金额、结算时点，是否存在到期不能兑付的风险。

(一)公司结算模式、信用政策等说明商业承兑汇票大幅增长的原因及合理性

公司与客户签订合同/订单时一般会约定货款结算方式，要求客户以电汇进行结算，但存在部分客户要求银行承兑汇票结算方式。银行承兑汇票的结算周期最高为6个月。

公司根据客户性质、客户资信情况、双方交易规模等因素协商确定信用政策。公司与前十大客户的信用期主要为月结60-90天。

2025年末，公司商业承兑汇票余额较高，原因系公司与客户 V、客户W、客户 Z、客

户 Y等主要采用商业承兑汇票进行结算，2025 年，公司与上述客户交易规模较大且在票据管理上以到期承兑为主，截至期末尚未到期票据较多，导致期末商业承兑余额较高。

2024年、2025年公司收到商业承兑汇票的情况如下：

单位：万元客户名称2025年2024年客户 V 6803.36 5620.67

客户W 151.32 11.88

客户 X 159.69 10.81

客户 Y 36.40

客户 Z 28.98 8.27

客户 AA 16.46 24.43

客户 AB 5.72 262.25

客户 AC 57.39

客户 AD 8.28

客户 AE 0.20

合计7201.936004.18(二)补充说明金额前五名的商业承兑票据的交易对方、金额、结算时点，是否存在到期不能兑付的风险。

1、金额前五名的商业承兑票据的交易对方、金额、结算时点：

单位：万元序是否关前手（客户名称）出票人票据金额出票日期到期日期结算时点到期兑付金额未兑付金额号联方

845.202025/9/262026/1/26845.20

980.852025/10/282026/2/28980.85

1 客户 V 客户 V 否每月上旬

681.232025/11/252026/3/25681.23

622.242025/12/222026/4/22622.24

11.622025/9/102026/1/1011.62

6.492025/10/132026/2/136.49

2 客户W 客户W 否每月上旬

5.722025/11/112026/3/115.72

3.302025/12/112026/4/113.30

3 客户 Z 出票人 A 否 15.07 2025/11/4 2026/5/4 每月上旬 15.07

6.832025/10/312026/1/316.83

4 客户 Y 客户 Y 否 3.63 2025/11/28 2026/2/28 每月上旬 3.63

4.192025/12/312026/3/314.19

合计3186.373186.37

公司报告期内的商业承兑汇票均已到期承兑，商业承兑汇票出票人资金实力较强，信用状况良好，商业承兑汇票到期不能承兑的风险较低。会计师核查程序及核查意见一、核查程序

针对上述事项，立信主要履行了以下核查程序：

1、获取公司应收账款管理相关内部控制制度，了解相关业务流程以及日常管理的内控

执行情况，并对应收账款管理的关键控制点进行测试；

2、取得公司对主要客户的销售合同，了解对主要客户的信用政策是否变化的原因；获

取销售收入明细表，分析报告期各期信用政策变化客户的收入金额、增长幅度以及与其他客户对比情况，分析是否存在放宽信用政策刺激销售的情况等；

3、获取公司信用政策、应收账款明细表，统计报告期末信用期内外应收账款的金额及比例，针对信用期外尚未收回的款项，分析其形成原因、款项性质及对应业务内容；

4、获取应收账款坏账准备计提明细，分析坏账准备的准确性及充分性；并查询同行业

坏账准备计提政策；

5、计算公司各项财务指标并分析应收账款周转率的变动；从各个维度分析余额变动原

因、检查账龄划分是否准确、分析账龄分布情况以及长账龄原因；

6、询问公司销售部门负责人，了解主要客户的结算模式、结算周期等，对比分析报告

期末商业承兑汇票占营业收入比例波动的原因及合理性；

二、核查意见经核查，基于实施的审计程序，立信认为：就财务报表整体而言，公司应收账款的真实性、坏账准备的计提、转回、核销在所有重大方面符合企业会计准则的相关规定。

问题3：关于在建工程和固定资产

2025年底，公司固定资产期末余额7.53亿元，同比增加134.49%。其中，固定资产情

况表显示，在建工程转入固定资产金额为4亿元；重要在建工程项目本期变动情况表显示，本期转入固定资产金额合计为4.63亿元，两者金额相差0.63亿元。年报披露公司本期亏损扩大原因主要系受珠海基地新工厂投产初期亏损影响。

