投资要点

AW86501BDC 新品发布，助力CGM 新未来。公司以核心产品Hyper-Hall^TM 构建磁传感器产品全品类布局，细分为三大产品系列：S 系列（聚焦稳定可靠）；R 系列（主打坚固耐用）；X 系列（追求极致超越）。

AW86501BDC 作为X 系列霍尔传感器的家族成员，具备多项核心技术优势：其一，实现业内领先的超低功耗，仅50nA 的工作电流可直接对标TMR 级产品，为设备续航能力提升奠定关键基础；其二，采用1×1mm 超小尺寸封装，极大节省PCB 板空间，适配CGM 微型化产品设计需求；其三，内置外部杂散磁场抑制功能，有效抵御环境干扰，保障数据传输的高可靠性；攻克“空间受限、续航焦虑、环境干扰”三大CGM 行业发展的核心瓶颈。

Meta 眼镜新品发布，搭载多颗艾为芯。Meta Ray-Ban 智能眼镜系列与Quest MR 系列选择搭载艾为多款核心芯片，其中Meta Rayban智能眼镜系列和Quest MR 系列产品均采用艾为3 通道RGB LED 驱动； Rayban 智能眼镜系列采用艾为霍尔开关系列产品，用于充电盒子开合检测，眼镜管脚开合检测；Meta Quest 系列产品应用艾为LCD偏压产品，在Quest 的TFT-LCD 面板提供正/负电源，手柄上采用了艾为触觉反馈芯片和红外灯驱动器件，提供多样性充足的振感反馈以及为红外感应系统提供高功率、高精度的可靠光源驱动。

投资建议：

我们预计公司2025/2026/2027 年营业收入分别为32.5/36.4/39.5 亿元，归母净利润分别为4.0/5.5/7.0 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：

技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；代工价格上涨风险；行业周期性波动风险。