新风光:红塔证券股份有限公司关于新风光电子科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

红塔证券股份有限公司

关于新风光电子科技股份有限公司

2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

上海证券交易所：

贵所出具的《关于新风光电子科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0236号）（以下简称“问询函”）已收悉。

红塔证券股份有限公司（以下简称“红塔证券”、“保荐机构”）作为保荐机构，与上市公司及上市公司年审会计师对问询函所列问题认真进行了逐项落实，回复内容及保荐机构核查情况如下：

除非本核查意见中另有说明，公司2024年年度报告中使用的释义和简称适用于本核查意见。本回复中如若明细项目金额加计之和与合计数存在尾差，系四舍五入所致。

1目录

一、关于主营业务..............................................3

二、关于关联交易.............................................18

三、关于应收账款和应收票据........................................37

四、关于往来款..............................................63

五、关于存货...............................................72

六、关于货币资金.............................................80

2一、关于主营业务

年报显示，公司2024年实现营业收入19.18亿元，同比增长12.75%，其中，四季度实现收入8.09亿元，占全年收入的42.19%；实现归母净利润1.74亿元，同比增长5.27%；实现扣非净利润为1.71亿元，同比增长8.27%，收入和净利润增速放缓，同时分行业各项业务毛利率均出现下滑。区分销售模式来看，公司

2024年经销收入同比增长33.08%，毛利率为30.24%，高于直销模式的21.70%。

请公司：（1）结合第四季度确认收入的主要订单金额、收入确认时间、签署

合同时间、应收款项余额、期后回款以及同行业可比公司情况，说明第四季度收入占比较高的合理性，收入确认是否符合企业会计准则相关要求；（2）分别说明不同业务领域毛利率波动的原因及合理性，结合行业形势、客户变化和订单情况，说明收入和净利润是否存在持续增速放缓或同比下降的风险，以及公司的应对措施；（3）说明主要经销商的销售金额、销售内容、成立年限、合作年限、毛利

率、是否为当期新增、是否与公司存在关联关系等，并结合销售内容及其终端客户，说明经销毛利率提高且大幅高于直销的原因及合理性，与同行业公司是否存在重大差异。

【回复】

1.1公司说明

一、结合第四季度确认收入的主要订单金额、收入确认时间、签署合同时间、

应收款项余额、期后回款以及同行业可比公司情况，说明第四季度收入占比较高的合理性，收入确认是否符合企业会计准则相关要求

（一）四季度确认收入的金额前200名订单情况

1、主要订单收入确认、订单签署情况

单位：万元

2024年四季度以2024年四季度2024年末

类别合计

前确认/签署确认/签署尚未确认

收入确认情况1588.1649280.306776.4857644.94

订单签署情况46208.5811436.36-57644.94

其中：四季度确认收入的金额前10名客户订单详细情况

3单位：万元

期末应序订单金收入确签署合收期后回款交易内容公司名称

号额认时间同时间账款余（2025.5.31）额

再生制动能量2024年2023-8-

1客户12877.79915.54-

回馈吸收装置11月31

2024年

再生制动能量2024-4-

2 E 集团客户 2 2090.40 11 月、 1002.20 229.10

回馈吸收装置3012月再生制动能量2024年2023-3-

3 C 集团客户 2 1994.69 1104.00

回馈吸收装置11月9-

再生制动能量2024年2023-4-

4 C 集团客户 1 1460.18 888.00 253.00

回馈吸收装置12月18再生制动能量2024年2022-2-

5客户21360.08205.28

回馈吸收装置12月28-

再生制动能量2024年2023-3-

6 C 集团客户 4 1173.45 541.28

回馈吸收装置11月10-

2024年

2024-5-

7高压变频器客户31045.7411月、1004.5130-

12月

高压动态无功2024年2024-8-

8客户41015.93344.40

补偿装置10月7-

高压动态无功2024年2024-9-

9客户51008.851140.00798.00

补偿装置12月11再生制动能量2024年2022-

10 C 集团客户 1 938.05 330.00 -

回馈吸收装置10月10-25

注：上述2024年四季度确认收入的前10名客户订单，均以取得的设备安装调试（验收）报告单或验收证明作为收入确认依据，其中7家取得了由买方出具的验收证明，3家取得了由项目总包方或运营方出具的验收证明，具体如下：

* 客户 1 地铁项目：客户 1 为该项目设备采购方，C 集团客户 8 为该项目施工总承包单位，负责该项目采购设备的安装调试，因此公司以总承包单位盖章确认的运行证明为依据确认收入。

* E 集团客户 2 地铁项目：E 集团客户 2 负责地铁线路的建设及相关设备的采购，E 集团客户4负责新建线路的接收与运营。该项目包含设备供货、施工安装、调试，属于交钥匙工程，且新风光是总包项目牵头方，不存在其他施工总承包单位，因此公司以 E 集团客户

2出具的安装调试报告单为依据确认收入。

* 客户 2 地铁项目：客户 2 为该项目的设备采购及施工总负责单位，XX 轨道交通 XX 号线一期工程供变电系统项目部是客户2下属负责供变电系统的具体施工单位，所有设备的

4安装及调试验收工作均由项目部负责，因此公司以该项目部出具的设备运行证明为依据确认收入。

2、应收款项余额及截至2025年5月31日期后回款情况

单位：万元项目期末应收账款余额期后回款金额期后回款占比

公司整体情况71859.7930330.5742.21%

其中：第四季度主要订单49367.7319929.6840.37%

（二）同行业可比公司情况

公司名称 2024 年 Q4 收入占比 2023 年 Q4 收入占比 2022 年 Q4 收入占比

汇川技术31.43%33.86%29.41%

思源电气32.67%31.13%33.54%

合康新能34.84%33.45%31.73%

新风光42.18%41.33%44.82%

结合同行业可比公司情况，第四季度收入占比较高的合理性分析：

1、国家“双碳”战略相关行动方案的出台，推动了风电、光伏等可再生能源

装机量增长，使得公司 SVG 产品出现增幅，同时受新型电力系统建设提速影响，

2024年四季度大型风电光伏基地项目加速并网，使得四季度的收入较前三季度有大幅增长。

2、公司紧抓市场机遇，面对变化的市场环境，针对不同产品、不同阶段采

取差异化的市场应对策略，卓有成效，与中电建、山东能源、蒙西电网、中核汇能等大型央国企取得较多业务合作，多数订单在2024年四季度确认收入。

3、受行业特性、市场需求及项目周期等因素影响，公司营业收入存在一定

的季节性波动性，2022年、2023年、2024年四季度营业收入占年度营业收入的比重分别为44.82%、41.33%、42.18%。

（1）公司下游客户主要为五大六小央国企，这些客户通常在年初制定预算

和采购计划，经过审批等流程后，下半年进入集中采购和项目实施阶段，导致公司产品在下半年的销售和交付量增加，较多会集中在四季度进行验收。

5（2）四季度是能源需求的高峰期，风电光伏并网需求大增，近年来，四季

度并网规模约占全年总规模的50%-60%。

4、同行业可比上市公司汇川技术、思源电气、合康新能近三年第四季度确

认收入均占比较高，公司与同行业可比上市公司不存在显著差异，具有合理性。

（三）收入确认是否符合企业会计准则相关要求项目业务描述收入确认具体政策

以产品发运至客户指定地点，客户开箱验货通过既不承担安装调试义后，根据取得的客户签署的签收单的时间作为控制务，也无验收要求权转移时点确认收入

以产品发运至客户指定地点，安装调试完成后，根销售需要承担安装调试义务据取得的客户签署的安装调试单的时间作为控制产品权转移时点确认收入

以产品发运至客户指定地点，安装调试完成并经客需要承担安装调试义务

户试运行合格，根据取得的客户签署的验收证明的又需要试运行时间作为控制权转移时点确认收入

提供非质保的维修维护以完成维修维护服务，根据取得的客户签署的验收提供服务服务单的时间作为控制权转移时点确认收入

具体操作如下：

1、开箱验货确认：产品本身不需要安装调试，插电即用；或者产品仅需要

简单安装调试，合同通常不约定安装调试，乙方负责商品发货、运输，公司取得客户对商品的签收单即完成合同履约义务；

2、安装调试：根据合同约定，公司需要承担商品的安装调试工作，货到现

场后根据客户现场条件进行安装调试，调试完成后取得客户出具的安装调试单时确认收入；

3、验收确认：根据合同约定，公司将产品运抵客户指定地点，根据客户现

场条件进行安装调试，调试完成后通常经过一段时间的试运行，此期间内按照客户要求进行监测数据的比对检测、联网测试等，最后需通过客户的最终验收并取得客户签署的验收证明再确认收入；

4、提供服务：根据合同约定，公司完成客户指定的服务，并经客户现场验收，在取得客户签署的验收单时确认收入。

6具体应用场景：

公司选取了三大类主要产品大额订单在2024年三、四季度确认收入的情况，

均已取得收入确认的验收证明，如下：

单位：万元收入确序产品名客户名签署合同订单金合同一般约收入确认收入确认证明号称称时间额定方式认时间材料货物发到指取得客户再生制定地点，完安装调试动能量2024年试运行

1客户62023/8/312877.79成设备的安（验收）

回馈吸11月证明

装、调试、报告单或收装置验收验收证明货物发到指取得客户再生制定地点，完安装调试动能量 C 集团 2024 年试运行

22023/3/91994.69成设备的安（验收）

回馈吸客户211月证明

装、调试、报告单或收装置验收验收证明货物发到指取得客户高压动产品安定地点，完安装调试态无功2024年装调试

3客户72024/8/71015.93成设备的安（验收）

补偿装10月(验收)报

装、调试、报告单或置告单验收验收证明货物发到指取得客户高压动产品安定地点，完安装调试态无功2024年装调试

4客户82024/9/111008.85成设备的安（验收）

补偿装12月(验收)报

装、调试、报告单或置告单验收验收证明货物发到货物发到指指定地产品安定地点，完2024年高压变点，完成装调试

5客户92024/5/301045.74成设备的安11月、频器设备的安(验收)报

装、调试、12月装、调告单验收

试、验收货物发到货物发到指指定地产品安定地点，完2024年高压变点，完成装调试

6客户102024/8/20598.72成设备的安11月、频器设备的安(验收)报

装、调试、12月装、调告单验收

试、验收货物发到低压变货物发到指2024年产品送

7客户112024/9/60.79指定地

频器定地点，取9月货单点，取得

7得客户验收客户验收

单单货物发到货物发到指指定地

低压变定地点，取2024年产品送

8客户122024/12/42.33点，取得

频器得客户验收12月货单客户验收单单综上，公司严格按照收入确认的具体方法，在获取收入确认的相应证据材料后，确认收入，相关原始凭证完整、准确，收入确认合规合理。

二、分别说明不同业务领域毛利率波动的原因及合理性，结合行业形势、客

户变化和订单情况，说明收入和净利润是否存在持续增速放缓或同比下降的风险，以及公司的应对措施

（一）不同业务领域毛利率波动情况

单位：万元营业收入较营业成本较毛利率较上业务领域营业收入营业成本毛利率上年增减上年增减年增减

风电18948.0816251.3514.23%-15.65%-8.88%-6.37%

光伏74980.3061714.8617.69%23.22%33.34%-6.25%

其他96493.3868776.8328.72%15.55%18.68%-1.88%

1、风电领域

（1）行业竞争加剧

当前风电行业发展迅速，吸引了众多企业参与竞争。大量新进入者以及原有企业不断扩大产能，导致市场供给大幅增加，新风光在风电业务领域面临着更为激烈的竞争环境。为了获取订单和满足市场需求，公司不得不跟随市场，适当降低产品价格，这直接压缩了产品的利润空间，使得毛利率下降。例如，在一些风电项目招标中，竞争对手以低价策略中标，公司为了保持市场份额，也需要在价格上做出一定让步，从而影响了毛利率。2024 年 SVG 产品的市场价格整体下降约8%-10%。

（2）原材料价格波动

8风电用 SVG 产品制造所需的原材料，如钢材、铜排等，其价格在 2024 年呈

现出较大的波动性，部分关键原材料价格上涨，增加了生产成本。尽管公司通过与供应商协商、签订长期战略协议等方式来稳定部分原材料价格，但仍难以完全消除价格波动带来的影响。例如，钢材价格在2024年上半年出现了阶段性的大幅上涨，导致 SVG 产品的生产成本增加约 2%-4%。而公司产品价格由于市场竞争等因素无法同步提高，使得单位产品的利润减少，毛利率下降。2024年风电业务毛利率较上一年减少了6.37个百分点，原材料价格上涨是其中一个重要因素。

2、光伏领域

（1）行业政策影响

光伏行业对政策的依赖性较强。2024年，部分地区的光伏补贴政策出现了调整，这使得光伏项目的投资回报率受到影响，进而导致市场需求在短期内出现一定波动。公司光伏业务也受到波及，部分原计划建设的光伏项目出现延期或规模缩减的情况。

（2）产能过剩与价格战

光伏产业近年来产能扩张迅速，市场上出现了一定程度的产能过剩现象。众多光伏企业为了争夺有限的市场份额，纷纷打起价格战。新风光在光伏业务方面也难以避免地卷入价格竞争的漩涡。产品价格的不断下降，而生产成本却难以同步降低，使得毛利率出现下滑。

3、其他领域

轨道交通、矿业等行业的客户通常具有较强的议价能力，这些客户往往是大型企业或国有企业，采购规模较大，在与供应商谈判过程中具有较高的话语权。

公司在与这些客户合作时，为了获取订单，可能需要在价格上做出较大让步。

（二）结合行业形势、客户变化和订单情况，说明收入和净利润是否存在持续增速放缓或同比下降的风险

1、行业形势

（1）新能源行业增长瓶颈

9风电和光伏作为公司的主要业务领域，近年来虽然整体保持增长态势，但也

逐渐面临一些增长瓶颈。风电行业方面，随着陆地风电资源开发逐渐饱和，海上风电虽然潜力巨大，但面临着技术难度高、建设成本大、政策审批复杂等问题，其发展速度可能会受到一定限制。光伏行业在经历了快速扩张后，市场逐渐趋于饱和，加上补贴政策退坡等因素，行业增长速度预计将放缓。

（2）行业竞争加剧的持续影响

行业竞争加剧导致产品价格下降、毛利率降低。如果这种竞争态势持续下去，公司可能会面临更大的市场份额压力和利润侵蚀风险。竞争对手可能会通过不断推出更具性价比的产品、加强市场拓展和客户服务等手段，进一步挤压公司的市场空间。在收入增长受限的情况下，毛利率的持续下降将直接导致净利润的减少。

2、客户变化情况

2023年末2024年末

本期新增本期减少客户数量客户数量

1769162510382356

客户变化情况：

2024年公司客户开发取得新成效。国内市场，随着国家对新能源产业的大力支持，风电、光伏等新能源行业持续快速发展，公司实现与国电投、中核汇能、华能、中船、国开等央国企的集采入围，借助央国企的平台和资源，进一步扩大了客户群体。此外，国家在节能减排、电机能效提升、零碳园区建设、源网荷储建设等方面出台的一系列政策，促使钢铁、铝等高能耗企业以及各类园区，加大对节能设备和电能质量治理产品的采购力度，公司凭借其在相关领域的产品优势和技术实力，成功获取了部分新客户。

随着“东数西算”战略的推进以及 AI 技术驱动的算力需求爆发，公司针对数据中心领域推出的 SVG 产品，凭借保障供电稳定性、降低能耗等优势，成功进入阿里巴巴、中国移动等头部企业的数据中心项目，开拓了数据中心领域的新客户资源。

10海外市场，一方面通过原有代理商扩大规模，另一方面积极走出去，参加国外展会，发展国外代理，签约国外优质代理商。2024年海外市场签单1.2亿元，海外合作伙伴数量持续增长。

