营收快速增长，26Q3 汇兑损失略微影响利润

2026 年前三季度公司实现营业收入26.99 亿元，同比+30.40%；实现归母净利润2.76 亿元，同比+33.65%；扣非归母净利润2.50 亿元，同比+36.99%。收入增长主要系公司积极开拓市场、订单承接增长，利润增长主要系销售额增加及盈利能力提升。

2026Q3 单季度，公司实现营收10.32 亿元，同比+30.35%；归母净利润0.96 亿元，同比+25.78%，扣非归母净利润0.90 亿元，同比+24.90%。

毛利率同比略有提升，期间费用率小幅上升

2026 年前三季度公司销售毛利率为21.97%，同比+1.29pct，单Q3 销售毛利率为21.52%，同比+0.18pct，盈利能力同比改善。2026 年前三季度公司销售净利率为10.21%，同比+0.25pct，单Q3 销售净利率为9.30%，同比-0.34pct。期间费用方面，2026 年前三季度公司期间费用率为11.65%，同比+0.59pct，其中销售/管理/财务/研发费用率为4.78%/1.49%/0.52%/4.86%，同比+0.27pct/+0.07pct/+0.24pct/+0.02pct，公司期间费用率有所上升，财务费用率提升主要系汇兑损失增加，研发投入持续加码。

持续加码研发投入，股权激励彰显发展信心

2026 年前三季度，公司研发费用1.31 亿元，同比+30.81%，占营业收入比例为4.86%；单Q3 研发费用0.43 亿元，同比+20.53%，占营业收入比例为4.18%。公司保持较高强度研发投入，有助于积累技术储备、提升产品竞争力。2026 年7 月公司发布股权激励草案，激励对象包括董事、高管、核心技术人员等。业绩考核目标为以2025 年归母净利润为基数，26/27/28年归母净利润相比2025 年增长不低于10%/21%/33%。公司首次推出股权激励，彰显对未来发展信心。

盈利预测与投资评级：行业需求复苏价格战缓和，公司订单充足。我们维持公司2026-2028 年归母净利润预测分别为4.08/5.93/7.11 亿元，当前股价对应 PE 分别为20/14/12 倍，维持公司“增持”评级。

风险提示：制造业复苏不及预期，机床行业需求不及预期，产能建设进度不及预期。