请公司：（1）核实本期在建工程转入固定资产的具体金额，说明前述两者金额存在差异的原因及合理性；（2）结合近年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金情

况、用途，说明相关资金流出与在建工程、固定资产和其他长期资产变动情况的匹配性；（3）补充说明珠海基地新工厂产能利用率及主要客户情况，结合规划产能、现有产能、产能利用率及良率情况，说明其预计达到盈亏平衡的时间点、销量及相关测算依据。公司回复：

一、核实本期在建工程转入固定资产的具体金额，说明前述两者金额存在差异的原因及合理性；

单位：万元

固定资产-在建重要项工厂在建工程转差异差异原因目披露入披露

插架式收板机、CCD对位自动网印机 2025年 2月计提折旧费35.03万元为补计提以前期间折旧，折信丰119.4784.4435.03旧计入原值。即在建工程转固84.44万元，累计折旧转固35.03万元，固定资产情况表全部列示在建工程转固，重要在建工程项目本期变动情况表只列示了84.44万元。

部分机器设备通过在建工程核算达到预定可使用

珠海39878.1641333.26-1455.10状态时转入固定资产，固定资产情况直接列示为购置增加。

4846.52-4846.52星展广场房产4846.52万元在固定资产情况表列深圳示为购置增加。

合计39997.6346264.22-6266.59

差异的主要原因系在建工程与固定资产内部分类列示差异，固定资产情况表列示中，将部分在建工厂转入的列示为“购置”项下，未列示在“在建工程转入”项目下，期末固定资产及在建工程余额披露准确。

二、结合近年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金情况、用途，说明

相关资金流出与在建工程、固定资产和其他长期资产变动情况的匹配性；

1、近5年各期“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”对应的主要支付

对象、关联关系，对应的资产项目、用途、状态和金额情况近5年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为：5617.32万元、

14126.24万元、17880.30万元、7301.25万元、7179.79万元，各期前十大支付对象主

要为设备供应商和工程供应商，支付金额占当期支付现金的比为71.33%、67.07%、89.74%、

72.67%、67.04%。（1）2025年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的前十名支付对象的具体情况：

