业绩公告：2026 年上半年，公司实现营业收入2.80 亿元，同比增长53.17%，归母净利润为1.11 亿元，同比增长106.19%，扣非后归母净利润为1.08 亿元，同比增长131.54%；2026 年第二季度，公司实现营业收入1.66 亿元，同比增长67.67%，归母净利润为0.75 亿元，同比增长150.95%，扣非后归母净利润为0.74 亿元，同比增长216.08%。

工业纯化增长强劲，大客户及后期项目贡献显著。分业务来看：1）工业纯化产品实现营业收入2.09 亿元，同比增长73.30%，其中百万级以上核心客户群体贡献收入1.92 亿元，占比为92.04%，三期及商业化产品收入为1.40亿元，占比为66.93%；抗体领域实现收入1.46 亿元，同比增长122.59%，胰岛素/多肽/GLP1领域实现收入0.51亿元，占工业纯化业务总收入约24%。2）分析色谱产品实现营业收入0.67 亿元。3）服务及其他业务实现营业收入390.06 万元。

产能建设持续推进，全球供应体系逐步成型。公司持续推进国内外产能建设：

1）扬州一期工厂实现高效稳定运行，生产计划达成率和订单交付率均达100%；累计接受127 家客户现场审计并全部顺利通过，2）扬州二期工厂建设有序推进，投产后预计新增年产20 万升工业纯化填料产能；3）扬州三期工厂已完成入园协议签订，规划产能为年产3,000 公斤蛋白、18 吨硅胶基质填料；3）公司同步推进美国本土纯化填料生产基地建设，项目建成后预计新增5 万升工业纯化填料产能，届时将形成“中国+美国”的全球供应链体系。

盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年收入分别为5.66/7.99/11.30亿元，同比增长40.4%/41.3%/41.4%；归母净利润分别为1.89/2.69/3.90 亿元，同比增长49.4%/42.5%/44.8%，维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧、产能建设低于预期、新签订单不及预期等风险。