格隆汇11月27日｜国金证券日前研报指出，珠海冠宇的消费类软包锂电池产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等终端，其中笔电领域市占率全球第一、智能手机领域全球第五。为苹果手机供应的高价值钢壳电池出货量与份额有望高增，三星手机电池份额将实现从0到1的增长。明年有望切入三星高端智能手机电池供应链，开辟新的增长曲线。公司已量产出货25%高硅负极电池，未来有望持续提升掺硅比例，公司电池工艺的进步将反映到其市场份额与ASP的提升上。原材料上涨压力预计将顺利传导至下游客户端，公司采用前一季度原材料价格加成报价机制，预计将于2025Q4起实现涨价，推动业绩直接增厚。根据可比公司估值法给予公司2026年22倍PE，给予公司373亿目标市值、32.91元/股目标价，给予“买入”评级。