是否具有关联金额支付对象成立时间注册资本对应主要资产项目用途状态关系（万元）

供应商 A 2013-03-13 900 万人民币否工程生产使用中 862.58

供应商 B 2019-06-24 12800万人民币否工程生产使用中 808.82

供应商 C 2003-05-09 15115.36万人民币否机器设备生产使用中 804.32

供应商 D 2002-04-22 42550.92万人民币否机器设备生产使用中 394.27

供应商 E 2011-04-22 3000万人民币否工程生产使用中 301.50

供应商 F 2018-01-10 505 万人民币否办公设备办公使用中 221.20

供应商 G 2021-12-17 5010万人民币否工程办公使用中 196.42

供应商 H 2000-04-26 3835万人民币否机器设备生产使用中 162.00

供应商 I 2009-03-06 10000万人民币否办公设备办公使用中 152.18

供应商 J 2011-05-06 1000万人民币否工程生产使用中 103.50

合计4006.79

（2）2024年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的前十名支付对象的具体情况：

是否具有关联关金额支付对象成立时间注册资本对应主要资产项目用途状态系（万元）

供应商 E 2011-04-22 3000万人民币否工程生产使用中 2284.40

供应商 B 2019-06-24 12800万人民币否工程生产使用中 2008.83

供应商 D 2002-04-22 42550.92万人民币否机器设备生产使用中 1527.31

供应商 A 2013-03-13 900万人民币否工程生产使用中 1216.68

供应商 C 2003-05-09 15115.36万人民币否机器设备生产使用中 729.13

供应商 K 2007-04-28 3000万人民币否工程生产使用中 467.68是否具有关联关金额支付对象成立时间注册资本对应主要资产项目用途状态系（万元）

供应商 L 2019-07-18 2500万人民币否工程生产使用中 391.76

供应商M 2004-04-30 18000万人民币否机器设备生产使用中 329.07

供应商 N 2017-03-16 1212.50万人民币否机器设备生产使用中 292.88

供应商 O 2003-05-15 24万美元否机器设备生产使用中 226.36

合计9474.10

（3）2023年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的前十名支付对象的具体情况：

是否具有关联关金额支付对象成立时间注册资本对应主要资产项目用途状态系（万元）

供应商 B 2019-06-24 12800万人民币否工程生产使用中 9088.86

供应商 D 2002-04-22 42550.92万人民币否机器设备生产使用中 2166.67

供应商 C 2003-05-09 15115.36万人民币否机器设备生产使用中 2002.06

供应商 P 2002-07-29 5000万人民币否房屋建筑物办公使用中 1538.65

供应商 Q 2015-09-06 500万人民币否工程生产使用中 300.00

供应商 R 1999-11-17 10000万人民币否机器设备生产使用中 273.13

供应商M 2004-04-30 18000万人民币否机器设备生产使用中 250.67

供应商 S 2005-06-02 6110万香港元否机器设备生产使用中 200.00

供应商 T 2009-02-23 1235.26万人民币否机器设备生产使用中 122.00

供应商 U 1996-04-17 4350万新台币否机器设备生产使用中 104.17

合计16046.21（4）2022年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的前十名支付对象的具体情况：

金额支付对象成立时间注册资本是否具有关联关系对应主要资产项目用途状态（万元）

供应商 B 2019-06-24 12800万人民币否工程生产使用中 3353.85

供应商 Q 2015-09-06 500万人民币否工程生产使用中 400.00

供应商 V 2008-06-13 4028万人民币否工程生产使用中 315.89

供应商 O 2003-05-15 24万美元否机器设备生产使用中 227.13

供应商W 2021-11-30 200万人民币否工程生产使用中 213.78

供应商 X 2020-07-23 985万人民币否工程生产使用中 196.27

供应商 Y 2008-09-27 13848万人民币否工程生产使用中 174.38

供应商 Z 2020-09-08 - 否机器设备生产使用中 157.57

供应商 AA 2013-06-07 1200万人民币否机器设备生产使用中 143.70

供应商 AB 不适用不适用否工程生产使用中 124.89

合计5307.46

（5）2021年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的前十名支付对象的具体情况：

金额支付对象成立时间注册资本是否具有关联关系对应主要资产项目用途状态（万元）

供应商 AC 2013-07-25 1020万人民币否无形资产生产使用中 1012.66

供应商 AD 不适用不适用否工程生产使用中 714.33

供应商 C 2003-05-09 15115.36万人民币否机器设备生产使用中 780.80

供应商 D 2002-04-22 42550.92万人民币否机器设备生产使用中 662.44

供应商 AE 2001-11-09 2000万人民币否工程生产使用中 520.50

供应商M 2004-04-30 18000万人民币否机器设备生产使用中 276.84金额支付对象成立时间注册资本是否具有关联关系对应主要资产项目用途状态（万元）

供应商 Z 2020-09-08 - 否工程生产使用中 271.60

供应商 O 2003-05-15 24万美元否机器设备生产使用中 227.13

供应商 Q 2015-09-06 500万人民币否工程生产使用中 200.00

供应商 AF 不适用不适用否机器设备生产使用中 147.20

合计4813.50综上，公司相关资金流出与在建工程、固定资产和其他长期资产变动情况相匹配。三、补充说明珠海基地新工厂产能利用率及主要客户情况，结合规划产能、现有产能、

产能利用率及良率情况，说明其预计达到盈亏平衡的时间点、销量及相关测算依据。

(一)2025年珠海基地新工厂前五大客户情况如下：

单位：万元客户名称销售收入占比

客户 C 2286.13 54.95%

客户 A 712.72 17.13%

客户 I 218.86 5.26%

客户 F 121.84 2.93%

客户 AF 81.10 1.95%

合计3420.6582.22%

(二)珠海基地新工厂规划产能、现有产能、产能利用率及良率情况如下：

工厂名称规划产能现有产能产能利用率良率

珠海智慧样板厂72万平米/年36万平米/年70.09%97.08%

(三)盈亏平衡的时间点、销量及相关测算依据：

（1）盈亏平衡测算项目金额

营业收入（万元）16125.39

可变成本（万元）11975.03

固定成本（万元）4150.36

单位售价（元/㎡）710

单位变动成本（元/㎡）527.26

盈亏平衡点销售量（万㎡）22.71

注：单位售价取自于在手订单平均单价；

单位变动成本=2026年一季度变动成本总额/一季度销量；

盈亏平衡点销售量=固定成本/（单位售价-单位变动成本）

2025年珠海工厂销量8.56万㎡，营业收入4851.70万元；2026年一季度销量5.93万㎡，营业收入3776.13万元，营收规模稳步攀升，伴随行业需求稳定增长、产能全面释放及产品结构优化，产能利用率持续提升。根据珠海工厂2026年一季度销售情况测算盈亏平衡点销售量为22.71万㎡，结合产能利用率，预计2026年末至2027年上半年实现整体盈亏平衡，届时珠海工厂营业收入可达1.6亿元。

