Q2 营收同比+26%，利润阶段性受产能爬坡影响

2026 上半年公司实现营业总收入3.0 亿元，同比增长24%，归母净利润0.19 亿元，同比下降45%，单Q2 公司实现营业总收入1.7 亿元，同比增长26%，归母净利润0.11 亿元，同比下降49%。利润增速弱于营收，主要系（1）公司加大研发投入，投向算力芯片、先进封装和高端存储，以及自主研发的半导体全产业链垂直物理大模型ChipMind、智能闭环系统iWUDI（支持SaaS 云服务或私有化部署），（2）新建实验室产能爬坡，折旧摊销增加，以及部分下游竞争加剧。分业务，2026H1 公司失效分析、材料分析业务收入同比分别增长26%、21%，占公司营收比重分别为65%、32%；且来自先进工艺领域收入占主营收比率超70%。展望后续，随半导体工艺升级带动检测量增长，公司四、五代线产能爬坡，成长可持续。

Q2 毛利率环比修复，期间费用率整体优化

2026 上半年公司销售毛利率38.1%，同比下降5.5pct，销售净利率6.2%，同比下降7.7pct；单Q2 销售毛利率39.4%，环比提升2.9pct，销售净利率6.7%，环比提升1.1pct，后续随产能爬坡，还将持续向上修复。2026 上半年公司期间费用率31.3%，同比下降2.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2%/12.7%/12.5%/3.8%，同比分别变动-1.0/-3.3/+1.2/+0.7pct，研发费用率继续增长。

股权激励绑定核心员工，彰显成长信心

公司于2026 年4 月25 日发布《2026 年限制性股票激励计划（草案）》，授予董事长李晓旻及9 名核心人员400 万股（占总股本0.99%，董事长获授120 万股），其中首次授予332 万股，预留68 万股，首次授予已于5 月18 日完成，授予价13.35 元/股。限制性股票激励计划以营收、净利润增速为考核目标，取较高值作为当年度考核结果:（1）触发值：以2025 年业绩为基础，2026-2028 年公司营业收入或归母净利润分别同比增长20%/40%/60%;（2）目标值：

以2025 年业绩为基础， 2026-2028 年公司营业收入分别同比增长25%/50%/75%，或归母净利润分别同比增长25%/60%/100%，股权激励绑定核心员工，彰显成长信心。

盈利预测与投资评级：我们维持2026-2028 年公司归母净利润分别为0.8/1.3/1.9 亿元，当前市值对应PE 161/101/67X，维持“增持”评级。

风险提示：分析仪器依赖进口风险、市场竞争加剧、毛利率波动风险、客户及供应商集中度较高风险等。