事件概述：公司2025 年4 月24 日发布2025 年一季报，2025 年一季度公司营收2.58 亿元，同比增长55.61%；归母净利润0.98 亿元，同比增长76.39%；扣非归母净利润0.96 亿元，同比增长87.92%。

单季度业绩高增，龙头实力凸显。根据公司2025 年一季报，受益于党政、能源、交通等领域信息化建设的加速推进及相关采购的增长，软件产品使用授权业务收入增长，带动公司2025 年一季度营业收入快速增长。

公司高度重视技术创新，持续专注研发强化核心竞争力。1）产品迭代升级：

达梦数据库管理系统 V8.4 和分布式版 DMDPC 通过了中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心的 “安全可靠测评”，这表明产品在安全性和可靠性方面达到了较高标准，能够满足金融、政务等对数据安全和保密要求极高的行业需求。DMV8.10 和达梦启云数据库云服务系统荣获 2024 年湖北省首版次软件产品。2）新技术研发：高度关注云计算、人工智能等前沿技术，积极投入云数据库、分布式数据库等产品的研发。在 “集群数据库”“数据库一体机” 等重要产品技术攻坚上取得显著进展。公司还积极推进新型数据库技术研究，研发全新的分布式原生多模数据库产品，可同时支持图、关系、键值、向量等多模数据的存储和管理，目前已取得多项技术突破，为满足市场对多样化数据处理的需求提供了有力支持。

积极进行市场拓展，不断巩固数据库行业龙头地位。1）优化市场渠道与拓展行业资源：通过优化市场渠道布局，加强与现有渠道商的合作，同时积极开拓新的渠道，扩大市场覆盖范围。巩固已有传统市场，在金融、电力等行业保持稳定的客户群体和市场份额。2）深耕核心业务场景：紧跟政策动向，完善市场营销体系，对核心业务场景进行精细化管理。在金融领域，随着客户对国产化产品采购比例的增加，公司的应用范围从传统的OA 办公拓展到更多运营和生产领域的典型场景，如核心交易系统、风险管理系统等。3）开展合作促进销售：在关系国计民生的行业，公司与众多头部级ISV 开展了全面深入的合作，通过技术适配确保公司产品与合作伙伴的系统能够实现协同工作。

投资建议：公司是国内领先的数据库产品开发服务商，始终坚持原始创新、独立研发的技术路线，自主研发出具有较高安全性的数据库产品，积极参与上下游企业产品适配工作并成功应用于金融、能源、航空等数十个领域。公司作为纯自研数据库产品的标杆，随着信创市场发展的持续深化有望打开长期成长空间。

预计公司2025-2027 年归母净利润为4.86/6.33/8.09 亿元，当前股价对应PE分别为56X、43X、34X，维持“推荐”评级。

风险提示：新技术推进不及预期；同业竞争加剧的风险。