公司盈亏平衡信息是基于报告期内经营情况及假设基础上得出，考虑到行业周期性波动、市场竞争、客户及产品开拓进度等影响经营结果的因素较为复杂，公司有可能面临产品销量、销售单价、毛利率等指标不及预期、整体扭亏为盈时间延后的风险。

会计师核查程序及核查意见

一、核查程序

针对上述事项，立信主要履行了以下核查程序：

1、获取公司有关长期资产内部控制制度，了解相关业务流程以及日常管理的内控执行情况，并对公司长期资产管理的关键控制点进行测试；

2、获取公司在建工程明细，检查增加变动原因、转固时点的合理性及与固定资产变动

的匹配性；

3、获取购建固定资产、无形资产和其他长期资资金支出相关的合同、发票、付款单据，

核查与合同约定、工程进度是否一致；

4、获取公司的盈利预测明细报表，复核关键假设及数据，通过比对公司的历史经营结

果以及未来经营计划，评价业务和财务数据测算过程、主要经营要素需要达到的水平及相关假设基础的合理性，评估公司最早实现盈利时点的客观性和可行性；

5、了解公司盈利预测明细中的产品构成情况，分析公司盈利预测中产品单价波动的合理性；

6、获取公司报告期内的期间费用明细，了解盈利预测明细中的期间费用率与报告期内

的期间费用率的变化情况，分析公司盈利预测明细中的期间费用与公司研发进度、借款计划、经营规模等的匹配性。

二、核查意见经核查，基于实施的审计程序，立信认为：

1、未发现公司关于在建工程的开工时间、具体建设进展、预计完工时间等情况说明与

我们在核查过程中获取的信息在所有重大方面存在不一致的情形，公司于各项目达到预定可使用状态时将在建工程转为固定资产；

2、公司购建固定资产、无形资产和其他长期资的资金流出与相关资产变动情况的匹配；

3、盈亏平衡测算的假设依据客观，具有合理性。问题4：关于偿债能力

年报显示，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为0.48亿元，较去年同期0.90亿元同比下降153.59%，主要系购买商品对应采购付款增加、原材料备货增多，同时职工薪酬及税费支出同比上升所致。公司2025年资产负债率为54.33%，较2023年33.24%及2024年40.40%持续大幅增长。

请公司：（1）以列表形式说明购买商品、接受劳务支付的现金对应的资产负债表项目、

利润表项目及其勾稽关系；（2）结合现有货币资金及现金流情况、应收款项及回收风险、

日常经营资金需求、融资能力、债务情况和偿还安排等，说明现金流能否匹配公司经营、投资和偿债需求。

公司回复：

一、以列表形式说明购买商品、接受劳务支付的现金对应的资产负债表项目、利润表项目及其勾稽关系；

报告期内，公司购买商品、接受劳务支付的现金的具体明细及与资产负债表、利润表相关科目的勾稽情况如下：

单位：万元项目2025年2024年营业成本58972.1438761.24

加：进项税（剔除设备工程款影响）9896.206657.10

加：应付票据的减少（剔除设备工程款影响）-3308.07-2686.13

加：应付账款的减少（货款）-6806.62419.91

加：存货的增加4816.94818.23

加：预付账款的增加（剔除设备工程款影响）78.6618.54

加：其他应付款的减少（水电费等）-294.57-203.85

加：跌价转销成本315.70236.91

加：研发费用中材料成本788.45841.65

减：票据背书支付（剔除设备工程款影响）9255.5612005.74

减：成本中的职工薪酬、折旧与摊销、股份支付等15882.1911701.13

减：预计负债计入成本453.16-

减：外币报表折算、结汇汇差及期末调汇的影响170.71-278.47

合计38697.2121435.20

购买商品、接受劳务支付的现金38697.2121435.20

差异--由上表，公司购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本、应付账款、应付票据、存货等科目勾稽相符。二、结合现有货币资金及现金流情况、应收款项及回收风险、日常经营资金需求、融

