核心要点

行情回顾

1、半导体板块本周涨幅为0.59%，低于沪深300指数1.09%的涨幅，在131个板块中排名第63位，表现相对落后。

2、本周主力资金净流出55.89亿元，机构资金对半导体板块的关注度下降。

3、个股分化明显，宏微科技周涨幅达17.26%，阿石创上涨13%，而美芯晟、*ST华微等个股跌幅较大。

4、截至7月18日，半导体板块市盈率（TTM）为134.31，位于近一年80.50分位，处于高位水平。

宏观解读

1、全球地缘政治变化引发供应链调整，中国有望通过产业升级提升在全球半导体供应链中的地位。

2、摩根士丹利将大中华地区半导体行业评级上调至“有吸引力”，认为AI需求强劲将带动行业景气度提升。

3、美国商务部批准对华销售英伟达H20芯片，有助于缓解中美在半导体领域的紧张关系，促进芯片贸易。

行业要闻

1、截至7月18日，已有30余家半导体公司披露2025年上半年业绩预告，业绩预喜的公司数量占比超过八成。

2、美国科研团队开发出全球首个电子—光子—量子一体化芯片系统，首次在一块芯片上集成了量子光源与稳定控制电子电路。

3、南方基金推出的亚太精选ETF，以“亚太优质红利资产+半导体龙头”为双重配置核心。

4、霍尼韦尔在南京的工厂能够自主研发与生产，平均每秒下线9.5个传感器，年产量达3亿个。

投资建议

1、关注AI驱动的业绩高增长公司：随着AI需求的持续强劲，半导体行业迎来了新的增长动力。多家研报指出，受益于AI端侧需求渗透与国产替代加速，AIoT、工业控制及汽车电子领域的半导体公司业绩增长显著。设计端的SoC厂商如瑞芯微、乐鑫科技，以及模拟芯片龙头芯朋微，均取得了超预期的业绩增长。此外，存储板块收入高增，德明利营收同比增长75%-93%，利润端已现拐点。建议投资者重点关注这些业绩预喜的公司，把握行业高景气度带来的投资机会。

2、把握设备材料国产替代机遇：全球地缘政治变化加速了供应链重构，各国加强自建供应链，为中国半导体产业升级带来机遇。研报指出，国内设备和材料企业持续受益于国产替代及客户开拓顺利。如长川科技、屹唐股份等设备厂商，以及鼎龙股份等材料企业在高端产品领域加速替代国际竞争对手。随着国内晶圆厂的持续扩产，对设备和材料的需求将进一步提升。建议投资者关注具备核心技术和国产替代能力的设备材料龙头企业。

风险提示

全球地缘政治风险可能导致半导体供应链中断，政策变化和贸易摩擦升级会影响行业增长；同时，行业估值较高，存在估值回调的风险，需警惕市场波动带来的投资风险。