公司经营稳健，费用管控得当

2026H1 公司实现营收9.04 亿元，同比+32.46%；归母净利1.70 亿元，同比+16.78%；扣非归母净利1.57 亿元，同比+18.39%，整体经营稳健。盈利能力方面，公司毛利率为58.61%，同比-6.86pct；期间费用方面，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为18.23%/3.51%/0.70%/15.35%，同比-1.38pct/+0.12pct/+1.65pct/-3.58pct，期间费用率37.80%，同比-3.19pct。

半导体与汽车业务高增，下游应用多点开花

报告期内，3C 电子行业实现营收4.26 亿元，占比47.13%，为公司第一大下游行业；锂电行业实现营收2.30 亿元，占比25.47%，同比+38.04%；半导体行业实现营收1.10 亿元，占比12.16%，同比+251.32%，公司半导体业务收入快速增长，既受益于半导体设备产业链国产替代以及AI 需求带来的行业发展机遇，也得益于光模块等AI 算力基建相关硬件制造行业的高景气；汽车行业实现营收0.47 亿元，占比5.20%，同比+243.20%。

AI 应用规模化落地，产品协同和并购整合推进2026H1 公司工业AI 相关系统解决方案实现收入1.82 亿元，同比增长107.94%，目前公司AI 系统解决方案已全面覆盖3C 电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等高端制造业领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光模块、PCB 及晶圆检测等场景实现批量应用。此外，东莞泰莱并表收入贡献0.96 亿元，公司持续深化并购后的业务整合与战略协同，依托双方在技术研发、产品矩阵、客户资源及行业场景的互补优势，构建“视觉感知+运动执行+智能决策”一体化技术产品体系。

投资建议与盈利预测

我们预计公司2026-2028 年营收分别为16.01/20.31/25.72 亿元，归母净利润分别为2.59/3.47/4.43 亿元，对应EPS 为2.12/2.84/3.62 元/股，对应PE估值分别为56/42/33 倍，维持“增持”的评级。

风险提示

下游行业景气度下降；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；贸易环境恶化；具身智能行业发展不及预期。