资能力、债务情况和偿还安排等，说明现金流能否匹配公司经营、投资和偿债需求。

1、报告期期末，公司货币资金、受限制货币资金和现金流量表中的期末现金及现金等

价物情况如下：

单位：万元项目2025年2024年货币资金*12236.6711918.53

受限制货币资金*3085.2625.75

非受限制货币资金*=*-*9151.4111892.78

现金流量表中期末现金及现金等价物余额9151.4111892.78

2、报告期期末，公司应收款项及期后回款情况如下：

单位：万元

2025年余期后回款金期后回

项目2024期后回年余额期后回款金额额额款比例款比例

应收账款22977.5120891.5490.92%14989.4414618.0197.52%

注：期后回款统计截至2026年5月8日。

3、日常经营资金需求：

假定未来三年营业收入增长比例分别为50%、30%、30%且各项经营性资产、经营性负债

占营业收入的比例与2025年保持一致，预测公司2026年至2028年三年营运资金需求情况如下：

单位：万元

2025年

项目2026年2027年2028年金额占销售收入比

营业收入68913.22100.00%103369.83134380.78174695.01

经营性流动资产合计40415.2458.65%60622.8678809.72102452.63

经营性流动负债合计27430.2339.80%41145.3553488.9569535.63

营运资金占用额12985.0118.84%19477.5125320.7732917.00

流动资金缺口6492.505843.267596.23

未来三年缺口合计19931.99

4、融资能力：

截至2025年末，公司获得的尚未使用的银行授信总额度为7.03亿元，公司具备较强的融资能力，能够为到期的银行借款提供充足的保障。

5、债务情况和偿还安排：

（1）2025年末债务情况公司可预见的未来需偿还的负债56614.78万元，主要为短期借款、应付票据、应付账

款、一年内到期的非流动负债等，具体到期情况如下表所示：

单位：万元

报表项目期末余额0-6个月到期6个月以上到期

短期借款9002.346002.343000.00

应付票据8265.138265.13

应付账款34346.8723813.5910533.28

一年内到期的其他非流动负债5000.442485.032515.41

合计56614.7840566.0916048.69

占比100.00%71.65%28.35%

由上表可知，截至2025年末，公司可预见的未来需偿还的负债56614.78万元，其中

6个月内偿还的负债为40566.09万元，占比71.65%。公司将主要通过现有货币资金、应收

款项回款以及银行借款融资进行偿还，针对供应商货款还可通过开具银行承兑汇票以及票据背书等方式进行偿还。

（2）公司期后6个月内可动用的资金情况

单位：万元

项目具体明细2025.12.31余额期后6个月内可用余额

非限制货币资金12236.6712236.67

货币资金受限货币资金3085.263085.26

小计15321.9315321.93应收票据（不含已经背书或贴现且在资产负债表4336.224336.22日尚未到期的票据）

应收款项融资4472.504472.50应收款项

应收账款22977.5122693.98

其他应收款594.25453.01

小计32380.4831955.71银行短期借款融资考虑保持现有贷款规模

的前提下，归还借款后银行融资银行长期借款融资新增贷款会带来小计

合计47277.64

注：公司主要使用票据结算，受限货币资金系为开具票据而存入的银行承兑汇票保证金，票据到期后使用该部分保证金进行支付。

由上表可知，公司期后6个月内可使用的资金为47277.64万元，可以覆盖可预见的未来需偿还的负债。

（3）债务偿还安排

1）银行借款具体到期情况、偿还资金来源及偿还安排

单位：万元

报表项目期末余额0-6个月到期6个月以上到期

短期借款9002.346002.343000.00

一年内到期的长期借款4109.071834.702274.37

合计13111.417837.045274.37

报告期内，公司银行借款总体规模有所上升，各期间的偿还资金来源主要通过客户回款、银行借款或结存货币资金解决。

2）应付票据具体到期情况、偿还资金来源及偿还安排

截至2025年12月31日，公司应付票据余额共计8265.13万元，均于期后6个月内到期。偿付应付票据资金主要来源于受限货币资金中的银行承兑汇票保证金3085.26万元、质押未到期汇票3319.56万元以及应收款项回款的部分资金，公司将于票据到期日前统筹安排资金及时兑付。

3）应付供应商及外部单位款项具体到期情况、偿还资金来源及偿还安排

单位：万元

报表项目期末余额0-6个月到期6个月以上到期

应付账款34346.8723813.5910533.28

其他应付款898.48564.19334.29

一年内到期的非流动负债5000.442485.032515.41

合计40245.7926862.8113382.98

公司偿付供应商及外部单位款项资金主要来源于客户回款、银行借款或结存货币资金。

公司期后6个月应收款项预计可使用金额共计31955.71万元，基本可以覆盖应付款项；公司未受限货币资金也能为应付款项的支付提供良好的支撑，公司将于到期日前安排好资金，按时支付相应款项。