3、订单变化情况

（1）订单规模变化

2024年公司签单总额同比增长20.14%，这一成绩的取得得益于公司在市场

拓展、产品创新以及客户结构优化等方面的积极努力。公司成功开拓了数据中心等新兴领域的客户资源，与大型央国企建立了合作关系，这些都为订单增长提供了有力支撑。国家发改委、国家能源局于2025年初联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），受此影响，公司2025年5月末在手订单相比2024年末增长46.59%。

（2）订单结构变化

高压变频器和 SVG 产品作为公司的优势产品，在 2024 年订单保持相对稳定。在高压变频器市场，尽管受到宏观经济波动和外部环境的影响，但公司凭借多年来在该领域积累的技术优势、品牌知名度以及广泛的客户基础，在电力、市政、建材、冶金、石化、矿业等高耗能行业持续获得订单。在 SVG 产品市场，随着国家对电网稳定性要求的提高以及新能源发电并网规模的不断扩大，SVG产品需求持续存在。公司 SVG 产品在市场中具有较强的竞争力，成功获得如蒙西电网等批量订单，维持 SVG 产品订单的稳定。

储能行业作为新能源领域的重要组成部分，公司紧抓这一市场机遇，加大在储能产品领域的研发和市场推广力度。2024年，公司储能产品订单占比有了明显提升。公司储能业务结构分为储能零部件 PCS、工商业小型储能和大储三个板块。其中，工商业小型储能市场竞争激烈但增长迅速，公司凭借其产品的性价比优势和灵活的市场策略，在该领域获得了一定数量的订单。在大储方面，公司及时调整策略，通过与一些大型能源企业的合作，仍然取得了部分大储项目订单。

（三）公司的应对措施

1、技术研发与创新

11（1）加大研发投入

公司将持续加大在技术研发方面的投入，提高研发投入占营业收入的比重。

通过增加研发资金，吸引更多优秀的技术人才加入公司，加强研发团队的建设。

同时，购置先进的研发设备和实验仪器，提升公司的研发条件和能力。

（2）聚焦核心技术研发

公司将聚焦于大功率电力电子节能控制技术等核心技术的研发，致力于提升产品的性能和技术含量。在风电业务方面，研发更高效的 SVG 技术，提高风电设备的发电效率和稳定性；在光伏业务方面，研发新型 SVG 拓扑结构，降低产品成本，提高转换效率。通过技术创新，推出具有更高附加值的产品，提升产品的市场竞争力，从而缓解毛利率下降的压力。

2、市场拓展与客户关系管理

（1）拓展新兴市场

在巩固现有市场份额的基础上，公司将积极拓展新兴市场。在国内，关注西部地区、三北地区等新能源资源丰富但开发程度相对较低的地区，加大市场推广力度，参与当地的新能源项目建设。在国际市场方面，重点开拓东南亚、非洲、中东等新兴经济体市场，这些地区对新能源设备和节能技术的需求正处于快速增长阶段。公司将通过参加国际行业展会、与当地经销商和合作伙伴建立合作关系等方式，进入这些新兴市场。

（2）优化客户结构

公司将着力优化客户结构，降低客户集中度风险。一方面，加大对中小企业客户的开发力度，针对中小企业客户的特点和需求，开发定制化的产品和解决方案，提供更灵活的销售政策和售后服务。另一方面，积极拓展不同行业的客户群体，除风电、光伏、轨道交通、矿业等传统行业外，将业务拓展到数据中心、工业自动化、电网等新兴行业。通过多元化的客户结构，降低对单一客户或行业的依赖，提高公司收入的稳定性。例如，公司开发了一款针对数据中心的小型化、高效节能的电能质量监测与治理设备，成功进入数据中心行业，为公司带来了新的客户群体和收入增长点。

12（3）加强客户关系管理

建立完善的客户关系管理系统，加强与客户的沟通和互动。定期对客户进行回访，了解客户对产品使用的反馈意见和新的需求，及时解决客户在使用产品过程中遇到的问题。通过提供优质的产品和服务，提高客户满意度和忠诚度。公司设立了专门的客户服务热线，7×24小时为客户提供技术支持和咨询服务。同时，定期组织客户技术培训和交流活动，增进客户对公司产品和技术的了解，提升客户体验，从而巩固与客户的合作关系，促进业务的持续增长。

3、成本控制与运营管理

（1）优化采购管理

加强与供应商的合作与谈判，建立长期稳定的合作关系。通过集中采购、签订长期采购协议等方式，争取更有利的采购价格和付款条件。同时，拓展供应商资源，引入更多优质供应商参与竞争，降低原材料采购成本。此外，公司通过对供应商的评估和筛选，引入新的供应商，该供应商提供的某关键原材料价格比原有供应商低5%左右，进一步降低了采购成本。

（2）生产流程优化

对生产流程进行全面梳理和优化，引入先进的生产管理理念和技术，提高生产效率和产品质量。通过实施精益生产等管理方法，减少生产过程中的浪费和不良品率，降低生产成本。

（3）加强内部管理与成本监控

建立健全内部成本控制制度，加强对各项费用支出的监控和管理。严格审批各项费用报销，杜绝不必要的开支。对销售费用、管理费用等进行精细化管理，通过绩效考核等方式，提高费用使用效率。在管理费用方面，通过精简管理机构、优化人员配置等措施，降低管理成本，预计未来两年内管理费用可降低10%-15%。

公司将持续加强技术创新、市场拓展和内部管理，提高核心竞争力，保持良好的发展态势。

13三、说明主要经销商的销售金额、销售内容、成立年限、合作年限、毛利率、是否为当期新增、是否与公司存在关联关系等，并结合销售内容及其终端客户，说明经销毛利率提高且大幅高于直销的原因及合理性，与同行业公司是否存在重大差异

（一）主要经销商情况

单位：万元序当期关联经销商名称销售金额销售内容成立年限合作年限毛利率号新增关系

1经销商11593.50变频器2015/12/223年25.53%否否

小功率

2经销商21204.292012/11/203年以上30.95%否否

SVG小功率

3经销商3680.882011/8/13年以上32.96%否否

SVG

4 经销商 4 649.48 SVG 2022/9/20 3 年 22.57% 否否

小功率

5经销商5587.112017/2/153年以上58.11%否否

SVG

6 经销商 6 580.93 SVG 1990/10/6 3 年以上 19.34% 否否

7 经销商 7 537.59 SVG 2017/10/31 2 年 27.59% 否否

小功率

8经销商8468.412016/8/263年以上32.59%否否

SVG

9 经销商 9 370.83 SVG 2005/10/10 3 年以上 42.52% 否否

10经销商10356.64变频器2020/10/203年20.95%否否

合计7029.66---30.41%--

（二）经销毛利率分析销售结构销售毛利率结构毛利率产品类别经销直销经销直销差额经销直销差额电机驱动

32.39%18.59%29.75%30.33%-0.58%9.64%5.64%4.00%

与控制类电能质重

监测与治51.38%58.30%25.28%16.80%8.48%12.99%9.79%3.20%理类高端变流

1.01%7.97%21.95%32.80%-10.85%0.22%2.61%-2.39%

器类

14销售结构销售毛利率结构毛利率

产品类别经销直销经销直销差额经销直销差额煤矿智能

1.93%2.90%41.90%43.16%-1.26%0.81%1.25%-0.44%

控制装备

储能系统5.46%8.05%8.67%3.32%5.35%0.47%0.27%0.20%

其他7.83%4.19%78.01%50.93%27.08%6.11%2.13%3.98%

合计100.00%100.00%30.24%21.70%8.54%30.24%21.70%8.54%

经销毛利率分析：

电机驱动与控制类产品、电能质量监测与治理类产品在经销与直销的销售占

比分别为83.77%、76.89%，为经销与直销的主要销售产品，直接影响经销与直销的整体毛利率比较。具体分析如下：

1、电机驱动与控制类产品

经销与直销的毛利率差别不大，差异为0.58%。该类产品在经销业务的销售占比为32.39%，在直销业务的销售占比为18.59%，该类产品在两种销售方式间销售结构的差异，导致整体经销业务毛利率较直销业务提高4.00%。

2、电能质量监测与治理类产品

经销商面对的终端客户多是分布式光伏电站，销售的产品以 5M 以下小功率SVG 为主，该类产品技术更新快、有一定的价格优势，毛利率较高。直销终端客户主要以销售 25M 以上的大功率水冷 SVG 为主，市场竞争激烈，成本无优势，价格普遍偏低，毛利率较低。面对的终端客户的差异，影响经销毛利率较直销高

8.48%，叠加销售结构的影响，影响整体经销业务毛利率较直销业务提高3.20%。

3、高端变流器

高端变流器的销售以直销为主，经销是代理商或工程方配套采购，数量少，价格通常低于客户直接采购。面对终端客户的差异，影响经销毛利率较直销高

10.85%，叠加销售结构的影响，影响整体经销业务毛利率较直销业务降低2.39%。

15（三）同行业公司情况

同行业公司经销毛利率直销毛利率差异

爱科赛博（688719）40.73%33.26%7.47%

固德威（688390）36.89%14.79%22.10%

英威腾（002334）34.58%24.21%10.37%

合康新能（300048）27.42%12.62%14.80%

行业平均34.91%21.22%13.69%

新风光（688663）30.24%21.70%8.54%

根据同行业上市公司披露的年报，同行业上市公司经销毛利率普遍高于直销毛利率，公司经销毛利率高于直销毛利率符合行业特点，与同行业公司不存在重大差异。

1.2中介机构核查

一、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

1、获取公司第四季度主要订单情况，检查订单执行情况和应收账款期后回款情况，分析公司第四季度收入占比较高的原因，了解公司收入确认政策；

2、分析公司不同业务领域毛利率波动的原因，访谈公司管理层，了解行业

形势、客户变化和订单情况，了解公司面临的经营风险以及应对措施；

3、获取主要经销商销售金额和内容等情况，访谈公司管理层，了解公司经

销和直销情况，分析经销毛利率提高且大幅高于直销的原因；

4、查阅同行业上市公司年报，了解同行业上市公司第四季度收入确认情况、经销与直销销售情况以及毛利率情况。

（二）核查意见经核查，保荐机构认为：

1、受行业特性、市场需求及项目周期等因素影响，公司第四季度收入占比

16较高，与同行业可比上市相比不存在显著差异，具有合理性，公司收入确认符合

企业会计准则相关要求；

2、公司在风电领域因行业竞争加剧、原材料价格等原因导致毛利率下降，

在光伏领域因行业政策、产能过剩与价格战等原因导致毛利率下降。因行业竞争加剧、客户需求变化等原因，公司收入和净利润存在持续增速放缓或同比下降的风险。公司将持续加强技术创新、市场拓展和内部管理，提高核心竞争力，保持良好的发展态势；

3、在电机驱动与控制类产品方面，公司经销与直销的毛利率差别不大。在

电能质量监测与治理类产品方面，因销售产品、终端客户和市场竞争环境的不同，经销毛利率较直销高8.48%，具有合理性，同行业可比上市公司经销毛利率普遍高于直销毛利率，公司与同行业可比上市公司不存在显著差异。

17二、关于关联交易

2021-2024年，公司和山东能源集团有限公司及其控制的其他公司关联交易

发生额分别为3093.50万元、7257.41万元、13985.65万元和12175.64万元，近两年大幅增长。2025年2月，公司披露向兖州东方机电有限公司（以下简称东方机电）增资暨关联交易的公告，公司与东方机电均属于山东能源集团电气设备制造产业企业，东方机电主要产品为矿用开关柜、防爆开关、防爆变压器、电气控制系统，主要应用于矿山供配电领域；公司以现金方式出资5592.5687万元，认购东方机电新增注册资本5000万元，交易完成后，公司将持有东方机电

50.00%的股权；东方机电采用资产基础法的净资产评估值为5592.57万元，增

值额710.22万元，增值率14.55%。

请公司：（1）列示近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司采购、

销售明细，包括交易金额、内容、结算方式，以及应收/应付/预付等往来款项及期后回款情况，并结合可比市场价格说明关联交易定价的公允性与必要性；（2）说明公司与东方机电在主营业务、核心技术、客户资源、供应链等方面的互补性

和协同效应，是否存在业务往来、客户/供应商重叠，并结合东方机电的近三年经营业绩趋势、市场竞争状况、在手订单等，从提升市场占有率、收入增长、成本节约等方面量化分析增资的必要性，以及说明估值的合理性，采用资产法评估能否反映东方机电未来利润水平；（3）列示东方机电应收账款前五名欠款方情况，包括名称、信用政策、账龄、期后回款等，说明是否存在应收账款长期无法收回的风险，列示东方机电其他应收款和其他应付款等往来款的具体内容、产生原因、交易对方、尚未收回或支付的原因及合理性。

【回复】

181.1公司说明

一、列示近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司采购、销售明细，包括交易金额、内容、结算方式，以及应收/应付/预付等往来款项及期后回款情况，并结合可比市场价格说明关联交易定价的公允性与必要性

