2024 年，中控技术营收91.39 亿元，同比+6.02%；实现归母净利润11.17亿元，同比+1.38%；扣非后净利润10.38 亿元，同比+9.51%。剔除GDR 资金汇兑损益影响后，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.12 亿元，同比+20.26%。经营活动现金流净额4.34 亿元，同比+126.69%，主要系公司销售合同及采购合同条款优化。

优势行业维持领先，新行业需求不断挖掘。中控技术仍具有明显的头部优势，市占率进一步提升。公司DCS 市占率达40.4%，SIS 国内市占31.2%，稳居国内市场第一位。石化、化工行业收入持续稳定增长，分别达10.59%和5.89%，同时，公司全新挖掘油气、白酒等重点新兴行业需求，油气行业收入增长47.84%，制药食品行业收入增长17.38%。

持续开拓AI+工业蓝海，UCS 通用控制系统和TPT 时序工业大模型奠基工业智能化。中控技术全面推广“1+2+N”工业AI 驱动的企业智能运行新架构，推动人工智能在流程工业领域广泛应用。中控技术发展AI+工业具有明显数据、客户、规模化优势，公司拥有沉淀在10 万套工业控制系统上超过100EB 的庞大工业数据量。通用控制系统UCS 具有软件定义、全数字化、云原生的特点，实现“一个工厂、一个控制机柜”的极简结构，已在兴发集团、荣盛金塘新材料等10 余家客户实施应用，实现机柜室空间减少90%、线缆成本下降80%，建设周期缩短50%。流程工业AI 时序大模型TPT，通过学习并形成工业装置运行的通用规律，通过少量微调或零微调，在不同装置和工况间复用，已首度实现工业现场在线实时优化与闭环控制，大幅提升建模的效率，目前TPT 已在氯碱、热电、石化等十余个工厂及装置取得了突破性应用，为客户带来50%以上效率提升。

海外营收翻倍增长，机器人新签订单1.67 亿元。2024 年，公司海外业务收入7.49 亿元，同比+118.27%，营收占比约8.25%。目前公司海外团队近300 人，在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、加拿大、日本等国家设立子公司21 家。截至2024 年12 月，新签海外合同达13.55 亿元，与沙特阿美、印尼国家石油Pertamina、马来西亚国家石油Petronas、泰国石油PTT、瑞士Holcim、日本三菱化学等国际顶尖客户深度合作。2024 年，公司机器人业务从无到有，全年收入5601.69 万元，新签订单1.67 亿元，包括四足机器狗、人形机器人等新产品，与云深处、宁波工研院、杭州迦智、华谊信息、韩国PSCK 等生态伙伴建立良好合作。机器人中标沙特阿美MultifunctionRobot、安徽翔晟新材料智慧物流、镇海炼化智能巡检等项目。

创新营销模式匹配客户需求，生态能力增强。中控技术覆盖客户数增至3.49 万家，建立了三种创新营销模式：1）5S 店已建设200 家，亿元店达16 家；2）S2B 线上平台深度融合DeepSeek-R1 大模型与垂直领域知识库，提供“智能解析”“精准匹配”“数据治理”三大能力；3）会员订阅制通过提供标准化软件，帮助公司形成长期稳定收入，已成功签约622家会员订阅客户，实现亿级收入。

盈利预测及投资建议：预计2025~2027 年公司总营收分别为106.01/121.30/137.76 亿元，对应增速16.00%/14.42%/13.57%；归母净　　利润12.90/15.84/19.84 亿元，同比增长15.53%/22.73%/25.27%。对应EPS 为1.63/2.00/2.51 元。中控技术当前价格对应2025-2027 年PE 为32/26/21 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险。