现金流能否匹配公司经营、投资和偿债需求

截至2025年12月31日，公司可预见的未来6个月内需偿还的负债40566.09万元，期后6个月内可使用的资金为47277.64万元，可以覆盖对应期间需偿还的负债。报告期内，公司信用状况较优，未发生逾期偿还银行贷款的情形，与供应商均保持良好合作关系。

截至2025年12月31日，货币资金余额为12236.67万元。公司受限的货币资金系开具银行承兑汇票缴存的保证金等，均于六个月内到期。报告期内，公司可随时支取的货币资金金额虽相对较低，但从未出现过信用违约、逾期还贷的情况，公司通过高效的运营管理，能够满足日常运营资金需求，整体资金使用效率较高。

综上所述，公司可通过现有货币资金余额、经营活动现金积累等未来6个月可使用的资金满足日常运营资金需求。公司现有资金及融资能力能够满足正常生产经营、投资和偿债需求。

会计师核查程序及核查意见

一、核查程序

立信针对上述事项，执行了以下核查程序：

1、获取报告期公司现金流量表并了解其编制方法，检查发行人现金流量表的编制基础

和编制过程，复核其编制的准确性；

2、分析并复核现金流量表中各项目与资产负债表、利润表相关会计科目的勾稽关系；

3、前往公司基本户所在银行获取《已开立账户清单》，与公司账面记录的账户进行核对；

对所有的银行账户包括零余额账户以及注销账户进行函证并取得回函，核查银行存款的账号、币种、期末余额等各项基本情况；

4、获取公司长短期借款明细表，核查借款资金用途、借款期限、偿债安排及还款资金来源等，结合公司经营状况及现金流相关指标，分析流动性风险并了解公司应对措施；

5、查阅公司与主要供应商的采购合同，了解公司与主要供应商约定的付款条款。对公

司采购业务负责人及主要供应商进行访谈，了解公司供应商的结算方式、结算周期和信用政策及其变动情况。获取公司报告期末应付账款余额明细及账龄表，结合各期采购量变动情况，核查分析公司应付账款的变动情况；

6、获取公司报告期经营活动的净现金流，并结合资金需求量分析资金缺口；

7、查阅公司期末货币资金余额、应收款项余额明细，结合期后融资情况，分析可使用

资金是否能覆盖可预见的未来需偿还的负债；

8、对报告期应收票据实施监盘程序、对银行存款、应收账款、长短期借款以及应付款项进行函证。

二、核查意见经核查，基于实施的审计程序，立信认为：

1、“购买商品、接受劳务支付的现金”与资产负债表、利润表相关科目勾稽一致；

2、公司现有资金及融资能力能够满足正常生产经营、投资和偿债需求。问题5：关于存货

年报显示：（1）公司存货期末账面余额9687.49万元，同比增长100.71%，计提存货跌价准备 794.45 万元。公司业务集中于 PCB 样板、小批量板领域，产品和服务以多品种、小批量、短交期、定制化为特色。（2）公司报告期末留抵税额、待抵扣和待认证进项税余额为

3193.73万元，同比大幅增长。

请公司：（1）结合在手订单、产品生产周期情况，说明在定制化模式下，期末原材料、在产品、库存商品余额大幅增加的原因；（2）结合存货库龄、可变现净值确认、同行业存货

跌价准备的计提情况，分析存货跌价计提的合理性；（3）结合采购、生产、销售、存货、税率等情况，量化说明留抵税额、待抵扣和待认证进项税余额的变动原因及合理性。

公司回复：

一、结合在手订单、产品生产周期情况，说明在定制化模式下，期末原材料、在产品、库存商品余额大幅增加的原因；

1、期末库存商品的在手订单覆盖率

单位：万元项目2025年末2024年末

库存商品3396.981713.29

有订单的库存商品金额3297.581668.84

在手订单覆盖率97.07%97.41%

无订单的库存商品金额99.4044.45

报告期内公司存在少量无订单匹配的库存商品，系 PCB 行业生产特性所致。PCB 产品具有生产流程长、工艺复杂度高、精密度及可靠性要求严苛的行业特点，生产排产通常采用拼板合拼模式组织生产。为保障客户订单足额交付、确保合格成品备货量，公司需按整 SET 单元完整生产并入库成品仓，由此形成少量超出当期订单需求的库存。针对该部分超订单库存商品，公司已按规则足额计提存货跌价减值准备。