（一）近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司采购情况

单位：万元序2024年2023年采关联方关联交易内容结算方式号采购额购额山东兖矿集团长龙电屏蔽电缆

-0.69电汇缆制造有限公司轨道交通再生制动能量吸收逆山东能源集团建工集

2变装置研发及产业化项目农民220.941778.92电汇/承兑

团有限公司

工工资、章丘研发中心装修

枣庄矿业（集团）有限付村煤矿 6KV 地面变电所 SVG

3-2.65往来互抵

责任公司薛城开关厂无功补偿更换施工费

兖州东方机电有限公开关柜、进线柜、出线柜、隔

4574.86111.61往来互抵

司离柜等山东能源集团装备制

52023北京煤机展会展位租赁费-63.34电汇造（集团）有限公司兖矿东华重工有限公

62023北京煤机展会搭建特装费-53.22电汇

司参与山东能源新矿集团主办的山东能源集团国际酒

7省煤矿智能化技术与装备展览-2.55电汇

店有限公司会费用山东能源招标有限公

8标书费及服务费44.0427.66电汇

司济宁福兴机械制造有

9工作服69.09-电汇

限责任公司青岛中兖贸易有限公

干式移相变压器

545.90-往来互抵

司转龙湾煤矿变频器预制舱改造

山东兖矿设计咨询有项目图纸设计费、新矿内蒙中

1167.76-电汇/承兑

限公司心洗煤厂胶带输送机驱动系统优化改造图纸设计费

19序2024年2023年采

关联方关联交易内容结算方式号采购额购额兖矿能源集团股份有2024年山东能源集团组织员工

123.55-电汇

限公司培训

合计1526.142040.65-

（二）近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司销售情况

单位：万元

2024年销2023年销

序号关联方关联交易内容结算方式售额售额

防爆变频器、高压动兖矿融资租赁有限公

1态无功补偿装置、高721.242301.90电汇/承兑

司压变频器新汶矿业集团物资供

2高压变频器-172.57电汇/承兑

销有限责任公司

枣庄矿业（集团）有限

高压提升机变频器

-65.93电汇/承兑责任公司柴里煤矿

兖州东方机电有限公变频器、防爆产品、电汇/承兑/

4471.81527.42

司无功补偿装置等往来互抵

内蒙古昊盛煤业有限 IGBT 模块、单元控制

50.2720.80电汇/承兑

公司板、维修费等

鄂尔多斯市转龙湾煤高压变频器、SVG 升

6265.3833.54电汇/承兑

炭有限公司级改造高压动态无功补偿装鄂尔多斯市营盘壕煤

7置、单元控制板、维55.1119.91电汇/承兑

炭有限公司修费等

山东兖矿国际焦化有单元控制板、IGBT 模

82.591.90电汇/承兑

限公司块等引风机变频器优化升兖煤菏泽能化有限公

级安装工程施工、技

40.4525.22电汇/承兑

司术服务费等兖矿东华重工有限公矿用隔爆兼本质安全

10-129.56电汇/承兑

司型变频器内蒙古黄陶勒盖煤炭

高压变频器

58.8535.22电汇/承兑

有限责任公司天津德通电气有限公

12低压变频器-93.45电汇/承兑

司

202024年销2023年销

序号关联方关联交易内容结算方式售额售额山东兖矿济三电力有

13单元控制板-0.851.66电汇/承兑

限公司

枣庄矿业（集团）有限

14储能系统-75.03电汇/承兑

责任公司薛城开关厂

防爆产品、高压变频兖矿能源集团股份有

15器、高压动态无功补1651.902290.78电汇/承兑

限公司偿装置等

防爆产品、高压变频

山东能源集团物资有器、高压动态无功补

16304.602496.68电汇/承兑

限公司鲁西分公司偿装置、储能应急电源等山东能源集团物资有高压动态无功补偿装

1753.48107.79电汇/承兑

限公司鲁中分公司置、高压变频器等高压动态无功补偿装山东能源集团物资有

18置、高压变频器、防195.33173.12电汇/承兑

限公司鲁南分公司爆产品等枣庄市建阳热电有限

19高压变频器-26.37电汇/承兑

公司山东华新建筑工程集高压动态无功补偿装

20146.0616.18电汇/承兑

团有限责任公司置、防爆产品等

山东东华科技有限公单元控制板、IGBT 模

21-0.84电汇/承兑

司块等山东能源集团鲁西矿高压动态无功补偿装

22业有限公司物资分公置、高压变频器、防1037.28150.66电汇/承兑

司爆产品等

兖煤万福能源有限公单元控制板、维修服

23-8.38电汇/承兑

司务费山西朔州平鲁区龙矿

24高压变频器-197.35电汇/承兑

大恒煤业有限公司

高压应急电源、高压山东能源集团物资有

25动态无功补偿装置、867.42193.54电汇/承兑

限公司西北分公司防爆产品等

储能应急电源、高压山东能源集团物资有

26动态无功补偿装置、1715.281403.58电汇/承兑

限公司内蒙古分公司防爆产品等山东方大工程有限责

27任公司鄂尔多斯市分高压变频器改造7.967.96电汇/承兑

公司内蒙古双欣矿业有限

28高压变频器-123.89电汇/承兑

公司

212024年销2023年销

序号关联方关联交易内容结算方式售额售额

山东能源集团物资有高压变频器、防爆变

29233.63554.74电汇/承兑

限公司新疆分公司频器等

山东能源集团建工集储能系统、防爆变频

301162.30689.03电汇/承兑

团有限公司器、高压变频器

德伯特机械（山东）有

31低压变频器38.41-电汇/承兑

限公司鄂尔多斯市锋威光电高压动态无功补偿装

32161.95-电汇/承兑

有限公司置河南鑫泰能源有限公

33高压变频器34.07-电汇/承兑

司菏泽华星生物电力有

34高压变频器96.46-电汇/承兑

限公司龙口矿业集团热电有

35高压变频器31.86-电汇/承兑

限公司山东东山古城煤矿有

36随机备件25.22-电汇/承兑

限公司

山东里能鲁西矿业有电源接口板、PLC 主

378.23-电汇/承兑

限公司模块等山能新能源发展（郯

38 低压 SVG 6.64 - 电汇/承兑

城）有限公司山西忻州神达望田煤

39高压变频器159.29-电汇/承兑

业有限公司泰安百川纸业有限责

40低压变频器1.04-电汇/承兑

任公司兖矿国宏化工有限责高压动态无功补偿装

41172.04-电汇/承兑

任公司置、高压变频器兖矿鲁南化工有限公高压动态无功补偿装

42338.75-电汇/承兑

司置、维修服务费

兖矿新疆能化有限公高压变频器、防爆变

43498.89-电汇/承兑

司物资分公司频器

枣庄矿业（集团）有限

44高压变频器86.57-电汇/承兑

责任公司田陈煤矿

合计10649.5011945.00-

（三）近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司应收账款情况

单位：万元

222024年2023年

序关联方关联交易内容期末余号期末余期后回款额

额（2025.5.31）额高压动态无功补偿装鄂尔多斯市营盘壕煤炭有限

1置、单元控制板、维修209.67-206.01

公司费等

鄂尔多斯市转龙湾煤炭有限高压变频器、SVG 升

2301.29-37.81

公司级改造

IGBT 模块、单元控制

3内蒙古昊盛煤业有限公司0.31-23.50

板、维修费等

4内蒙古恒坤化工有限公司高压变频器18.003.2018.00

内蒙古黄陶勒盖煤炭有限责

5高压变频器24.6518.003.98

任公司

6内蒙古双欣矿业有限公司高压变频器56.00-140.00

7山东东山古城煤矿有限公司随机备件28.50-6.50

山东方大工程有限责任公司

8高压变频器改造--9.00

鄂尔多斯市分公司山东华新建筑工程集团有限高压动态无功补偿装

9140.3330.0020.78

责任公司置、防爆产品等

山东能源集团建工集团有限储能系统、防爆变频

101005.3473.90311.41

公司器、高压变频器高压动态无功补偿装山东能源集团鲁西矿业有限

11置、高压变频器、防爆711.52400.00198.18

公司物资分公司产品等高压动态无功补偿装山东能源集团物资有限公司

12置、高压变频器、防爆238.07116.7137.47

鲁南分公司产品等

防爆产品、高压变频山东能源集团物资有限公司

13器、高压动态无功补偿244.92238.12776.80

鲁西分公司

装置、储能应急电源等山东能源集团物资有限公司高压动态无功补偿装

147.477.4735.38

鲁中分公司置、高压变频器等

储能应急电源、高压动山东能源集团物资有限公司

15态无功补偿装置、防爆1112.61448.76802.77

内蒙古分公司产品等

高压应急电源、高压动山东能源集团物资有限公司

16态无功补偿装置、防爆282.27110.22149.36

西北分公司产品等

山东能源集团物资有限公司高压变频器、防爆变频

170.890.27209.33

新疆分公司器等

18山东兖矿济三电力有限公司单元控制板25.8124.9026.78

232024年2023年

序关联方关联交易内容期末余号期末余期后回款额

额（2025.5.31）额山西朔州平鲁区龙矿大恒煤

19高压变频器8.50-93.00

业有限公司

20天津德通电气有限公司低压变频器61.3650.2493.36

新汶矿业集团物资供销有限

21高压变频器20.1320.1349.87

责任公司矿用隔爆兼本质安全型

22兖矿东华重工有限公司19.52-19.52

变频器高压动态无功补偿装

23兖矿鲁南化工有限公司50.8332.3010.91

置、维修服务费

防爆产品、高压变频

24兖矿能源集团股份有限公司器、高压动态无功补偿2099.86457.581965.87

装置等

防爆变频器、高压动态

25兖矿融资租赁有限公司无功补偿装置、高压变1001.29733.50915.88

频器兖矿新疆矿业有限公司硫磺

26维修服务费7.00-7.00

沟煤矿

兖矿新疆能化有限公司物资高压变频器、防爆变频

2788.072.5064.86

分公司器兖矿中科清洁能源科技有限

28高压变频器--11.82

公司引风机变频器优化升级

29兖煤菏泽能化有限公司安装工程施工、技术服46.112.7027.15

务费等

单元控制板、维修服务

30兖煤万福能源有限公司9.47-9.47

费

变频器、防爆产品、无

31兖州东方机电有限公司200.98148.70469.64

功补偿装置等

枣庄矿业（集团）有限责任公

32高压提升机变频器7.45-74.50

司柴里煤矿

枣庄矿业（集团）有限责任公

33储能系统48.49-123.49

司薛城开关厂

34枣庄市建阳热电有限公司高压变频器--11.92

枣庄矿业集团信诚设计研究

35高压变频器32.705.0061.00

有限责任公司

36兖矿峄山化工有限公司维修服务费0.54-0.54

37龙口矿业集团热电有限公司高压变频器36.00--

242024年2023年

序关联方关联交易内容期末余号期末余期后回款额

额（2025.5.31）额

枣庄矿业（集团）有限责任公

38高压变频器82.8265.00-

司田陈煤矿

39菏泽华星生物电力有限公司高压变频器76.30--

山西忻州神达望田煤业有限

40高压变频器180.0030.00-

公司

41德伯特机械（山东）有限公司低压变频器90.1126.06-

鄂尔多斯市锋威光电有限公

42高压动态无功补偿装置128.10109.80-

司

43河南鑫泰能源有限公司高压变频器26.95--

高压动态无功补偿装

44兖矿国宏化工有限责任公司97.40--

置、高压变频器新矿内蒙古能源有限责任公矿用隔爆型高压永磁同

45137.76137.76-

司洗煤分公司步变频电动机等

山能新能源发展（郯城）有限

46 低压 SVG 7.50 - -

公司

电源接口板、PLC 主模

47山东里能鲁西矿业有限公司9.305.00-

块等

48泰安百川纸业有限责任公司低压变频器1.171.17-

49山东能源国际贸易有限公司往来款15.11--

合计8998.483299.007022.84

部分关联方客户回款较慢的原因：

1、兖矿能源集团股份有限公司

该项目于2024年12月底竣工验收，截至目前到货款和验收款均已到期。因该公司付款审批流程较长，导致付款周期延长。2025年6月份已签批支付我公司958万元货款，目前等待付款中。

2、山东能源集团物资有限公司内蒙古分公司

该项目于2024年11月安装调试完成，因该公司资金计划批复较晚，导致付款周期延长。目前该公司已提报465万元资金采购计划，正在办理相关手续。

3、山东能源集团建工集团有限公司

25因该公司资金链紧张，导致付款周期延长。我公司6月份已向该公司提报付款申请，目前正在审批中。

（四）近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司应付账款情况

单位：万元

2024年

序2023年关联方关联交易内容号期末期后结转额期末余额

余额（2025.5.31）

兖州东方机电有开关柜、进线柜、出线柜、

1340.66222.12154.84

限公司隔离柜等轨道交通再生制动能量吸收山东能源集团建逆变装置研发及产业化项目

240.7040.7016.00

工集团有限公司农民工工资、章丘研发中心装修转龙湾煤矿变频器预制舱改

山东兖矿设计咨造项目图纸设计费、新矿内

371.80--

询有限公司蒙中心洗煤厂胶带输送机驱动系统优化改造图纸设计费济宁福兴机械制

4工作服21.52--

造有限责任公司

合计474.68262.82170.84

（五）近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司预付账款情况

单位：万元

2024年

序2023年关联方关联交易内容号期后结转额期末余额期末余额

（2025.5.31）山东兖矿集团长龙电缆制

1屏蔽电缆--0.02

造有限公司

2青岛中兖贸易有限公司干式移相变压器93.3740.95-

合计93.3740.950.02

（六）关联交易定价的公允性与必要性

2024年公司关联方销售总金额为10649.50万元，占总营业收入的5.55%，

关联方销售分产品占比情况具体如下：

单位：万元序号产品类别营业收入占2024年关联方销售总金额比例

1高压变频器3916.6636.78%

26序号产品类别营业收入占2024年关联方销售总金额比例

2防爆产品2440.1822.91%

3 高压 SVG 1907.42 17.91%

4储能产品1244.5411.69%

5低压变频器328.63.09%

6 低压 SVG 32.65 0.31%

7其他779.457.32%

合计10649.50100%

根据上表，公司2024年销售给关联方的产品中以高压变频器和防爆产品为主，两类产品占2024年关联方销售总金额的59.69%。公司高压变频器电压等级涵盖 3kV、6kV、10kV，功率范围在 220-8000kW 之间，不同电压等级和功率的产品销售价格差异较大。公司高压变频器和防爆产品均属于定制化产品，需要根据客户不同的应用场景进行器件的选配，也有部分客户要求采用进口器件，对设备的功能和性能也有不同需求，使得同型号的产品销售价格亦存在差异。

鉴于上述原因，公司从2024年关联方销售占比较高的高压变频器和防爆产品中，选取关联方客户采购量较多的产品功率段，就同功率段产品的整体销售价格与关联方销售价格进行比对，具体分析如下：

单位：万元整体销售单关联方销售关联交易价格是否序号产品名称选取功率段价区间价格区间公允

10kV560- 关联方销售价格在

1高压变频器11-4515-39

800kW 公司整体销售价格范围内，价格不存

1140V500-

2防爆产品18.3-143.528-128.6在明显差异，关联

800kW

交易价格公允综上，公司销售给关联方的上述功率段的两类产品，关联方销售价格在公司整体销售价格范围内，价格不存在明显差异，关联交易价格公允。公司向关联方销售商品是公司业务发展及生产经营的正常所需，有利于公司持续稳定经营，促进公司发展，符合公司和全体股东的利益。

27二、说明公司与东方机电在主营业务、核心技术、客户资源、供应链等方面

的互补性和协同效应，是否存在业务往来、客户/供应商重叠，并结合东方机电的近三年经营业绩趋势、市场竞争状况、在手订单等，从提升市场占有率、收入增长、成本节约等方面量化分析增资的必要性，以及说明估值的合理性，采用资产法评估能否反映东方机电未来利润水平

（一）新风光与东方机电在主营业务、核心技术、客户资源、供应链等方面存在的互补性和协同效应

1、主营业务方面

新风光是专业从事电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务于

一体的国家高新技术企业，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主营业务包括新能源配套和电能质量治理设备（高压动态无功补偿装置）、各类高中

低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备五大业务板块。东方机电专注于通用防爆电器与自动化产品系列技术的研发设计制造和服务。拥有高低压成套开关设备、矿用防爆电气设备、工矿自动化控制系统三大产品线。高低压开关柜、防爆开关设备、干式变压器（移动变电站）、工矿自动化控制系统、矿用智能配电设备、智能风门控制系统六个产品组合、上

千种规格型号，可为用户量身打造智慧供配电、智能控制系统等方面的综合解决方案。双方业务相结合，可形成更完整的电气产品产业链，共同为电力、矿山等行业提供更全面的解决方案，满足客户一站式采购需求。

2、核心技术方面

新风光通过多年的持续研发与技术积累，在高压动态无功补偿装置、高压变频器、轨道交通能量回馈装置、智慧储能等产品技术领域积累了多项国内较为先

进的核心技术，并利用核心技术在相关应用领域开发了多项产品。新风光所有产品均为自主研发，拥有完全的自主知识产权。东方机电在矿山供配电领域具有三十余年的技术积累，在矿用开关柜、防爆开关、防爆变压器、电气控制系统领域具有丰富的技术开发设计经验和市场资源，其研发设计的矿用隔爆型智能化变配电产品、矿山机电自动化控制系统达到国内先进水平。累计获得各类专利授权、

28软件著作等50余项。双方技术融合，新风光将充分利用电力电子技术嫁接先进

的数字化控制手段，全面进入智慧化矿山建设、智能供配电等领域。东方机电也可借助新风光的电力电子技术提升产品性能和智能化水平，同时利用矿山物联网技术，开发智能化供电系统及细分领域井下机器人。

3、客户资源方面

新风光产品广泛应用于风力发电、光伏电站、轨道交通、矿业、石油、化工、

冶金、市政等领域，客户涵盖新能源发电企业、电网公司、工矿企业等，产品远销全球40多个国家和地区。东方机电产品覆盖电力、煤炭、建材等行业，是国家电网公司和国家煤矿安全监察局指定的定点生产厂家。东方机电在煤炭行业耕耘多年，在市场上有一定的知名度，拥有稳定的客户资源。东方机电与新风光客户存在部分重叠的情况，双方可共享销售渠道和客户信息，减少市场开拓成本。

东方机电能够通过新风光拓展新能源领域客户，双方客户资源共享，可扩大市场覆盖范围。基于东方机电在矿山领域丰富的客户资源，在产品协同方面，整合双方优势产品，推出一体化解决方案。将新风光的变频器、SVG、储能产品与东方机电的矿用开关柜、防爆开关、智能化供电系统等相结合，满足矿山客户从供配电到能源存储管理的全方位需求。例如，在某煤矿压风自救系统升级改造工程中，东方机电向客户提供高低压开关柜、变压器，保障电力的安全与稳定，新风光向客户提供高压变频器，降低能源消耗，凭借一站式服务的便利性吸引客户，从而打开新的销售局面。

