受益电子技术的快速发展，汽车电子市场广阔。随着自动驾驶、信息娱乐、电动化、网联化在汽车行业的不断渗透，汽车电子在汽车动力系统、安全舒适系统、娱乐通讯系统、驾驶辅助系统等场景的应用日益广泛，汽车电子成本占整车成本比例快速提升。据统计，汽车电子成本占整车成本比例已从上世纪70 年代的4%提升到当前的30%左右，预计到2025 年，这一比例将接近40%。

把握市场机遇，加快布局车规级功率器件。车规级半导体分立器件是汽车电子的基础元器件，在汽车电子快速渗透的背景下，车规级半导体分立器件需求快速增长。公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，投资于公司车规级半导体器件产业化项目，强化车规级半导体分立器件的一体化生产能力，提升高端半导体分立器件的产能规模，满足高端应用领域不断增长的产品需求。

优化产品结构体系，提升国际竞争力。我国目前已成为全球最大的半导体分立器件市场，但以英飞凌、安森美、意法半导体为代表的国际领先企业占据了主要的市场份额，在全球竞争中保持优势地位。当前公司量产 8,000 多个规格型号分立器件，是细分行业中产品种类最为齐全的公司之一。公司通过布局汽车电子等高端应用领域的产品，有望逐步提高在高端半导体分立器件产品的市场占比，从而提升公司国际竞争力。

盈利预测：预计公司2021-2023 年实现营收8.0/9.7/12.0 亿元，归母净利润1.5/1.8/2.2 亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：（1）行业竞争加剧；（2）技术研发不及预期；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。