┃九方关注
►海外方面，美股因感恩节假期提前3小时收盘，美股三大指数11月28日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨289.3点，收于47716.42点，涨幅为0.61%；标准普尔500种股票指数上涨36.48点，收于6849.09点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数上涨151.0点，收于23365.69点，涨幅为0.65%。这是三大指数连续第五个交易日集体收涨。纳指本周累计上涨4.91%，道指累涨3.18%，标普500指数累涨3.73%。本月，纳指累跌1.51%，终结月线七连涨，道指累涨0.32%，标普500指数累涨0.13%。
热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.54%。小鹏汽车涨超3%，京东涨超1%，哔哩哔哩、蔚来涨0.7%，百度涨0.47%。
►国内方面：11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。11月份，综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。
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┃行情前瞻
指数方面，周末消息面平稳，美股也温和上涨，有利于A股这边继续酝酿攻势。但短期来看，市场最大的问题还是在于成交量不能有效放大，市场存量运行的态势还是比较明显的。板块方面，科技股尤其是硬科技依旧是市场人气的方向标，此外，新能源、涨价等题材仍旧活跃性较强，注意操作节奏，只要公司基本面还不错的，注意节奏，不要追高，低吸更佳。
上方阻力位：3885-3900-3920区域阻力
下方支撑位：3850-3860区域支撑
板块方面，
1、科技：人气核心方向，注意谷歌链与英伟达链的轮动。
2、新能源、储能及原材料：储能消息面利好不少，可中期角度继续关注。
3、大金融：市场稳定的压舱石，核心高股息的品种更受益。
4、有色、资源、稀土：能源金属、电解液等出现了超跌反弹，涨价刺激为主，关注持续性情况。
5、前沿科技：商业航天近期利好较多，但不要追高。
┃题材机会
1、降息预期叠加供给扰动白银和铜价格创出新高
金属价格周五飙升，白银和铜创下纪录新高。白银一度跃升5.7%，至每盎司56.46美元，突破了10月伦敦市场历史性吃紧期间创下的峰值。伦敦期铜一度上涨2.5%，触及纪录新高每吨11210.50美元。
点评：华源证券研报指出，中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在反内卷背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。
相关公司包括：盛达资源、兴业银锡、北方铜业、江西铜业、云南铜业
2、疯狂动物城2票房火爆 电影行业步入价值重估期
截至2025年11月30日0时，《疯狂动物城2》以16亿元票房超越前作15.40亿元的纪录，加冕中国影史进口动画票房冠军。其中，上映第四天(11月29日，周六)单日票房飙至7.375亿元，不仅打破《复仇者联盟4》保持的进口片单日纪录(5.527亿元)，更拿下非春节档影片单日票房冠军。《疯狂动物城2》再一次验证了“优质内容"的重要性，在没有春节档、国庆档等黄金档期加持的11月，《疯狂动物城2》仅凭过硬的口碑和IP号召力，就实现票房突破。
点评：中航证券研报认为，电影市场需求回暖趋势明确，行业景气度持续改善。票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎结构化升级机遇。短期来看，贺岁档上映与AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素;中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与商业模式双向升级。
3、成本上涨需求激增 钽电容将迎普遍性涨价浪潮
在全球超大规模计算公司加速AI服务器数据中心扩张的背景下，内存并非唯一供应紧张的组件。据报道，继美商调涨价格之后，日厂也加入钽电容涨价行列，日本松下（Panasonic）向经销商、客户发出涨价通知，部分钽电容型号调涨 15%～30％。报道称，由于钽供应链呈现寡头垄断且受制于较长的交货周期，行业可能在2026年迎来又一波普遍性涨价浪潮。
点评：尽管日元疲软有利于出口，松下仍然决定实施涨价，突显出钽电容市场的火热程度。钽电容在电子产品中的作用不可小觑，作为一种关键的电子元器件，它在电源管理、信号耦合和滤波等方面发挥着重要作用。随着AI和其他高科技应用的快速发展，钽电容的需求也随之攀升。钽电容价格上涨不仅源于上游成本如钽粉的上涨，还源于 AI 服务器需求的激增。这些高价值、高性能的组件曾主要用于军事和航空航天应用，但现在越来越多地被采用于消费电子产品。
4、中共中央政治局集体学习 加强网络生态治理
中共中央政治局11月28日下午就加强网络生态治理进行第二十三次集体学习。会议强调，网络生态治理是网络强国建设的重要任务，事关国家发展和安全，事关人民群众切身利益。当前人工智能、大数据等新技术新应用不断涌现，给网络生态治理带来挑战，也提供新的支持条件。要鼓励网信领域新技术发展，促进研发成果转化和应用场景落地。要完善分级分类的安全监管机制，筑牢网络安全和数据安全防线。据公安部11月29日消息，公安部对2018年制定的《公安机关互联网安全监督检查规定》进行修订，明确监督检查对象包括网络运营者、数据处理者、个人信息处理者等。