4、供应链方面

新风光建立了科学有效的供应链管理体系，采用“订单生产+库存生产”（MTO+MTS）模式，高压 SVG、高压变频器等产品按订单生产，低压变频器进行备货生产。车间作业层面运用“标准化+模块化”的柔性生产模式，通过企业资源计划系统（ERP）和制造执行系统（MES）实现生产全过程透明化管理，提高订单交付效率，能较好满足客户在产能和交货期等方面的需求。公司还构建了完善的原材料采购管理框架，由采购部集中归口于供应链中心进行统一管理，对原材料采购实行全方位、精细化的管控，有效提升了采购效率和准确性，并严格控制了原材料质量和采购成本。东方机电公司采用“以销定产+动态安全库存”的双

29驱动模式，根据客户订单需求并综合安全库存情况，制定生产计划（MPS），确

定所需物料清单。采购部门根据物料分类策略，对关键部件保持安全库存，对通用件实行 JIT 采购，保证了较好的库存周转率。东方机电长期坚持阳光采购、源头直采管控，通过公开招标、竞争性谈判、询比价等多种采购方式，确保供应商选择的公平性、透明性和竞争性。东方机电与新风光在防爆壳体、断路器、电线电缆等原材料采购方面重合度较高，且存在重叠的供应商，双方可在原材料采购方面整合需求，增强对供应商的议价能力，降低采购成本，还可在生产加工环节相互协作，提高生产效率，优化供应链管理。同时，东方机电可以借鉴新风光的生产管理经验，优化生产流程，提高生产效率并缩短交货时间。

新风光与东方机电2024年度采购业务存在35家重叠供应商，综合双方2024年度采购量，列示5家重叠供应商采购情况：

单位：万元重叠供应商名称双方采购的原材料新风光采购金额东方机电采购金额山东天煜金矿用材料制造

防爆壳体218.90834.86有限公司

高低压断路器、接触

济南众业达电器有限公司420.36523.72

器、按钮、指示灯

ABB 高低压断路

济南盈德电气有限公司器、接触器、按钮、388.32264.40指示灯

陕西龙翔电器有限公司高压断路器1188.06231.45河北华通线缆集团股份有

高低压电线电缆370.3048.51限公司

合计2585.941902.94

（二）新风光与东方机电近三年业务往来情况

单位：万元年度销售内容销售金额采购内容采购金额

2024年度变频器、防爆产471.81开关柜、进线574.86

2023年度品、无功补偿装527.42柜、出线柜、隔111.61

2022年度置等401.02离柜等131.75

（三）增资的必要性量化分析

1、东方机电近三年经营业绩趋势

30东方机电2022年、2023年、2024年营业收入分别为23648.84万元、42463.23

万元、31950.32万元，净利润分别为-494.81元、3458.62万元、1112.08万元。

2023年东方机电通过降本增效、产品结构优化等措施，规模效应显现，收入和利

润较2022年大幅增长。2024年，受行业竞争加剧等因素影响，东方机电市场份额及利润同比下滑，市场竞争力略显不足。通过增资，新风光可以凭借自身在技术、市场、管理等方面的优势，在技术赋能、市场协同、管理提效等方面与东方机电深度融合，助力东方机电提升市场竞争力和盈利能力。

2、市场竞争状况及在手订单据统计，2024年全国中低压开关柜市场规模约为2200亿元，东方机电市场占有率约为0.1%。目前全国约有10000家盘柜厂，中小型占比在80%以上，大型盘柜厂的数量占比不足1%。市场相对分散，大型盘柜厂的智能化等核心技术研发能力及技术水平远高于中小型盘柜厂，且业务区域覆盖更为广泛，与大多数行业龙头客户之间都有较为紧密的战略合作。中小型盘柜厂竞争较为激烈，利润率普遍较低。

2024年矿用防爆开关市场规模为49亿元。东方机电市场占有率约为3%。

常规防爆开关产品同质化严重，市场竞争激烈，利润较低。随着煤矿智能化发展的需求，近几年推出的智能组合类防爆开关具有一定的市场竞争力，组合类防爆开关在体积和功能上具有一定优势，产品线较为丰富，但成本优势不足，其友商竞品逐渐增加，市场竞争压力逐年加大。

当前，东方机电在手订单金额为9876.28万元，在手订单充足，在未来一段时间内有稳定的现金流和利润来源。

3、提升市场占有率、收入增长与成本节约

新风光在新能源和工业节能等领域拥有广泛的客户资源和销售渠道，东方机电在矿山行业深耕多年。增资后，东方机电可利用新风光客户资源，进一步拓展在开关柜、防爆电气、自动控制等业务的市场份额。预计未来三年，东方机电在中低压开关柜市场占有率年均提高0.02个百分点，在矿用防爆开关市场占有率年均提高0.2个百分点。预计未来三年，东方机电年均营业收入增加5000万元，

31收入增长主要来源于新市场开拓以及客户资源共享带来的订单增长。新风光与东

方机电在原材料端有部分重叠的供应商，增资后，可将双方采购需求整合，扩大采购规模，增强对供应商的议价能力，降低原材料采购成本，预计东方机电每年可降低3%的采购成本。

（四）对东方机电估值的合理性

1、评估方法选择合理，贴合资产特性

方法适用性：采用资产基础法，因被评估单位收益依赖山东能源集团内部采购，未来收益不确定性高（关联收入占比超85%且设备更新周期延长），收益法不适用；非上市公司缺乏可比交易案例，市场法亦不适用。资产基础法通过逐项评估表内、外资产负债，能更客观反映企业当前价值。

核心逻辑：以评估基准日资产负债表为基础，对流动资产、投资性房地产、固定资产、无形资产等逐项评估，符合《资产评估执业准则——企业价值》对方法选择的要求。

2、数据与参数来源可靠，测算过程严谨

数据权威性：

东方机电财务数据经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，账面值真实可信；市场数据参考政府数据库、行业标准及现场勘查（如投资性房地产租金、设备购置价通过市场询价确定）。

存货中残次冷背品（原材料3664项、在产品449项）按废品回收价或跌价

后账面净额评估，有现场勘查记录支持；未办理产权证的房屋建筑物，以建设资料、付款凭证及企业承诺作为权属依据。

参数论证充分：

固定资产：采用重置成本法，重置全价包含建安造价、前期费用及资金成本，成新率结合年限法（经济寿命年限）和打分法（现场勘查结构、装修、设备状况）

综合确定，如房屋建筑物综合成新率按年限法40%与打分法60%加权计算。

无形资产：账外53项专利、软件著作权及商标采用成本法评估，成本构成32包含人工费、申请费、代理费等，贬值率根据技术过时风险判断，符合《资产评估执业准则——无形资产》要求。

3、评估假设明确，限制条件披露完整

一般假设：持续经营、公开市场、宏观政策稳定等，符合行业惯例；

特殊假设：企业提供资料真实、会计政策一致、资质可持续取得等，且明确说明“若假设不成立，评估结论可能失效”。

特别事项影响：披露租赁事项（如年租金140万元的房屋租赁）、未决诉讼（涉及金额5万-224万元，已按坏账准备考虑风险损失）、资产拆除及残次状态等，已在评估值中扣除或调整，不影响结论合理性。

4、评估结果验证逻辑自洽，增值原因清晰

整体增值合理性：净资产评估值5592.57万元，增值率14.55%，主要来自：

投资性房地产（增值33.03%）：按市场法修正交易案例，反映基准日房地产市场价格波动；固定资产（增值28.60%）：重置成本考虑物价上涨，成新率高于账面折旧；无形资产（增值343.82%）：账外专利、软件著作权首次纳入评估，体现技术资产价值。

多维度对比：评估值与账面值差异已通过逐项资产测算说明，且未考虑控制权溢价或流动性折价，符合评估目的（增资扩股）对价值类型（市场价值）的要求。

5、合规性与专业性双重背书

机构资质：北京华亚正信资产评估有限公司具备法定评估资质，签字资产评估师执业资格合规；

程序完整：遵循《资产评估基本准则》，履行现场勘查、数据收集、内部审核等程序，报告格式符合《企业国有资产评估报告指南》要求，备案回执已通过中国资产评估协会审核。

33（五）采用资产法评估能否反应东方机电未来利润水平

东方机电属于资产密集型企业，企业的盈利能力和现金流高度依赖于其拥有的核心有形资产，这些资产的质量、规模等直接决定了企业的产能、效率、资本结构等，从而影响其未来利润水平。因此资产基础法的估值能较好反映未来利润的核心生产资料价值。同时，由于基准日时点企业收益法的可靠性较低，资产基础法提供了一个价值参考，该价值参考本身也代表了未来潜在利润得以实现所需的资产基础。

三、列示东方机电应收账款前五名欠款方情况，包括名称、信用政策、账龄、

期后回款等，说明是否存在应收账款长期无法收回的风险，列示东方机电其他应收款和其他应付款等往来款的具体内容、产生原因、交易对方、尚未收回或支付的原因及合理性

（一）应收账款前五名欠款方情况

单位：万元账龄欠款方名称期末余额期后回款信用政策

1年以内1-2年

设备到货发票挂账后支付合同金额临沂天炬节能

30%，次月支付合同金额30%，安装

材料科技有限2301.401918.74382.661317.20

调试后支付合同金额30%，剩余合同公司

金额10%做为质保金兖矿融资租赁设备到货发票挂账后支付合同金额

1587.911587.91-1028.66

有限公司90%，剩余合同金额10%做为质保金设备到货发票挂账后支付合同金额山东能源集团

30%，次月支付合同金额30%，安装

物资有限公司1390.921390.92-1043.94

调试后支付合同金额30%，剩余合同内蒙古分公司

金额10%做为质保金山东能源集团设备到货发票挂账后支付合同金额建工集团有限

883.80883.80-455.4460%，安装调试后支付合同金额

公司西海岸分

30%，剩余合同金额10%做为质保金

公司山东能源集团设备到货发票挂账后支付合同金额

鲁西矿业有限30%，次月支付合同金额30%，安装

625.56625.56-401.53

公司物资分公调试后支付合同金额30%，剩余合同司金额10%做为质保金

合计6789.586406.92382.664246.77-

34东方机电应收账款前五名欠款方欠款6789.58万元，占期末应收账款余额的

比例为43.75%；根据期后回款情况，东方机电前五名欠款方应收账款账龄主要在一年以内，不存在长期不能收回的应收账款风险。

（二）其他应收款前五名欠款方情况

单位：万元交易对方名称期末余额余额占比具体内容及产生原因尚未收回或支付的原因东方机电母公司对其资金

兖矿东华重工有限公司13681.2997.26%25年3月已全部清零实行集中管理所致

山东能源招标有限公司63.840.45%投标保证金持续性业务，滚动结算员工55.940.40%代扣代缴个人养老保险滚动结算，次月冲账员工29.100.21%代扣代缴个人住房公积金滚动结算，次月冲账中煤招标有限责任公司24.500.17%投标保证金2025年2月已清

合计13854.6798.49%--

（三）其他应付款前五名欠款方情况

单位：万元交易对方名称期末余额余额占比具体内容及产生原因尚未收回或支付的原因

员工302.6047.05%职工福利及奖励基金逐步支付

山东欧瑞安电气有限公司72.0311.20%代收股利交易对方产权变更

员工45.927.14%中方职工住房周转金逐步支付

公司党委41.656.48%党建工作经费滚动支付

员工12.321.92%安全抵押金逐步支付

合计474.5273.79%--

1.2中介机构核查

一、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

1、获取公司近两年对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司采购、销售明细，获取应收、应付、预付等往来款项明细表，检查期后回款及结转情况，了解关联交易定价等情况；

352、访谈公司管理层，了解公司与东方机电在主营业务、核心技术、客户资

源、供应链等方面的互补性和协同效应，核查公司与东方机电近三年的往来情况，量化分析增资的必要性，获取收购东方机电的资产评估报告，核查估值的合理性、资产法评估的应用等情况；

3、获取东方机电主要应收账款、其他应收应付等往来款项情况，查阅应收

账款账龄、信用政策、期后回款等数据，分析是否存在长期无法收回的风险。

（二）核查意见经核查，保荐机构认为：

1、根据公司抽样选取关联方与非关联方客户，对销售给关联方与非关联方

同类产品的价格进行对比分析，公司对山东能源集团有限公司及其控制的其他公司内部关联交易定价差异处于合理范围内，关联交易价格公允；；

2、公司与东方机电在主营业务、核心技术、客户资源、供应链等方面存在

互补性和协同效应情况。公司与东方机电近三年来存在一定规模的业务往来。通过增资，公司和东方机电可以凭借各自在技术、市场、管理等方面的优势，在技术赋能、市场协同、管理提效等方面深度融合，提升市场竞争力。公司评估方法选择合理，数据与参数来源可靠，评估假设明确，评估结果验证逻辑自洽，对东方机电估值具有合理性。东方机电属于资产密集型企业，企业的盈利能力和现金流高度依赖于其拥有的核心有形资产，这些资产的质量、规模等直接决定了企业的产能、效率、资本结构等，从而影响其未来利润水平。因此资产基础法的估值能较好反映未来利润的核心生产资料价值，公司采用资产法评估能反应东方机电未来利润水平；

3、根据期后回款情况，东方机电前五名欠款方应收账款账龄主要在一年以内，不存在长期不能收回的应收账款风险。东方机电其他应收款和其他应付款等往来款已经清零或者逐步支付，不存在重大风险。

36三、关于应收账款和应收票据

年报显示，公司应收账款期末余额10.89亿元，同比增长17.37%，坏账准备期末余额7236.53万元，其中，单项计提坏账准备余额为771.13万元，涉及

33个交易对象，包括与自然人的应收款余额12400元，应收账款账面价值为

10.16亿元。应收票据期末余额2.27亿元，其中已背书未终止确认的应收票据金

额16782.01万元。其中，关联应收账款与应收票据合计10240.74万元，较上年增长41.35%。

请公司：（1）区分是否存在关联关系，分别列示应收账款前五大欠款方的具体明细，包括客户名称、销售产品类型、销售金额和占比、账期、回款情况、是否逾期及逾期金额、坏账准备计提情况、关联关系等，并结合客户类型、历史回款情况、减值计提比例确定依据等，说明坏账准备的充分性，以及单项计提坏账准备的客户数量较多、与个人往来的原因及合理性；（2）列式应收票据余额前五

名对象的名称、交易金额、交易内容、与上市公司是否存在关联关系等，并说明背书票据的追索权条款、潜在负债金额及对财务状况的影响；（3）说明关联方应

收款项中，长账龄应收账款和应收票据对应的客户名称、支付能力、形成业务背景、收入确认时点，是否存在逾期或核销，如有，请说明逾期金额、逾期原因、逾期时长、是否存在回款风险。

【回复】

1.1公司说明

一、区分是否存在关联关系，分别列示应收账款前五大欠款方的具体明细，

包括客户名称、销售产品类型、销售金额和占比、账期、回款情况、是否逾期及

逾期金额、坏账准备计提情况、关联关系等，并结合客户类型、历史回款情况、减值计提比例确定依据等，说明坏账准备的充分性，以及单项计提坏账准备的客户数量较多、与个人往来的原因及合理性

37（一）应收账款前五大欠款方情况

单位：万元销售产品应收账款是否关联客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系

电能质量监1年以内、1-

A 集团客户 1 239.18 0.12% 2821.84 906.28 否 - 506.00 否

测与治理类2年、2-3年电能质量监

A 集团客户 2 1688.94 0.88% 1157.39 1 年以内 354.56 是 206.11 34.72 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 3 98.20 0.05% 767.38 1-2 年 39.40 否 - 76.74 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 4 - - 596.94 1-2 年 28.59 是 69.83 59.69 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 5 1257.88 0.66% 535.26 1 年以内 454.64 是 16.84 16.06 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 6 734.51 0.38% 498.00 1 年以内 - 否 - 14.94 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 7 843.36 0.44% 421.23 1 年以内 290.43 否 - 12.64 否测与治理类

