事件：公司披露2026 年三季报业绩。26 年前三季度公司实现收入26.99 亿元，同比增长30.40%；归母净利润2.76 亿元，同比增长33.65%；扣非归母净利润2.50 亿元，同比增长36.99%。其中Q3 单季度实现收入10.32 亿元，同比增长30.35%；归母净利润0.96 亿元，同比增长25.78%。

下游需求景气，公司收入实现大幅增长。得益于AI 液冷、服务器结构件、人形机器人等新兴产业快速发展，加工需求激增，同时自主可控需求持续释放，高端机床国产化进程加速， 今年以来我国金属切削机床市场需求实现大幅增长。今年1-8 月，我国金属切削机床营收同比增长18.6%，金属加工机床新增订单同比增长15.7%。公司紧抓市场需求机遇，加大研发投入，不断拓宽销售渠道，实现新签订单的快速增长，前三季度收入利润同比高增。

盈利能力提升， 期间费用率略有增长。26 年前三季度公司综合毛利率21.97%，同比+1.30pct， 主要由于公司对流量机型进行成本结构优化， 并通过多维度成本管理， 全面实现降本增效； 公司销售净利率10.21%， 同比+0.24pct。前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率合计11.65%，同比+0.59pct。

产能持续扩张，有望支撑公司长期增长。自去年5 月公司四期高端智能数控装备项目投产后，今年年初公司又开工建设五期工厂，总投资8.5 亿元，将建成5.1 万平厂房，用于数控立式车床、数控磨床、专用机床等机床生产。未来随着新兴领域加工需求加速爆发，公司产能的逐步扩张将支撑公司长期发展。

投资建议：预计公司2026-2028 年将分别实现归母净利润3.91 亿元、4.82 亿元、5.93 亿元，对应EPS 为0.61、0.75、0.93 元，对应PE 为21 倍、17 倍、14 倍，维持推荐评级。

风险提示：经济复苏不及预期的风险；新产品拓展不及预期的风险；核心技术迭代迅速的风险；市场竞争加剧的风险等。