本报告导读：

3 月彩电销额同比延续增长，面板价格环比提升，2 月投影延续量增价减趋势。

摘要：

3月线上彩电 销额同比涨幅收窄，线下销额同比延续增长。根据奥维数据显示，24 年3 月彩电线上销量112.74 万台，同比-10.67%，1-2月同比-0.45%；销售额为31.49 亿元，同比+1.50%，1-2 月同比+27.90%。线下彩电销量为20.13 万台，同比-6.27%，1-2 月同比-8.34%；销售额为13.90 亿元，同比+5.32%，1-2 月同比+5.53%。24年3 月彩电线上均价为2793 元，同比+13.62%，前值为16.83%；线下均价为6903 元，同比+13.08%，前值为0.64%。3 月线上海信Vidda销额市占率为8.87%，同比+0.76pct;海信销额市占率为20.07%，同比-0.17pct。3 月TCL 雷鸟线上销额市占率为4.19%，同比+1.26pct；TCL 市占率为16.17%，同比-0.76pct。3 月海信线下销额市占率为31.23% ， 同比+1.75pct ； TCL 线下销额市占率为15.15%，同比+1.38pct。

面板价格环比提升，彩电成本端仍有压力。4 月下旬面板均价环比4月上旬+4/+1/+1/+1 美元/片，前值+1/+1/+0/+0 美元/片。4 月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为176、129、65、37 美元/片，均价同比+32.33%/+35.79%/+18.18%/+19.35%。3 月彩电线上和线下彩电均价同比分别+13.62%/+13.08%，考虑到彩电线上销量占比约73%，线上和线下销量同比分别-10.67%/-6.27%，预计整体均价同比约+15%。彩电成本端仍有一定压力。

2 月投影延续量增价减趋势。根据洛图科技数据，24 年2 月投影线上监测销量为26.7 万台，同比+3.8%，销额为3.9 亿元，同比-18.3%，均价为1460 元，同比-21.2%。在DLP 投影市场，极米、坚果、当贝和Vidda 位居销额前四位；在1 LCD 市场，小米、小明、瑞格尔和哈趣位居销额前四位。激光投影产品渗透率达到8.5%，同比+3.7pct，销量同比+86%。

投资建议：3 月彩电销额同比延续增长，面板价格环比提升，2 月投影延续量增价减趋势。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（16.6X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（52.7X）；产品高端化转型、Mini-LED 技术领先的TCL 电子（17.0X）。

风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。