电能质量监1年以内、1-

A 集团客户 8 213.29 0.11% 362.26 141.78 是 1.44 19.35 否测与治理类2年电能质量监

A 集团客户 9 934.04 0.49% 298.42 1 年以内 298.42 是 0.03 8.95 否测与治理类

38销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电能质量监

A 集团客户 10 597.90 0.31% 297.35 1 年以内 145.80 是 68.04 8.92 否测与治理类

储能系统、

A 集团客户 11 电能质量监 294.62 0.15% 285.79 1 年以内 164.99 是 62.40 8.57 否测与治理类

电能质量监1年以内、1-

A 集团客户 12 109.16 0.06% 259.92 74.04 是 148.70 17.41 否测与治理类2年电能质量监

A 集团客户 13 400.88 0.21% 202.02 1 年以内 57.60 否 - 6.06 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 14 420.35 0.22% 152.78 1 年以内 - 是 57.78 4.58 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 15 198.32 0.10% 149.89 1 年以内 122.20 否 - 4.50 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 16 366.02 0.19% 131.84 1 年以内 - 是 3.40 3.96 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 17 293.19 0.15% 116.12 1 年以内 - 否 - 3.48 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 18 195.58 0.10% 98.95 1 年以内 21.50 是 5.65 2.97 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 19 122.61 0.06% 97.50 1 年以内 86.37 否 - 2.93 否测与治理类

39销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电能质量监

A 集团客户 20 258.41 0.13% 94.20 1 年以内 26.40 否 - 2.83 否测与治理类电机驱动与

A 集团客户 21 296.46 0.15% 92.96 1 年以内 55.60 否 - 2.79 否控制类电能质量监

A 集团客户 22 249.10 0.13% 75.84 1 年以内 16.31 否 - 2.28 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 23 - - 73.50 3-4 年 66.70 是 73.50 36.75 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 24 - - 72.08 2-3 年 - 否 - 14.42 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 25 174.78 0.09% 58.46 1 年以内 58.46 是 42.38 1.75 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 26 - - 58.02 1-2 年 - 否 - 5.80 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 27 - - 48.84 2-3 年 - 否 - 9.77 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 28 46.02 0.02% 46.80 1 年以内 - 否 - 1.40 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 29 - - 45.63 3-4 年 - 否 - 22.82 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 30 47.79 0.02% 43.90 1 年以内 42.28 否 - 1.32 否测与治理类

40销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电能质量监

A 集团客户 31 - - 29.37 1-2 年 5.79 否 - 2.94 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 32 83.89 0.04% 28.44 1 年以内 - 否 - 0.85 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 33 178.32 0.09% 25.80 1 年以内 8.48 否 - 0.77 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 34 - - 24.75 2-3 年 - 否 - 4.95 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 35 - - 24.29 2-3 年 24.29 否 - 4.86 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 36 72.36 0.04% 23.58 1 年以内 3.77 是 6.91 0.71 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 37 50.71 0.03% 22.92 1 年以内 5.73 否 - 0.69 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 38 53.10 0.03% 18.00 1 年以内 - 否 - 0.54 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 39 -0.80 - 17.90 1-2 年 14.00 是 14.04 1.79 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 40 - - 14.19 1-2 年 14.19 是 6.73 1.42 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 41 - - 10.87 1-2 年 - 是 7.87 1.09 否测与治理类

41销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系

A 集团客户 42 其他-服务费 11.32 0.01% 8.60 1 年以内 8.60 否 - 0.26 否电能质量监

A 集团客户 43 - - 6.90 2-3 年 - 否 - 1.38 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 44 53.19 0.03% 6.01 1 年以内 - 否 - 0.18 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 45 - - 5.88 1-2 年 - 否 - 0.59 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 46 68.14 0.04% 3.85 1 年以内 - 否 - 0.12 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 47 - - 3.40 1-2 年 - 否 - 0.34 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 48 - - 3.28 1-2 年 - 否 - 0.33 否测与治理类电能质量监

A 集团客户 49 - - 3.23 2-3 年 - 否 - 0.65 否测与治理类

A 集团客户 50 其他-服务费 13.27 0.01% 3.00 1 年以内 - 否 - 0.09 否电能质量监

A 集团客户 51 - - 2.61 1-2 年 - 否 - 0.26 否测与治理类

A 集团及其关联方 - 10664.08 5.56% 10247.98 - 3537.19 - 791.64 939.18 -

电机驱动与1年以内、1-

B 集团客户 1 1651.90 0.86% 2099.86 457.58 是 335.01 87.73 是

控制类、煤2年

42销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系矿智能控制装备煤矿智能控

制装备、电

B 集团客户 2 能质量监测 1715.28 0.89% 1112.61 1 年以内 448.76 是 33.90 33.38 是

与治理类、储能系统

储能系统、

B 集团客户 3 电机驱动与 1162.30 0.61% 1005.34 1 年以内 73.90 是 91.70 30.16 是控制类电能质量监测与治理

B 集团客户 4 721.24 0.38% 1001.29 1 年以内 733.50 否 - 30.04 是

类、电机驱动与控制类电能质量监测与治理

类、电机驱

B 集团客户 5 1037.28 0.54% 711.52 1 年以内 400.00 否 - 21.35 是动与控制

类、煤矿智能控制装备

电机驱动与1年以内、1-

B 集团客户 6 265.38 0.14% 301.29 - 否 - 11.55 是控制类2年

43销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系煤矿智能控

B 集团客户 7 制装备、储 867.42 0.45% 282.27 1 年以内 110.22 是 55.37 8.47 是能系统电机驱动与

控制类、煤

B 集团客户 8 304.60 0.16% 244.92 1 年以内 238.12 是 54.95 7.35 是矿智能控制装备电能质量监

测与治理1年以内、1-

B 集团客户 9 195.33 0.10% 238.07 116.71 是 14.71 8.10 是

类、电机驱2年动与控制类

1年以内、1-

电能质量监

B 集团客户 10 55.11 0.03% 209.67 2 年、2-3 年、 - 否 - 63.78 是测与治理类

3-4年

电机驱动与

B 集团客户 11 159.29 0.08% 180.00 1 年以内 30.00 否 - 5.40 是控制类电能质量监测与治理

类、电机驱1年以内、1-

B 集团客户 12 471.81 0.25% 200.98 148.70 否 - 6.85 是动与控制2年类、煤矿智能控制装备

44销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电能质量监

B 集团客户 13 146.06 0.08% 140.33 1 年以内 30.00 否 - 4.21 是测与治理类电机驱动与

控制类、煤

B 集团客户 14 - - 137.76 1 年以内 137.76 否 - 4.13 是矿智能控制装备电能质量监

B 集团客户 15 161.95 0.08% 128.10 1 年以内 109.80 否 - 3.84 是测与治理类电能质量监测与治理

B 集团客户 16 172.04 0.09% 97.40 1 年以内 - 否 - 2.92 是

类、电机驱动与控制类电机驱动与

B 集团客户 17 38.41 0.02% 90.11 1 年以内 26.06 否 - 2.70 是控制类电机驱动与

控制类、煤

B 集团客户 18 498.89 0.26% 88.07 1 年以内 2.50 否 - 2.64 是矿智能控制装备电机驱动与

B 集团客户 19 86.57 0.05% 82.82 1 年以内 65.00 否 - 2.48 是控制类电机驱动与

B 集团客户 20 96.46 0.05% 76.30 1 年以内 - 是 65.40 2.29 是控制类

45销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电机驱动与

B 集团客户 21 - - 61.36 1-2 年 50.24 否 - 6.14 是控制类电机驱动与

B 集团客户 22 - - 56.00 1-2 年 - 否 - 5.60 是控制类电能质量监

B 集团客户 23 338.75 0.18% 50.83 1 年以内 32.30 否 - 1.52 是测与治理类

B 集团客户 24 储能系统 - - 48.49 1-2 年 - 是 40.01 4.85 是

1年以内、1-

B 集团客户 25 其他-服务费 40.45 0.02% 46.11 2.70 否 - 1.58 是

2年

电机驱动与

B 集团客户 26 31.86 0.02% 36.00 1 年以内 - 否 - 1.08 是控制类电机驱动与

B 集团客户 27 - - 32.70 1-2 年 5.00 是 26.60 3.27 是控制类

B 集团客户 28 其他-配件 25.22 0.01% 28.50 1 年以内 - 否 - 0.86 是电机驱动与

B 集团客户 29 34.07 0.02% 26.95 1 年以内 - 否 - 0.81 是控制类

1-2年、2-3

B 集团客户 30 其他-维修费 -0.85 - 25.81 年、3-4 年、 24.90 是 24.90 18.72 是

4-5年

电机驱动与

B 集团客户 31 58.85 0.03% 24.65 1 年以内 18.00 否 - 0.74 是控制类

46销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电能质量监

B 集团客户 32 - - 20.13 3-4 年 20.13 是 21.85 10.07 是测与治理类煤矿智能控

B 集团客户 33 - - 19.52 1-2 年 - 否 - 1.95 是制装备电机驱动与

B 集团客户 34 - - 18.00 2-3 年 3.20 是 18.00 3.60 是控制类电机驱动与

B 集团客户 35 - - 15.11 5 年以上 - 否 - 15.11 是控制类

B 集团客户 36 其他-配件 - - 9.47 1-2 年 - 是 9.47 0.95 是

B 集团客户 37 其他-配件 8.23 0.00% 9.30 1 年以内 5.00 否 - 0.28 是电机驱动与

B 集团客户 38 - - 8.50 1-2 年 - 否 - 0.85 是控制类电能质量监

B 集团客户 39 6.64 - 7.50 1 年以内 - 否 - 0.23 是测与治理类电能质量监

B 集团客户 40 53.48 0.03% 7.47 1 年以内 7.47 是 1.66 0.22 是测与治理类电机驱动与

B 集团客户 41 - - 7.45 1-2 年 - 是 7.45 0.75 是控制类

B 集团客户 42 其他-维修费 - - 7.00 2-3 年 - 否 - 1.40 是电机驱动与

B 集团客户 43 1.04 0.00% 1.17 1 年以内 1.17 否 - 0.04 是控制类

47销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电机驱动与

控制类、煤

B 集团客户 44 233.63 0.12% 0.89 1 年以内 0.27 否 - 0.03 是矿智能控制装备

B 集团客户 45 其他-维修费 - - 0.54 5 年以上 - 是 0.54 0.54 是

B 集团客户 46 其他-配件 0.27 0.00% 0.31 1 年以内 - 否 - 0.01 是

B 集团及其关联方 - 10638.94 5.55% 8998.48 - 3299.00 - 801.51 420.54 -高端变流器

C 集团客户 1 2336.48 1.22% 1550.00 1 年以内 253.00 否 - 46.50 否类高端变流器

C 集团客户 2 2071.40 1.08% 1198.28 1 年以内 78.60 是 315.10 35.95 否类高端变流器

C 集团客户 3 - - 1033.22 2-3 年 - 否 - 206.64 否类高端变流器

C 集团客户 4 1206.97 0.63% 653.28 1 年以内 - 否 - 19.60 否类电能质量监

C 集团客户 5 140.57 0.07% 247.59 2-3 年 87.65 否 - 49.52 否测与治理类高端变流器

C 集团客户 6 - - 238.95 1-2 年 10.00 是 30.95 23.90 否类电能质量监

C 集团客户 7 -0.01 - 201.10 1-2 年 73.50 否 - 20.11 否测与治理类

48销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系高端变流器

C 集团客户 8 22.12 0.01% 151.09 1 年以内 130.00 是 159.15 4.53 否类

高端变流器1年以内、2-

C 集团客户 9 55.29 0.03% 205.70 3.00 是 0.30 30.52 否类3年电能质量监

C 集团客户 10 - - 121.36 4-5 年 - 是 34.65 97.09 否测与治理类电能质量监测与治理

C 集团客户 11 145.58 0.08% 110.61 1 年以内 60.00 否 - 3.32 否

类、高端变流器类高端变流器

C 集团客户 12 - - 92.00 2-3 年 - 否 - 18.40 否类高端变流器

C 集团客户 13 311.50 0.16% 72.00 1 年以内 - 否 - 2.16 否类电能质量监

C 集团客户 14 132.74 0.07% 37.50 1 年以内 15.00 否 - 1.13 否测与治理类电能质量监

C 集团客户 15 - - 33.04 1 年以内 - 否 - 0.99 否测与治理类电能质量监

C 集团客户 16 - - 25.50 2-3 年 - 是 25.50 5.10 否测与治理类高端变流器

C 集团客户 17 - - 11.27 1 年以内 11.27 是 73.50 0.34 否类

49销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系

C 集团客户 18 其他-配件 - - 5.85 2-3 年 - 否 - 1.17 否电能质量监

C 集团客户 19 - - 3.43 1 年以内 - 否 - 0.10 否测与治理类电能质量监

C 集团客户 20 - - 1.90 1-2 年 1.90 否 - 0.19 否测与治理类

C 集团及其关联方 - 6422.65 3.35% 5993.68 723.93 - 639.16 567.25 -电能质量监

D 集团客户 1 2905.60 1.52% 818.57 1 年以内 365.39 是 58.90 24.56 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 2 717.17 0.37% 551.12 1 年以内 202.23 是 47.50 16.53 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 3 247.79 0.13% 196.00 1 年以内 - 否 - 5.88 否测与治理类

电能质量监1年以内、1-

D 集团客户 4 158.85 0.08% 182.45 72.25 是 68.73 5.68 否测与治理类2年电能质量监

D 集团客户 5 241.59 0.13% 165.90 1 年以内 71.48 否 - 4.98 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 6 175.20 0.09% 150.28 1 年以内 72.80 是 52.80 4.51 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 7 245.91 0.13% 95.00 1 年以内 21.90 否 - 2.85 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 8 104.42 0.05% 67.92 1 年以内 18.00 否 - 2.04 否测与治理类

50销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系电能质量监

D 集团客户 9 120.35 0.06% 61.20 1 年以内 9.20 否 - 1.84 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 10 57.52 0.03% 58.50 1 年以内 45.50 否 - 1.76 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 11 224.42 0.12% 55.18 1 年以内 5.40 是 5.10 1.66 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 12 - - 54.56 2-3 年 - 是 38.26 10.91 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 13 181.95 0.09% 48.24 1 年以内 2.57 否 - 1.45 否测与治理类

电机驱动与1年以内、1-

D 集团客户 14 36.73 0.02% 45.38 10.24 是 12.45 1.63 否控制类2年电能质量监

D 集团客户 15 66.81 0.03% 40.95 1 年以内 13.44 是 19.35 1.23 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 16 61.95 0.03% 35.00 1 年以内 - 否 - 1.05 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 17 179.11 0.09% 29.71 1 年以内 - 否 - 0.89 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 18 - - 21.30 1-2 年 - 否 - 2.13 否测与治理类

电能质量监1年以内、1-

D 集团客户 19 16.19 0.01% 19.76 19.76 是 15.80 0.69 否测与治理类2年

51销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系

电能质量监1年以内、1-

D 集团客户 20 - - 17.76 17.76 否 - 1.73 否测与治理类2年电能质量监

D 集团客户 21 - - 11.99 1 年以内 9.00 是 9.00 0.36 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 22 - - 8.25 1-2 年 - 是 5.50 0.83 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 23 - - 7.65 1-2 年 7.65 是 6.89 0.77 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 24 - - 6.85 1-2 年 - 否 - 0.69 否测与治理类电能质量监

