行业近况

近日，中国南方电网发布《新能源参与电力现货市场工作方案（2025 年版）》1（征求意见稿，下称“文件”），制定2025 年新能源参与现货市场整体工作目标、进度安排及关键问题解决措施。我们认为该政策是136 号文发布后电网公司在实际落地层面的重要指导文件，在推进节奏上的清晰指引有望推动集中式、分布式新能源上网电量全面参与现货市场。

评论

文件对新能源入市节奏规划明确时间点。2025 年2 月，国家发改委、国家能源局发布136 号文2，深化新能源上网电价市场化改革，推动新能源上网电量参与市场交易。近日，南方电网的发布文件提出2025 年确保完成目标：6 月连续结算试运行前，确保全网所有已参与中长期市场化交易的集中式、分布式新能源具备参与现货市场条件，并对集中式、分布式新能源按时间节点提出力争完成目标和重点工作计划，我们认为清晰的时间节点有助于指引新能源市场全面入市。

集中式力争在12 月底前具备“报量报价”参与条件。总体路径来看，新能源集中式以“报量报价”参与交易，也可接受市场形成的价格，即“报量不报价”。根据文件，在现有参与情况中，截至文件发布，全网共1464座集中式新能源场站，“报量报价”占比19%，“报量不报价”占比56%，未参与现货市场占比25%。集中式的重点任务在于分地区、分时间的推动现货系统模型对接完善和考核衔接，提升新能源相关系统及通道冗余性，加快开展地调现货对接相关技术支持系统建设。

分布式市场力争在12 月底前作为价格接受者参与市场。截至文件发布，南方区域暂无分布式新能源参与现货市场，在总体路径设计上，分布式由聚合商聚合参与市场或作为价格接受者参与市场，根据同类型电源市场价格结算；力争在12 月底前广东试点虚拟电厂以“报量报价”参与市场，其余分布式作为价格接受者参与市场。分布式的重点任务是以报量不报价参与模式，推动分布式“四可”能力提升，以虚拟电厂聚合报量报价参与模式，推动实现聚合平台与电网对接打通，虚拟电厂具备“四可”条件。

估值与建议

维持相关公司跑赢行业评级。维持相关公司盈利预测和目标价不变。建议关注国能日新（提供功率预测、并网控制、新能源管理等产品和服务，在集中式电站基础上拓展分布式市场）、朗新集团（能源交易业务快速扩张）、威胜信息（分布式电源四可装置等产品在2024 年批量应用）。

风险

政策落地不及预期；市场竞争加剧。