公司发布2026 年中报：2026 年上半年实现收入4.65 亿元（yoy+23.92%）；归母净利润3,917 万元（同比扭亏，上年同期-1,519 万元）；扣非归母净利润3,290 万元（上年同期-3,256 万元）；毛利率31.57%（yoy+3.55pct）。维持“增持”投资评级。

业绩强势反弹，二季度盈利水平环比改善。公司Q2 单季度实现收入2.55 亿元（yoy+53.5%、qoq+21.4%），实现归母净利润2,696 万元（同比扭亏、qoq+121%）。Q2 毛利率约32.23%（yoy+4.50pct、qoq+1.47pct）；Q2 管理费用率/销售费用率/研发费用率分别为10.35%/2.42%/5.73%，分别环比-1.70pct/-1.52pct/+0.96pct；Q2 归母净利率10.6%（qoq+4.8pct）。

新签订单延续高增，在手订单充沛：2026 年上半年公司新签订单14.66 亿元（yoy+175.56%），其中Q2 单季度新签订单7.4 亿元（yoy+156%、qoq+1.1%）。截至2026 年6 月末在手订单22.47 亿元（较2025 年末+80.09%）。2026 年上半年，核心业务IND 和NDA 的新签项目个数合计同比增长33.03%，彰显了公司强大的市场拓展能力。公司在创新药物研发领域，特别是在双/多特异性抗体、小核酸药物和ADC 领域的表现尤为突出，这些领域的新签项目个数同比有显著增长，成为公司新的增长点。

维持“增持”投资评级。益诺思作为国内安评CRO 行业龙头，受益于行业需求回暖+订单爆发+产能扩张三重驱动，业绩已确认拐点，新签订单高增为后续收入增长提供强支撑。考虑到公司新签订单保持高速增长，以及低价订单逐步交付完成，我们预计公司2026-2028 年实现收入11、17、27 亿元，实现归母净利润1.3、2.6、4.9 亿元，对应PE 分别为96、47、25 倍。维持“增持”投资评级。

风险提示：市场竞争加剧、实验用猴价格波动、产能建设进度、行业监管政策等风险。