D 集团客户 25 53.10 0.03% 6.00 1 年以内 - 否 - 0.18 否测与治理类

D 集团及其关联方 - 5794.67 3.02% 2755.51 - 964.56 340.28 96.80 -

高端变流器1年以内、1-

E 集团客户 1 1125.66 0.59% 1459.20 632.80 是 42.05 129.62 否类2年高端变流器

E 集团客户 2 886.90 0.46% 1002.20 1 年以内 229.10 是 229.10 30.07 否类

高端变流器1年以内、1-

E 集团客户 3 0.06 0.00% 81.52 - 是 5.95 12.31 否

类2年、4-5年其他-节能收

E 集团客户 4 7.13 0.00% 4.30 1 年以内 2.77 否 - 0.13 否益

52销售产品应收账款是否关联

客户名称销售金额销售占比账期期后回款逾期金额坏账准备类型期末余额逾期关系

其他-节能收

E 集团客户 5 2.36 0.00% 4.14 1 年以内 - 否 - 0.12 否益

E 集团及其关联方 - 2022.11 1.05% 2551.36 - 864.67 - 277.10 172.25 -

合计-35542.4518.53%30547.01-9389.34-2849.702196.03-

53（二）按客户类型列示坏账准备计提情况

单位：万元期后回款占应收账款期末占期末余额计提比期后回款客户类型坏账准备期末应收账

余额比例例（2025.5.31）款比例

国有企业60052.7055.17%4557.847.59%16942.5928.21%

上市公司4665.884.28%237.065.08%2148.3446.04%

其他企业44140.1640.55%2441.635.53%19480.9944.13%

合计108858.75100.00%7236.536.65%38571.9235.43%

公司应收账款客户中国有企业、上市公司占比59.45%，国有企业期后回款比例为28.21%，回款较慢，主要系国有企业通常有年度预算、资金计划，资金管理较为严格，且付款通常需多个部门审核，审批流程较长，延长了公司回款周期；

部分央国企议价能力强，采购预付款比例较低，应收账款余额增加。国有企业实力较强，信誉良好，应收账款发生坏账的可能性较低。其他企业占比40.55%，期后回款比例为44.13%，回款情况较好，其他企业大部分为公司合作期间较长的客户，客户信誉度良好且历史合作期间未发生较大的坏账情况。

（三）应收账款坏账政策与同行业比较公司2024年应收账款坏账准备账龄组合计提比例与同行业上市公司不存在

重大差异，对比情况如下：

公司名称1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上

思源电气5.00%10.00%30.00%50.00%50.00%100.00%

英威腾1.81%11.31%32.30%65.26%99.10%100.00%

合康新能1.00%5.00%20.00%50.00%100.00%100.00%

汇川技术5.00%10.48%48.40%89.43%100.00%100.00%

智光电气2.28%7.51%21.94%48.52%72.07%100.00%

新风光3.00%10.00%20.00%50.00%80.00%100.00%

公司减值计提比例确定依据是参照历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，同时参考同行业上市公司的会计政策确定。

54（四）单项计提坏账准备的客户数量较多、与个人往来的原因及合理性

公司对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收账款、合同资产、应收票据，单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项坏账准备。截止2024年期末达到单项计提条件的应收账款客户有33户，主要是由于公司客户群体数量较多所致。2024年度公司客户数量情况如下：

单位：户分类2023年末客户数量本期新增本期减少2024年末客户数量经销257657125789直销15129689131567合计1769162510382356

单项计提坏账准备的应收账款对应客户33户，占公司客户总量的比例为

1.40%，对应应收账款金额为771.13万元，占公司应收账款期末余额的比例为

0.71%，数量、金额占比均较小。

与个人往来是代销低压变频器产品的个体工商户，交易金额1.24万元，交易金额较小，公司在编制年报时进行如实披露，真实合理。该款项公司正在积极催收中。

综上所述，公司应收账款主要客户资信良好，以往年度未发生较大坏账情形，且期后回款比例较高；公司坏账政策与以往年度保持一致，与同行业不存在重大差异，故应收账款坏账准备计提充分且具有合理性。

二、列式应收票据余额前五名对象的名称、交易金额、交易内容、与上市公

司是否存在关联关系等，并说明背书票据的追索权条款、潜在负债金额及对财务状况的影响

应收票据余额前五名情况：

单位：万元应收票据余额关联客户名称交易内容交易金额银行承兑商业承兑合计关汇票汇票系电能质量监测与治理

F 集团客户 1 5679.42 590.00 2562.74 3152.74 否类

55应收票据余额关

联客户名称交易内容交易金额银行承兑商业承兑合计关汇票汇票系

F 集团及其关联

-5679.42590.002562.743152.74-方小计电能质量监测与治理

B 集团客户 4 类、电机驱动与控制 721.24 479.53 - 479.53 是类

储能系统、电机驱动

B 集团客户 3 1162.30 - 439.64 439.64 是与控制类电能质量监测与治理

类、电机驱动与控制

B 集团客户 12 471.81 - 349.39 349.39 是

类、煤矿智能控制装备电能质量监测与治理

B 集团客户 23 338.75 - 237.65 237.65 是类电能质量监测与治理

B 集团客户 16 类、电机驱动与控制 172.04 - 97.00 97.00 是类电能质量监测与治理

B 集团客户 40 53.48 58.72 - 58.72 是类

B 集团客户 25 其他-服务费 40.45 - 24.30 24.30 是

B 集团客户 19 电机驱动与控制类 86.57 15.00 - 15.00 是

B 集团客户 47 高压变频器改造 7.96 3.71 - 3.71 是电能质量监测与治理

B 集团客户 32 - 3.33 - 3.33 是类

B 集团及其关联

-3054.60560.281147.981708.26-方小计电能质量监测与治理

G 集团客户 1 1767.54 - 1062.52 1062.52 否类

G 集团小计 - 1767.54 - 1062.52 1062.52电能质量监测与治理

A 集团客户 7 843.36 - 445.16 445.16 否类电能质量监测与治理

A 集团客户 13 400.88 91.60 64.50 156.10 否类电能质量监测与治理

A 集团客户 15 198.32 152.00 - 152.00 否类

A 集团及其关联

-1442.57243.60509.66753.26-方小计

C 集团客户 2 高端变流器类 2071.40 - 300.00 300.00 否

56应收票据余额关

联客户名称交易内容交易金额银行承兑商业承兑合计关汇票汇票系电能质量监测与治理

C 集团客户 5 140.57 - 100.00 100.00 否类

C 集团客户 13 高端变流器类 311.50 100.00 - 100.00 否

C 集团客户 4 高端变流器类 1206.97 - 50.00 50.00 否电能质量监测与治理

C 集团客户 7 - 12.86 - 12.86 否类

C 集团客户 1 高端变流器类 2336.48 - 167.00 167.00 否

C 集团及其关联

-6066.92112.86617.00729.86-方小计

合计-18011.051506.745899.907406.64-公司根据承兑银行信用等级对银行承兑汇票进行分类管理。依据金融工具准则对信用级别较高的6家国有银行（中国银行、中国农业银行、中国建设银行、中国工商银行、中国邮政储蓄银行、交通银行）和9家上市股份制商业银行（招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、平安银行、兴业银行、浙商银行）出具的银行承兑汇票，由于到期无法承兑的风险极低，对上述6+9银行出具的银行承兑汇票在背书或贴现时终止确认。对于信用级别一般的非6+9家银行出具的银行承兑汇票和商业承兑汇票，由于其规模较小，存在一定的承兑风险，针对该类银行出具的银行承兑汇票和商业承兑汇票在未到期前，无论是否背书或贴现均不终止确认。

对于背书或贴现信用级别一般的非6+9家银行出具的银行承兑汇票和商业

承兑汇票不终止确认，导致资产和负债同时增加16782.01万元，影响资产负债率由50.91%上升到53.64%。

57三、说明关联方应收款项中，长账龄应收账款和应收票据对应的客户名称、支付能力、形成业务背景、收入确认时点，是否存在

逾期或核销，如有，请说明逾期金额、逾期原因、逾期时长、是否存在回款风险关联方应收账款中，账龄超过一年的应收账款情况：

单位：万元支付能是否逾期时回款客户名称金额形成业务背景收入确认时点逾期金额逾期原因核销力逾期长风险

2023年12月

兖矿能源集团股份有限防爆产品、高压变频器、高压付款流程审

353.32较强至2024年12是335.011年以内否低

公司动态无功补偿装置等批慢月

鄂尔多斯市营盘壕煤炭高压动态无功补偿装置、单2021年4月至

154.17较强否---否低

有限公司元控制板、维修费等2024年12月天津德通电气有限公司61.36较强低压变频器2023年3月否---否低内蒙古双欣矿业有限公

56.00较强高压变频器2023年12月否---否低

司

枣庄矿业（集团）有限责

48.49一般储能系统2023年10月是40.01资金紧张1-2年否中

任公司薛城开关厂鄂尔多斯市转龙湾煤炭2023年5月至

35.92 较强高压变频器、SVG 升级改造否 - - - 否低

有限公司2024年12月枣庄矿业集团信诚设计资金紧张，

32.70一般高压变频器2023年12月是26.601年以内否中

研究有限责任公司久拖不付山东兖矿济三电力有限2020年4月至质保金付款

25.81较强单元控制板是24.901年以内否低

公司2023年7月手续办理中

58支付能是否逾期时回款

客户名称金额形成业务背景收入确认时点逾期金额逾期原因核销力逾期长风险新汶矿业集团物资供销质保金付款

20.13较强高压变频器2021年12月是20.131-2年否低

有限责任公司手续办理中矿用隔爆兼本质安全型变频

兖矿东华重工有限公司19.52较强2023年2月否---否低器设备正在整改，整改完内蒙古恒坤化工有限公

18.00较强高压变频器2022年6月是18.00成后办理质1-2年否低

司保金支付手续山东能源国际贸易有限不适

15.11较强往来款不适用---否低

公司用

山东能源集团物资有限高压动态无功补偿装置、高2023年5月至质保金付款

13.62较强是13.621年以内否低

公司鲁南分公司压变频器、防爆产品等2024年12月手续办理中

2023年12月

变频器、防爆产品、无功补偿

兖州东方机电有限公司11.67较强至2024年12否---否低装置等月付款流程审

兖煤万福能源有限公司9.47较强单元控制板、维修服务费2023年12月是9.471年以内否低批慢山西朔州平鲁区龙矿大

8.50较强高压变频器2023年12月否---否低

恒煤业有限公司

枣庄矿业（集团）有限责质保金付款

7.45较强高压提升机变频器2023年12月是7.451年以内否低

任公司柴里煤矿手续办理中

59支付能是否逾期时回款

客户名称金额形成业务背景收入确认时点逾期金额逾期原因核销力逾期长风险兖矿新疆矿业有限公司

7.00较强其他-维修费2023年12月否---否低

硫磺沟煤矿引风机变频器优化升级安装2023年9月至

兖煤菏泽能化有限公司2.85较强否---否低

工程施工、技术服务费等2024年12月兖矿峄山化工有限公司0.54弱维修服务费2011年之前是0.54已破产5年以上否高

合计901.64----495.73----

注1：对上述款项中高回收风险的应收账款，公司在计提坏账准备时已充分考虑相关回收风险注2：关联方应收票据中，无账龄超过一年的应收票据

601.2中介机构核查

一、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

1、获取应收账款明细表，复核应收账款前五大欠款方的具体明细情况，查

阅同行业可比公司应收账款坏账政策，核查应收账款期后回款情况及应收账款坏账准备计提情况；

2、获取应收票据明细表，对公司列示的应收票据前五名情况进行复核，了

解背书票据的追索权条款、潜在负债金额及对财务状况的影响；

3、获取应收账款账龄分析表，对关联方应收账款长账龄款项进行查验，了

解关联方应收账款形成的业务背景、收入确认情况、逾期或核销情况以及回款风险等。

（二）核查意见经核查，保荐机构认为：

1、公司应收账款主要客户资信良好，以往年度未发生较大坏账情形，且期

后回款比例较高，公司坏账政策与以往年度保持一致，与同行业可比公司不存在重大差异，应收账款坏账准备计提充分且具有合理性。单项计提坏账准备的客户数量较多主要是由于公司客户群体数量较多所致，与个人往来是指新疆个体客户，金额及占比均较小，真实合理；

2、依据金融工具准则，公司对信用级别较高的6家国有银行和9家上市股

份制商业银行出具的银行承兑汇票在背书或贴现时终止确认。对于背书或贴现信用级别一般的非6+9家银行出具的银行承兑汇票和商业承兑汇票不终止确认，导致资产和负债同时增加16782.01万元，影响资产负债率由50.91%上升到

53.64%；

3、关联方应收账款普遍金额不大，业务背景多为正常商业往来，客户具备

61良好的支付能力。在关联方应收款项中存在部分逾期情况，逾期时长大多在1年以内，结合客户支付能力、业务背景等情况，关联方应收款项回款风险相对较低。

62四、关于往来款

公司近三年预付款项期末余额分别为9890.77万元、10275.16万元和

7958.63万元，较此前大幅增长，第一大预付款对象金额占比分别为92.80%、

84.17%、79.27%，账龄超过一年的预付款项占比从0.53%增长至82.61%。与经

营活动有关的现金流中，往来款、保证金的流入流出规模大幅增加。

请公司：（1）说明近三年公司预付款项余额的主要对手方、是否存在关联关

系、预付采购的具体内容、采购金额、预付比例及合同约定、预付款期后结转情

况及结转周期，说明采用预付方式采购必要性和合理性，是否存在预付款转回或结转周期异常的情形；（2）说明与经营活动有关的往来款、保证金具体内容、形

成原因及合理性，交易对方的具体情况，是否与公司存在关联关系或持续业务往来。

【回复】

1.1公司说明

一、说明近三年公司预付款项余额的主要对手方、是否存在关联关系、预付

采购的具体内容、采购金额、预付比例及合同约定、预付款期后结转情况及结转周期，说明采用预付方式采购必要性和合理性，是否存在预付款转回或结转周期异常的情形

（一）2024年预付账款情况

单位：万元当年新当年新合同约关期末余增采购期末余期后结增采购定结转联对手方名称额采购内容合同期额转金额合同预付比周期关结构比末预付金额例系余额到货磷酸铁锂模

供应商16309.1079.27%6309.10867.0430.00%-后结否组转到货普通干式变

供应商2612.257.69%80.32722.31100.00%435.81后结否压器转

63当年新

当年新合同约关期末余增采购期末余期后结增采购定结转联对手方名称额采购内容合同期额转金额合同预付比周期关结构比末预付金额例系余额到货干式移相变

供应商393.371.17%40.95714.19100.00%39.20后结是压器转到货

PCS 升压一

供应商489.801.13%--100.00%-后结否体舱转工商储能

125kW/261k

提供

Wh 系统海外服务

供应商565.090.82%-认证138100.00%65.09否后结

（CB/CE/TU转V 等）服务费

合计7169.6190.09%6430.37-2441.54-540.10--

注：2024年期后结转金额期间为2025年1月1日至本问询函回复日。2024年公司与供应商1新签合同867.04万元，合同款项从2022年底签订的框架采购合同预付款金额中扣减，未额外支付

（二）2023年预付账款情况

单位：万元当年新当年新关增采购期末余额期后结增采购合同约定结转联对手方名称期末余额采购内容合同期结构比转金额合同预付比例周期关末预付金额系余额到货磷酸铁锂模

供应商18648.1784.17%2339.07---后结否组转提供西安地铁8服务

供应商6204.861.99%204.86号线技术服---否后结务费转到货普通干式变

供应商2198.31.93%198.31561.6100.00%157.44后结否压器转国家电投四提供

供应商793.850.91%93.8516570.00%21.65否子王旗风电服务

64当年新

当年新关增采购期末余额期后结增采购合同约定结转联对手方名称期末余额采购内容合同期结构比转金额合同预付比例周期关末预付金额系余额

SVG 项目后结工程款转到货低压储能直

供应商890.60.88%90.6241.660.00%90.6后结否流侧设备转

合计9235.780.902926.68-1968.20-269.69--

注：2023年期后结转金额期间为2024年1月1日至2024年12月31日

（三）2022年预付账款情况

单位：万元当年新增关当年新增期末余期末余额期后结合同约定采购合同结转周联对手方名称采购内容采购合同额结构比转金额预付比例期末预付期关金额余额系磷酸铁锂到货后

供应商19178.3592.80%3654.4134000.4530.00%8297.90否模组结转储能系统到货后

供应商91201.21%12015080.00%30否设备结转

高压箱、到货后

供应商1062.30.63%62.3液冷电池61.3100.00%-否结转

PACK中国储能提供服网全年发

供应商1156.60.57%56.690100.00%3.34务后结否布软文宣转传服务费到货后

供应商1234.20.35%34.2励磁柜-100.00%-否结转

合计9451.450.963927.51-34301.75-8331.24--

注：2022年期后结转金额期间为2023年1月1日至2024年12月31日

（四）采用预付方式采购必要性和合理性分析

1、供应商1

近几年由于国家政策的引导，储能市场迎来较大机遇，新风光自2021年涉足储能行业，电芯作为储能行业重要资源，公司通过多渠道开发供应商。经公司多次调研认为供应商1符合新风光储能产品发展要求，且有互相合作的意愿，并