2、生产周期

公司产品的生产周期通常约为10-30天，具体取决于产品的工艺、交期、产能利用率、原材料的库存等因素；样板生产交付周期较短，通常为3-5天；小批量板生产工艺相对简单，生产交付周期通常约为10-15天；大批量板生产工艺相对复杂，生产交期通常约为20-30天。

公司产品生产经过质检后完工入库，根据交期送货至客户指定的地点。3、说明在定制化模式下，期末原材料、在产品、库存商品余额大幅增加的原因公司产品为定制化产品，不同客户对产品的要求各不相同，产品根据客户的技术特点和设计要求进行定制。报告期末，公司大部分原材料依据客户订单、实际产能状况等进行适当库存，主要原材料具有通用性，可在各产品之间进行调配使用；公司在产品均按照客户订单生产；公司库存商品及发出商品基本有客户订单支持。

报告期内，公司主要客户群和应用领域较为集中，主要客户的产品结构及交期相对稳定，公司根据客户的交期采购原材料进行投料生产。随着2025年公司销售规模的扩大，期末原材料、在产品、库存商品余额均大幅增加，存货增长与业务规模相匹配。

二、结合存货库龄、可变现净值确认、同行业存货跌价准备的计提情况，分析存货跌价计提的合理性；

1、期末公司存货结构情况如下：

单位：万元

2025年12月31日

项目账面余额存货跌价准备余额账面价值占比计提比例

原材料4528.1667.374460.7946.05%1.49%

在产品1924.14145.141779.0018.36%7.54%

库存商品3396.98565.412831.5629.23%16.64%

发出商品703.4787.33616.146.36%12.41%

合计10552.75865.259687.49100.00%8.20%

2024年12月31日

项目账面余额存货跌价准备余额账面价值占比计提比例

原材料2178.3761.982116.3943.85%2.85%

在产品924.6953.35871.3518.05%5.77%

库存商品1713.29232.551480.7430.68%13.57%

发出商品396.7138.63358.087.42%9.74%

合计5213.06386.514826.56100.00%7.41%

2、期末公司存货库龄的情况如下：

单位：万元

2025年末2024年末

项目库龄账面余额存货跌价准备余额账面余额存货跌价准备余额

3个月以内3790.551811.58

3-12个月658.763.12221.790.31

原材料

1年以上78.8564.25145.0061.67

小计4528.1667.372178.3761.98

在产品3个月以内1924.11145.14924.6953.352025年末2024年末项目库龄账面余额存货跌价准备余额账面余额存货跌价准备余额

3-12个月0.03

1年以上

小计1924.14145.14924.6953.35

3个月以内3084.97502.451386.34178.90

3-12个月202.4642.62169.1327.43

库存商品

1年以上109.5520.34157.8226.22

小计3396.98565.411713.29232.55

3个月以内637.4069.56364.1816.72

3-12个月64.2115.9131.1620.54

发出商品

1年以上1.861.861.371.37

小计703.4787.33396.7138.63

3个月以内9437.03717.154486.79248.97

3-12个月925.4661.65422.0848.28

合计

1年以上190.2686.45304.1989.26

合计10552.75865.255213.06386.51

由上表可知，公司期末存货库龄主要集中在3个月以内，3个月以上库龄的存货除质保期内的原材料外主要为库存商品及发出商品，其中库存商品长库龄主要因客户项目进度放缓或需求变更的影响，暂未提货；发出商品长库龄主要系发至客户 VMI 仓库库存。

3、可变现净值的计算方法、存货跌价准备的计提方法和计算过程

原材料：可变现净值为预计产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计

的销售费用以及相关税费后的金额，按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。对于超过质保期等无使用价值的原材料基于谨慎性原则全额计提存货跌价准备。

在产品：公司主要采用订单式生产模式，以所生产的产成品的订单售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值，按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。

发出商品：发出商品为已发货但尚未被客户签收确认的存货，均有销售合同支持，预计售价为销售合同中的价格，可变现净值为预计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定，以当年的数据作为估计的销售费用和相关税费，按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。

