事件：

6月17日，艾为电子发布公告，披露其自主研发的超低功耗高压180Vpp 压电微泵液冷驱动产品将液体冷却方案带入移动设备中，目前已在多家客户完成验证测试并即将量产。

点评：

端侧AI 加速渗透，手机散热方案持续迭代，随着AI 技术爆发式迭代，算力芯片及超轻薄终端的性能瓶颈日益凸显，散热管理已成为设备性能的关键瓶颈，尤其是在空间有限的紧凑型设备和可折叠设备中，散热方案的选择受到限制。微泵液冷作为主动散热方案相比于传统的石墨散热、热管散热和VC均热板散热在热换系数和耐弯折，技术扩展性和高绝缘等特性效果更好。在低功耗方面，微泵液冷驱动方案相比于传统的风冷方案降低90%。在系统智能化方面可以实现高效液体循环提供精确流速控制。

公司推出微泵液冷新产品，有望应用于消费电子及工业领域。公司自主研发的超低功耗高压180Vpp 压电微泵液冷驱动产品，是基于压电陶瓷逆效应成功开发出的新一代微泵液冷主动散热驱动方案，通过高压180Vpp 和中低频振动（10~5000HZ）驱动微通道内冷却介质实现超低功耗、超小体积、超高背压流量以及超静音散热。该产品是国产芯片在该领域的首个自主突破，目前已在多家客户完成验证测试，并计划于2025 年第四季度实现批量量产，未来有望应用于手机、PC、AI 眼镜、AR/VR 头戴式设备、无人机、AI 机器人等消费电子、工业互联设备领域。

毛利率持续改善，三大产品线持续创新。受益于公司产品持续迭代及性能、成本持续优化，公司2025Q1 毛利率保持上升趋势。公司持续开拓消费电子、工业互联、汽车市场领域，加快产品迭代以及产品性能和成本优化，深化布局工艺平台，目前已布局30 余种工艺。

盈利预测与投资建议：若新品成功导入手机、PC 等下游领域，将进一步证明公司的技术实力，同时显著提升公司未来的成长空间。预计公司2025-2027 年营收分别为35.68/42.81/48.85 亿元， 归母净利润分别为4.02/5.74/7.63 亿元。给予“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、新品导入不及预期