65有价格优势。公司经过研判，遵循行业内经验，进行了电芯锁定。2021年开始合作，当年签订实际采购合同4322.88万元，并于2021年12月9日签订2022年锂离子电池模组框架采购合同1.44亿元，支付30%合同预付款4319.91万元。

该合同2022年执行1.36亿元，剩余788.83万元2023年执行。2022年底，公司确定2023年储能发展目标，继续采用锁定电芯的采购模式，于2022年12月9日签订2023年碳酸铁锂电池模组采购合同3.4亿元，支付30%合同预付款1.02亿元，执行2613.98万元。2023年后，电芯原材料磷酸铁锂价格持续下跌，预投项目以及未施工的项目均出现停止观望的状态，因市场波动导致2023年储能订单未到达我司的预期要求。经协商未执行部分与供应商1达成协议，新风光与供应商1已签订项目到期款、发货款以及质保金剩余所有款项将在2023年框架合

同中剩余预付款中进行扣除。本着与供应商1加强进一步合作的目的，公司2025年与供应商 1 签订甘肃靖远储能项目 5MWh 直流侧物料采购合同，该合同金额

8117.54万元。其物料已于2025年6月18日完成供货。至此，2024年对供应商

1的预付账款余额已结转完毕。

2、供应商2

自2023年起，公司与供应商2建立业务合作关系，向其采购普通干式变压器。合同约定付款模式为签订后预付30%货款，发货前支付剩余70%货款。本次公司自华鹏采购的变压器用于 XX 地铁 1 号线、2 号线和 3 号线，按照地铁公司要求紧急备货，支付全款。但随后由于受 XX 地铁项目进度的影响，推迟交付时间，部分变压器未提货，形成预付账款。后期意向项目与变压器厂家已经达成共识，将前期未发货产品的发货款当做新项目的预付款执行。根据项目进度，XX地铁 2 号线和 3 号线预计在 2025 年 7 月投入变压器的使用，XX 地铁 1 号线变压器的使用时间需等待客户方通知后进行发货。

3、供应商3

供应商3属于公司合并范围外关联方，干式移相变压器供应商。由于铜铝类物料是根据市场价格波动来判定成品价格，为锁定变压器原材料价格，所以在类似采购中执行预付款方式。

4、供应商4

66供应商4为升压一体设备供应商，在前期价格谈判过程中，因付款方式的不同，价格的优惠幅度不同，为了降低采购价格，采用预付款方式。

5、其他预付款供应商

除上述供应商外，其他供应商期末预付款金额小、占比低，主要是在期末到货入库时间与付款时间的时间点差异造成，其均在期后已结转入库或确认费用，不存在预付款转回或结转周期异常的情况。

二、说明与经营活动有关的往来款、保证金具体内容、形成原因及合理性，

交易对方的具体情况，是否与公司存在关联关系或持续业务往来

（一）收到的其他与经营活动有关的现金之往来款、保证金收回等构成情况

单位：万元项目金额形成原因

投标保证金4933.45收回投标保证金

履约保函保证金2569.93履约保证金到期收回

风险押金285.30员工缴纳的经营、质量风险押金代收协作方的补贴及应付个人的人才引

补贴款274.80进补贴

信用证保证金236.22收回信用证保证金

往来款154.62员工业务借款交回

三代手续费29.00个人所得税代扣代缴手续费

保险退款26.00储能产品综合保险退款

法院退诉讼费6.59法院退诉讼费

党费返还5.05党组织党费返还

合计8520.96-

（二）支付的其他与经营活动有关的现金之往来款保证金支出情况

单位：万元项目金额形成原因

投标保证金5548.96投标保证金

信用证保证金699.10开具信用证缴纳的保证金

员工社保及业务借款511.48员工备用金、业务借款及代交社保款等代收协作方的补贴及应付个人的人才引

代付补贴款274.80进补贴

67项目金额形成原因

标书费及中标服务费199.17标书费及中标服务费

支付履约保证金78.69履约保证金

合计7312.19-

（三）交易对方具体情况

1、收回履约保证金交易对方情况

单位：万元序是否存在是否持续交易对方名称金额交易对方主营业务号关联关系业务往来

1本溪电力安装有限责任公司178.08电力工程施工承包否否

中建三局安装工程有限公司成都

2162.12电气安装服务否否

分公司

水电、风电、太阳能发电

中国电建集团昆明勘测设计研究（光伏发电、光热发电）

3136.02否是

院有限公司项目的投资、建设、运营、维护

4上海睿景能源科技有限公司124.10电气设备销售否是

5杭州华辰电力控制工程有限公司122.58电气安装服务否是

输电、供电、受电电力设

6中建安装集团有限公司114.34否是

施的安装、维修和试验

中国能源建设集团浙江火电建设输电、供电、受电电力设

7112.75否是

有限公司施的安装、维修和试验

输电、供电、受电电力设

中国电建集团海南电力设计研究施的安装、维修和试验；

8110.05否是

院有限公司电力设施器材销售；电子产品销售

输电、供电、受电电力设

9山东电力建设第三工程有限公司84.17否是

施的安装、维修和试验

发电业务、输电业务、供

10内蒙古同阳新能源有限公司77.03（配）电业务;热力生产和否否

供应

11其他92家单位小计1348.70---

合计2569.93---

2、收回投标保证金交易对方情况

单位：万元

68序是否存在是否持续

交易对方名称金额交易对方主营业务号关联关系业务往来国家能源集团国际工程咨询有限

1478.53招投标代理服务否是

公司

2中广核工程有限公司272.00招投标代理服务否是

3华电招标有限公司258.66招投标代理服务否是

4北京华科软科技有限公司223.00电气安装服务否是

5中核(上海）供应链管理有限公司160.00招投标代理服务否是

洛阳市轨道交通集团有限责任公轨道交通项目的投资、建

6126.00否是

司设及运营

7横店集团东磁股份有限公司120.00光伏设备及元器件销售否否

8山东能源招标有限公司112.68招投标代理服务是是

电池管理系统、换流柜、

9比亚迪汽车工业有限公司100.00否是

逆变柜/器、汇流箱销售山东齐鲁电子招标采购服务有限

10100.00招投标代理服务否否

公司

11其他312家单位小计2982.58---

合计4933.45---

3、支付投标保证金交易对方情况

单位：万元序是否存在是否持续交易对方名称金额交易对方主营业务号关联关系业务往来国家能源集团国际工程咨询有

1469.25招投标代理服务否是

限公司

2中广核工程有限公司272.00招投标代理服务否是

建设工程施工；电气安装

3北京华科软科技有限公司262.50否是

服务

4华电招标有限公司255.00招投标代理服务否是

5山东能源招标有限公司170.56招投标代理服务是是

6中国电能成套设备有限公司153.51招投标代理服务否是

7横店集团东磁股份有限公司120.00光伏设备及元器件销售否否

电池管理系统、换流柜、

8比亚迪汽车工业有限公司103.50否是

逆变柜/器、汇流箱销售山东齐鲁电子招标采购服务有

9100.00招投标代理服务否否

限公司

机电集成（或成套）设备

10阳光新能源开发股份有限公司90.00否是

销售

11其他347家单位小计3552.64---

69序是否存在是否持续

交易对方名称金额交易对方主营业务号关联关系业务往来

合计5548.96---

4、标书及中标服务费交易对方情况

单位：万元是否存在是否持续序号交易对方名称金额交易对方主营业务关联关系业务往来

机械电子设备、成套电

1国能物资海南有限公司30.03否是

力设备的销售

2内蒙古蒙电招标有限公司29.13招投标代理服务否是

3大唐集团电子商务平台18.38招投标代理服务否是

国家能源集团物资有限公司宁机械电子设备、成套电

48.36否是

夏分公司力设备的销售山东电工电气集团有限公司物

57.65招投标代理服务否是

资分公司中国电建集团河北工程有限公

66.67电力工程施工总承包否是

司

7山西同丰招标代理有限公司6.32招投标代理服务否是

8山东能源招标有限公司6.23招投标代理服务是是

9电能易购北京科技有限公司6.00电气设备销售否是

10中核上海供应链管理有限公司6.00招投标代理服务否是

11其他175家单位小计74.41---

合计199.17---

1.2中介机构核查

一、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

1、获取公司预付款项明细表，分析预付款项账龄及余额构成，核查关联关

系、结转周期等情况；查阅2022年至今公司与供应商1的采购合同，访谈管理层，了解采用预付方式采购的原因及是否存在预付款转回或结转周期异常的情形；

2、获取公司经营活动有关的现金明细表，对与经营活动有关的往来款、保

证金的具体内容分析其形成原因及合理性，对交易对方与公司是否存在关联关系

70进行检查，了解公司与交易对方的持续业务往来情况。

（二）核查意见经核查，保荐机构认为：

1、公司近三年来预付款项的主要对手方为供应商1，不存在关联关系，采购

内容主要为磷酸铁锂模组，到货后结转相关款项。公司对部分业务采用预付方式采购，遵循行业内的经验，进行价格锁定，具有必要性和合理性，公司对预付款项的主要对手方为供应商1的预付账款余额已结转完毕，不存在结转周期异常和预付款转回的情况；

2、公司与经营活动有关的往来款主要为投标保证金、履约保函保证金、信

用证保证金等，保证金的具体内容、形成原因与事实一致，具有合理性；公司已如实披露交易对方的具体情况、与公司的关联关系情况以及业务持续往来情况，公司与大部分保证金交易对方不存在关联关系且存在持续业务往来情况。

71五、关于存货

年报显示公司期末存货账面余额47329.11万元，存货跌价准备余额385.47万元，存货账面价值46943.64万元。其中，期末发出商品账面余额19249.08万元，跌价准备余额269.27万元，账面价值18979.82万元。

请公司：（1）分产品列示存货的构成和库龄结构，并结合存货库龄、在手订单覆盖率、存货周转率、可变现净值测算过程和依据、同行业可比公司情况，说明存货跌价准备计提是否充分；（2）结合相关业务合同约定、发出商品存放地点

和时间、客户使用情况，说明发出商品账面价值较高的原因及合理性，并说明期后验收及结转收入的情况，包括结转收入的平均周期，是否存在长期未确认收入的发出商品，是否面临滞销、减值或退货等风险。

【回复】

1.1公司说明

一、分产品列示存货的构成和库龄结构，并结合存货库龄、在手订单覆盖率、

存货周转率、可变现净值测算过程和依据、同行业可比公司情况，说明存货跌价准备计提是否充分

（一）分产品列示存货的构成和库龄结构情况

单位：万元库龄结构期末在手产品类别存货构成期末余额

1年以内1-2年2-3年3年以上订单

原材料4249.583211.30757.04226.2954.94

库存商品527.20442.3468.2214.821.81

在产品3514.213389.3277.5821.1226.20电机驱动

发出商品1173.231128.4821.0623.69-15154.73与控制类

委托加工物资86.5286.52---

合同履约成本291.17272.30-18.87-

小计9841.918530.26923.90304.7982.95

电能质量原材料7789.545886.361387.67414.80100.71

监测与治库存商品234.51234.51---27896.99

理类在产品3841.203784.1539.087.3610.61

72库龄结构期末在手

产品类别存货构成期末余额

1年以内1-2年2-3年3年以上订单

发出商品1951.111950.160.95--

委托加工物资1.991.99---

合同履约成本645.07645.07---

小计14463.4212502.241427.70422.16111.32

原材料237.58179.5342.3212.653.07

库存商品-----

在产品136.05132.242.810.250.76高端变流

发出商品3863.241618.361941.01276.4927.398275.37器类

委托加工物资-----

合同履约成本1226.08390.93779.4543.0712.63

小计5462.952321.062765.59332.4643.85

原材料358.36270.8163.8419.084.63

库存商品223.00160.3762.63--

在产品161.64156.101.473.620.45煤矿智能

发出商品1075.42795.33142.20137.88-2393.84控制装备

委托加工物资-----

合同履约成本50.2326.4123.070.75-

小计1868.651409.02293.21161.335.08

原材料894.25675.76159.3147.6211.56

库存商品117.0386.1930.85--

在产品3325.543265.5230.2020.639.18

储能系统发出商品10457.6510284.6171.0528.7273.2714318.28

委托加工物资30.1730.17---

合同履约成本38.3838.38---

小计14863.0214380.63291.4196.9794.01

原材料70.5453.3012.573.760.91

库存商品5.840.823.691.33-

在产品21.6621.360.200.040.06

其他1231.07

发出商品728.42726.322.10--

委托加工物资-----

合同履约成本2.712.71---

73库龄结构期末在手

产品类别存货构成期末余额

1年以内1-2年2-3年3年以上订单

小计829.17804.5118.565.130.97

原材料13599.8510277.062422.75724.20175.82

库存商品1107.58924.23165.3916.151.81

在产品11000.3010748.69151.3453.0247.26

合计发出商品19249.0716503.262178.37466.78100.6669270.28

委托加工物资118.68118.68---

合同履约成本2253.641375.80802.5262.6912.63

合计47329.1239947.725720.371322.84338.18

公司按照产品将存货共分为六大类，分别为电机驱动与控制类、电能质量监测与治理类、高端变流器类、煤矿智能控制装备、储能系统和其他类。按库龄分，库龄在1年以内的存货余额为39947.72万元，占期末存货余额的84.40%；库龄在1年以上的存货主要为发出商品和原材料，发出商品系高端变流器类产品，其主要运用在轨道交通行业，轨道交通项目工程期间长、验收周期长，故存在长库龄尚未结转的发出商品；库龄在1年以上的原材料主要系为电机驱动与控制类、

电能质量监测与治理类产品采购的进口 IGBT 模块，因模块备货周期长及避免芯片类贸易战影响而进行的备货。公司主要产品为非标定制化产品，实行以销定产、订单式生产模式，库存商品都有对应的销售订单；公司原材料主要为生产各类产品的通用物料，可直接用于多种订单生产。在手订单可覆盖期末存货。

（二）存货周转率及在手订单覆盖率项目计算过程

A、营业成本（万元） 147069.27

B、存货平均余额（万元） 47462.21

C、存货周转率（A÷B） 3.10

D、期末在手订单金额 54713.03

E、存货期末余额 47329.12

F、在手订单覆盖率（D÷E） 115.60%

（三）可变现净值测算过程和依据

可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发

74生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。资产负债表日，公司存货按

照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。

测算过程：

1、对于发出商品和合同履约成本，以发出商品和合同履约成本对应的销售

订单价格，扣除预计发生成本、费用和税金后的金额作为可变现净值，并与发出商品和合同履约成本进行比较，发出商品和合同履约成本高于可变现净值的差额确认为跌价准备。

2、对于库存商品，以预计销售价格扣除税金、预估销售费用、预计发生成

本后的金额作为可变现净值，并与库存商品的成本进行比较，产成品成本高于可变现净值的差额确认为跌价准备。有合同对应的库存商品，预计销售价格采用合同约定的价格；没有合同对应的库存商品，预计销售价格参考同品类产品近期销售价格预计未来销售价格确定。