点评：“网络生态治理”已被提升到国家战略层面，是网络强国建设的核心任务之一。网络生态治理已从单纯的“技术防护”层面，上升为支撑数字经济发展的“核心基础设施”。《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等法律法规构成网络生态治理的坚实基础，国家“十四五”规划将网络生态治理纳入新型基础设施建设范畴。预计到2025年，全球数据流动对经济贡献将达到11万亿美元，跨境数据专用通道建设催生新的治理需求。随着人工智能、大数据等新技术的广泛应用，以及监管要求的持续升级，网络生态治理市场将迎来更广阔的发展空间。
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┃公告淘金
超卓航科(688237) 实控人将变更为湖北省国资委，股票12月1日起复牌。嘉戎技术（301148）1拟通过发行股份及支付现金的方式购买杭州蓝然100%股份。杭州蓝然以电渗析技术研发与应用为核心，主要从事离子交换膜及组件、电渗析相关设备的研发、生产、销售及技术服务。本次交易完成后，厦门溥玉预计将成为公司控股股东，胡殿君预计将成为公司实际控制人。
国芯科技(688262) 11月28日在互动平台称，公司投资参股了合肥硅臻芯片技术有限公司，公司持有合肥硅臻的股份比例为11.46%。合肥硅臻目前正在开展光量子计算芯片及光量子计算机的研发和应用。
多氟多(002407) 11月29日在互动平台表示，公司已布局聚合物/凝胶固态电池体系，开发出适用于固态电池的新型含氟高分子聚合物电解质，依托公司现有电池产线，已经具备生产装车能力。
凯众股份(603037) 拟收购安徽拓盛汽车零部件股份有限公司60%的股权。标的公司专注于影响汽车 NVH 性能的橡胶基弹性体减震、密封元件的研发、生 产和销售，产品全面覆盖汽车底盘系统并涉及动力总成系统。公司股票、可转债将于12月1日（星期一）开市起复牌。
11月28日，在三孚新科(688359) 3D复合集流体新品发布会上，公司宣布自研的3D复合铜箔试产成功；中关村新型电池技术创新联盟于清教表示，3D复合集流体技术可精准适配固态电池等应用场景。
广电计量(002967) 11月28日官微消息，公司与长沙北斗研究院、长沙量子研究院、湖南大学长沙半导体技术与应用创新研究院相继举行战略合作签约仪式，布局商业航天、量子及半导体赛道。
11月29日，翔宇医疗(688626) 与湖南省康复医学会、邵阳学院附属第一医院康复医学科共建的脑机接口临床研究与转化创新分中心启动仪式在医院多功能厅顺利举行。
鑫源智造(600615) 拟定增募资不超1.4亿元 用于镁合金产线升级建设项目。
鼎龙股份(300054) 11月28日在互动平台表示，公司已有两款高端晶圆光刻胶通过国内主流晶圆厂验证并获得订单。
东方精工(002611) 拟出售Fosber集团等三家公司100%股权，基础价格合计为7.74亿欧元。
崇达技术(002815) 11月28日在互动平台称，公司PCB产品已批量应用于服务器及光模块、交换机等算力领域，并积极配合客户进行新产品的开发与试制。
东港股份(002117) 子公司北京瑞宏与阿里云达成合作，将联合推广销售AI及机器人产品。
长安汽车(000625) 拟参与设立长安机器人公司，旨在打造标志性“具身智能”创新产品和解决方案。
金陵药业(000919) 拟投资8.93亿元实施医院改扩建项目。
胜科纳米(688757) 拟约5亿元投建青岛检测分析能力提升建设项目。
东方明珠(600637) 拟约5亿元参与设立合伙企业，受让新华三部分股权。
三祥新材11月28日在互动平台称核级海绵锆产品已批量出货，并导入核电供应链。
中国巨石(600176) 控股股东中国建材股份有限公司拟1.25亿元—2.5亿元增持公司股份。股东振石集团拟5.5亿元—11亿元增持公司股份。
侨银股份(002973) 全资子公司签订5760.77万美元合同，金额占2024年合并营业收入52.53%。
侨银股份(002973) 中标约1.46亿元服务项目。
中国西电(601179) 子公司合计中标国家电网约29.8亿元采购项目。
许继电气(000400) 中标15.18亿元国家电网采购项目。
平高电气(600312) 中标国家电网约7.73亿元采购项目。
百利天恒(688506) 全资子公司收到2.5亿美元里程碑付款。。
┃风险提示
数据港：股东拟减持3.00%股份
海目星：股东拟减持3.00%股份
神奇制药：股东拟减持3.00%股份
博菲电气：股东拟减持2.95%股份
吉宏股份：股东拟减持2.93%股份
长川科技：股东拟减持2.04%股份
花溪科技：股东拟减持2.00%股份
研奥股份：股东拟减持1.49%股份
芳源股份：股东拟减持1.00%股份
益诺思：股东拟减持1.00%股份
中微公司：股东拟减持1.00%股份
┃热门事件
11月30日晚间，海外“小作文”称，美联储主席鲍威尔将在周一美国东部时间晚7点举行的紧急会议上宣布辞职。
不过该“小道消息”只是在社交媒体上流传，并没有被主流媒体报道，尚没有任何官方渠道或美联储自身提供任何证据支持这一说法。而该消息来自推特，推特上每个月鲍威尔都能辞职个几次。
近日，“国产GPU四小龙”摩尔线程（688795.SH）公布新股发行结果，投资者申购热情高涨。而另一家“国产GPU四小龙”公司沐曦股份（688802.SH）也将在12月5日启动申购。
业内人士认为，科创板作为“硬科技”企业上市首选板块，为国产GPU企业提供了绿色通道。在AI基建持续投入与自主可控战略重要性日益凸显的双重驱动下，预计国产人工智能芯片将迎来广阔的市场空间。随着摩尔线程、沐曦股份等先后上市，国产算力供给有望进一步扩大。
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沪公网安备31011802005267号
