本报告导读：

2024 年公司整体业绩符合市场预期，随着公司持续完善产品谱系，通过多模式盈利策略和本土化服务优势巩固拓展国内外市场，我们看好公司长期增长潜力。

投资要点：

投资建议：维 持增持评级，目标价上调至 52.42 元（+8.99 元）。随着公司持续完善产品谱系及布局信创市场，公司有望提升产品竞争力和市场份额，同时通过多模式盈利策略和本土化服务优势，进一步巩固和扩大国内外市场。预计公司2025-2027 年（新增2027）EPS预测分别为1.15(+0.27) /1.36(+0.21)/1.58 元。给予公司2025 年45.5倍PE，目标价上调至52.42 元，维持“增持”评级。

2024 年公司业绩稳中有增，符合市场预期。2024 年公司实现营业收入2.89 亿元，同比增长3.93%；公司CAD 软件业务境内市场收入受下游行业周期性波动影响略有下滑，中小客户需求增速放缓，整体收入同比小幅下降。CAD 云化业务和互联网广告推广业务得益于CAD 看图王产品的推广，收入均有较大增长，成为公司业绩增长的主要驱动因素。2024 年公司实现归母净利润6,299 万元，同比增长16.37%，主要系利息收入增加所致，2024 年公司财务费用同比下降1,020 万元。

公司持续完善产品谱系，夯实核心业务竞争力。在CAD 软件领域，公司推动完成对匈牙利CadLine 公司的全资收购，陆续发布多个升级迭代版本，加快产品的本地化研发，加速构建自主可控的国产3DBIM 软件体系。在CAD 云化业务领域，公司针对B 端应用场景与需求推出云化新产品浩辰CAD 365，推动产品向云化跨终端解决方案升级，积极探索国产CAD 云平台建设，逐步形成与境内外同行的差异化竞争优势。

国产替代进程加快，软件出海重视全球化布局独占先机。近年来，国家多项政策聚焦软件核心技术攻关，同时在政策鼓励中企出海背景下，国产工业软件迎来新发展机遇。公司近年来积极推进信创业务，下游客户遍及七成以上央企，行业分布广泛，同时境外市场全球化布局，着力推进亚欧市场拓展，对美国加征关税政策具有抗风险能力。未来，公司将凭借一流的产品品质、相对国际厂商的价格优势、部分产品的轻量化特性在全球竞争中占据更加有利地位。

风险提示：市场拓展不及预期、政策不确定性风险、汇率波动风险。