库存商品：均有销售合同支持，预计售价为销售合同中的价格，可变现净值为预计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定，以当年的数据作为估计的销售费用和相关税费，按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。4、行业可比公司存货跌价计提比例情况及存货跌价准备计提的合理性：

（1）2024年末、2025年末同行业可比公司存货跌价计提比例情况如下：

公司名称2025年2024年末

明阳电路10.71%14.32%

兴森科技6.56%7.82%

金百泽3.92%4.52%

本川智能3.58%6.61%

四会富仕6.31%5.73%

平均值6.22%7.80%

迅捷兴8.20%7.41%

2025年末，公司存货跌价计提比例高于行业平均值，2024年末，公司存货跌价计提比例与行业持平。

综上，基于公司存货库龄、可变现净值确认、同行业存货跌价准备的计提情况，公司存货跌价准备计提充分。

三、结合采购、生产、销售、存货、税率等情况，量化说明留抵税额、待抵扣和待认证进项税余额的变动原因及合理性

1、留抵税额、待抵扣和待认证进项税余额变动情况

单位：万元项目2025年2024年留抵税额、待抵扣和待认证进项税3193.732322.74

2、留抵税额、待抵扣和待认证进项税与采购、生产、销售、存货匹配情况

（1）报告期各期进项税额、销项税额的来源与核算情况

进项税额主要来源于存货采购、长期资产购置及其他(含运费)与日常经营相关的费用等，取得增值税专用发票时，按照发票上注明的增值税额借记“应交税费-应交增值税(待认证进项税额)”，按月申报认证进项税抵扣，借记“应交税费-应交增值税(进项税额)”，期末未抵扣的进项税在“其他流动资产-待抵扣进项税”核算。

销项税额主要来源于商品、材料及废料等销售，在达到收入确认条件时，按照税率确认相应的销项税额，贷记“应交税费-应交增值税(销项税额)”，因转让商品而预先收取客户的合同对价转入合同负债，对应的销项税在“其他流动负债待转销项税”核算。（2）进项税额与采购金额的匹配情况如下：

单位：万元项目2025年2024年采购额90291.5460347.48

其中:材料采购42417.8823704.04

成品采购34624.9321650.33

长期资产采购11645.7513653.57

外发加工费1602.981339.54

采购发票额95589.8671229.96

其中:材料、成品采购及费用类83631.3353945.26

长期资产采购11958.5317284.70

进项税额11865.248609.07

其中：长期资产进项税额1471.871874.76

进项税占比12.41%12.09%

注：上表数据系以税务口径为依据统计的合并范围内各单体采购额，未进行内部关联交易抵消。

公司原材料及设备类采购主要适用13%的增值税率，工程类采购主要适用9%的增值税率。

报告期内，公司进项税额占当期采购的比例分别为12.41%、12.09%，整体比例稳定，公司进项税额与原材料采购、固定资产购置金额及当期适用的税率具有匹配性。

（3）销项税额与销售金额的匹配情况如下：

单位：万元项目2025年2024年营业收入102180.4869399.54

其中:内销87395.5459190.08

外销14784.9410209.46

资产处置收益66.460.15

投资收益36.07

销项税额11389.607699.25

注：上表数据系以税务口径为依据统计的合并范围内各单体收入，未进行内部关联交易抵消。

公司内销主要适用13%的增值税率，外销零税率。报告期内，剔除外销收入的收入占比分别为13.03%、13.01%，整体比例稳定，公司销项税额与当期适用的税率具有匹配性。（4）进项税额抵扣的具体情况及其合规性报告期内，公司可抵扣的进项税额主要来源于采购存货、固定资产、接受服务等取得的增值税专用发票，已取得的进项税专用发票须经认证后，方可中报进项税额抵扣。报告期内，公司进项税额抵扣情况如下表所示:

单位：万元项目2025年2024年期初增值税留抵税额及待抵扣进项税额2322.741677.24

减:期初应交增值税105.18174.45

减:本期销项税11389.607699.25

加:本期已认证进项税额11865.248609.07

减:其他进项税转出481.2551.01

加:已交税金1295.34658.94

减:出口退税额532.48939.40

加：应纳税额减征额（减免及加计抵减）172.23137.31

减：期初待认证或抵扣税额本期认证抵扣0.141.03

加:期末应交增值税39.45105.18

加:期末待认证或待抵扣进项数额7.380.14

期末增值税留抵税额及待抵扣进项税额3193.732322.74