3、对于原材料分类确定可变现净值。对于呆滞、不良品原材料，判断其存

在跌价风险，判定其可变现净值为零，全额计提原材料跌价准备；根据库龄结合原材料保质期进行分析，对库龄较长且超过保质期的原材料公司判定其可变现净值为零，全额计提原材料跌价准备；剔除以上两类外的主要原材料公司结合在手订单覆盖情况将其结存单价与近期原材料市场采购价进行比价分析，如其价格发生大幅向下波动，则以近期采购价作为可变现净值对原材料进行跌价测试，并根据测试结果计提原材料跌价准备。

4、对于委托加工物资和在产品，以其对应的未来产出的产成品可变现净值，

扣除后续生产过程中至完工时估计将要发生的其他材料成本、直接人工和制造费

用销售过程中的销售费用和税金、预计发生的其他成本后的金额作为可变现净值，并与其成本进行比较，成本高于可变现净值的差额确认为跌价准备。

（四）同行业可比公司情况

单位：万元存货余额（原存货跌价准备跌价比率同行业公司存货周转率

值）*金额**/*（%）

75上能电气（300827）145918.67151.650.102.63

思源电气（002028）353314.205617.191.593.31

智光电气（002169）68136.95332.230.493.52

许继电气（000400）266630.122193.850.825.03

合康新能（300048）99696.83200.490.205.81

同行业平均933696.778495.400.913.96

新风光（688663）47329.11385.470.813.10

公司2024年末存货计提跌价的比率为0.81%，与同行业上市公司相比差别不大，计提比例在同行业合理范围之内，符合行业惯例；存货周转率略低于同行业平均水平，系公司高端变流器产品验收周期及结转营业成本时间较长导致。

综上，结合存货库龄、在手订单覆盖率、存货周转率、可变现净值测算过程和依据、同行业可比公司情况，公司存货跌价准备计提充分。

二、结合相关业务合同约定、发出商品存放地点和时间、客户使用情况，说

明发出商品账面价值较高的原因及合理性，并说明期后验收及结转收入的情况，包括结转收入的平均周期，是否存在长期未确认收入的发出商品，是否面临滞销、减值或退货等风险

（一）期末发出商品情况

单位：万元

76余额占期后结转结转比

发出商品客户使客户名称比存放地点发货时间成本金额例余额用情况

（%）（2025.5.31）（%）东营开发区广利临港

B 集团客户产业 2*200KWH 独 2024 年 12 月设备联

9414.5948.91--

48立共享储能项目一期1日调中

工程项目所在地深圳市轨道交通13

号线/南昌轨道交通1

号线北延、东延及22023年2月到安装

C 集团客户 8 1033.60 5.37 号线东延/铁科院城 2024 年 12 月中，还 - -轨试验线牵引及再生陆续发货未运行能量吸收能力提升改造工程项目所在地

2022年8月到

北京市轨道交通12

客户13822.204.272024年11月已运行822.20100.00号线工程项目所在地陆续发货鄂托克前旗中心洗煤

2024年12月

B 集团客户厂胶带输送机驱动系还未安

755.293.9223号/2024年--

14 统优化改造 EPC 项装完成

12月26号

目所在地东莞市城市轨道交通2024年8月到安装

客户14718.683.731号线一期工程项目2024年9月陆中，还--所在地续发货未运行

2023年4月到安装

成都地铁30号线一

客户15659.153.422023年10月中，还--期工程项目所在地陆续发货未运行

2024年12月

魏桥滨州市沾化区氧20日/2024年已安装

客户16574.842.99化铝一分公司通用变12月21日574.84100.00调试

频器项目所在地/2024年12月

24日

桥东区张家口振远新

2024年12月已安装

客户17488.082.54能源乡村振兴项目所488.08100.00

18日调试

在地天津地铁7号线一期2022年12月安装

客户 18 318.45 1.65 工程 PPT 项目所在到 2023 年 6 中，还 - -地月陆续发货未运行

2024年11月

马道头防爆变频器项已安装

客户19279.341.4516号/2024年279.34100.00目所在地调试

12月25日

合计15064.2278.26---2164.4614.37

77（二）相关情况说明

1、合同约定相关的验收要求卖方（公司）应买方（客户）要求派技术人员到现场指导安装调试，安装调试正常运行合格后，买方须在卖方的安装调试（验收）报告上签字确认。公司在取得安装调试（验收）报告时确认收入的实现，将发出商品结转为销售成本。

2、发出商品账面价值较高的原因及合理性分析

期末发出商品主要为需要安装调试的设备类产品，除本身单位价值较高外，主要受安装调试和客户验收进度的影响，未能满足收入确认的条件，造成发出商品账面价值较高。

期末公司对 B 集团客户 48 发出商品为 9414.59 万元，占期末发出商品总额的48.91%，其产品为高压级联储能系统，发货时间为2024年12月，其项目在

2024年12月31日尚未安装完成，产品尚未达到安装调试、试运行状态。该项

目已于2025年5月并网运行，设备应并网运行500小时后才能达到验收条件，客户才能签署安装调试运行报告，公司以安装调试试运行报告的签署时间作为确认收入和结转成本的依据。

其他客户期末存在发出商品的主要原因为相关项目未投入运行，公司未能取得客户签署的安装调试（验收）报告所致。

综上，公司产品定制化程度高，发出的商品是依据客户的实际需求生产，并按照合同的约定配送至客户要求的地点，不存在滞销问题；发出商品账龄时间的长短主要取决于客户的验收进度，造成公司发出商品账龄有超过一年的现象；各报告期末公司均对发出商品进行跌价测试，对具有减值迹象的发出商品及时计提减值准备；根据对历史数据的统计，发出商品被退货的现象极少。

1.2中介机构核查

一、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

781、获取公司存货库龄表、存货跌价准备明细表、订单情况等数据，结合可

变现净值和同行业可比公司数据等情况，核查存货跌价准备计提情况；

2、复核期末发出商品余额、存放地点、发货时间、客户使用等情况，核查

发出商品账面价值较高的原因，判断其是否达到收入确认条件。

（二）核查意见经核查，保荐机构认为：

1、公司已补充说明分产品列示的存货构成和库龄结构，结合在手订单覆盖

率、存货周转率、可变现净值测算过程和依据、同行业可比公司情况，其存货跌价准备计提充分；

2、公司期末发出商品主要为需要安装调试的设备类产品，除本身单位价值较高外，主要受安装调试和客户验收进度的影响，未能满足收入确认的条件，造成发出商品账面价值较高，具有合理性。公司产品定制化程度高，发出商品是依据客户的实际需求生产，并按照合同的约定配送至客户要求的地点，不存在滞销问题；发出商品账龄时间的长短主要取决于客户的验收进度，造成公司发出商品账龄有超过一年的现象。各报告期末公司均对发出商品进行跌价测试，对具有减值迹象的发出商品及时计提减值准备。根据对历史数据的统计，发出商品被退货的现象极少。

79六、关于货币资金

年报显示，公司2024年末货币资金余额8.61亿元，其中银行存款8.38亿元，全年利息收入1085.85万元。公司无交易性金融资产，2024年使用闲置募集资金购买银行理财产品的发生额为8123.57万元。

请公司：列示货币资金主要存放形式及地点，测算利息收入与货币资金规模是否匹配，并说明主要通过银行存款进行现金管理的原因及合理性。

【回复】

1.1公司说明

一、货币资金主要存放形式及地点

2024年期末，公司货币资金主要由库存现金、银行存款和其他货币资金构成，其中银行存款由活期存款和定期存款构成。其他货币资金主要系银行承兑保证金和履约保函保证金，具体构成情况及存放地点如下：

单位：万元库存银行存款其他货币资金存放地点合计现金活期存款定期存款承兑保证金保函保证金

公司财务部0.290.29

农业银行汶上县支行11792.941006.0012798.94

工商银行汶上支行725.38725.38

工商银行杭州湖墅支行425.75425.75

中国银行汶上支行4193.384193.38

建设银行汶上县支行518.3326.44544.77

建设银行济南高新支行78.5878.58

招商银行济宁分行15115.16110.9315226.08

招商银行青岛台柳路支行9.989.98

招商银行苏州新区支行758.26758.26

平安银行济宁分行106.525500.00470.006076.53

兴业银行济宁分行910.521400.002310.52

邮政银行汶上县支行48.9448.94

济宁银行汶上支行6051.3233800.00184.6540035.97

青岛银行深圳路支行1873.43464.782338.20

80宁波银行苏州虎丘支行533.39533.39

合计0.2943141.8840700.001476.00786.7986104.96

在货币资金的存放地点中，农业银行汶上县支行账户为公司的基本户，存款余额为12798.94万元，占期末余额的比例为14.86%，该账户主要用于销售收款，期末存款余额较大；招商银行济宁分行账户期末存款余额为15226.08万元，占期末余额的比例为17.68%，主要是因为该行存款利率较高，公司在该账户留存了较多的资金；济宁银行汶上支行的存款余额为40035.97万元，占期末余额的比例为46.50%，具体构成情况如下：

单位：万元项目期末余额占期末余额比例

活期存款6051.327.03%

定期存款33800.0039.25%

其他货币资金184.650.21%

合计40035.9746.50%济宁银行汶上支行货币资金期末余额较高的主要原因是公司在该行存有较

大金额的定期存款所致，具体参见“一、公司说明”之“（三）主要通过银行存款进行现金管理的原因及合理性”说明。

二、利息收入与货币资金规模匹配性测算公司利息收入由银行活期存款利息收入、银行定期存款收入（包括企惠存、通知存款、定期存款）及保证金存款利息收入构成，具体如下：

单位：万元项目金额占比

银行定期存款利息收入726.2066.88%

银行活期存款利息收入299.0327.54%

保证金存款利息收入60.635.58%

合计1085.85100.00%

银行定期存款利息收入、银行活期存款利息收入为利息收入的主要构成，占比为94.42%，对这两部分进行存款利息收入进行测算。

81（一）银行定期存款利息收入测算过程

1、企惠存利息收入测算

单位：万元序号银行2024年平均余额年利率测算利息济宁银行汶上支行

123349.252.95%649.81（企惠存 E 款）济宁银行汶上支行

23358.853.05%40.27（企惠存 G 款）

合计690.08

注1：2024年平均余额=∑各月末余额/存款月数

注2：测算利息金额=（2024年平均余额×年利率）/（1+6%）；6%为增值税税率；企惠存

G 款 2024 年持有 5 个月，故测算利息金额=（2024 年平均余额×年利率/12*5）/（1+6%）

2、通知存款、定期存款利息收入测算

单位：万元序号银行年利率计息天数计息基数测算利息平安银行济宁分行

11.55%3个月2950.0011.43（定期存款）兴业银行济宁分行

21.30%3个月1400.004.55（定期存款）济宁银行汶上支行

31.10%203000.001.83（通知存款）建设银行汶上县支

41.45%96500.001.91行（通知存款）建设银行汶上县支

51.45%111500.002.20行（通知存款）建设银行汶上县支

61.45%2072000.0016.45行（通知存款）

合计38.37

注：测算利息金额=计息基数×计息天数×年利率/全年天数

（二）银行活期存款利息收入测算过程

单位：万元序号银行2024年年均余额利率测算利息

10万以下0.1%，

1农业银行汶上县支行6383.6166.93

10万以上1.05%

2工商银行汶上支行56.770.10%0.06

50万以下0.03%，

3工商银行汶上支行956.259.53

50万以上1.05%

82序号银行2024年年均余额利率测算利息

30万以下0.05%，

4中国银行汶上支行5183.0648.97

30万以上0.95%

5万以下0.1%，5

5建设银行汶上县支行1046.4810.94

万以上1.05%

6建设银行济南高新支行98.250.10%0.10

10万以下0.2%，

7平安银行济宁分行500.676.40

10万以上1.3%

10万以下0.2%，

8招商银行济宁分行1211.6615.64

10万以上1.3%

10万以下0.2%，

9招商银行济宁分行6884.1389.38

10万以上1.3%

10兴业银行济宁分行2073.450.10%2.07

10万以下0.1%，

11济宁银行汶上支行858.459.77

10万以上1.15%

12济宁银行汶上支行0.000.10%0.00

13邮政银行汶上县支行49.330.10%0.05

14宁波银行苏州虎丘支行473.680.20%0.95

15招商银行苏州新区支行296.900.15%0.45

5万以下0.35%，

16青岛银行深圳路支行2360.3129.46

5万以上1.25%

17招商银行青岛台柳路支行2.850.10%0.00

18工商银行杭州湖墅支行471.100.10%0.47

19浦发银行济宁分行0.490.20%0.00

20建设银行汶上县支行537.670.20%0.54

21工商银行市北支行0.020.20%0.00

22浙商银行济宁分行57.590.20%0.07

23济宁银行汶上支行153.230.30%0.31

合计292.08

注1：2024年平均余额=∑各月末余额/存款月数

注2：活期存款测算利息金额=2024年平均余额×年利率×存款月数/12注3：协定存款测算利息金额=基本存款额度×活期年利率+（2024年平均余额-基本存款额度）×协定年利率综上银行定期存款利息收入及银行活期存款利息收入测算结果与公司2024年利息收入对比结果如下：

单位：万元项目金额

83银行定期存款利息收入728.46

银行活期存款利息收入292.08

测算数合计1020.54

银行定期、活期存款利息收入账面数1025.23

差异金额-4.69

差异率-0.46%

通过上述利息收入主要项目的测算，测算利息收入与账面记录差异不大，利息收入与货币资金规模相匹配。

三、主要通过银行存款进行现金管理的原因及合理性

公司货币资金的构成情况如下：

单位：万元项目期末余额占期末余额比例

库存现金0.290.00%

银行存款83841.8897.37%

其中：定期40700.0047.27%

活期43141.8850.10%

其他货币资金2262.792.63%

其中：承兑保证金1476.001.71%

保函保证金786.790.91%

合计86104.96100.00%

从上表可以看出，银行存款为公司货币资金的主要部分，占比为97.37%，即从管理上，公司主要通过定期（占比47.27%）和活期（占比50.10%）相结合的银行存款的方式进行现金管理，主要原因说明如下：

（1）公司在生产过程中会使用较多的资金用于员工工资、备付采购款、缴

纳税金等，充足的流动性资金是及时向客户交付订单产品的保证，基于生产经营流动性的需要公司留存了较多的活期存款，占货币资金期末余额的比例为

50.10%。

（2）公司资金在满足生产经营性需要后，剩余存量资金公司在充分考虑安

全性的情况下，选择的主要是济宁银行的企惠存定期存款产品。济宁银行的企惠84存定期存款产品类似于国有及股份制银行的协定存款产品，但其利率（年利率为2.95%-3.05%）高于其他银行同类产品利率（平安银行年利率为1.55%，兴业银行年利率为1.30%），且资金的流动性不受限制，为公司首选的存量资金管理产品，存款金额较大（期末余额占比为39.25%）。此外，公司购买的济宁银行的企惠存定期存款产品相较于结构性存款等银行理财产品，收益稳定且安全性、流动性更高。

公司在平安银行、兴业银行的定期存款主要基于开立银行承兑汇票时银行方

面的存款要求，资金的流动性不受限制。在平安银行、兴业银行的定期存款在保证流动性的同时取得了高于活期存款的资金收益。

综上，公司在进行现金管理的时候，对安全性、流动性和收益性进行了综合考量，保证流动性需求的情况下选择收益性、安全性较高的银行定期存款产品进行现金管理，符合公司的实际经营管理情况，具有合理性。

1.2中介机构核查

一、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

1、获取期末公司货币资金明细表，了解公司货币资金的具体内容和存放情况，获取已开立银行结算账户清单，核对账面银行账户的存在和完整性；

2、获取公司银行账户流水记录，与账面交易记录进行双向核查，获取公司

利息收入明细，了解本期利息收入构成；

3、查阅银行函证回函，检查公司期末银行账户余额、存储状态、是否受限、存款利率等信息；

4、对利息收入进行重新计算，分析相关利息收入与资金规模的匹配性；